重点推荐：1有色刘华峰/机械王浩首次覆盖江特电机，认为其锂云母矿将成为锂资源有效补充，是潜在的锂资源下一个巨头，目标价22.5元；2电子王永辉/王聪/张阳认为兴森科技受益国内IC封装产业加速崛起，将成为IC载板国产化龙头，目标价28.4元；3通信宋嘉吉/任鹤义认为二六三与三星合作，为其手机预装海外漫游服务，业绩有望加速释放，目标价22元。一般推荐：公用事业车玺认为涪陵电力的国网节能业务已完成资产交割，业绩贡献有望超预期，目标价39.39元。

一、今日重点推荐

1、公司首次覆盖：江特电机（002176）《锂资源的下一个巨头》

首次覆盖增持评级。我们认为锂云母矿将成为锂资源的有效补充，价格提升+工艺改造成本降低使公司成为潜在的锂资源下一个巨头，碳酸锂放量将拉动公司业绩大幅提升，我们预测公司2016-2018年EPS分别为0.29/0.53/0.80元，参考可比公司估值，给予目标价22.5元，对应当前市场空间50%，首次覆盖给予增持评级。

锂云母矿开采将加速。锂云母矿由于尾矿难处理、品位较低、工艺起步晚不成熟等原因，开采成本较高。但随着碳酸锂价格维持强劲，从2015年年初的4万元/吨上涨至目前的15万元/吨以上，开采的经济性大幅提升。未来三年，我们预测新能车放量将导致全球锂资源供给继续偏紧，在锂辉石投产有限、盐湖量产无法突破的情况下，锂云母矿将成为极为重要的资源补充，进入供给端。

工艺改造完成，碳酸锂放量在即。1）江特电机锂云母矿储量丰富，我们预测氧化锂储量超过100万吨，同时将成为宜春（全国最大的锂云母矿基地）资源的最可能整合者。2）通过工艺改进提升综合回收率，并解决了副产品销售渠道，公司碳酸锂产量处于爆发前的黎明，预计8月份有望投产2000吨/年，一旦量产效果良好，后续扩产或将加速，2017年有望继续投产6000吨/年的产能，我们预测2016-2018年碳酸锂产量分别为1000/5000/10000吨，带动公司业绩高速增长。

风险提示：工艺不达标的风险，新能车销量不及预期的风险。

2、公司更新：兴森科技（002436）《半导体+PCB双轮驱动，公司迎来业绩拐点》

维持“增持”评级，上调目标价至28.4元。长期来看，随着国内IC封装产业的加速崛起，IC载板国产化势在必行，兴森持续布局必将成为国内龙头；短期来看，公司将迎来业绩拐点，宜兴硅谷扭亏+军品业务高成长+IC载板大幅减亏，将带动公司2016年净利润增长70%以上。我们维持公司2016/2017/2018年EPS为0.50/0.71/1.04元，给予行业平均估值水平，对应2017年40倍PE，上调目标价至28.4元，维持“增持”评级。

IC载板国产化龙头，受益国内半导体产业崛起。1）IC载板占半导体封装成本40%，市场规模超百亿美金，随着我国IC封装产业的崛起，IC载板国产化势在必行，公司持续布局将成长为国内龙头；2）公司IC载板业务持续向好，月均产出将达到5000平米，将实现大幅扭亏；随着国内需求的不断提升，我们认为公司有望大幅扩充载板产能；3）半导体测试板市场需求达十亿美元，公司收购Xccera半导体测试板业务技术全球领先，发展势头良好，2016年起将贡献业绩。

军工业务高成长，PCB业务持续向好。1）公司军品PCB业务将保持40%以上增速；公司通过收购源科创新，军品业务也将从元器件级向模块级、系统级延伸；2）宜兴硅谷3Q15开始企稳，月产出达到15000平米，2016年将实现扭亏为盈。

催化剂：客户拓展获突破；IC载板产能持续扩充

风险提示：行业竞争加速

3、公司更新：二六三（002467）《乘巨头渠道快车，海外漫游业绩释放提速》

维持增持评级，目标价22元。公司发布公告，与三星、北京鹏泰互动达成合作，共同推广境外移动通信服务。公司海外漫游应用将在三星新款手机（老款手机待系统升级后预装）导入，搭上巨头强大渠道的快车，将为公司业绩爆发提供持续推动力。我们预计公司16/17年EPS分别为0.21元/0.28元，维持目标价22元，维持增持评级。

乘巨头渠道快车，加速海外漫游业务业绩释放。市场已经看到，公司持续加速推进MVNO建设，与众信旅游、小米等企业合作布局出境游通信服务市场；而我们认为此次与三星合作意义不同以往。首先，三星拥有强大渠道优势。据IDC统计，三星作为2015年全球第一大智能手机厂商，全年手机销量超过14亿部，国内市场份额位于前列，2016年第一季度出货量达720万部。公司海外漫游产品将率先在三星最新款S7预装，旧机型将在系统升级后预装。其次，三星作为高端商务人士优选机型，非常契合公司海外漫游产品的市场定位。最后，乘上巨头渠道的快车，公司有望进一步突破苹果、华为等其他厂商渠道，加速推动海外漫游业务业绩释放。

海外漫游业务将随这移动直播、4K等重度应用发展而爆发。市场已经认识到直播/4K等重度应用将进一步推动流量的爆发，但对海外漫游业务缺乏积极关注。我们认为，个人在境外进行移动直播、收看高清视频等应用场景，会随着流量快速兴起。将进一步带动公司海外漫游业务的快速推广，业绩加速释放。

催化剂：视频直播行业高速发展、公司SaaS服务加速落地。

风险提示：统一通信推广不及预期；海外通信业务不及预期。

二、今日一般推荐

1、公司更新：涪陵电力（600452）《节能资产收购完成新股东旗下平台价值凸显》

投资建议：截至目前，国网节能业务已完成资产交割，业绩贡献有望超预期；间接股东变更为国网节能公司已获得核准，节能公司各项业务处在快速发展期，公司平台价值凸显。鉴于收购资产完成交割，我们上调公司盈利预测2016-2018EPS由0.63、0.65、0.71元至0.77、1.24、1.40元，维持目标价39.39元和“增持”评级。

节能业务收购已完成，间接股东变更已获准。截至4月27日，公司现金收购国网节能的配电网节能业务已完成资产交割；4月29日重庆电力与国网节能签署了股权划转协议，将其持有的川东电力100%股权无偿划转至国网节能，且国家电网已核准此事项。至此，朝阳业务已纳入上市公司，国网节能的综合能源平台已现雏形。

全国节能市场至少三千亿，节能业务带来的贡献有望超预期。我国电力工业能源利用效率相对落后，伴随电网设备老化和节能新技术出现，电网节能市场容量动态无边界，目前可预见的超过3千亿元。节能业务板块现有在建项目将在2018年达到业绩贡献顶点，加之有业绩承诺的已投产项目，估算2016-2018年为公司贡献项目收益5276、14418、16014万元。

国网节能公司处于快速发展期，涪陵电力平台价值凸显。节能公司定位于综合能源服务商，2015年末资产总规模134亿元，四大业务板块（节能服务、能源综合开发利用、电力环保、国际业务）均处于快速发展期，2013年成立以来公司年均利润增长56%。在国企改革推动下，节能公司有望加速资产证券化，公司后续外延式扩张可期。

风险因素：节能业务推进不达预期等。

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