下面两张图分别为沪深300ETF的走势图和波动率走势图，可以看到在9月24行情的时候，指数大涨，波动率指数也是在一个升波的状态，这是最近一年最大一次幅度的声波，也是市场短期涨幅最大的几天。

随后，我们可以看到，沪深300很长一段时间都是在区间震荡，没有太明显的上涨或者下跌，直到4月7日贸易战的时候，指数大幅度下跌，对应波动率指数大幅上升（图右侧最长的一根红线即4月7日的波动率K线图）。

在短暂的升波之后，波动率指数又开始继续回落。到目前为止，波动率也没有明显的上升迹象。

我们在做期权的时候，选择买方或者是卖方某种程度上还是需要看指数的波动率的，买方是做多波动率，卖方是做空波动率。

就大行情来说，在9月24日的时候买认购期权会赚非常多，当时的期权涨幅241倍，可以说是很难遇得上的一次难得的“致富”机会。241倍！创ETF期权历史新高

再看4月7日，ETF标的的涨跌幅最小都有5%，相应的认沽期权涨跌幅也是几百倍。融资融券可冲抵担保品什么情况下折算率会为零

像924和407这种行情下，大幅的升波之后，随之而来的就是降波，做空波动率，做期权卖方，选择一个方向做应该盈利的机会还是蛮大的。

而在波动率长期走低的时候，适当留一些买方的仓位说不一定可以博得比较好的一个机会，卖方赚取高胜率的一个盈利机会，买方获取一个高盈亏比的机会。

高胜率、高盈亏比、高交易频率这三者是交易系统里面的不可能三角，三者形成一个交易封闭环，此消彼长，大多数的盈利系统中，三个要素总会有一两个比较突出或者侧重的，就比如期权的卖方在我看来就是一个高胜率、低盈亏比、低交易频率的，而买方则是高盈亏比、高交易频率和低胜率的。

期权的本质不是赌博，期权交易不是“预测艺术”，而是“风险管理科学”。当你用“策略”代替“梭哈”，用“规则”战胜“贪婪”，市场终将奖励你的理性。

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