编辑：宁证期货房俊
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■企业参与玉米衍生品市场的原因

1.锁定玉米生产成本，实现预期利润

利用玉米期货市场进行套期保值，可以帮助玉米生产经营者规避玉米现货市场的价格风险,达到锁定生产成本、实现预期利润的目的。

2.利用玉米期货价格信号,组织安排玉米现货生产

玉米期货市场具有价格发现的功能，对玉米现货的未来价格走势有一定的预期性，利用玉米期货市场的价格信号，有利于玉米生产经营者调整相关产品的生产计划，从而避免了生产的盲目性。

3.开辟新的销售渠道

发挥期货价格发现功能，企业可以通过套保运作,规避现货价格波动风险，同时促进企业销售，无形中开辟新的销售渠道。

4.实现远期利润管理

基差交易是现货行业利用期货市场价格发现功能衍生出来的-种定价模式，随着玉米临储政策调整、市场风险管理需求增加以及玉米衍生品的日益成熟，玉米产业链的基差交易也应运而生。上 下游企业间通过签订基差合同，可以有效规避市场价格波动风险，锁定远期利润。

5.丰富的衍生品工具助力产业链企业健康发展

目前玉米及相关产业链已经推出相对健全的期货、期权等衍生品工具，对于饲料、养殖等企业而言，可以选择衍生品工具，提高了参与便利度，可以有效解决生产成本增加、产品价格上涨等因素困扰,提升了整个行业的抗风险水平。

■企业应用玉米衍生品工具的场景

场景一:锁定短期原材料成本

某玉米加工企业在3月考虑到国内当前市场玉米库存偏小，玉米价格不断上涨造成采购成本将不断抬升,因此计划利用期货管理价格风险。

案例评价:综合损益为盈利100万元。

该企业通过期货买入保值，规避了玉米原材料价格上涨的风险，期货端盈利覆盖了现货端成本的上升。

场景二:锁定全年原材料成本

某玉米加工企业全年计划采购玉米120万吨，每月10万吨，按照现货市场月度均价向上游支付。该企业希望能够锁定全年的玉米采购价格，实现对采购成本的控制。因此计划利用玉米互换锁定全年采购成本。

该企业向互换交易商收取的浮动现金流，与该企业现货端采购所需支付的现金流一致。

案例评价:通过互换业务,该企业可以将全年玉米采购价格锁定在2250元/吨,规避了玉米价格上涨的风险,有利于实现该企业对全年原材料采购成本的控制。

场景三:企业短期库存保值

某玉米加工企业在6月份收到采购的10万吨玉米现货,担心价格下跌导致库存贬值，因此计划利用期货进行库存保值。

案例评价:综合损益为盈利100万元。

该企业通过期货卖出保值，规避了玉米库存贬值的风险，期货端盈利覆盖现货价格的下跌。

场景四:防范基差波动风险

某玉米加工企业签订一份玉米基差合同，约定点价期为1个月，参照玉米09合约加20元/吨为最终结算价。合同签订并支付预付款后,该企业收到所需玉米现货。

案例评价:该企业实际规避了40元/吨基差风险。