6月13日，央行开展20亿元逆回购操作，其利率下调10个基点至1.90%。此次被认为意外降息，对于理解货币政策和房贷政策等都有非常大的启发。

1、降息情况

此次央行发布公开市场业务交易公告。公告显示，为维护银行体系流动性合理充裕，央行以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作。1）此次逆回购操作中，利率从2.00%下调至1.90%，类似操作充分说明降低资金成本、增强流动性的导向，有助于更好匹配资金市场的供求关系。2）此次降息看似略出乎意料，但也恰说明这两年宏观经济政策的一个重要导向，即货币金融政策更加主动。在近期宏观经济市场压力略增加的情况下，此类操作基本上符合预期。

2、政策意义

此次政策也引发了后续关于MLF和LPR降息的可能。1）逆回购操作并不必然带来MLF和LPR降息，但从近期宏观经济的压力来看，确实会传导到MLF和LPR的降息，类似概率将超过80%。换句话说，叠加此前长期限存款利率下调等操作，贷款市场等利率的下调可能性增大。2）此类操作也进一步说明，后续或引导房贷利率进一步下调。尤其是结合近期房地产市场交易行情表现不佳，所以利率下调的可能性增大。无论是目前为4.0%左右利率的城市，还是一些类似3.8%利率的城市，或都有进一步下调的可能，其对于购房市场降低贷款成本具有积极的作用。

3日，央行开展20亿元逆回购操作，其利率下调10个基点至1.90%。此次被认为意外降息，对于理解货币政策和房贷政策等都有非常大的启发。

1、降息情况

此次央行发布公开市场业务交易公告。公告显示，为维护银行体系流动性合理充裕，央行以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作。1）此次逆回购操作中，利率从2.00%下调至1.90%，类似操作充分说明降低资金成本、增强流动性的导向，有助于更好匹配资金市场的供求关系。2）此次降息看似略出乎意料，但也恰说明这两年宏观经济政策的一个重要导向，即货币金融政策更加主动。在近期宏观经济市场压力略增加的情况下，此类操作基本上符合预期。

2、政策意义

此次政策也引发了后续关于MLF和LPR降息的可能。1）逆回购操作并不必然带来MLF和LPR降息，但从近期宏观经济的压力来看，确实会传导到MLF和LPR的降息，类似概率将超过80%。换句话说，叠加此前长期限存款利率下调等操作，贷款市场等利率的下调可能性增大。2）此类操作也进一步说明，后续或引导房贷利率进一步下调。尤其是结合近期房地产市场交易行情表现不佳，所以利率下调的可能性增大。无论是目前为4.0%左右利率的城市，还是一些类似3.8%利率的城市，或都有进一步下调的可能，其对于购房市场降低贷款成本具有积极的作用。

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