文章来自——光大期货研究所

尿素：
1、现货市场元旦假期后偏强运行，目前山东临沂市场价格2700~2720元/吨左右，河南主流价格2660~2700元/吨，期货盘面仍贴水现货价格。
2、进入1月份，前期部分停车气头企业陆续复产，行业日产量整体处于偏高位置运行。山东等地区开启冬季大气污染橙色预警，尿素生产水平或有所波动。
3、农业需求受华中地区“返青肥”和苏皖“冬腊肥”的用肥支撑下，市场提货积极性有所提高，再加上部分贸易商开始为春节后小麦追肥备货，尿素市场成交氛围进一步好转。
4、工业需求有所转强，下游复合肥行业在工人不断康复的情况下开工持续提升，对尿素需求量也逐步增加。但其他部分下游个别存在放假预期、下游开工有下降表现。
5、印度发布新一轮国际尿素招标，或对国内盘面情绪有所提振。
6、整体来看，当前尿素市场供需两端皆有支撑，市场成交增加提振采购需求，厂家现货报价仍有上调可能。期货盘面短期走势依旧较为坚挺，日内宽幅波动为主。但随着春节假期的进一步临近，市场活跃度在此轮备货结束后或将趋于平淡，届时尿素价格存在回落风险，尿素期价走势本月或呈现先仰后抑趋势。

纯碱：
1、现货市场元旦假期后走势偏强，现货价格连续两日上调，幅度每日少则20~50元/吨，多则50~70元/吨。目前华北重碱送到价2900元/吨，华中重碱送到价2760元/吨，华东重碱送到价2850元/吨。
2、供应端维持高位运行，行业开机率维持93%以上的高位水平波动。个别企业装置负荷有所调整，但对供应影响非常有限。近期山东潍坊地区存在大气污染预警现象，当地两家大型碱厂生产存在缩量预期，幅度或在20%，影响1.5万吨纯碱产量左右。
3、此前纯碱企业连续累库，但近期市场物流运输恢复，西北等地区货源外发有所提升，带动行业库存下降，支撑纯碱价格走高。
4、需求端整体稳定，春节前下游备货依旧存在支撑。另外，本月光伏玻璃计划点火数量或将超过浮法玻璃冷修数量，重碱刚需依旧稳中有增。
5、整体来看，当前纯碱企业订单充足，库存低位运行，故厂家挺价心态积极，短期现货市场仍将偏强运行。期货盘面走势仍较为坚挺，趋势上以偏强震荡思路对待，需警惕持仓和资金变化对期价的影响。

白糖：
受巴西印度产量增加预期影响，原糖期价继续下跌，主力合约收于19.54美分/磅。国内云南12月产销数据公布，截止12月底，全省共入榨甘蔗203.27万吨，同比增加86.72万吨，产糖22.84万吨，同比增加10.73万吨，产糖率11.24%，同比增加0.85%。产酒精0.24万吨，同比增加0.1万吨。
累计销售新糖14.19万吨，同比增加9.61万吨。销售酒精0.20万吨，同比增加0.08万吨。新糖报价5640~5730元/吨，下调10～30元/吨。随着春节临近，未来现货成交将趋缓。近期仓单注册速度较快，企业仍有一定保值意愿。随着原糖走弱，国内盘面快速跟进，资金减仓离场，未来原糖仍受到增产困扰，价格承压，国内也面临节前资金离场问题，静待市场止跌。关注12月全国产销数据。

棉花：开机负荷逐渐回升，棉价重心持续上移
1.昨日ICE美棉下跌3.21%，报收80.47美分/磅，郑棉期价上涨0.56%，报收14305元/吨，中国棉花价格指数：3128B上涨24元/吨，报收15074元/吨。
2.美棉出口数据环比上涨，截至12月22日，美国陆地棉出口净销售当周值为1.87万吨，环比上涨3.86万吨。美国陆地棉出口当周装运量为3.18万吨，环比上涨0.68万吨。
3.美国《棉农杂志》调查显示，预计2023年美棉种植面积1157万英亩，同比减少7%。
4.印澳经济合作与贸易协定于2022年12月29日生效，印度进口澳大利亚超长绒棉享有零关税政策，2023年，印度政府允许企业进口51000吨澳大利亚超长绒棉。
5.国内纺织厂开机率逐渐回升，据TTEB，本周中国纱线开机负荷指数由30.1上涨至35.7，企业节前备货意愿小幅好转，放假计划稍有推迟。
6.综合来看，当前市场对未来预期较好，带动棉价重心不断上移，美棉出口数据环比好转，但出口当周值仍为近年来同期最低值，对美棉价格提振幅度有限，市场预计2023年美棉种植面积同比下降，后续关注2023年美棉种植情况。国内随着复工人员的逐渐增加，纺织企业开机负荷也有所增加，但12月下旬以来，疆棉出疆运输公路发运量持续小幅减少，企业节前询价补库意愿近期虽小幅好转但仍不及预期，节前棉价持续上行压力较大，预计短期郑棉仍震荡运行为主，上方压力仍存，后续持续关注纺织企业节前备货意愿及放假开工情况。

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