股指期货。在前期调整后，从估值和风险溢价等指标判断，指数已经回落至相对底部区域，下行空间不大。5月制造业PMI继续收缩，主要分项悉数回落，推升了近期市场对稳增长政策的预期。未来指数有望逐步企稳，能否趋势性上行取决于经济修复边际改善和稳增长政策落地情况。

黑色系板块：唐山限产

螺卷。周末唐山发布烧结和高炉限产的消息，利好刺激周末钢坯上涨110元/吨，成交也不错。本身低产量下5月钢材去库速度就不错，只不过悲观的预期导致前期跌幅较大。目前政策和基本面有望带动盘面开启一波反弹，操作上建议逢低做多。

铁矿。铁矿供需还没有完全进入累库阶段，总库存比较低，一旦市场预期改变，矿价在底部反弹到力度会比较强，唐山限产预计对铁矿价格的抑制不会太大，更多会跟随成材，预计铁矿仍会有短周期的反弹，操作上建议逢低做多。

双焦。双焦昨天日盘持续反弹，但自身基本面并无上行驱动，且动力煤端也仍未企稳，主要是宏观情绪及技术性反弹，兵分反转。夜盘情绪回落，双焦快速下跌。整体看目前双焦仍在寻底的过程，基本面仍无上行驱动，且现货支撑力度也不强。底部继续关注动力煤价格何时止跌企稳。操作上，单边仍旧是反弹布空，同时焦化利润充足下，可做空焦化利润。

铁合金。天津港、钦州港库存开始去化，锰矿持稳回调，成本线暂稳，但成本端冶金焦、兰炭均处在下行通道，现货价格不断回落，下游钢厂库存下跌，交割库持续去库，贸易商库存同样偏低，部分隐性库存被消化。上周五库存数据显示硅铁大幅垒库，硅锰小幅去库，总的来看供需双弱，夏季基本面预期逐渐走弱。钢厂减产预期仍在，预计未来双硅跟随黑色系盘面共振，考虑到硅锰未来收储，远月合约可轻仓试多，考虑多硅锰空硅铁价差套利。

玻璃纯碱。纯碱玻璃受宏观影响大幅走强。本周库存纯碱去库2.18万吨，市场情绪波动比较大大，部分厂家挺价限售，且传言纯碱大佬计划开会涨价，目前整体现货价格维持在1900-2000元/吨，短期起到支撑作用。煤炭、原盐、天然气等价格带动成本线坍塌，锚定1600的成本均线有大概率被击穿。策略上短期看多，长期逢高布局空单。本周玻璃日熔量持续走高，现货产销一般，供大于求格局不改，库存垒库336.6万重量箱。成本端的纯碱、煤炭等都存在成本坍塌的情况，竣工端数据虽然表现较好，但是仍然不及往年，玻璃整体需求对保交楼较为依赖，本身处在出货淡季，策略上空头避险离场，待盘面企稳再进。

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