【研报观点】11月9日生猪最新观点汇总

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【研报观点】11月9日生猪最新观点汇总

发布时间：24分钟前阅读：16

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生猪行情：当日涨跌幅 1.91%，近一周涨跌幅 -1.58%，价格：9350元

主流方向：看空

核心逻辑：供应宽松压制猪价：集团场出栏正常、二育肥猪持续释放，出栏均重高企，散户认卖积极；腌腊旺季未至、气温偏高致需求释放不及预期，冻品库存高位分流鲜肉需求，供强需弱格局短期难改。

研报：看多1篇看空9篇中性1篇

机构	方向	核心观点
东证期货	看多	生猪短期资金博弈上涨预期
大越期货	中性	预计本周市场供应供需均有所减少，猪价短期再创新低后或进入低位区间震荡格局。
银河期货	看空	生猪震荡偏弱
中原期货	看空	盘面低位震荡偏弱概率较大，供给宽松格局短期难改。
信达期货	看空	生猪短期偏弱，市场暂未完成磨底，不确定性较大，建议观望为主。
长江期货	看空	生猪短期走势承压，01、03合约反弹逢高偏空
光大期货	看空	生猪市场中预期强、现实弱的格局还在持续，供应宽松格局压制猪价上行，短期猪价承压调整。
五矿期货	看空	生猪整体仍弱势对待，近弱远强思路
弘业期货	看空	供应压力短期难解，叠加阶段需求弱势，猪价或延续偏弱走势。
华泰期货	看空	建议少配生猪
招商期货	看空	生猪期货价格预计偏弱运行，维持低位震荡。

机构观点详情：

【看多】东证期货：生猪短期资金博弈上涨预期

生猪成交量PCR处于历史低位，看涨期权成交热度更高，资金博弈上涨预期
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【中性】大越期货：预计本周市场供应供需均有所减少，猪价短期再创新低后或进入低位区间震荡格局。

供应方面，随着长假过去二次育肥生猪投放逐渐减少，国内生猪供应减少支撑现货价格，但需求也在长假过后进入短暂淡季，预计近期供给和需求猪、肉双减。
需求方面，国内猪肉短期有转淡预期，整体消费仍不乐观。
生猪供需预期在11月均有所减少，预计本周猪价再次下行探底后维持低位震荡格局；生猪LH2701：9000至9400附近区间震荡。
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【看空】银河期货：生猪震荡偏弱

集团场出栏节奏正常化、二育肥猪持续释放，供应宽松、腌腊需求旺季未至；关注出栏体重、二育入场节奏、屠宰开工率及11月腌腊启动信号等。
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【看空】中原期货：盘面低位震荡偏弱概率较大，供给宽松格局短期难改。

供给端，前期积压的大肥猪与二次育肥猪集中等待旺季窗口出栏，集团场出栏节奏稳定，散户出栏积极，整体供应充足。需求端，腌腊备货尚处初期，南方气温偏高、家庭自制腊味减少，旺季需求释放不及预期。冻品库存高位，出库分流鲜肉需求，屠宰企业压价意愿较强。养殖端自繁自养头均亏损约300元，猪粮比3.70:1，持续低于预警线。
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【看空】信达期货：生猪短期偏弱，市场暂未完成磨底，不确定性较大，建议观望为主。

供给整体仍处高位，现货近期跌破前低，再创十多年以来的新低。
终端采购意愿偏谨慎，开工仅小幅抬升。
库容率虽环比延续回落，去库趋势得以延续，但同比仍处高位，冻品去库压力犹存。
尽管能繁存栏减少，但猪肉总产量仍保持增长，供给宽松的基本面并未发生根本反转。
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【看空】长江期货：生猪短期走势承压，01、03合约反弹逢高偏空

11月计划出栏量较上月继续增加，企业整体出栏进度偏慢且生猪出栏均重环比增长，供应压力仍大；需求端屠企开工率仅微幅提升，冻品库存高位分流鲜肉需求，供强需弱下价格继续走弱。
母猪繁育性能提升抵消产能下滑，2026年6月能繁母猪存栏仍略高于正常保有量，对应2026年四季度到明年一季度前供给预计偏松。
弱现实压制盘面走弱，虽然旺季供需改善预期支撑，但明年一季度前供应充裕，整体走势承压，01、03反弹逢高偏空。
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【看空】光大期货：生猪市场中预期强、现实弱的格局还在持续，供应宽松格局压制猪价上行，短期猪价承压调整。

11月集团猪企出栏计划增加，出栏均重高企、散户猪场认卖、需求端缺乏有效支撑，供应宽松格局压制猪价上行。
生猪现货价格延续下跌。截至11月5日，全国生猪均价8.84元/公斤，较10月29日跌0.36元/公斤；基准交割地河南地区猪价8.63元/公斤，较10月29日跌0.45元/公斤。养殖端仍保持较高的出栏积极性，市场生猪供应不减。
终端白条走货速度无明显好转，下游接货力度有限。养殖端出栏阻力较大，被迫降价销售，下游择低采购，生猪价格持续下行。
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【看空】五矿期货：生猪整体仍弱势对待，近弱远强思路

节后供应减量不明显，且均重仍处增势，屠宰量偏大，消费端却明显走弱，对供应承接能力有限，现货尽管持续走弱，但去库效果不明显，悲观情绪下市场累库意愿弱，二育栏位持续偏低
盘面不断走低，但仍升水现货，估值不低且驱动向下，建议整体仍弱势对待，近弱远强思路
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【看空】弘业期货：供应压力短期难解，叠加阶段需求弱势，猪价或延续偏弱走势。

10月规模厂商品猪存栏继续增加，中小散继续加强淘汰。供应压力短期难解。
需求阶段弱势，冬季需求旺季未至。
能繁存栏降至调控目标下，后期政策调减可能性低，行业主动调减难度大；生猪存栏仍增，一方面受高PSY影响，抵消了能繁下降影响；另一方面，周期上能繁存栏低位影响到仔猪及出栏滞后。
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【看空】华泰期货：建议少配生猪

根据华泰商品多因子模型，建议少配生猪
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【看空】招商期货：生猪期货价格预计偏弱运行，维持低位震荡。

11月生猪出栏量预计增加2.6%，当前出栏进度偏慢，体重被动增加。
猪价长时间维持低位，养殖端回笼资金压力加大，认卖增加，而当前需求支撑有限，供强需弱。
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