行情表现

日内消息

　　1、3月国内不锈钢型材进口量约9361吨，环比减少0.55%

　　2025年3月，国内不锈钢型材进口量约9361吨，环比减少0.55%，同比减少6.43%；出口量约3.43万吨，环比增加72.35%，同比增加29.70%；净出口量约2.49万吨，环比增加137.82%，同比增加51.69%。2025年1-3月，国内不锈钢型材进口累计量约2.58万吨，同比增加693吨，增加2.75%；出口累计量约9.44万吨，同比增加1.77万吨，增加23%；累计净出口量约6.86万吨，同比增加1.7万吨，增幅32.86%。(Mysteel)

　　2、不锈钢：近期行情整体震荡，假期前关注需求跟进情况

　　4月份至今不锈钢震荡为主，整体呈现跌后反弹整理运行态势，截至4月18日，无锡宏旺304冷卷主流价格在13850-13950元/吨，较3月底累计下跌350元/吨，跌幅2.46%，较去年同期下跌3.81%。前期合金持续强势带动不锈钢成本支撑，行情走出阶段高位，进入4月份之后，关税博弈影响大宗商品市场氛围，不锈钢市场担忧氛围下行情回落明显。尽管近期低位有所反弹，但暂未扭转前期跌势。后市来看，考虑临近“五一”小长假，市场预期节前需求有望回升，同时原料偏强或带动成本支撑再度上扬。但业者对供应端担忧持续存在，多空博弈下，预计假期前不锈钢市场或仍存一定偏强空间，但需谨慎节后行情下滑风险。

品种基本面

　　4月18日不锈钢期货库存录得179850.00吨，较上一交易日减少16141.00吨。

机构观点

　　南华期货：镍，不锈钢：印尼PNBP政策抬升镍产品成本线

　　【盘面回顾】

　　沪镍主力合约日盘收于126030元/吨，上涨0.99%。不锈钢主力合约日盘收于12845元/吨，下跌0.04%。

　　现货市场方面，金川镍现货价格调整为128775元/吨，升水为2750元/吨。SMM电解镍为127425元/吨。进口镍均价调整至126175元/吨。电池级硫酸镍均价为28050元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为1925元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为-3.9%。8-12%高镍生铁出厂价为985元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为-6.71%。纯镍上期所库存为30694吨，LME镍库存为202590吨。SMM不锈钢社会库存累库至1002200吨。国内主要地区镍生铁库存为24173.5吨。

　　日内盘面持续震荡偏强走势。基本面上镍产品版税确定将于4月26日正式落地，影响产品包括镍矿，镍铁，和镍中间品，整体税率均有上调，镍产业链成本线整体上移。镍矿短期持续强势运行，雨季末尾叠加税率上移无明显下行驱动。镍铁报价持续承压下行，主要原因包括目前接近金三银四尾声，不锈钢价格相对疲软，钢厂排产意愿有所降温；镍铁产量有一定过剩，造成库存堆积。硫酸镍链路价格相对稳定，下游新能源短期仍有补库需求，预计窄幅震荡。近期镍价持续强势，主要受印尼PNBP政策情绪影响。现阶段版税落地情况成主流影响因素，四月中印尼政府将与矿商进行版税会谈，部分矿商对成本线上移较为不满，关注后续是否对版税落地细则造成影响。镍产品资源议价权从矿端向下传导。关税情绪平息下，PNBP政策影响或主导价格走势。

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