你好，在期权交易中，跨式套利（Straddle）和宽跨式套利（Strangle）是两种常见的期权组合策略，它们在构建方式、成本、风险收益特征等方面存在一些区别。以下是详细的对比：

一、跨式套利（Straddle）
1.定义：跨式套利是一种期权交易策略，投资者同时买入（或卖出）同一标的资产、同一到期日、同一行权价格的看涨期权（Call）和看跌期权（Put）。
2.构建方式：
①买入跨式（Long Straddle）：
买入1份看涨期权（Call）。
买入1份看跌期权（Put）。
两份期权具有相同的到期日和行权价格。
②卖出跨式（Short Straddle）：
卖出1份看涨期权（Call）。
卖出1份看跌期权（Put）。
两份期权具有相同的到期日和行权价格。
3.成本：
买入跨式：成本较高，因为需要支付两份期权的权利金。
卖出跨式：收入较高，因为可以收取两份期权的权利金。
4.风险收益特征：
①买入跨式：
最大损失：支付的两份期权权利金。
最大收益：理论上无限大，只要标的资产价格波动足够大，无论是上涨还是下跌，都可以获利。
②卖出跨式：
最大收益：收取的两份期权权利金。
最大损失：理论上无限大，如果标的资产价格大幅波动，无论是上涨还是下跌，都可能面临巨大损失。
5.适用场景：
①买入跨式：适用于预期标的资产价格将大幅波动，但不确定具体方向的投资者。
②卖出跨式：适用于预期标的资产价格将保持稳定，波动较小的投资者。

二、宽跨式套利（Strangle）
1.定义：宽跨式套利是一种期权交易策略，投资者同时买入（或卖出）同一标的资产、同一到期日、但不同行权价格的看涨期权（Call）和看跌期权（Put）。
2.构建方式：
①买入宽跨式（Long Strangle）：
买入1份较低行权价格的看跌期权（Put）。
买入1份较高行权价格的看涨期权（Call）。
两份期权具有相同的到期日，但行权价格不同。
②卖出宽跨式（Short Strangle）：
卖出1份较低行权价格的看跌期权（Put）。
卖出1份较高行权价格的看涨期权（Call）。
两份期权具有相同的到期日，但行权价格不同。
3.成本：
买入宽跨式：成本相对较低，因为两份期权的行权价格不同，权利金相对较低。
卖出宽跨式：收入相对较低，因为收取的两份期权权利金相对较少。
4.风险收益特征：
①买入宽跨式：
最大损失：支付的两份期权权利金。
最大收益：理论上无限大，只要标的资产价格波动足够大，无论是上涨还是下跌，都可以获利。
②卖出宽跨式：
最大收益：收取的两份期权权利金。
最大损失：理论上无限大，如果标的资产价格大幅波动，无论是上涨还是下跌，都可能面临巨大损失。
5.适用场景：
①买入宽跨式：适用于预期标的资产价格将大幅波动，但不确定具体方向的投资者。与买入跨式相比，宽跨式成本更低，但需要标的资产价格波动更大才能获利。
②卖出宽跨式：适用于预期标的资产价格将保持稳定，波动较小的投资者。与卖出跨式相比，宽跨式收入更低，但风险也相对较小。

三、主要区别
1.行权价格：
跨式套利：看涨期权和看跌期权的行权价格相同。
宽跨式套利：看涨期权和看跌期权的行权价格不同。
2.成本：
跨式套利：成本较高，因为两份期权的行权价格相同，权利金较高。
宽跨式套利：成本较低，因为两份期权的行权价格不同，权利金较低。
3.风险收益特征：
跨式套利：买入跨式需要标的资产价格大幅波动才能获利，但成本较高；卖出跨式风险较大，但收入较高。
宽跨式套利：买入宽跨式需要标的资产价格更大幅度的波动才能获利，但成本较低；卖出宽跨式风险较小，但收入较低。
4.适用场景：
跨式套利：适用于预期标的资产价格将大幅波动，但不确定具体方向的投资者。
宽跨式套利：适用于预期标的资产价格将大幅波动，但不确定具体方向，且希望降低成本的投资者。

通过以上对比，投资者可以根据自己的预期和风险偏好选择合适的期权交易策略。
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发布于2025-5-21 17:27 北京