编辑：宁证期货房俊
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■企业参与玉米淀粉衍生品市场的原因

1.为企业提供价格发现功能，完善企业生产计划

玉米淀粉期货的上市，企业可以进一步 通过淀粉价格走势及供需状况分析深加工行业的运行状况、用量需求等，为后期的生产经营活动制定更远期计划。

淀粉加工企业众多,可以利用市场的“短期失灵”寻找更好的卖点，下游企业方面也可以通过市场的价格走势，购买合理价格淀粉，为更远期的生产经营做计划。如果葡糖浆目前主要采用季度订货模式，果葡糖浆企业可以利用玉米淀粉期货快速计算未来的生产成本，并制定相关的生产计划。

2.为玉米产业链条企业提供更加完备的避险工具

玉米淀粉期货和玉米品种形成玉米产业链品种体系，使玉米产业链品种从饲料领域进一步拓展到下游深加工领域，进一步拓宽期货市场服务玉米产业和实体经济的范园和深度，为玉米产业链条企业提供更加完备的避险工具，井且给玉米淀粉企业提供更多的盈利机会。

3.为上下游产业品种提供多重套利机会

玉米淀粉期货的推出在白糖、玉米期货之间搭建了桥梁。玉米和淀粉属于直接上下游关系，存在压榨套利机会;淀粉下游主要是淀粉糖需求，淀粉糖与白糖有替代关系，存在替代压榨关系,因此淀粉和白糖存在替代压榨套利机会;玉米， 淀粉、白糖三者之间又可以形成多重套利关系。

■企业应用玉米淀粉衍生品工具的场景

场景一:锁定短期原材料成本

某食品加工企业在3月考虑到国内当前市场玉米淀粉库存偏小,玉米淀粉价格不断上涨造成采购成本将不断抬升，因此计划利用期货管理价格风险。

案例评价:综合损益为盈利5万元。

该企业通过期货买入保值，规避了玉米淀粉原材料价格上涨的风险,期货端盈利覆盖了现货端成本的上升。

场景二:锁定全年原材料成本

某食品加工企业全年计划采购玉米淀粉6万吨，每月5000吨，按照现货市场月度均价向上游支付。该企业希望能够锁定全年的玉米淀粉采购价格,实现对采购成本的控制。因此计划利用玉米淀粉互换锁定全年采购成本。

该企业向互换交易商收取的浮动现金流，与该企业现货端采购所需支付的现金流一致。

案例评价:通过互换业务,该企业可以将全年玉米淀粉采购价格锁定在2750元/吨，规避了玉米淀粉价格上涨的风险,有利于实现该企业对全年原材料采购成本的控制。

场景三:企业短期库存保值

某食品加工企业在6月份收到采购的5000吨玉米淀粉现货,担心价格下跌导致库存贬值，因此计划利用期货进行库存保值。

案例评价:综合损益为盈利5万元。

该企业通过期货卖出保值，规避了玉米淀粉库存贬值的风险,期货端盈利覆盖现货价格的下跌。

场景四:防范基差波动风险

某食品加工企业签订一份玉米淀粉基差合同,约定点价期为1个月，参照玉米淀粉09合约加20元/吨为最终结算价。合同签订并支付预付款后,该企业收到所需玉米淀粉现货。

案例评价:该企业实际规避了40元/吨基差风险。