2023.05.08

有色金属：美元走弱，有色承压上行

铜。美元走弱，铜价小幅反弹。周五伦铜收涨0.53%，沪铜主力日盘收跌0.27%，夜盘收涨0.56%。宏观面，美国4月非农与失业数据均超预期，表明劳动力市场依然保持强劲，但JOLTS职位空缺等数据已经出现了边际放缓，此次就业数据不足以促使美联储继续加息，同样也推迟了降息的可能，美元指数最终冲高回落，铜价受此影响承压上行。基本面，供应压力较大，非洲铜预计将从4月到下半年逐步流入市场，短期需关注硫酸胀库带来的或有减产。渐入淡季，下游订单反馈不佳，消费端环比或将走弱。总体基本面将趋弱，上行预计受限。

铝。美元走弱，铝价承压上行。周五伦铝收涨1.11%，沪铝主力日盘收跌0.68%，夜盘收涨0.93%。周五晚美国4月非农与失业数据均超预期，但此次就业数据不足以促使美联储继续加息，美元指数最终冲高回落，铝价承压上行。初端开工增加下滑，新增订单有限。目前综合成本已经下滑至16500附近，低位成本在15500附近，对铝价形成拖累。目前铝市场更多是结构性问题，铝锭受云南减产以及铝水比例偏高，生产明显下滑，始终处于供应偏紧的状态，而铝棒则因为产量抬升而需求偏弱，整体较为宽松，加工费下滑至低位，库存转为累库。短期铝价下方支撑主要来自于铝锭的偏紧，棒厂或已经陷入亏损状态，铝水比例预计将逐步调整，关注后续调整情况。

农产品:黑海粮食出口协议暂未达成，油脂大幅反弹

油脂。上周五油脂市场大幅反弹，一方面受原油上涨、商品市场整体氛围回暖带动；另一方面则因近期市场关注的焦点黑海粮食出口协议在上周五的几方会谈中暂未达成协议，令市场对5月18日有效期到期后协议能否续签加深疑虑。不过本周还将召开有关黑海粮食出口协议的高层级会议。预计本周市场将围绕黑海粮食出口协议能否续签展开争夺，上半周仍有反弹空间，下半周可能回落。

豆粕/菜粕。短期，受进口大豆通关检验规则的改变，使得国内供应阶段性趋紧，库存持续下降，且五月仍然有部分油厂存在停机检修的计划。但随着通关大豆逐渐进入油厂，油厂大豆库存开始回升，预计周压榨量达到180万吨。操作建议逢高做空。

生猪。昨日2307合约下跌0.03%。部分二育入场，前期二育开始出栏，出栏体重出现拐头迹象。五一对消费有提振作用，散户对于五一有较强预期，扛价情绪偏强。现货猪价整体转强。样本屠企日度屠宰量窄幅上涨。目前供应相对稳定较充裕，下游端白条走货一般。预计近期盘面震荡偏空。

棉花棉纱。郑棉持续走强，屡创新高。受天气影响，新疆棉花种植面积超预期下降，市场对新年度棉花产量担忧情绪升温，籽棉抢收预期进一步增强。此外，加息如期落地，下半年消费乐观，维持中长期看多观点，建议逢低布局09多单。

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