重点推荐：纺织服装“IP消费品”专题研究，吕明认由IP衍生出的消费品孕育着IP产业的未来，估算2015年中国IP消费品市场规模逾60亿美元，推荐南极电商、美盛文化等。

一般推荐：1.双杰电气，电新团队认为公司收购无锡变压器70%股权，完善配网电气设备布局，同时1.6亿元投资天津东皋进军新能源汽车产业链，预计2016-17年EPS分别为0.49/0.58元，目标价30.14元，首次覆盖增持。2.计算机符健认为政策红利叠加模式创新驱动，“停车+充电”大风将起，停车相关公司有望基于产业环节卡位优势，分享产业成长红利，推荐数字政通、安居宝等。

一、今日重点推荐

1、行业专题研究：纺织服装业《迪士尼的启示：深度解读“IP消费品”》

A股中南极电商、美盛文化、多喜爱等公司正在朝着IP消费品方向快速发展。1）本报告首次提出“IP消费品”概念，提示投资者不应该把IP内容与IP消费品混为一谈，除了IP内容本身，IP消费品具有更大的变现潜力。2）IP行业鼻祖迪士尼将是我们重点分析的对象，与市场不同的是，我们将侧重迪士尼在IP消费品上的开发和营销，其电影等业务更多被我们视为塑造IP形象的内容端。影视、动漫和游戏等内容端只是IP生态的小小开端，由IP衍生出的消费品才孕育着IP产业的未来，估算2015年中国IP消费品市场规模逾60亿美元。1）《魔兽》游戏是男生们集体的大学回忆，相信除了电影之外，玩具、服饰等周边也将是长大了的80/90男生热捧的对象。我们认为动漫、电影、游戏等内容端是产生IP形象的途径之一，这些内容在产生票房和广告收益之余，更重要的是为IP形象提供了丰富的个性和素材，为开发IP消费品提供内容。2）2015年世界品牌授权消费品市场规模为2875亿美元，其中授权金总额达198亿美元。2015年中国品牌授权消费品市场规模为61.4亿美元。IP消费品同网红电商产品一样，符合90后的消费特点。90后是互联网的原著民，他们的社交方式是基于互联网和兴趣连接点的，独自长大的他们更看重意见领袖的意见，会因为一个IP形象构建网上交流社区，成为铁杆粉丝，也愿意为IP消费品买单。广义IP消费品开发带动迪士尼公司收入增长。从迪士尼2015财年财报的情况来看，迪士尼总体营收中近六成均由IP驱动，包括主题公园（30.8%）、影视娱乐（14%）、消费品（8.6%）和互动媒体（2.2%）。虽然由IP资源直接带来的票房收入等仅占14%，但主题公园、消费产品、互动媒体都是围绕IP资源来打造的系列产业，实际上撬动了迪士尼超过一半的收入。2015财年迪士尼消费品部门收入同比增长12.8%，营业利润增长27%，两项增速均居所有部门之首。IP消费品受益标的：建议增持南极电商、美盛文化、多喜爱。1）南极电商：公司商业模式实际上为“IP授权+IP管理及服务”，“南极人”相当于IP，未来增长来自通过与现有IP合作、切入网红电商、收购成熟品牌、跨境出口四种方法再造“南极人”品牌IP。2）美盛文化：打造中国版“迪士尼”，构建IP产业全产业链。公司向上延伸，打造IP仓库掌握产业资源；向下拓展，通过动漫网站、垂直电商、舞台剧立体的平台和渠道，呈现丰富的变现手段。3）多喜爱：意在为明星IP提供整体解决方案。公司于2016年发展互联网垂直电商战略，运用自身产业链整合优势，以“自加工+外包”模式进行明星IP周边衍生品开发。

二、今日一般推荐

1、公司首次覆盖：双杰电气（300444）《完善配网布局，进军新能源汽车产业》

首次覆盖，给予“增持”评级。公司收购无锡变压器70%股权，完善配网电气设备布局，积极面对电网招标新规，传统电气设备中标占比与业绩增长有望持续保持稳定，我们预计公司2016-17年EPS分别为0.49、0.58元。考虑公司1.6亿元投资天津东皋，积极进军新能源汽车产业链，我们结合PE和PEG估值方法，给予30.14元目标价，首次覆盖，“增持”评级。

收购无锡变压器70%股权，完善配网一/二次产品布局，受益“十三五”配农网投资上调。2015年配网招标规模大幅提升，非晶变与环网柜增速可观，“十三五”期间电网投资有望向配网倾斜。公司收购无锡变压器70%股权，完善配网设备产品齐全，积极面对电网招标新规。我们认为公司完善配网设备产业链布局，有望提高电网公司中标率，受益“十三五”配农网投资上调，确保传统业务业绩稳定增长。

投资天津东皋膜，正式进军新能源汽车产业。公司出资1.6亿元收购天津东皋膜31%股权，天津东皋膜专注湿法隔膜行业，已建成产能2500万平方米，成功进入力神、福斯特等一线三元电池企业供应链，2016-17年承诺业绩1.2亿元，2018-19年承诺业绩1.8亿元和2.3亿元。我们认为湿法隔膜主要应用于三元电池，可以大幅提升电池安全性，公司投资天津东皋膜将加速其产能释放，伴随乘用车与物流车三元电池渗透率提升，有望抢得市场先机、受益三元电池爆发式增长。

风险提示：配网投资规模不如预期，天津东皋膜产品推广不达预期

2、行业事件快评：计算机《停车+充电，被忽略的新能源汽车应用场景》

事件：根据《经济参考报》报道，国家有关部门拟编制《关于推进停车设施与充电设施一体化协调发展的意见》，主要针对停车设施与充电设施一体化发展模式提出相关的建设要求和鼓励政策。

新能源汽车大风已起，物理空间是充电应用建设的核心瓶颈。新能源汽车快速爆发背景下，充电等下游应用建设亟待完善。而充电桩和充电站建设，物理空间是核心瓶颈。

停车，被忽略的新能源汽车充电的应用场景。物理空间稀缺背景下，停车在新能源汽车充电的应用场景价值亟待重估。根据特斯拉布局规划，家庭充电站，集中式充电站和目的地停车场是特斯拉构建的全方位三大服务场景。

"停车+充电"大风将起，重点推荐数字政通、安居宝、捷顺科技。政策红利叠加模式创新驱动，停车+充电“大风将起，停车相关公司有望基于产业环节卡位优势，分享产业成长红利。投资机会主要包括两个方面，第一停车运营公司有望直接切入，短期依托补贴，中长期依托充电服务、保险等模式盈利。第二停车IT公司有望基于产业环节卡位优势，合作推广运营切入这一领域。

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