文章来自——光大期货研究所

纯碱：
1、月初适逢企业调价窗口，华北、华中、华东等主流地区重碱报价上调50～100元/吨不等，目前华北地区重碱送到价格已达到3150元/吨。
2、纯碱基本面依旧坚挺，行业开工率维持92.96%高位，企业出货顺畅带动库存继续下降。社会环节库存13~14万吨徘徊。
3、需求端稳定，光伏玻璃和浮法玻璃产线暂无明显变化。月初部分原料库存偏低的下游行业存在刚需补库空间，采购需求将继续支撑纯碱现货市场。
4、宏观数据PMI回暖，玻璃市场产销有所好转，提振纯碱市场情绪。
5、整体来看，纯碱现货依旧坚挺。期货盘面在现货走强的带动下贴水幅度扩大，短期存在向上修复基差空间，维持回调低多思路，警惕终端需求不及预期等拖累因素。

尿素：
1、现货市场持续回调，目前山东临沂地区价格2730-2740元/吨，河南市场2720-2750元/吨。昨日新疆等外围地区价格上调70～90元/吨。
2、尿素供给端持续提升，行业日产量已达到17.08万吨。企业库存明显去化，但存在一定季节性变化趋势。
3、需求端工业采购缓慢跟进，农业需求短期因小麦返青肥尚有支撑，后期农需消费旺季也有望持续提振市场心态。
4、3月1日之后淡储货源将逐步投放市场，目前尚未有明确投放数量信息，但该因素将给市场带来不确定因素。
5、2月22日印标将于3月3日截标，国际市场价格持续下调，需要关注印标结果及国际市场对国内市场的影响。
6、整体来看，尿素市场当下供强需弱，供需相对宽松，后期有望进入供需双强的博弈阶段。近两日市场成交有所好转，现货价格跌幅放缓，日内有望止跌甚至反弹。期货市场昨日情绪在宏观提振下较为积极，但在市场利好因素有限的基础上，不宜过分乐观，建议以偏强震荡思路对待。

白糖：
原糖主力合约仍维持宽度震荡，收于20.58美分/磅。国内现货报价5820~5970元/吨，与前一日持平。目前广西已收榨糖厂达41家，未收榨糖厂32家，收榨过半。近期原糖仍呈现近月偏强格局，短期需求仍强进，支撑近月期价。未来关注印度出口问题最终落地情况。国内市场对估产仍有分歧，当前淡季销售进度平缓。目前盘面上方压力位在糖厂保值盘，下方支撑在于国内上半年供应量有限下的国产糖主导报价。关注2月最终的产销数据。

棉花：多空因素交织，棉价震荡调整
1.近期内外棉价窄幅震荡为主，缺乏趋势性行情指引。
2.美国农业部展望论坛预计2023年美国植棉面积大幅下降，产量预估却不降反升，市场对此认可程度较低。预计2023年中国棉花产量小幅调减，消费量小幅调增。
3.美棉出口数据再创进来新高，截至2月16日，美国陆地棉出口净签约当周值为9.65万吨，环比上涨4.73万吨。越南、巴基斯坦、土耳其进口数量排名前三名。
4.江浙地区纺织企业开机率良好，订单排期月余，新增订单数量较少，市场目前观望情绪稍浓，但普遍预计“金三银四”需求旺季订单数量会有一定起色，但不宜过分乐观。
5.综合来看，近期市场多空因素交织，棉价难以走出趋势性行情。国际市场方面，全球棉花产量仍有一定下降空间，主要原因是印度及澳大利亚棉花产量预期下降。需求端也在逐渐恢复，来自东南亚的棉花进口需求持续增加，中国的未来需求也较为乐观，供需层面对美棉价格利多。但市场对美联储加息的担忧仍存，虽然市场已经有了预期，但是长期高利率水平下，美国经济状况究竟会如何发展，还是引发市场担忧，抑制美棉价格上行。国内市场方面，市场观望情绪逐渐浓厚，现在已经证明市场需求恢复情况较预期有一定差距了，所以市场对于后市的预估就比较谨慎了，但即使在如此情绪下，市场对于“金三银四”的需求旺季仍是有一定期待，昨日公布的PMI数据也是远超预期，对于市场信心起到一定支撑，但后续需求情况到底如何，还是要继续观察，预计郑棉价格震荡运行为主，静待后续指引。

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