股市资讯

市场点评

市场回顾：低开走高 缩量收假阳

   受外围股市影响，周一两市股指大幅低开接近3%，此后反复攀升，直至收盘。沪指收报2746点，下跌17点或0.63%，成交1293亿元。深成指收报9668点，微跌0.05%，成交1997亿元。创业板指收报2116点，上涨0.95%，成交549亿元。沪深指数都收假阳线，创业板走势较强，成交金额均较上一交易日有所萎缩。 板块方面，有色板块一枝独秀，大涨4.37%。文教休闲、航空、造纸、医药板块涨幅居前，但都只有1%左右，涨势一般。仓储物流、运输设备、酿酒、证券等板块跌幅居前，跌幅超1.5%。个股涨停家数接近70家，非ST类个股跌停家数仅有7家。

后市展望：股指可能继续横盘振荡 上升空间难以大幅打开

   两市股指大幅低开却又走高，一方面因为亚太股市表现较好，尤其是受日经指数大涨影响，另一方面也表明由于前期市场跌幅较大，投资者惜售情绪很浓，短线继续下跌动力不足。股指经历三轮大调整之后，个股也呈现泥沙俱下的局面，部分个股逐步显现出一定的中长期关注价值。只是投资者恐慌情绪虽然有所平复，信心的重新建立则将是一个比较漫长的过程。投资者对中国经济数据不佳及上市公司业绩增长的担忧影响投资者风险偏好，而“宏观审慎”为核心的政策对A股风险偏好也构成制约。目前而言市场缺乏促使股指扭头大举向上的契机和能量。因此，股指可能继续维持横盘振荡，上升空间难以大幅打开。

操作建议：等待更有利的进攻时机

   由于市场缺乏转变方向的契机和能量，A股仍需等待更有利的进攻时机，行业配置优选高股息率价值蓝筹。行业配置：1）高股息率高分红且处于历史估值底部的银行、公用事业（电力）；2）全球避险情绪增强，黄金价格企稳回升，受益于金价反弹的有色金属（黄金）、商贸零售中的金饰板块；3）春节前国务院对煤炭钢铁最先发布去产能指导意见，继续关注供给侧改革率先破局的煤炭、钢铁。

大事要闻

点评1月贸易数据：进出口下滑，汇率贬值效果有限

   事件：中国1月出口同比(按人民币计)-6.6%，预期3.6%，前值2.3%。中国1月进口同比(按人民币计)-14.4%，预期1.8%，前值-4.0%。中国1月贸易帐+4062亿元，预期+3890.1亿元，前值+3820.5亿元。 1）核心观点：1月，中国进出口增速大幅低于市场预期。出口下滑源于全球经济低迷和市场动荡的负面影响，也显示人民币贬值对出口促进作用不明显。进口增速下滑，与中国经济转弱有关，此前公布的1月中国制造业和非制造业PMI双双下滑。衰退性贸易顺差继续超市场预期，有助于央行维稳人民币汇率，近日周小川行长表示，人民币汇率不具备长期贬值基础，核心原因之一便是中国持续的贸易顺差。维持一季度经济下台阶，中期L型观点。 2）进出口增速均大幅低于市场预期。中国1月出口同比(按人民币计)-6.6%，比市场预期低10.2个百分点，比2015年12月低8.9个百分点。中国1月进口同比(按人民币计)-14.4%，比市场预期低16.2个百分点，比2015年12月低10.4个百分点。由于2015年1月进出口数据基数较低，此前市场预期进出口数据不弱。 3）出口下滑源于全球经济低迷与市场动荡，也显示人民币贬值对出口促进作用不明显。随着货币刺激效应逐步减弱，近期欧美等发达经济体数据普遍表现不佳，1月欧日制造业PMI明显下滑，美国ISM制造业PMI连续三个月低于荣枯线，在新兴经济普遍困难之际，欧美经济表现不佳进一步拖累了中国出口。1月韩国出口同比下滑18.5%，也佐证了全球经济的低迷。此外，元旦以来全球市场出现大跌，避险情绪浓厚，对经济主体信心打击较大。 4）进口增速下滑，与中国经济转弱有关。中国1月进口同比(按人民币计)-14.4%，比市场预期低16.2个百分点，比2015年12月低10.4个百分点。进口增速下滑和大宗商品价格变化关系不明显，因为1月工业品价格基本持平。进口较差主要和中国经济转弱有关，随着稳增长效应逐步退去，中国经济一季度面临明显压力，此前公布的1月中国制造业和非制造业PMI双双下滑。 5）衰退性贸易顺差继续扩大，有助于央行维稳人民币汇率。中国1月贸易顺差632.9亿美元，高于市场预期的606亿美元和上月的600.9亿美元。持续高额的贸易顺差是当前人民币汇率稳定的重要基础，是外汇储备稳定的一道防线，近日周小川行长表示，人民币汇率不具备长期贬值基础，核心原因之一便是中国持续的贸易顺差。

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