2023.6.30

能源化工：进口价持续压制LPG

原油。隔夜油价小幅收高，总体延续低位震荡态势。本周美国周度报告中原油库存等基础数据有所改观对价格形成支撑，但主要央行仍有加息预期持续对油价形成压制，包括近期一系列经济数据乏善可陈，我们总体维持油价震荡偏弱观点。

沥青。6月第5周沥青产业数据显示炼厂开工率与出货量环比增加，厂库社库纷纷下降，基本面变化不大。我们认为短期沥青仍以区间震荡为主，尽管实际需求以及需求预期都偏差，炼厂和贸易商在旺季到来前均没有主动大幅降价促销理由。到了旺季或出现以价换量的下跌行情。建议激进者可以逐步逢高布局空单。

LPG。7月沙特出口官价超预期下跌带动国际成本中心再度下移，7月初船期将维持高位，进口气过剩对压制市场。在原油端缺乏指引背景下市场看跌情绪浓厚。淡季需求有限使得顶部压力持续强化，短期盘面低位震荡，高位空单继续持有。

PTA。昨日日盘PTA冲高后回落，国际原油价格提振影响有限，宁波台化PTA总产能120万吨装置月初停车，昨晚投料重启，福海创PTA总产能450万吨/年，装置计划检修20天，目前降负中，装置对整体负荷影响较小，负荷重返84%高位，供需方面无明显驱动，跟随成本变动为主，关注PXN与PTA利润相互压缩情况，短期以震荡为主，上方空间不高。策略建议：中长期仍然逢高做空TA09合约。

MEG。乙二醇昨日受成本端提振明显，煤价、乙烯价格触底反弹，伊朗装置消息后拉涨甲醇价格，对乙二醇成本提振明显，但是供需面依旧向下，走势偏弱震荡为主。策略建议：EG09逢高做空思路不变，关注91反套。

PVC。化工板块重心抬升，塑化链整体全线走暖，成本支撑稳固，煤炭、甲醇等煤化工产品支撑较强，周度库存去化短期利好提振，基本面矛盾有所钝化，目前主要交易逻辑以预期需求和成本为主，盘后有关于国会促进家居消费的内容利好地产后端产品，夜盘呈现偏强震荡。策略建议：上方压力较大，逢高做空V09合约。

甲醇。据悉，伊朗甲醇工厂将在周日召开会议商讨气价上涨事宜，密切关注会议结果以及后期伊朗甲醇装置的开停车情况。短期内进口缩减题材炒作延续，叠加煤炭价格受多地高温利好探底回升，盘面贴水保护下甲醇仍将维持偏强态势。

棉花棉纱。进入传统需求淡季，成品持续累库，郑棉如期回调震荡。中长期看，新疆棉花减产幅度或超预期，籽棉抢收预期仍强，叠加下半年棉花消费预期向好，棉价重心有望进一步抬升，仍建议逢低布局。风险面关注市场传言可能出台的抛储政策。

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