3月17日、18日两个交易日，深沪股市在创业板的带领下，发起了一波强劲的“两会后”行情，成交量显著放大，技术指标开始向好。

与此同时，对一线城市和部分强二线城市的房地产调控政策正陆续出台，所以“又到卖房炒股时”的说法开始抬头。

3月18日（星期五）傍晚，一个大消息突袭股市，中国证券金融公司（证金公司）发布了这样一则公告：

这是什么意思？我为大家解释一下。

由于在去年“救市”中发挥了重要作用，证金公司对股民来说如雷贯耳。在其官方网站上，证金公司很自豪地这样介绍自己：中国境内唯一从事转融通业务的金融机构。所谓转融通业务，将自有或者依法筹集的资金和证券出借给证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活动。

证金公司的上述公告，是告诉券商：

从去年那轮“杠杆牛市”的历史看，证金公司提供的融资、融券，没有在市场中扮演过重要作用。因为券商融资、融券的渠道很多。据《证券时报》旗下微信号“券商中国”统计，在去年融资高峰期时，余额突破过2万亿（目前是大约8400亿），但证金公司的转融资余额只有1100亿元（目前是116亿）。

也就是说，在实际操作中证金公司能为股市“加杠杆”的力度并不大。但由于它身份特殊，所以它释放出来的“鼓励做多”的政策信号意义重大。

换句话说，这是一个货真价实的大利好！它意味着管理层希望看到目前的股市适度加杠杆。

这不禁让人联想到最近几天的另外一个传闻：HOMS 系统即将解禁。

受这个传闻影响，过去两天里恒生电子、同花顺连拉两个涨停，并对大盘上涨产生了刺激作用。“HOMS 系统”是恒生电子的产品，是股市场外配资的利器，同花顺也有类似产品。虽然后来消息被辟谣，但关于管理层鼓励给股市适当加杠杆的说法，一直在市场里流传。

证金公司的公告，在很大程度上证实了这种政策趋势。

事实上，此前已经有多家券商上调了两融折算率。这些消息一脉相承，跟注册制推迟、战略新兴产业板从“十三五”规划中删除，构成了当前股市的基本政策背景。

其实早在两会开幕之初，股市连拉阳线的时候，不要以为这些阳线是为“两会”准备的，这波行情很有可能在两会后启动，完全重演去年的3月逆转。

去年3月前后，由于经济数据不理想，管理层在“两会”后突然弃守3400点政策顶，通过加杠杆方式催生出了一轮疯牛行情。

现在，一年之后，这一切看来又将重演：仍然是经济数据不景气，仍然需要一轮牛市来增加直接融资、带旺消费。只不过，有了去年的教训，这波加杠杆行情会非常慎重。当然，股市的政策面也发生了巨大变化，至少管理层对扩容的期待没有那么强烈了。他们明白了一个道理：欲速则不达。

所以，如果政策不再摇摆，则A股将有一波行情，而且在这波行情中港股也会跟随（它已经非常便宜）。从板块来看，周期股之后是创业板，创业板之后或许是券商股，然后扩散到其他板块。

但需要提醒大家的是，这是一波反弹行情，不要太贪玩。此外，政策从来多变，你永远不知道下一步会发生什么，所以要保持警惕。至于卖房炒股，还是省省吧。

转融资业务是指证券金融公司将自有或者依法筹集的资金出借给证券公司，供其办理融资业务的经营活动。

这一点必须和转融通业务区分开，转融通业务是指由银行、基金和保险公司等机构提供资金和证券，证券公司作为中介将这些资金和证券提供给融资融券客户。

意味着证金公司释放积极信号！站出来号召大家，来吧来吧，杠杆又可以加起来了，没有钱的没关系，我便宜点借给券商，你再跟券商借点来炒股。

业内人士分析，管理层对维稳股市的意图昭然若揭，在没有新增资金入市的情况下，盘活存量资金只能靠强力药了，“现阶段不但要稳，还得在此基础上有所优化，为大众创业万众创新服务。”

昨日市场传言HOMES将重新放开的消息出现后被证实谣言，《华夏时报》总编辑水皮老师在微博评论说“这两天说的融资放开的传言正根在此，场内配资有增量，利好兑现”。

此次证金公司恢复五个受限品种和大幅调低费率是否意味着鼓励投资者做多呢？

“最根本的有两个原因：

数据显示，截至2016年3月17日，沪深两融余额8396.05亿元，而2015年最高峰时该余额为2.2万亿。

来自券商人士的信息透露，因为两融余额的大幅下降，券商现在流动性较去年股市疯狂时已相当充裕，加之转融资相对较高的利率成本，今年很多券商基本都把此前通过转融资从证金公司借来的资金都还回去了，这也是转融资余额从去年高峰时1100多亿下滑至最新的115亿元最根本的原因。

至于证金公司降低转融资费率吸引券商借钱，是否是给市场传递一个做多的信号？来自券商研究人士和两融人士的看法基本一致，可以这么解读，但在证券行业人士看来，更多的是证金公司希望券商都去他那儿借钱做两融。

那么，这次证金公司下调费率之后呢，会不会对上述情形产生影响？券商两融人士认为，影响是肯定的，主要有三个方面：

其实这并不是证金公司第一次下调转融资业务费率，早在2014年8月15日，证金就宣布182天期转融资业务费率大幅下调80基点，从6.6%降至5.8%。其他期限品种整体费率则保持不变，其中7天、14天、28天、91天期费率仍分别维持在6.2%、6.3%、6.4%、6.5%。

从下图可以看出，降费率之后，A股就出现了一波1000点的大涨，直接冲破3000点关卡。

对比一下，这次费率下降的比例均接近50%，加上证金的力挺，新一轮杠杆牛会再次来临？

恐怕这次不会再出现2015年的格局，毕竟从两会和近期三行一会传达的指示都围绕在稳定市场上，已经吃过一次亏的监管层怎会在同一个坑里跌倒第二次？

故而也可以看到，证金公司挥舞的大旗也告诉投资者，只能融资，不能融券哦。

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