今天沪指稳稳走出了“七连阳”，收在3959点，全天两市成交额更是放量突破了1.9万亿。更让市场振奋的是，离岸人民币汇率时隔一年多再次收复了“7”这一心理关口，今年以来累计升值幅度达到了4.6%。

年内离岸人民币升值幅度达4.6%

人民币破7意味着什么？人民币的走强往往是全球资本回流中国资产的“发令枪”。港股作为离岸市场的桥头堡，由于其底层资产大多是内地企业，汇率升值会直接提升这些公司的报酬率和折算后的资产价值。虽然此刻港股正处于圣诞休市的宁静中，但这种盘外的汇率脉动，其实已经提前为港股资产的价值重估吹响了前奏。

不过，在静待红利兑现的同时，咱们也得正视眼前的“倒春寒”。进入四季度以来，港股科技板块行情走弱，恒生科技指数月线已维持“三连跌”。

恒生科技指数月线三连跌

这种波动直接影响了我们管理的“叩富盈”系列组合的短期表现。目前主打权益定投的“定盈”，港股配置比例高达40%（含14%的红利及科技、医药、消费等）；股债平衡的“稳盈”，港股持仓也占到33%（含15%的红利及创新药等）；即便是固收定位的“安盈”，也保留了12%的港股通央企红利。面对“三连跌”，明年这些头寸是该加、该减、还是坚定持有？

回答这个问题前，我们先来回顾今年的港股市场，不得不说2025年港股展现了极强的韧性，恒指年内涨幅一度达28.7%，领跑全球。

恒生指数年内涨幅28.71% 数据截止12月25日

这背后的支撑是汹涌的“南向资金”，年内净买入额突破1.4万亿港元，占比超40%。与此同时，一级市场募资达2721亿港元（截止12月10日），显示了资本的信心。但我们要清楚地看到，2025年赚的是“流动性修复”的钱，而2026年，市场的驱动力将完成从“流动性”到“盈利驱动”的转换。

南向资金年内累计买入1.4万亿

图片来源：毕马威《中国内地与香港IPO市场2025年回顾及2026年展望》

展望2026年，美联储降息节奏趋缓，全球流动性转向中性。这意味着估值普涨的阶段已过，未来的胜负手在企业利润。随着国内扩内需政策和“反内卷”推动PPI企稳回升，利润传导将如春雨潜入夜，这将利好顺周期、AI产业链和出海板块。在这三条脉络中，我个人较看好高端制造出海，这是中国制造从“低价优势”转向“技术溢价”的脊梁重塑。

再来回答开篇的问题，叩富盈系列当前的港股头寸应坚定持有，并在波动中针对核心赛道进行结构性加仓。具体配置上，在高端制造出海赛道，后续组合会重点关注以下三个极具价值的指数。

首先是恒生A股电网设备指数 (HSCAUPG)，基本面比较“硬”。预计2026年全球储能新增装机达438GWh，同比增长62%。在“AI算力+能源转型”双驱下，电网设备板块已进入补库繁荣期，是高端制造的绝对“压舱石”。

其次是港股通汽车指数(931239)，估值性价比高。中国汽车出海已进入利润兑现期，随着海外高毛利市场份额稳定，该指数具备极强的重估潜力，如果增配，也将为两大权益类组提供弹性进攻空间。

最后是MSCI中国A股国际通 (716567)，这只是均衡配置的优选。它是外资配置中国核心资产的“风向标”，网罗了两市最具代表性的科技与制造龙头。在人民币走强、全球资本回流的大背景下，它不仅能对冲单一行业波动，更能率先受益于大资金的增量配置。

指数估值及对应的ETF 仅作为客观数据统计，不构成投资建议 大何奔腾制图

总结2026年的布局，港股市场，我们依然坚定“哑铃型”策略：一头是以高股息红利资产作为底仓，目前港股通央企红利股息率达7%，远高于国债收益率，是组合稳健的根基；另一头，则是锁定高端制造，捕捉技术溢价。

投资是一场关于认知与耐力的远行。最终能陪我们走完全程的，是对基本面常识的敬畏，以及对国家产业升级的信心。在波动的浪潮中，我们不应只看到水面的涟漪，更要看到深处涌动的洋流。愿我们都能在喧嚣中回归盈利的本源，在2026年的时光里，守得云开见月明。