昨日召开的国务院常务会议通过了《关于促进大数据发展的行动纲要》，这意味着大数据顶层设计出台，国家大数据战略成形，大数据产业有望成为新经济的重要引擎。

　　会议指出，要顺应潮流引导支持大数据产业发展，以企业为主体、以市场为导向，加大政策支持，着力营造宽松公平环境，建立市场化应用机制，深化大数据在各行业创新应用，催生新业态、新模式，形成与需求紧密结合的大数据产品体系，使开放的大数据成为促进创业创新的新动力。分析认为，随着扶持政策的持续加码，大数据产业链的发展也将不断提速，产业链相关公司有望受益。

　　大数据产业链按上中下游划可分为：资源、技术、应用。(1)“互联网+”时代，所有企业都有潜力发展成为数据资源公司，处于产业链的核心地位，数据是其持续变现的资本；(2)产业发展初期，数据技术型公司，包括硬件、基础软件、分析服务、信息安全等，是最直接的受益群体；(3)数据开放的趋势下，极有可能引爆新一轮大众创业、万众创新的格局，诞生具备创新式数据思维及突出技术实力的应用型公司。

　　投资机会方面，(1)针对资源型企业，首选受益于数据开放共享、所在行业发展前景广阔、数据资源丰富且价值高的标的，推荐易华录、华宇软件、二六三；

　　(2)针对技术型企业，着眼于技术实力突出、正通过立足于技术优势向数据资源型或应用型转型而提升发展空间的标的，推荐东方国信、东方通；

　　(3)针对应用型企业，优选应用行业市场空间巨大，具有突出创新能力及资源整合能力的标的，推荐汉鼎股份.

　　东方国信：增发打造一站式数据服务平台

　　维持“增持”评级，下调目标价至 44.37 元： 公司公告拟增发不超过 17.96亿元用于自身大数据分析服务平台及在金融、工业、 城市运营等行业大数据应用项目建设。发挥其大数据采集、分析、挖掘纵向一体化能力和横向跨多行业布局优势，打造一站式大数据综合服务平台。我们认为此次增发建设大数据服务平台发展、 跨领域大数据应用项目超出市场预期，综合平台性能力的形成助其抓住“数据海量化”机遇飞速发展， 维持公司 2015-17年 EPS 0.40/0.60/0.89 元的预测， 参考大数据相关公司平均 112 倍 PE 的估值情况， 下调目标价至 44.37 元， 对应 111 倍 PE， 维持“增持”评级。

　　东方国信多元化大数据业务发展前景被低估。 市场对大数据应用领域的认识仍限于电信、金融等狭小范围内，忽略了在参与互联网+、海量数据应用已是各行业普遍需求下，大数据覆盖整合众多行业发展的重大意义。我们认为东方国信跨行业大数据业务拥有广阔空间。原因：①来自公司原先在农业等超前布局行业的数据为平台提供数据量的支撑。而该平台又能促进公司大数据的推广，在综合性平台上新行业数据与已有的相联系有力促进向新行业的拓展工作。②公司发展综合性大数据服务平台尤其是以分布式技术模式，增强了公司数据仓库拓展性， 不仅可以负担更多行业的大数据业务，也能容纳单个行业更多的数据量。在“数据海量化”趋势下，公司金融、 电信、工业等已有行业的业务也需要这样的平台支持。

　　催化剂： 电信运营商的 BI 建设；软件国产化政策

　　易华录：智慧城市领域利好不断，项目落地值得期待

　　报告关键要素：

　　近期公司在智慧城市总包项目方面利好不断，签署了30亿元的智慧湘潭项目，同时又有3.2亿智慧阳信项目实现落地，标志着公司智慧城市业务步入发展的快车道。在停牌期间，公司再融资项目也获得证监会批文，后续该项目的实施将进一步补充公司的资金实力，同时为后续并购业务做铺垫。预计15-16年公司EPS(按照增发完成后摊薄计算)为0.74元、1.15元，按8月11日收盘价34.69元计算，对应PE为46.6倍、30.27倍。考虑到公司业务发展良好，未来具有较好的长期投资价值，维持对公司“买入”的投资评级。

　　事件：

　　公司于8月7日公告了非公开发行股票申请获得中国证监会核准批复的事宜，同时于8月11日晚间公告了与湘潭市政府签署招商引资项目协议、智慧湘潭项目备忘录的事宜并宣布复牌。

　　点评：

　　智慧湘潭协议的签订，进一步丰富了公司智慧城市的项目储备。湘潭市政府与公司分别签署了《招商引资项目协议》、《智慧湘潭项目建设备忘录》。双方将采用PPP模式建设智慧湘潭项目，包括信息产业和文化产业两个部分内容，项目总规模约为30亿元(其中信息产业预计规模20亿元)，项目投资、建设周期为十年。计划2015-2017年，基本建成“智慧湘潭”总体框架；2018-2020年，完善与优化“智慧湘潭”应用体系，开展智慧城市运营；2021-2025年，建设信息消费市场，培育本地信息产业。其中云计算数据中心、智慧湘潭云平台、电子政务、数字城管、平安城市、智能交通等将作为重点应用率先启动。

　　根据公司公告，2013年以来公司先后与全国15个城市签署了智慧城市建设的战略合作协议，涉及公告项目金额总计达到76.874亿元(此外智慧义乌、智慧厦门等项目由集团方签署协议，公司负责建设)，其中2015年共签订了7个智慧城市总包协议，涉及金额43亿元。相较而言，签署协议的数量和金额都有逐年递增的趋势。而此次智慧湘潭项目是截止目前公司公告的规模最大的智慧城市总包项目，协议的签订对公司的意义尤为突出。 智慧阳信项目落地，开启智慧城市建设新篇章。根据7月24日公告，公司的控股子公司山东易华录在近期成为了“智慧阳信”政府与社会资本合作(PPP)项目的成交供应商，获得了智慧阳信(PPP)项目一期项目的建设及运营权。在预中标的3.2亿元项目中包括非经营性项目4160万元，而可经营性项目由阳信县人民政府授予山东易华录特许经营权或排他性经营权。

　　此前公司已经2014年11月25日与山东省滨州市阳信县人民政府签署了《智慧阳信建设战略项目合作协议》。项目涉及总金额9.435亿元(其中第一期3.2亿元)，拟定建设期为3-5年，由公司负责设计、建设、融资、经营工作。此次预中标公告标志着该项目的一期工程正式步入了落地阶段。

　　公司智慧城市业务发展潜力巨大，2015-2016年项目有望加速落地。从公司目前收入结构来看，2014年公司收入15.80亿元，其中仅有8338万元来自智慧城市业务(除智能交通、公共安全意外的部分)。随着未来公司以智慧云亭、城市运营管理服务中心的建设为特色的华录版智慧城市的推进，公司智慧城市业务仍然有较大的提升空间。前期市场对公司战略合作协议的落地存在一定疑虑，虽然公司2013年签署的智慧临朐和智慧津南项目都在逐步实现落地，但像智慧阳信项目这样通过单一合同中标落地的形式显然更直观，容易获得市场的认同。

　　继智慧云亭后，大数据中心项目也将在乐山获得实施。7月23日，公司公告了与乐山市签订大数据中心项目框架合作协议的事宜，计划由公司投资5800万元进行大数据中心的建设、管理、运营，并由乐山市政府购买公司提供的服务。项目初步规划建设服务器约100台，存储空间1PB，核心交换网络40GB，汇聚交换网络10GB，将成为乐山智慧城市的大脑和心脏。项目的实施是公司探索政府购买服务、信息消费及PPP模式的尝试，将有利于公司从集成商向运营商转变，加速公司由工程项目建设收入模式向运营收入模式转变，增强盈利的可持续性。继“智慧云亭”项目之后，公司另一个智慧城市重点项目在乐山市落地，可以进一步增进公司在两个新领域的研发和推广实力。

　　公司再融资项目也获得证监会批文，后续该项目的实施将进一步补充公司的资金实力，同时为并购业务做铺垫。根据2014年10月公布的增发预案，公司拟非公开发行不超过5519万股(发行价格不低于29元/股)，募集资金15.95亿元。其中大股东华录集团认购5.6亿元，中国华融2亿元，智诚投资(合伙人系公司董事、高级管理人员)2.3亿元，中再资管4亿元，潇湘投资2亿元，锁定期3年。预计此次再融资计划将在近期实施完成，后续将为公司带来充足的流动资金，公司也有望在再融资后开展后续的并购业务。

　　盈利预测与投资建议：预计15-16年公司EPS(按照增发完成后摊薄计算)为0.74元、1.15元，按8月11日收盘价34.69元计算，对应PE为46.6倍、30.27倍。考虑到公司业务发展良好，未来具有较好的长期投资价值，维持对公司“买入”的投资评级。

　　二六三：即将成为华人出国漫游服务第一运营商

　　投资要点：

　　上调目标价至 25.5 元，维持“增持”评级：据央视网报道，五一假期某女士前往塞班岛旅游三天手机漫游费高达 1.6 万元，目前出国出差和旅游人数快速增加，出国漫游费日益成为人们关心的热点话题，我们看好二六三即将上线的华人出国漫游服务，上调 2015-17 年 EPS 为 0.22/0.29/0.44元，上调幅度为 5%/9%/17%，参考电信增值服务运营行业估值水平，给予 2015 年 PEG 4，上调目标价至 25.5 元，维持“增持”评级。

　　二六三的出国通信漫游服务价值被低估：市场很多人认为出国上网可以有很多解决办法，比如使用当地的 WIFI 网络或者购买当地的电话卡，但我们认为这些手段都无法提供很好的用户体验，即将被二六三的通信漫游服务取代，理由：①WIFI 网络不是随时随地都有，而且使用网络银行时存在安全隐患，购买当地的电话卡不但麻烦，无法满足需求(套餐内通话时长和流量要么不够用要么明显用不完)，而且国外语言的语音客服也会让多数国人满意度大幅下降，但二六三即将上线的通信漫游服务使用当地电信运营商的移动网络，随时随地安全在线，用户出国后即可自动获得国外本地号码，无论是移动、电信还是联通用户都无需换卡，还可以根据自身需求 DIY 定制套餐，而且是全中文客服②二六三已经是中美两国的虚拟运营商，2015 年又收购了香港的虚拟运营商迪讯公司，未来全球版图有望进一步快速扩张

　　催化剂：出国漫游服务正式上线；活跃用户数公告

　　核心风险： 出国漫游服务迟迟无法上线；营销能力弱导致用户数增长缓慢。(国泰君安)

　　华宇软件：1H15净利增42%，全年增长可期

　　结论与建议：

　　上半年营收增35.02%，净利润增42.46%，业绩表现符合预期。公司在政法领域行业优势地位明显，将分享行业成长机遇。在食药监管理各个环节已有完成产品线覆盖，收购华宇金信少数股权可强化业务布局。公司积极布局“自主安全可控”领域，有望成为继法检、食品安全之后有一个重要业务方向。

　　我们维持之前的盈利预测，预计公司2015-2016 年实现净利润2.19 亿元和2.79 亿元，YOY+48.5%和27.6%，按最新股本计算，每股EPS 0.71 元和0.90 元，当前股价对应P/E 44 倍和34 倍。维持“买入”投资建议，目标价40 元(16年44 倍).

　　上半年净利润增42%： 2015 上半年公司实现营收4.7 亿元，同比增长35.02%，净利润8754.65 万元，同比增长42.46%。2Q15 营收和净利润分别为3.15 亿元和6821 万元，同比增长29.12%和41.60%，业绩表现符合预期。公司上半年新签合同4.11 亿元，尚未确认收入的在手合同7.04亿元，下半年业绩增长有保障。

　　政法业务持续增长：分行业看，上半年公司法院业务营收3.15 亿元，同比增长44.89%；检察院业务收入5748 万元，同比降33.93%；政府业务收入7370 万元，同比增100.63%。公司并购浦东华宇，华东地区业务快速增长，实现收入4330 万元，增长67.68 倍。

　　收购华宇金信少数股权：华宇金信积极推进北京、三亚等城市的食药监一体化监控平台建设，完善果蔬、肉类、奶制品等多个品类的全流程追溯管理系统建设。上半年华宇金信实现收入2416 万元，同比增长46.69%。食品安全领域信息化迎来建设高峰，公司拟收购华宇金信49%少数股权，完全控股华宇金信后相关业务将继续保持快速增长的势头。

　　加大自主可控领域布局：公司积极布局自主可控领域，与国内主要基础软硬件厂商开展深入合作，加强公司各类应用的适配和性能优化，收购万户网络布局自主可控领域，有望成为继法检、食品安全之后有一个重要业务方向。

　　盈利预测：我们维持之前的盈利预测，预计公司2015-2016 年实现净利润2.19 亿元和2.79 亿元，YOY+48.5%和27.6%。按最新股本计算，每股EPS 0.71 元和0.90 元，当前股价对应P/E 44 倍和34 倍。

　　汉鼎股份：积极布局转型金融，租赁征信来打头阵

　　事项：

　　汉鼎股份于2015 年7 月24 日发布公告称，公司全资子公司汉鼎金服拟投资3050 万元与北京闪银、北京丰达资管等成立汉鼎征信，股份占比为61%。

　　平安观点：

　　寻求转型，打造以智慧城市为基础的互联网综合金融服务平台

　　汉鼎股份原名汉鼎发展，成立于2002 年，于2009 年改制更名，2012 年正式登陆创业板。公司的主营业务是智慧城市建设业务。公司在智慧城市建设方面具有较全的资质资格，建设能力较强。

　　公司于2015 年5 月20 日公告称，拟以36.85 元/股的价格发行股份6500 万股，募集资金24 亿元，其中董事长吴艳认购2700 万股。在公司以资本公积转增股本后，公司定增发行价格调整为18.38 元/股，发行股份总数调整为1.3 亿股。公司募集资金主要用于互联网综合服务平台的建设和补充流动资金。实现公司基于智慧城市和互联网平台一流综合服务商的战略转型。

　　转型战略清晰，有效实现业务互补

　　公司的互联网金融平台的核心为网络消费贷平台、P2G 平台和互联网金融大数据中心。互联网金融服务平台在流量和数据导入方面拥有公司在智慧城市、智慧社区、几个互联网平台和线下分发渠道的优势；同时在资产端，公司拥有大量优质智慧城市项目资源；而公司互联网金融平台的发展，又有利于公司在智慧城市建设方面的话语权。实现业态之间的互补。

　　布局迅速，融资租赁和数据征信公司业已成立

　　汉鼎在2015 年7 月16 日公告称，拟出资1.94 亿元与自然人何凌共同成立汉鼎融资租赁有限公司；2015 年7 月24 日，汉鼎公告称，公司全资子公司汉鼎金服出资3050 万元，与北京闪银、北京元丰达资管公司等合资成立汉鼎征信，其中汉鼎金服股份占比为61%。

　　汉鼎征信拟申请个人征信牌照。数据征信公司的设立，一方面有利于公司利用在大数据方面的优势，在个人征信的蓝海中占据一席之地；另一方面，也有利于公司未来在互联网金融领域的布局。

　　投资建议和风险提示

　　我们看好公司智慧城市建设和互联网金融的协同作用，首次给予公司“强烈推荐”评级。

　　风险提示：互联网金融业务纳入监管，公司资质的取得具有不确定性；公司在开展互

　　联网金融业务过程中可能面临较大的风险；公司非公开发行的进展低于预期。

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