一、 市场点评

周三市场缩量窄幅震荡，权重板块表现低迷震荡分化，银行跌幅居前而券商小幅上涨，创业板中小题材出现反弹，葡萄酒、核能、页岩气、消防等题材概念有活跃表现，但未能形成有效凝聚市场人气的热点。

上证指数连续回调后收十字星，成交量大幅缩量，大量资金对于高位题材股获利离场，而市场对权重蓝筹仍有分歧，尚未有大幅资金介入迹象；指数目前逼近短线上行通道下轨，下方有30/120日均线支撑，短期下行空间受限，预计可能会有短线超跌反弹，但2300-2350点密集成本区域阻力依旧，缺乏强势领涨板块下，指数较难有大的表现，考虑回落逢低介入部分符合改革转型且中期业绩预增的的白马成长股。

基金方面：周三上证基金指数下跌0.2%，深证基金指数上涨0.08%。

债市方面：周三债市总体平稳，各品种均涨跌互现。沪深两市现券交易量30亿元，回购交易量2021亿元。近期债市受资金面紧张影响，存在调整风险，建议控制仓位。

海外市场方面：隔夜美股道指跌1.43%，纳指跌1.27%；欧股方面，英国富时100指数跌2.12%，法国CAC40指数跌1.87%，德国DAX指数跌1.2%。

二、 大势要闻

1、 国务院印发深化流通体制改革分工方案

国务院5日印发了深化流通体制改革重点工作分工方案，方案提出加强现代流通体系建设、完善财政金融支持政策、减轻流通产业税收负担、降低流通环节费用等十五项综合性实施方案。

点评：目前受国内外经济形势影响，中国的出口和投资放缓，消费成为稳增长

的重要力量，完善流通体系功能有利于降低流通成本，促进消费潜力的释放。目前，中国流通领域基本建立起了覆盖城乡的流通网络，但长期以来重生产、轻流通的传统观念，造成我国流通领域的发展依然滞后于国际水平。

方案的实施将促进我国流通领域各细分行业的长远发展，主要包括仓储物流、运输服务、供应链物流等产业，受益的上市公司主要有保税科技、中储股份、怡亚通、铁龙物流等。

三、 热点跟踪

1、国务院已原则通过分布式光伏补贴 年限20年

据国家能源局新能源司相关人士透露，《关于做好分布式光伏发电并网服务工作的若干意见》已于日前在国务院常务会议上得到原则性通过，该意见首次明确了分布式光伏补贴年限为20年，但针对具体补贴标准和补贴方式，该人士表示，目前还没有敲定，但可能最后将以“0.45元”敲定。同时补贴资金将由国家电网公司直接支付。

点评：在欧洲双反出台之际，我国迅速出台了国内的补贴政策，可以认为是对欧洲不利影响的对冲。此次补贴政策的力度及补贴方式，略超市场之前的预期，我们认为可以视作光伏板块的利多因素。

此次光伏补贴的力度较大，将打开光伏进入民用市场的巨大空间，至少从经济因素而言，投资光伏电站是有利可图的。我国电价分布从高到低依次分为商业电价、工业电价和居民电价。平均电价分别水平大约为1.15、1.00 和0.67元/度电。如果光伏电站运营商能从财政补贴得到0.35-0.45元/千瓦时的补贴，按目前的建安成本计算，项目内部回报率有可能达到12%-15%。因此，民用市场完全有了可以生存的空间，我们预计，受此影响到2015年新增的分布式示范项目将超过10GW，乐观情况下可达20GW。

从受益程度看：系统集成服务和工程>逆变器>硅料>单晶硅片>电池组件。利好阳光电源、特变电工、隆基股份等。

2、中国启动对欧葡萄酒双反调查

商务部5日决定，依照《中华人民共和国反倾销条例》和《中华人民共和国反补贴条例》的有关规定，启动对欧盟葡萄酒反倾销和反补贴调查程序。商务部表示，已收到国内葡萄酒产业递交的申请，指控原产于欧盟的进口葡萄酒以倾销、补贴等不公平贸易方式进入我国市场，对我国葡萄酒产业造成冲击，要求商务部发起反倾销和反补贴调查。

点评：随着国内消费水平的提升及进口葡萄酒价格的下降，近几年进口葡萄酒占国内葡萄酒消费总量的比例呈逐步上升的态势，2012年全国进口葡萄酒42.6万吨，增长8.9%，进口葡萄酒占我国葡萄酒消费总量的28%左右。受进口葡萄酒的冲击，国内葡萄酒第一品牌张裕2012年则收入利润面临双双下滑。实施进口葡萄酒的反倾销调查，直接影响是延缓进口葡萄酒市场份额提升。受益的个股主要包括张裕A、中葡股份、莫高股份等。

3、工信部印发《提高乳粉质量水平 提振社会消费信心行动方案》强化行业准入

近日工信部印发《提高乳粉质量水平提振社会消费信心行动方案》，组织开展为期三个月（6月1日至8月31日）的婴幼儿配方乳粉企业质量安全专项检查。

点评：工信部此举意在通过严格行业准入和加快产业调整，全面推动行业结构转型和升级。其中在强化准入管理方面，严格按照准入条件要求核准新建和改（扩）建项目；在2013年年内开展婴幼儿配方乳粉企业（项目）再审核清理工作，淘汰一批不符合国家产业政策和质量安全保障条件不达标的企业（项目）。

上述举措有助于一方面有利于提升国产奶粉的可信度，另一方面也会提升行业的集中度，已经占据竞争优势的伊利股份、贝因美的市场占有率或进一步提升。

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