同仁堂 600085 公司简介

同仁堂品牌于 1669 年（清康熙八年）在北 京由乐显扬创立，至今有 352 年历史，自 1723 年(清雍正元年)为清宫供 御药。1992 年，中国北京同仁堂（集团）公司成立并于 2001 年改制为国有独资公司，1997 年旗下的同仁堂股份在上海上交所上市，2000 年 同仁堂科技在香港联交所上市，2013 年同仁堂国药在香港联交所上市。 发展至今，同仁堂在传统中医药文化上不断创新突破，形成以创新制药 工业为核心，以健康养生、医疗养老、商业零售、国际药业为支撑的五大板块。

同仁堂 600085  优势特点 

一、底蕴深厚的百年老字号

1、百年老字号，经营管理稳健

底蕴深厚的百年品牌中药。同仁堂品牌于 1669 年（清康熙八年）在北 京由乐显扬创立，至今有 352 年历史，自 1723 年(清雍正元年)为清宫供 御药。

北京国资委控股，公司经营风格稳健。北京国资委通过同仁堂集团持股 同仁堂股份 52.45%，为实际控制人。

2、阵痛期已过，业绩全面回升

阵痛期已过，业绩触底回升。在经历了新旧产能替换、负面舆论事件、 疫情扰动等带来的短暂阵痛后，2021 年公司业绩实现恢复性增长，收入 端增长 13.9%

心脑血管类领衔增长，大品种龙头效应显著。医药工业和医药商业两大 板块是公司的收入来源

盈利能力稳定，费用控制力强。公司毛利率和净利率一直维持稳定。

二、安宫牛黄绝对龙头，改革优化下焕发新动能

1、核心大单品安宫牛黄丸，公司龙头地位突出

安宫牛黄丸是久负盛名的治疗重症药物。米内网数据显示，公 司的安宫牛黄丸是中国城市实体药店中成药第一大品种，2021 年销售额 高达 23.08 亿元。

安宫牛黄丸双天然成分稀缺，同仁堂市占率稳居第一，品牌优势凸显。

上游资源供给受限+下游需求稳定增长，驱动安宫牛黄量价齐升。由于 资源稀少，我国对天然麝香实行定点保管制度，使用资格由国家审批， 目前仅有 13 家企业可以使用天然麝香，同仁堂位列其中。

对比片仔癀和阿胶，安宫牛黄丸提价温和、坡长雪厚。

2、营销改革进行时，线上线下双轮驱动

新一轮营销改革启动，四大事业部协同发展。公司持续探索优化营销工 作，从 2014 年开始的品种梳理、因势导利安排营销计划，对主力品种 和二三线发展品种分别制定了明确的品种策略。

营销改革初见成效，销售效率提升。自 2020 年启动新一轮的营销改革以来，公司在渠道管理层面削减经销商层级，进一步加强对渠道终端的 管控能力。改革以来公司销售及周转效率均有所提升。

百年品牌与时俱进，线上+线上双渠道推进。公司目前以线下布局经销 商渠道为主，结合不同地区需求线下开展中医义诊、用药咨询、脑中风 筛查、蜜丸传统手工制作等线下活动，提升消费者购物体验。

同仁堂 600085 券商评价

中泰证券：公司营销改革持续推进，工商业板块有望继续保持稳健增长， 我们预计 2022-2024 年公司实现营业收入 166、190、214 亿元，同比增长 14%、14%、 13%；实现归母净利润 15.26、18.24、21 亿元，同比增长 24%、19%、15%；对应 2 022-2024 年 EPS 分别为 1.11、1.33、1.53。考虑到公司是较为稀缺的中药资源品企 业，百年品牌构筑高壁垒，国企改革浪潮下有望迈入发展新阶段，首次覆盖，给予“买 入”评级。 

风险提示：原材料价格波动的风险、市场竞争加剧的风险、政策变化风险、国企改革 进展不及预期的风险、研报使用信息数据更新不及时的风险。

以上是对同仁堂基本面的分享，不作为投资建议。炒股除基本面外我们还要结合技术分析来判断当下行情趋势，综合确定股票的买卖参考点。欢迎加入李博士的学习交流圈，带您学会找到股票的买卖参考点。点击头像联系我领取学习圈入场体验券，看高手如何把握股票买卖点，如何跟着市场趋势赚钱。