2023-11-10  弘业期货

• 能源化工板块

【原油】

震荡

隔夜，原油价格延续弱势震荡走势，近端月差涨跌不一。成品油市场方面，受俄罗斯将解除出口禁令消息影响，柴油裂解价差进一步下跌，三位业内消息人士表示，俄罗斯政府已告知燃料生产商，要为取消对柴油和汽油出口的所有剩余限制做好准备。先前9月，俄罗斯政府出台了一项燃料出口禁令，以解决国内高油价和供应短缺问题。不过政府随后于10月放宽了限制，允许通过管道出口柴油，但保留了对汽油出口的限制措施。受利润走弱影响，中国部分炼厂可能降负，原油需求短期或有回落。

【PX】

偏弱震荡

PXCFR中国当前993美元/吨，PX-N376美元/吨，PX-MX119美元/吨，PXN持续修复，PX价格继续下跌。PX负荷目前再度提升至81.24%，盛虹炼化降负荷，福佳大化有检修预期，对总供应影响有限，目前美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，PX供应有增加的趋势，预计后两月持续累库。PX2405合约节后大幅度下跌后缓慢修复，昨日震荡下滑，夜盘震荡收于8464。因地缘政治因素的不确定性导致油价波动，PX现货价格持续震荡。11月中石化PX挂牌价格8700元/吨，今日PX商谈价格一般，11月ACP商谈失败，1月PX实货有递盘1025美元/吨，价格底部仍有支撑。目前PX供需紧平衡，浙石化已经恢复，供应有增加预期，PX-N因石脑油下跌小幅度走扩，近期PX绝对价格主要跟随成本端和下游需求波动，短时间自身基本面变化不显著，现货气氛仍然偏弱，期价或继续偏弱震荡。

【PTA】

震荡偏弱

隔夜国际油价震荡收涨，PX小幅回落至993美元。PTA装置方面，亚东石化、逸盛宁波220检修，行业负荷下滑至75%附近。目前加工费走高至417元附近。下游聚酯市场负荷89%，绝对库存天数处于偏高水平，有待去库。江浙织机开工小幅回落至79%，新订单走弱。当前高加工费难以维持，后期成本压力下，期价震荡偏弱。

【乙二醇】

震荡

目前乙二醇港口库存在116万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差继续扩大，厂家开工意愿不强，近日陕西榆能、新疆中昆新装置已试车，后期将产生供给，当前乙二醇总供应在62%附近。下游聚酯市场负荷在89%，绝对库存天数走高。终端江浙织机持稳，订单分化。由于近期煤炭价格持续走强，乙二醇受原油下跌影响弱，震荡思路。

【短纤】

反弹空间有限

当前短纤华东现货价格在7401元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但采购一般，织造负荷持稳在8成。短纤市场目前库存尚可，加工费下滑至992附近。原料端或跟随油价偏弱，短纤绝对价格反弹力度有限。

【聚烯烃】

震荡

聚乙烯产能利用率在84.85%，涨1.62%。独山子石化、大庆石化复产开工，新增镇海炼化、劲海化工检修，停车产能在350万吨/年。华东线性LL价格在8215元/吨，L2401震荡偏强，收于8207。聚乙烯检修装置略增，下游开工率略降，下游工厂平均开工变化不大，需求情况总体稳定。海外需求无好转，进口窗口打开，进口聚乙烯增加。聚丙烯产能利用率在77.30%，涨0.39%。停车产能在457万吨/年。华东拉丝在7690元/吨，PP2401震荡偏强，收于7758。聚丙烯检修装置高位。下游开工率略降，成品库存低位，新增订单跟进放缓，整体刚需稳定。需求平淡，库存平稳，宏观预期好转，聚烯烃或震荡走势。

【PVC】

期价维持在6100元关口波动

昨日PVC期价整体维持窄幅波动，期价盘中震荡回落，盘中最低至6104元，尾盘期价有所回升，收盘期价报收于6135元，涨幅在0.71%。夜盘期价探底回升，目前期价整体围绕在6100元关口波动。目前供需面整体变化不大，虽然产业链库存持续去化，但速度较慢，驱动行情持续上行的动力不足，行情走高主要受到宏观回暖的带动。短期来看，期价依然需要供需面的进一步改善，近期行情整体维持震荡筑底走势。

【烧碱】

受纯碱影响，烧碱大涨

昨日烧碱期价波动较大，夜盘开盘期价一度快速下探2552元的低位，但随后期价重新回升到2600元上方，收盘期价报收于2631元，跌幅在0.94%。夜盘期价受到纯碱大涨的影响，出现大幅走高，并突破了2700元关口。现货市场，昨日液碱市场整体维持弱势下行态势，但幅度不大。其中山东地区今日部分碱厂报价出现小幅的走高。虽然近期液碱整体库存有所去化，但依然处于高位，近期液碱现货市场仍将以稳为主。随着期价突破2700元关口，短期期价的强势走高或带动现货价格的企稳回升，今日期价将维持在2700元一线波动。

【沥青】

稳中偏弱

国际原油大幅下跌，沥青盘面难以支撑，现货报价稳定。供应来看，炼厂生产成本较高，沥青利润持续被压缩，后期供应量或持续减少，同时厂库库存以及社会库存都在持续去化。需求端来看，北方地区目前赶工需求基本结束，随着气温下降，需求或逐渐减弱，南方地区由于资金原因，需求一直不温不火，少数刚需支撑。冬储还未开启，需求逐渐走弱。短期来看，沥青供需双弱，成本端支撑有所减弱，现货价格勉强维持稳定，稳中偏弱运行，可考虑回调做多机会。

【甲醇】

震荡反弹

郑醇昨日偏强震荡，夜盘继续维持弹后窄幅运行，延续近日反弹节奏，醇市继续跟随聚烯烃板块表现，并受到煤炭偏强支撑，总体继续脱离大涨后回调节奏，前期聚烯烃偏弱运行及甲醇库存偏高依然是主要产业促跌因素，但目前库存筑顶回落及聚烯烃企稳则为醇市反弹带来产业支持。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，虽然库存有所回降，但总量依然不少，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

【苯乙烯】

震荡回跌

苯乙烯近期表现偏弱，昨日探低反弹，夜盘维持弹后窄幅运行，总体继续呈现回落节奏，短期或再次检验支撑有效性，低库存产业链状态尤在，但油价再度大幅走弱成引跌因素。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

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