有色金属：走势分化

沪铜。情绪回暖，铜价走强。周四伦铜收涨1.50%，沪铜主力日盘收涨1.40%，夜盘收涨0.75%。宏观面，美债上限达成协议，中国5月财新制造业PMI报50.9，重回扩张区间，海内外利好共振，铜价承压走强。周五美国5月非农数据即将公布，或再度扰动市场情绪，注意风险避让。基本面，下游补库意愿有所下滑，同时进口维持打开状态，海外货源仍在持续流入，现货偏紧的局面出现边际改善，升水进一步抬升缺乏动力，总体基本面矛盾不突出，限制铜价上方空间。

沪铝。基本面缺乏驱动，预计铝价上方空间有限。周四伦铝收涨1.02%，沪铝主力日盘收涨2.04%，夜盘收涨1.32%。供应端，市场对6月后云南复产预期出现分歧，降水量尽管环比改善，但同比仍处于低位。消费端，初端开工出现下滑，淡季背景下，新增订单不足。综合成本进一步下滑至15800附近，对铝价形成拖累。周四铝锭延续去库，考虑到云南复产仍需时间，短期维持去库的可能性较高，策略上跨期正套逢低仍可参与。市场情绪回暖带动铝价走强，但是供应端复产压力较大，基本面总体依然偏空，预计上方空间有限。

农产品：美豆主产区干旱范围扩大，短期有望延续反弹

油脂。昨日油脂整体反弹，一方面因宏观面回暖，另一方面美国干旱监测周报显示，中西部地区干旱较前一周扩大。受此影响，预计近期美豆以及国内油脂有望延续反弹。

豆粕。现货由于进口大豆到港，持续下跌，国内库存开始逐渐进入类库周期。期货则相对抗跌，使得基差大幅收敛。而美国种植进度较为顺利，最新公布的每周作物生长报告显示，截至5月28日当周，美豆播种率为83%，市场预期为82%，去年同期为64%，五年均值为65%。出苗率为56%，去年同期为36%，五年均值为40%。近期宏观情绪有所好转，叠加巴西昨日因港口工人罢工一天，使得粕类大幅反弹，短期粕类还是跟随美豆反弹，中长期则继续维持逢高做空的观点。

生猪。昨日2307合约下跌0.3%。临近月底养殖场不同程度缩量。能繁母猪去产能四月减速。目前供应相对稳定，月末出栏减少，但下游端白条走货一般。底部初步显现，有二育和冻品托底。预计近期盘面震荡，上方空间不宜过分看高，价格缺乏上行支撑，操作上建议空近月多远月，底部附近空单可止盈，然后择机逢高做空。

棉花棉纱。美债危机缓和，财新PMI超预期，宏观情绪好转，市场焦点重回新年度棉花供应。受播种期不利天气影响，新疆棉花产量减幅或超预期，籽棉抢收大概率再度上演，同时下半年棉花消费预期乐观。因此，中长期仍维持看涨观点不变，操作上建议逢低布局09或01多单。

免责声明：

本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。

本报告在编写时融入了分析师个人的观点、见解以及分析方法，本报告所载的观点并不代表东吴期货的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“期货”，可获得关于期货的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注