先聊一下今天盘面。

沪指稳步站上3870点，创业板指涨幅更是接近2%，两市成交额突破1.8万亿，比昨天放量了800多亿。这种量价齐升的态势，主要得益于流动性的充沛，央行今日落地的1万亿MLF操作，不仅对冲了到期量，还释放了明确的呵护信号。

从资金流向看，市场进攻方向非常明确。通信设备板块单日净流入超43亿，叠加电池、AI应用方向的集体爆发，说明资金正在从单纯的“炒概念”转向“硬科技”的实质性落地。这种高景气度的市场环境，非常适合我们去布局那些长坡厚雪的赛道。

本期叩富好行业系列，就来聊一个长坡厚雪的赛道——低空经济。

如果说，十年前我们错过了新能源汽车的爆发，那么今天，我不希望你再错过头顶这片万亿蓝海。

最近，无论是一级市场的融资热度，还是二级市场的反复活跃，都在指向同一个信号：人类的交通方式，正在经历一场从“二维地面”到“三维空间”的维度打击。但很多人还在问：这不就是直升机吗？这不就是送外卖的无人机吗？如果你也这么想，那就错了。如果只是这样，国家不会把它写入政府工作报告，更不会把它定义为“新质生产力”的代表。今天，我们就用投资人的视角，剥开热点的外衣，看看这背后的商业逻辑、产业链机会，以及我们普通人该如何分一杯羹。

首先，我们得搞清楚，为什么是现在？我们常说的低空经济，简单讲就是垂直高度1000米以下，以电动垂直起降飞行器（也就是eVTOL）和无人机为载体，辐射出来的物流、出行、旅游、基建等一整套经济形态。

为什么我如此看好它？核心逻辑其实只有一个：它太像十年前的新能源汽车了。

大家听过eVTOL吗？它就是低空经济的主角。它的核心技术是电池、电机、电控。这听起来是不是很耳熟？没错，我国在新能源汽车领域积累的三电技术优势，正在完美地“外溢”到航空领域。传统直升机噪音大、维护贵、操作难；而eVTOL就像是“空中的电动车”——零排放、噪音比直升机低15分贝、运营成本仅仅是直升机的15%。这不仅仅是替代，这是降维打击。

再加上政策的“超级绿灯”，从2021年写入国家规划，到2024年被称为“低空经济元年”，特别是亿航智能拿到了全球首张载人适航证，这意味着“飞在天上的车”不再是PPT，它合法了，它能商业化了。再到“十五五”规划建议中，首次以战略性新兴产业集群的身份亮相，成为新质生产力的典型代表。

同时，数据也不会骗人，2023年国内规模5000亿，到2030年预计达到2万亿。短短7年，翻4倍。这样的增速，在当下的宏观环境里，就是稀缺的高增长资产。

这就引出了下一个问题：面对这么庞大的产业链，作为投资人，我们要把颗粒度磨细，真正的机会藏在哪儿呢？我把它分为三个梯队。

第一梯队是上游的“心脏与骨架”，这里的确定性最高。 一架飞机要飞起来，需要高能量密度的电池和高爆发力的电机，这里你可以看到宁德时代、国轩高科的身影，还有做电驱动的卧龙电驱。为了省电，机身必须极轻，碳纤维就是唯一选择，像光威复材这样的隐形冠军，市场份额超过50%。逻辑很简单：无论谁家的飞机卖得好，上游卖材料和卖电池的，永远旱涝保收。

第二梯队是中游的“主机厂与包工头”，这里的弹性最大。 主机厂是竞争最激烈的战场，像亿航智能已经领跑，四证齐全开始搞商业运营；小鹏汇天的“陆地航母”要在2026年量产。但大家往往忽视了一个金矿，就是“修路人”。想在天上飞，得有“路”吧？天上的路是看不见的数字网络，地上的路是起降场。所谓“要想富，先修路”，在飞机满天飞之前，像莱斯信息做空管系统的、深城交做基建规划的，它们的业绩可能会率先兑现。

第三梯队是下游的应用场景，爆发在即。 短期看旅游，去敦煌飞一圈，或者去深圳坐个观光线，祥源文旅、中信海直正在吃这波红利。中期看物流，顺丰、美团的无人机送快递。长期看，那就是真正的“空中出租车”，一旦落地，就是对滴滴的颠覆。

听到这儿，我知道大家最关心的问题来了：逻辑这么硬，现在能买吗？这里我要给大家泼一盆冷水，也要递一个暖手宝。

冷水是：估值真的不便宜。 看看数据，行业市盈率普遍在35倍以上，部分龙头甚至更高。这就是典型的“成长期”特征——高预期、高波动。如果你现在冲进去满仓梭哈，短期可能会面临回调的煎熬。

通用航空指数（980076）估值情况

暖手宝是：长期趋势的确立。 面对这种“长坡厚雪”但“短期拥挤”的赛道，资深投资人的策略通常是：看不清个股，就买篮子；不敢一把梭，就做定投。与其去赌哪一家公司能成为最后的赢家，不如通过ETF布局整个产业链。

具体提两个指数，一个是纯粹聚焦产业的通用航空指数（980076），低空经济相关投资占比超过7成，覆盖了从低空制造、通航运营到核心零部件的龙头。另外一只是卫星产业指数（931594），低空经济相关投资占比超5成，这只更宏大一点，更看重“空天一体”。

我的建议是，把低空经济作为你投资组合中“高弹性进攻”的一部分，仓位不要过重，采用定投的方式，在行业回调、市场出现分歧的时候慢慢收集筹码。你要赚的，是行业从“1到N”爆发增长的钱，而不是明天涨停板的钱。

当然，除了估值风险，我也必须提示硬币的另一面。比如基础设施如果滞后，飞机造出来没地方停怎么办？比如安全事故，这是一个对安全“零容忍”的行业，一旦出现一次重大的载人事故，整个行业的进程可能会被冻结数年。还有政策落地，空域开放是一个循序渐进的过程，绝不会一蹴而就。

最后，我想说，100年前，当汽车刚出现时，人们说它是“吓人的怪物”；20年前，当互联网刚普及，人们说它是“虚拟的泡沫”。今天，当我们谈论“打飞的”去上班时，可能也有人觉得是天方夜谭。但投资的魅力，就在于在朦胧中看见未来。低空经济，不仅是交通的立体化，更是我国高端制造、新能源技术的一次集体“升维”。这场大戏，才刚刚拉开序幕。在这个风口上，保持理性，在这个趋势里，保持在场。

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