观点：

【市场判断】

外围方面，上周五美国股指全线收涨，道指涨0.33%，纳指涨0.71%。消息面上并没有值得可说的。

国内方面，上周五市场震荡上涨，尾盘加速上行，成交量略放大到7000亿左右，北上资金大幅流入133亿，支撑大盘蓝筹大幅走高。截止收盘，上证指数涨1.01%，深成指涨1.19%，创业板指涨1.41%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为小家电、厨卫电器、白酒等。小家电和厨卫电器均属于家电方向，可能源于地产政策持续放松预期。近期有较多关注地产需求端政策放松，且部分已经涉及到一线城市，对销量改善有较大提振预期。白酒板块大涨，主要源于春节消费旺盛的预期，同时，北向资金大幅流入白酒，也催生了板块的上涨。

市场领跌方向为酒店餐饮、POE胶膜、华为鲲鹏等。酒店餐饮属于疫后复苏板块。近期持续走弱，短期板块缺乏驱动因素。POE胶膜属于光伏新技术、华为鲲鹏属于信创分支，都是泛成长板块。近期调整源于资金持续流入消费金融，在节前成交量萎靡的背景下，成长资金层面存在流出压力，与基本面关系不大。

整体来看，上周北向持续大幅流入，指数走势略超出预期，尤其是在内资缺位的情况下。短期大盘或将冲击年线。但如果内资仍然缺位（大概率），即使突破年线后期也有拉回反复的过程。因此切勿心急，不要担心会踏空。行业方面，依旧以均衡配置为主。

【热点速递】

数据安全行业顶层政策文件落地、行业将保持高景气度
当前发展数据要素市场作为国家级战略，数据安全是其重要保障，数据安全重要性持续凸显，数据安全建设有望持续加速，行业将保持高景气度。

新一批转基因生物安全证书获批、种子行业频获政策支持
转基因玉米预计可在2023年第一季度开始种植销售，会先试点种植，后全面放开。国内转基因技术储备丰富的公司有望取得先发优势。

多项政策工具将支持房地产、民营房企融资环境持续改善
结合近期多个部门的积极表态，预计未来房地产需求侧政策将持续落地，信贷支持、购房限制宽松都将进一步加大，尤其将释放置换性改善需求的购买力。
（股市有风险，入市需谨慎，以上观点仅供参考）

近期国金证券财富产品中心发布了3份重点的报告：

第1份：近期外资行业配置观察

1、11月至今，美元兑人民币离岸汇率升值幅度7.8%，恒生指数上涨46%，沪深300指数上涨近15%。23年以来，外资继续流入国内股市，截至1月12日仅8个交易日已净流入507亿元，成为A股重要的做多力量，而内资的做多情绪相对一般。

2、外资预期更为乐观，11月以来重点布局家电、建材、商贸零售等行业。从外资的变动情况看，以持股占总市值变动情况看，申万一级行业中家电、建材、商贸零售、传媒、有色、食品饮料等行业净增持比重较高，美容护理、电力设备、公用事业、煤炭、通信、农林牧渔、军工、石油石化行业则为净减持。

3、本周外资主要净买入非银、食品饮料、电力设备等行业。本周前四个交易日，外资连续净流入累计307亿元，主要流入行业方向为非银金融、食品饮料、电力设备、有色金属、银行、电子，净流出综合、石油石化、环保行业。

4、参照2018年行情，外资率先入场，期待内资入场。当前情况与2018年末至2019年初有所类似，外资于 2018 年底率先大幅加仓 A 股，成为市场的主导资金，而内资直到 2019 年二季度左右市场逐渐回暖逐渐开始为市场贡献显著增量。预计随着市场的进一步回暖及经济复苏的验证，内资可能将加速入场。

5、经济基本面仍处于恢复进程，数据端的验证需等待二季度。接下来市场将逐渐步入由预期驱动到业绩驱动的阶段，重点关注基本面的兑现情况，配置上我们更加看好有更大业绩改善空间的行业，一方面积极把握低估值行业的边际回暖机会，同时关注国家安全引领下的高端制造国产替代成长性机会。下周组合配置智能驾驶、光伏、电网设备、军工、医美、保险、半导体、医药板块。

第2份：保竣工稳需求，玻璃行业有望弹性修复

1、近期房地产调控政策出台频繁，各地保交楼政策释放，竣工端数据有恢复迹象

2、近三月，竣工面积同比较开工面积等率先打破双位数跌幅，未来随着保交楼政策的实际落地，竣工端数据恢复确定性高；

3、另一方面，三支箭落地融资端放松，行业未来需求端或将进一步放松，带来需求释放，促进竣工端加速恢复，提振玻璃需求。

第3份：春节旺季+婚庆回补，黄金珠宝需求有望修复

1、1、珠宝行业疫后复苏近况如何？近期全国主要城市陆续达峰，根据调研，随着线下客流恢复，元旦期间北京、河南、四川等率先达峰地区珠宝销售已恢复到去年同期8-9成。其中钻石镶嵌类首次出现消费修复，并且三金+1 钻或三金+3 钻消费抬头。我们认为，疫情前钻石镶嵌类受损程度高于黄金饰品，因此本轮镶嵌类的修复弹性可能更大。

2、需求端：本轮感染达峰，23年春节迎来返乡潮，珠宝将受益于春节返乡探亲、婚礼筹备，以及情人节等消费旺季。中期近三年婚庆需求积压，防控政策优化后，23年延期的婚庆需求有望集中释放，三金一钻消费将回补。中长期未来10-15年结婚登记对数将从持续下滑到逐步企稳，珠宝婚庆需求量也有望企稳，珠宝行业的增长持续受益于经济增长、消费力提升。

3、供给端：国产珠宝品牌间的竞争以渠道竞争为主。疫情前，一二线城市开店密度已接近极限，珠宝龙头开始加大三四线城市开店密度，抢占区域性品牌、白牌珠宝市场。但2020年疫情突发，一定程度上延缓了渠道下沉速度，行业增速放缓，但周大福、周大生等龙头依然保持逆势开店。随着防控政策优化，保持加密开店的珠宝龙头修复弹性将更大。中长期看，龙头持续受益于行业集中度提升。

4、投资角度怎么看珠宝行业？

作为疫后复苏板块，珠宝行业涨幅较小，目前申万饰品行业估值不足20倍，也相对处于低位。结合当前疫后复苏背景，23年线下客流修复、珠宝婚礼积压需求释放是大概率事件。中长期看行业龙头受益于消费升级、集中度提升。

5、如何选？

短期看，逆势加速开店、门店密度大、专注婚恋刚需市场的龙头23年疫后修复弹性更大。中长期看，我们更看好在渠道扩张的同时，注重品牌内涵、产品设计的珠宝企业。

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