文章来自——光大期货研究所

原油：需求阴霾冲击，关注信心恢复时间
1、周四油价反弹，其中WTI2月合约收涨2.22美元至73.67美元/桶，涨幅1.14%；布伦特3月合约收涨0.85美元至78.69美元/桶，涨幅1.09% 。SC原油期货收涨0.09%，报528元。
2、EIA数据公布，美国截至12月30日当周EIA原油库存变动实际公布增加169.4万桶，汽油库存实际公布减少34.6万桶；精炼油库存实际公布减少142.7万桶。其中周度产量上升10万桶至1210万桶/日，美国当周精炼厂设备利用率出现自2021年2月以来最大降幅，至79.6%，较上周下降12.4%，炼油加工量减少232.9万桶/日。美国单周需求受到天气影响而大幅下降。
3、地缘方面，为庆祝传统假期，当地时间1月5日，俄罗斯总统普京指示俄国防部长绍伊古，自莫斯科时间1月6日12时至1月7日24时在乌克兰全境接触线实行停火制度，他同时呼吁乌克兰方面也实施停火，乌克兰称将发动春季攻势。
4、中国因子在需求中所占权重正在逐步抬升。2023年国内第一批成品油出口配额于近日下发，汽柴煤总量共计1899万吨，同比上涨46%；同时低硫船燃出口配额总量或800万吨，同比上涨23.08%。从当下，部分城市已经从疫情感染的高峰期中恢复，经济活动秩序逐步恢复，而消费的需求是分层恢复的。叠加春节假期即将来临，市场担忧人员大幅流动造成再度感染的概率增加，需求仍在强预期与弱现实之间反复摇摆。
5、地缘仍有变数，不过当下需求下滑的因子正打压市场反弹信心，修复尚需时日。

燃料油：新加坡高、低硫市场震荡偏弱
1、高硫供应压力显著，预计未来几个月从俄罗斯流向亚洲市场的高硫燃料油还会增加，12月发货量为445万吨，环比11月减少14万吨，供应过剩将持续影响亚洲高硫燃料油市场情绪。同时近期高硫浮仓库存也达到历史高位，截至目前全球高硫燃料油浮仓库存达到475万吨，是2018年以来的最高位。
2、低硫预期供应增加。过去两周内新加坡含硫 0.5%船用燃料油对布伦特原油的价差大幅下跌，预计未来几周将有大量低硫燃料油船货进入新加坡市场，1月来自西方的低硫燃料油套利抵入量将会高于12月，低硫燃料油市场的基本面受到影响。此外，本周2023年第一批低硫燃料油出口配额下放，配额达到800万吨，其中，中石化429万吨，中石油302万吨，中海油62万吨，中化3万吨，浙石化4万吨；较2022年第一批低硫燃料油出口配额650万吨增加150万吨（23.08%）。本次出口配额的增加主要是为了匹配低硫产能的进一步提升，预计2023年低硫燃料油产能将进一步增至3115万吨，叠加今年中东地区低硫产能的投放，低硫燃料油市场的潜在供应压力不可忽视。
3、整体来看，短期内低硫燃料油市场面临供需双弱的局面，短期内缺乏向上的明显驱动，预计绝对价格或跟随原油区间震荡为主。

天然气：海外气价继续走弱
1、在席卷北美的冬季寒潮之后，北半球气温大举反弹，出现异常暖冬天气，市场对取暖的需求大幅下降，欧美天然气价格大跌。美国国家海洋和大气管理局最新的6-10天气温预报显示，几乎所有美国本土48州的天气都将高于平均水平，美国东南部及西海岸平均气温可达 18 ℃，国内天然气发电及供暖需求有所下降；欧洲近期气温也打破纪录，尤其在中欧，众多主要城市创下了有史以来的历史同期最高气温纪录。在圣诞节期间，法国巴黎和德国法兰克福的气温比冬季季节性平均气温标准高了7摄氏度左右。预计下周欧洲将有75.4个采暖度日，低于79.9天的近10年平均值。
2、由于供暖需求受到抑制，且风力发电较为强劲，叠加年底节假日期间工业用气量进一步降低，以及欧洲进口 LNG 码头不断增加，近期欧洲天然气库存已经逆转去库趋势转而出现小幅累库，最新数据显示，目前欧洲的天然气储存量约为84%，高于五年平均水平。截至 12 月 23 日当周，美国天然气库存量为3112十亿立方英尺，环比降幅6.4%，同比降幅4.1%。
3、新年以来欧洲天然气TTF价格跌至64欧元/兆瓦时。这不仅较2022年8月343欧元的高点下挫了约八成，并已创下2021年11月以来新低；NYMEX天然气期货跌穿4美元/百万英热单位，为2022年2月以来首次。预计短期在温和天气之下，海外天然气价格继续以震荡偏弱为主。

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