有色金属：美元走弱，铜价反弹

沪铜。美元走弱，铜价反弹。周五伦铜收涨1.79%，沪铜主力日盘涨0.03%，夜盘收涨1.10%。宏观面，美国5月PCE数据略低于市场预期，鲍威尔青睐的美国服务业通胀指标创10个月新低，通胀走弱给予鸽派信心，致使美元走弱，铜价反弹。基本面，国内7月产量环比将有所增加，非洲铜预计将在七月逐步到货，消费端渐入淡季，整体基本面将边际走弱。但全球显性库存依然处于历史地位，流通货源依然偏少，现货升水持续攀升，LME注销仓单占比维持在50%以上，支撑铜价。

沪铝。铝锭库存仍处于低位，铝价下跌不畅。周五伦铝收跌0.23%，沪铝主力日盘收涨0.11%，夜盘收涨0.22%。供应端，部分电解槽已经重新启动，预计释放电力负荷可支撑130万吨左右电解铝产能启动，但受本身工艺影响，放量仍需1-3个月的时间，供应端压力预计将在7月后逐步体现。短期低库存支撑下，铝价下跌不畅，但去库速度已经出现明显放缓，市场累库预期抬升，中线维持逢高沽空思路对待。氧化铝随着后续云南复产，需求将增加，但本身过剩的格局没有发生根本性变化，基本面不支持价格持续上涨，上方空间有限。

农产品：美豆种植面积意外大幅下降

油脂。上周五夜盘美豆大涨，美豆油涨停，主要因usda种植面积报告意外利多。本次报告大幅下调了今年美豆种植面积，而此前市场预期种植面积将增加。相比于此前的天气炒作，种植面积下调是实打实的利多，因此我们认为后市美豆和油脂将进入上涨通道。操作上建议顺势做多。

豆粕。6月30日公布的USDA种植面积报告和季度库存报告大幅下调美豆新季种植面积和季度库存，超出市场预期。报告公布后，美豆夜盘上涨6.06%，美豆油涨停，美豆粕上涨4.23%。由于今天美豆种植进度提前，因此市场提前迎来天气炒作，前期优良率持续下调，干旱水平与2012年美豆大幅减产时相似。因此短期由于情绪上的扰动，以及后续降雨的不确定性，建议顺势做多。

生猪。上周五2309合约下跌0.29%。屠宰场宰量止跌有所回升。散户有扛价情绪出栏积极性一般。冻品维持高库存，窄幅去库，下游走货不畅。出栏体重有所下降，四川有部分小体重猪出栏。供大于需现货价格下行，供需⼤格局仍未改变，⽬前仍持偏空思路对待，但不建议底部追空。

白糖。上周五白糖2309上涨1.04%，ICE原糖上涨2.89%。巴西糖出口旺盛兑现丰产预期，关注巴西中南部未来糖产量。我国5月份进口量进一步减少为糖价提供一定支撑，目前国内处于供需偏紧。但短期影响较大的还是巴西增产，下方有现货价格支撑，预计近期维持高位震荡。

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