2024-02-19弘业期货

【PX】

震荡偏强

PXCFR中国1038美元/吨，PX-N364美元/吨，PX-MX87美元/吨，近期PX现货受成本影响较大，石脑油受地缘政治局势影响市场情绪，俄码头暂停运营等导致石脑油价格大幅反弹后快速回落，带动PXN走扩。当前PX开工86.16%，威联石化与中化泉州降负。当前调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯出口减少供应宽松，短流程利润已降至盈亏线下，歧化利润较好，PX供需较为平衡。PX2405节前小幅上涨收于8480。1月中石化PX结算价格8490元/吨，2月挂牌8700元/吨。近日PX现货价小幅反弹，基本面变化不大，仍是成本主导，成本支撑好转，短期PX继续震荡。

【PTA】

跟随成本端震荡偏强

春节期间，国际油价上涨。PX绝对价格达到1038美元，较2月8日提升23美元/吨。PTA装置方面，基本维持节前节奏，检修体量不高。逸盛宁波200万吨装置检修中，逸盛大化375万吨预计2月底检修一个月，新材料检修有所推迟。需求方面，正月初八开始终端企业陆续复工，基本要到正月十五之后才能恢复到正常水平，预计2月底织造开工可以达到7成。聚酯负荷当前8成，预计月底将提升至89%附近，PTA有一定的累库压力。不过成本端原油偏强，PTA预计高开，上强下弱影响下加工费料将有所压缩。

【乙二醇】

跟随成本端震荡偏强

假期期间原油上涨，国内供应开工率维持偏高水平。节后港口库存75.3万吨，较节前提升2万吨，库存水平中性。目前下游开工还在逐步提升中，市场存在小幅累库压力。预计短期乙二醇将跟随成本偏强震荡，关注海外内装置的变化。

【短纤】

跟随成本震荡偏强

假期期间上游成本偏强，或带动整个产业链重心有所上移。节前短纤季节性检修及加工费偏低，行业负荷下滑至6成。下游纱厂和终端开工还在逐步恢复中。节后短纤绝对价格有望跟随成本震荡偏强，加工费底位徘徊。

【聚烯烃】

高开震荡

节假期间，原油价格大涨，布油连续合约涨至83.58美元/桶，较2月8日收盘上涨2.45%。

两油聚烯烃库存99万吨，较节前增加41.5万吨。两油库存增加超预期，库存压力有所增加。聚乙烯产能利用率在85.31%，增1.16%。停车产能在320万吨/年。华东线性LL价格在8200元/吨，L2405震荡偏弱，收于8200。聚乙烯检修装置部分复产开工。下游开工率低位，节后工厂逐渐复工。当前市场仍维持有价无市，油制成本抬升，聚乙烯或高开震荡。

聚丙烯停车产能在641万吨/年。华东拉丝在7425元/吨，PP2405震荡走势，收于7461。聚丙烯装置检修率维持高位，新扩能装置，安徽天大及惠州立拓等扩能装置计划推迟到3月扩能。下游开工率低位，节后工厂逐渐复工。当前市场仍维持有价无市，油制成本抬升，聚丙烯或高开震荡。

【PVC】

低位震荡

乌海电石主流在2700元/吨，华东PVC现货在5620元/吨，PVC2405合约震荡走势，收于5893。供需面，上游工厂开工率仍处于较高的水平。下游工厂开工率则维持低位，节后工厂逐渐复工，短期需求难以恢复，市场维持有价无市。社会库存持续累库，高于往年同期，库存压力较大。基本面偏空，库存累积，PVC或维持低位震荡。

【烧碱】

逆基差收窄，市场维稳

节前烧碱期价下跌，报收于2615，跌幅在2.02%。当前液碱现货市场小幅上调在841.41，山东地区32%液碱维稳。库存方面，近期上游工厂液碱库存与开工基本稳定，有去库要求，整体平稳。下游氧化铝接货尚可；粘胶短纤当前维持节间正常生产，交投冷淡，下游印染停工供需双减，整体紧平衡。期货端，期价此前的估值偏高有所修复，期价短期基本面仍偏弱。

【沥青】

持稳震荡

中东局势的紧张氛围增强，市场对潜在供应风险的担忧仍存，国际油价上涨。国内沥青均价为3724元/吨，较节前上一工作日价格上调10元/吨，价格稳中偏坚挺。沥青2月排产计划较1月减少，供应驱紧格局未改变，春节余温仍在，交投氛围依旧不温不火，国际原油高位震荡，叠加供应仍处低位，预计短期沥青价格持稳运行。

【甲醇】

涨后运行

郑醇节前表现强势，过节期间国际油价维持偏强震荡，甲醇国内现货表现坚挺，预计节后或将继续试探2500关口压力情况，鉴于节后交通运输恢复正常需要一段时间且北方冷空气再度来袭，短期偏强节奏大概率延续。前期在美国对委内瑞拉原油出口政策松绑及美国自身增产背景下，虽然俄乌战争延续且爆发以巴冲突，油价依然呈现大区间回落，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，醇市期价在下半年大涨之后暂时也难以找到续涨动能，但受到港库去库延续、下游制烯烃开工持续良好的醇市基本面支撑，郑醇总体继续维持涨后高位运行，并未实质性跌落，之后随着市场再度炒作产油国减产及美联储降息预期，在红海爆发航运危机、伊利遭连环爆炸以及利比亚相关油田关闭等多起事件影响下，中东乱局有所扩大，促使油价再度展开企稳博弈，国内能化受到提振，但随着近期有传以哈进行停火谈判以及美元再度数据性走强，油价再度陷入下跌节奏，抹平此前涨幅，春节前夕，美国密集报复受伊朗支持武装，油价再度展开走强态势，国内能化及醇市也再度受到氛围支持。

【苯乙烯】

高位运行

苯乙烯期价节前表现强劲，一方面原料端继续给予支持，另一方面也存多头利用短期主力合约跨春节注册仓单小幅受阻压制空头嫌疑，过节期间，山东及华东纯苯价格再度上涨，短期站上9000关口的苯乙烯期价或仍存成本支持，加之节后交通运输恢复正常需要一段时间且国际油价过节期间维持偏强态势，苯乙烯或继续维持高位偏强态势，后期继续关注港口库存快速回升以及9000关口技术压力背景下期价会否发生节奏转换。前期在美国对委内瑞拉原油出口政策松绑及美国自身增产背景下，虽然俄乌战争延续且爆发以巴冲突，油价依然呈现大区间回落，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，苯乙烯市场也一度随油价大幅跌落，但由于苯乙烯库存仍属低位且上游原料止跌回升，加之下游表现有所提升，去年12月以来，苯乙烯期价呈现快速回升，之后随着市场再度炒作产油国减产及美联储降息预期，在红海爆发航运危机，伊利遭连环爆炸以及利比亚相关油田关闭等多起事件影响下，中东乱局有所扩大，促使油价再度展开企稳博弈，苯乙烯市场也受到氛围提振再度回归上攻节奏，但随着近期有传以哈进行停火谈判以及美元再度数据性走强，油价再度陷入下跌节奏并抹平此前涨幅，春节前夕，美国密集报复受伊朗支持武装，油价再度展开走强态势，国内能化及苯乙烯市场也再度受到氛围支持。

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