“纯碱库存高企同时供应有增加预期，平板玻璃利润改善对纯碱价格带动有限，建议逢高关注01合约的高位卖出套保机会，长假在即，注意轻仓参与严格风控；套利方面，玻璃基本面好于纯碱，行情更具弹性，宜多配玻璃空配纯碱。01合约下方支撑1200 - 1250，上方压力1350 - 1400。”

【行情复盘】上周五晚间纯碱期货盘面偏弱运行，主力01合约跌1.54%收于1281元。

【重要资讯】现货方面，据卓创资讯，近期国内纯碱市场大稳小动，市场交投气氛不温不火。南方碱业纯碱装置恢复中，中盐红四方近期有检修计划，纯碱行业开工负荷维持在高位。上周青海地区部分厂家新单价格上涨10元/吨，浙江地区纯碱厂家新单价格上调20元/吨。下游备货进入尾声，部分厂家反馈新单一般。据隆众资讯，供应方面，上周纯碱产量77.69万吨，环比增加3.12万吨；需求方面，截至上周末光伏玻璃与浮法玻璃日熔量合计为249455吨，较前一周增加500吨，维持稳中略升态势；库存方面，截止到2025年9月25日，国内纯碱厂家总库存165.15万吨，较前一周四减少10.41万吨，跌幅5.93%。其中，轻质纯碱72.91万吨，环比减少2.04万吨；重质纯碱92.24万吨，环比减少8.37万吨。据企业官微消息，9月19日上午，博源银根矿业公司4#锅炉点火一次成功，标志着阿碱二期项目进入了全面试车阶段。

【市场逻辑】短期多空因素交织，光伏建材行业情绪整体改善短期利多纯碱走势。同时，全产业链口径显示，纯碱高库存压力延续，阿碱二期项目全面试车，四季度天然碱供应将有显著增量，岁末年初纯碱过剩态势或进一步加剧。

【交易策略】纯碱库存高企同时供应有增加预期，平板玻璃利润改善对纯碱价格带动有限，建议逢高关注01合约的高位卖出套保机会，长假在即，注意轻仓参与严格风控；套利方面，玻璃基本面好于纯碱，行情更具弹性，宜多配玻璃空配纯碱。01合约下方支撑1200 - 1250，上方压力1350 - 1400。

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