展望后市，供应端来看，全球主产区进入割胶淡季，国内产区处于停割期，工厂原料库存低位，胶水价格持续上涨，供应端对胶价形成支撑。由于下游轮胎厂开始为节后备货，青岛库存保税库及一般贸易库存均呈现去库，青岛整体库存继续去库。需求方面，商用车配套、替换表现有所好转，但中短期内很难给予较高的修复预期，替换需求表现一般，出口数

　　据环比下滑，企业成品库存累库，春节假期到来，轮胎企业逐步收尾并提前进入春节放假状态，企业开工存走弱预期。下旬节后返市，全球天然橡胶已经进入低产周期，上游端存在支撑，但下游刚需启动速度偏缓。考虑到国内天然橡胶仍有轮储预期，市场不确定性较多，预计后市天然橡胶市场延续反复震荡。关注宏观形势、产区气候、库存变化，以及收储的扰动

　　或者其他突发事件。

　　研究员：蔡跃辉

　　期货从业资格号F0251444

　　期货投资咨询从业证书号Z0013101

　　助理研究员：

　　尤正宇期货从业资格号F03111199

　　郑嘉岚期货从业资格号F03110073