未来预期晴雨表理解：

（1）晴空万里：未来预期极佳，受强政策支持、宏观向好或需求旺盛驱动，适合超配。

（2）多云转晴：预期好转，行业面临政策利好或业绩回暖，适合增配。

（3）风平浪静：预期平稳，基本面稳定但缺乏强催化，适合中配。

（4）晴转多云：预期下滑，面临增长放缓或政策不确定性，建议谨慎。

（5）山雨欲来：预期较差，受经济下行或高估值压力影响，建议减配或回避。

低估机会解读：

1、中证消费，适合高配

消费ETF聚焦大消费板块，指数估值性价比极具吸引力。今日（11.3），沪指午后攀升，大消费探底回升，消费ETF（159928）盘中翻红涨0.24%，盘中成交额已超3.6亿元！资金面上，消费ETF（159928）盘中再获1800万份净申购，近5日净流入超4亿元。截至10月31日，消费ETF（159928）最新规模超210亿元，同类遥遥领先。

消息面上，11月1日，据“江西水利电力大学”消息，段永平向江西省江西水利电力大学教育发展基金会无偿捐赠其持有的贵州茅台酒股份有限公司股票壹万股（市值人民币1500万元），以父母名义设立教育专项基金，全力支持该校励教奖学事业发展。对此，段永平在个人账号上发文称：“其实只是1万股茅台，他们每年花分红就好。市值只是暂时的。”

政策方面，五部门印发《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》，明确自2025年11月1日起完善免税店政策，旨在进一步发挥免税店政策支持提振消费的作用，引导海外消费回流，吸引外籍人员入境消费，促进免税商品零售业务健康有序发展。华西证券点评，有关部门完善免税店政策支持提振消费。

2、光伏产业，适合标配

光伏行业估值仍处于历史偏低位置。行业竞争格局和产业链生态有望优化，行业估值存在修复契机。今天（11月3日）光伏板块逆势走强，天合光能、阿特斯、弘元绿能涨超6%。叩富定盈组合持仓光伏50ETF（516880）涨幅3.7%。

消息面上，新型钙钛矿光伏器件光电转换率再创新高。据科技日报，11月2日消息，从南京工业大学获悉，该校科研团队采用“全真空热蒸发”技术，制备出0.066平方厘米的钙钛矿光伏器件，光电转换效率高达25.19%，且该器件在持续工作超过1000小时后，性能依然保持在95%以上。

自2025年6月底以来，国家层面密集出台“反内卷”政策，六部门联合召开光伏产业座谈会，部署规范竞争秩序，推动行业从低价无序竞争转向健康可持续发展，供需两侧的优化为行业带来实质性利好。技术层面，光伏产业正经历深刻变革。2025年中国正式告别P型时代，N型单晶硅技术市场份额预计超过96.9%，TOPCon、HJT、BC三大技术路线并驾齐驱，持续推动电池效率提升与度电成本下降。中国光伏装机规模实现跨越式增长。2024年全国新增装机容量同比提升约45%，较2015年增长近20倍，标志着光伏已从补充能源跃升为增量主力。行业基本面在经历调整后呈现拐头向上趋势，“反内卷”政策有望推动竞争格局优化，助力盈利修复。

估值数据

投资赚钱赚钱的本质，就是低买高卖，但判断低的标准是什么？

现在大部分都是用PE（市盈率）、PE百分位为核心估值数据，用指数全历史百分位作为估值高低，来作为高估、低估的参考指标。

(1) PE（市盈率）：指数成分股总市值与总利润的比率。通俗来讲就是按照当年总利润计算，投资需要多少年才可以收回成本。

例如：PE=10,代表投资该品种10年能收回成本。该数据越小此指数越有投资价值。

(2) PE百分位：当前数值在历史数值中所处的位置。

例如：PE百分位=20%，代表该指数比过去80.00%的时间都低，该数据越小指数越有投资价值。

（3）PEG：市盈率相对盈利增长比率

市盈率除以年度盈利增长率，衡量估值与成长性的匹配度。PEG = PE / 盈利增长率（%）。例如PE为50，盈利年增长率为50%，PEG为1，表示估值与增长匹配。PEG < 1为低估，PEG > 1为高估。特别适合评估成长型指数（如科技、医药），低PEG反映高成长与合理估值的结合。

估值判断标准

通过PE百分位和PB百分位的双重筛选，指数估值分为四类，辅以颜色展示：绿色（低估）：PE百分位 < 30% 且 PB百分位 < 30%，投资价值高，适合增配或超配。橙色（适中）：PE百分位在30%-70%，或PE百分位 > 30% 且 PB百分位 < 30%，或PE百分位 < 30% 且 PB百分位 > 30%，估值合理，适合持有。红色（高估）：PE百分位 > 70%，或PE百分位 > 30% 且 PB百分位 > 30%，回调风险高，建议减配或回避。

仅依赖PE和PB百分位相当于“后视镜投资”，反映历史和当前情况，难以捕捉未来潜力。例如，20年前房价相较30年前偏贵，但错过投资则失去黄金机会；如今房价较几年前便宜，却因预期变化不适合炒房。

金融投资同样需结合未来预期，因此我们引入经济、行业和政策的前瞻性分析，独创《大何未来预期指数估值表》，综合评估指数的当下估值与未来潜力。

大何未来预期指数估值表

对于投资新手或选择困难者，估值表清晰展示指数的贵贱程度，避免追高买入红色高估品种导致被套，或错卖绿色低估品种错失良机。结合未来预期，投资者可更精准地把握投资机会，大幅降低失败概率，成为投资路上的“指路明灯”。

适用人群

新手/稳健投资者：快速了解指数估值，规避情绪化交易。成长型投资者：聚焦低PEG指数（如创业板），捕捉高成长机会。 选择困难者：通过颜色和结论快速筛选适合的ETF或指数基金。

投资ETF为什么要看指数估值

股票市场长期收益可观，但投资者往往因“三分钟热度”在价格波动时轻易放弃。就像马拉松比赛，刚跑百米就退赛，难以分享胜利果实。投资需要坚持，耐住寂寞才能守得繁华。

《大何未来预期指数估值表》通过PE、PB、PEG和未来预期，科学评估指数的投资价值，帮助投资者：

避免追高：规避红色高估指数，降低回调风险。抓住低估机会：定投绿色低估指数，享受估值修复和业绩增长的双重收益。坚持长期投资：以价值投资理念为基石，减少情绪化决策。

投资理念

• 价值投资：坚持低买高卖，关注低估指数，耐住短期波动，收获长期回报。
• 定投策略：通过定期定额投资低估指数，平滑成本，降低市场波动的冲击。
• 社区交流：当投资信心动摇时，与志同道合者交流，坚定价值投资信念。

使用建议

• 每周查看：每周一参考最新估值表，动态调整组合。
• 分散投资：结合宽基（如沪深300）和窄基（如中证消费）指数，降低单一风险。
• 长期坚持：投资ETF需时间积累，参考红利ETF的长期回报，耐心定投可实现财富增长。

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