市场反弹很明显的时候是这周三，就是9月7号，创业板结束8连阴，低开高走，盘中涨超1.7%，科创50一度涨近3%，赛道股出现反弹。

盘面上看，半导体板块强势拉升，有色铝板块大涨，电力、节能设备股午后大涨，此外有色金属、汽车一体化压铸、光伏、热泵等轮番走强。

从市场来看，创业板终于反弹了，也站上了久违的5日均线，让市场情绪喘了口气。但论反弹的质量，反弹整体量能没放大，说明认同抄底的资金非常有限。

三大赛道轮番反弹以后，基本都是回落。前一日表现强势的化工、能源，基本都成了一日游，新老热点又没有成功换挡。所以市场跌多了反弹一下，但离反转和行情再起可能还早。

科技股结构行情会继续，但另一个能源主线也在加强

以最高决策层在深改委会议上要求强化关键核心技术攻关 “ 新型举国体制 ”为标志，近期围绕高科技领域自主化攻关的政策正密集出台，这虽不会改变A股整体的短期企稳反弹之势，但预计接下来一段时间将显著强化A股科技成长题材主导的结构性行情特征。

昨天主板和上证50相对弱市下，创业板涨1.19%、科创板涨1.33%的市场表现，也验证了这一预判。

从昨日盘后：能源局开会进一步推动大型风电光伏基地建成并网，并督促加快储能配套（抽水蓄能受到认可）；首个国产新冠口服药通过医保目录调整初步审查，还有接下来美国即将成立CHIP4芯片等消息来看，预计将继续维持硬科技为主的结构性行情。

不过，我们也注意到了市场的一个新变化。

由于俄罗斯与欧美在能源制裁与反制裁上的加剧，能源价格持续在高位，叠加欧洲干旱依旧加剧了电荒，让能源下游的铝等有色金属、化肥、化工产品等中间品种涨价成了市场的一个新的结构性热点，而这一涨价传导的催化逻辑，短期内看来还难以打破——当然，它们的源头都要看能源价格走势的眼色，而最近能源虽在高位，但也是有波动的。因此，对这一能源推动的结构热点要注意参与节奏。

科技股结构特征延续！能源局再次开会催化新能源赛道股

国家能源局召开全国可再生能源开发建设形势分析视频会。在督促风电光伏基地建成并网的同时，也强调加快配套储能调峰设施建设，确保同步建成投产；“碳中和”背景下，以风、光发电为代表的新能源装机规模快速扩容，但同时现有电力系统消纳调峰能力却不足，发展储能迫在眉睫。

因此，政策面上今年来显著加快了补充储能的短板跟上风光电翻倍式装机扩容的要求，对储能项目投资和增长预期甚至已经超过了风光电。

此前发改委出台《关于加快推动新型储能发展的指导意见》指出，到2025年，我国新型储能装机规模将达到30GW以上，较2020年底增长近10倍，产业规模将达4千亿。最近，山东发布《关于促进新型储能示范项目健康发展的若干措施的通知》，成为全国首个省级电力现货市场储能支持政策。

而目前主流储能技术中，抽水蓄能具有技术成熟、连续储能时间长、装机容量大、度电成本低等多项优势，相比电化学蓄能等其他储能形式，其投资前景、业绩可预测性等要强的多。受到政策持续发力支持，预计将继续作为主流储能技术。

事实上，最近抽水蓄能板块频频表现，就与近期有关项目加快开工的消息有关。更值得关注的是，截至8月31日，“十四五”已核准23座抽水蓄能电站，总装机规模3050万千瓦，项目投资规模超过2000亿元，意味着接下里抽水蓄能项目投资开工将进一步加速。同时，去年抽水蓄能电价改革的落地也将在保障投资方基本收益的同时，释放向上盈利弹性。

也就是说，储能板块未来会更频繁的获得表现，而其中抽水储能细分表现的机会相对居多。

外部，事关能源博弈的两个新表态继续强化能源及下游板块

一个是，俄罗斯宣布将使用人民币结算天然气，这将对天然气和人民币资产都形成提振。

普京日前在第七届东方经济论坛上指出：西方国家自己破坏了世界经济体系的关键根基，试图对抗历史进程，我们认为对美元、欧元和英镑的信心已经丧失。

今后将降低本国的美元存款，更多使用人民币等其他货币交易。

俄罗斯的意图并不是真的要力挺人民币，而主要是反制欧美对俄罗斯能源的制裁并规避美国对俄罗斯的美元外汇结算的封杀，尤其最近欧盟又要给俄天然气限价，普大帝当然不会接受。因此用卢布和不限于人民币的其他非美货币交易是俄罗斯的新方针。

而其附带的结果是，不仅让卢布成了今年全球最强货币之一，人民币的国际化也因此加速。据悉预计今年年底前，莫斯科交易所的人民币交易份额将增长一倍，达到40%。而这对于抑制近期人民币的贬值同时是有效果的。

算是在央行出手降外汇存准率之外，稳币值的助攻，对股市层面的附带后果，一是直接巩固天然气板块的看涨热度；二是间接支持人民币资产的信心。

二是欧洲最大铝冶炼厂减产超2成！不仅限于铝，预计有色板块整体受催化。

欧洲最大铝冶炼厂法国敦刻尔克铝业公司9月6日宣布减产22%，成为电价飙升引发的减产浪潮中的最新一例。

9月7日港股和A股的铝板块掀起涨停潮，并带动部分其他工业金属跟涨。而催化因素却似乎来自外部。

据悉，由于欧洲电价已经飙升至纪录高位，最近欧洲多家电解铝厂因成本上涨减产或停产。规模上，能源危机已致欧洲铝产能减少近半。这对于铝的供应产生负面影响，但对铝价则带来抬升预期，这有望改善国内铝企盈利。

一是国内的电价涨幅远远低于国外；二是我国铝材出口增幅明显（前四月净出口同比增长94.5%）。

因此，国内铝业生产企业被认为显著受益于外部。而如果欧洲能源危机继续（这种概率极大），不仅是铝，其他耗电耗能高的有色品种都会面临减产危机，然后A股有色板块的受益逻辑将会同步复制。

实际上，我们看到在铝品种之外，类似的逻辑在化肥、化工板块是更早就获得表现了。

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