股指国债

股指期货
A股主要指数昨日午后震荡，收盘时缩量上涨。沪指收涨0.21%，深指涨1.2%，创业板指涨2.37%。四期指分化，上证50跌0.38%，沪深300涨0.45%，中证500涨0.84%，中证1000涨0.89%。北向资金净买入23.98亿。上周四中央召开政治局会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，对经济目标增长有所放松，或向市场注入偏弱的基本面信号。昨日央行召开2022年下半年工作会议，强调要保持货币信贷平稳适度增长，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕;引导金融机构增加对实体经济的贷款投放，保持贷款持续平稳增长;引导实际贷款利率稳中有降。海外市场方面，随着美联储加息落地，海外市场对继续加息预期降低，波动因素或将边际减弱。整体上A股回调逐渐企稳，但短期波动仍将持续，或需要一段时间整理;中长期则仍有上升空间。技术面上，中长线价值明确，结合低估值以及疫情修复逻辑，在稳增长政策发力下，建议轻仓介入多IC合约。

美元/在岸人民币
周一晚间在岸人民币兑美元收报6.7674，较前一交易日贬值241个基点。当日人民币兑美元中间价报6.7467，调贬30个基点。美联储将基准利率上调75个基点至2.25%至2.50%区间，符合市场预期，而且美联储主席鲍威尔的评论刺激了人们对放缓加息路径的希望，美元有所回落;从离岸与在岸人民币价差看，人民币贬值压力尚存。目前来看，为应对逾40年新高的通胀，美联储加息节奏仍明显快于其他主要经济体，这意味着美元将在中、长期保持上行态势，美元指数在高位压力作用依旧较强，需观察持续时间的长短，中国PMI数据疲软表明经济复苏仍面临阻力，短期人民币或震荡偏弱。近期需关注国内疫情防控形势及外汇政策层面的变动。

美元指数
美元指数周一跌0.42%，报105.39。周一美元走软，因投资者加大了对美联储激进政策将使美国经济陷入衰退的押注，美国7月制造业活动放缓程度低于预期，有迹象表明供应限制正在缓解，制造业投入物价分项指标降至两年最低，表明通胀可能已见顶。非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.36%报1.0263。随着俄罗斯暂停能源供应以来，欧元区陷入经济衰退以及政治局势风险都在压制着欧元的表现。英镑兑美元涨0.63%报1.2260。受益于美元持续回落。在英国央行周四公布利率之前，市场对英镑或呈观望态度。

综合来看，美元指数中长期或维持震荡上行趋势。在全球经济衰退风险加剧之际，加息节奏仍明显快于其他主要经济体给美指带来一定支撑。今日重点关注英国7月Nationwide房价指数月率。

国债期货
周一期债主力合约高开高走，大幅拉升约0.19%，创逾半年收盘新高，DR007大幅下行20.24个基点至1.43%，低于政策利率水平。目前来看期债主力合约短期内仍以震荡格局为主，需密切关注短期利率的走势。7月制造业PMI回落至收缩区间反映出当前经济修复动能不足，偏弱的PMI数据从情绪上在短期内支撑债市走强，但预计进一步的上涨空间较为有限，依赖于货币政策的进一步宽松。

周一央行在公开市场净回笼30亿元，目前来看，资金面有望延续宽松，资金利率维持低位，支撑债市的偏强表现。从技术面上看，当前10年期国债收益率在2.73%附近，跌至两个月以来新低，低点预计在2.7%附近，高点预计在2.85%附近。操作上，短期国债以震荡思路为主，建议高卖低买区间操作为主，逢低做多及时止盈。

农产品

花生

周一花生偏弱运行。供给方面，产区余量少，新季花生即将上市，贸易商冷库出货意愿加强。需求方面，花生油粕需求一般，花生油价格下跌，压榨利润进一步下降，开机率处于低位，且临近新季花生上市，油厂偏好新季花生，现多持观望心态，导致目前花生需求不佳。总体来说，供需偏松，但对花生现货价格涨跌影响有限。盘面上，花生2210合约高开低走，收跌0.72%。技术上，1小时MACD指标显示DIFF从上方穿过DEA形成死叉。花生上周跟随油脂盘面大幅上涨，周一出现技术性回调，操作上，建议暂且观望。

豆一
隔夜豆一上涨了0.06%，东北主产区天气条件保持良好，整体利于大豆作物生长。产区大豆现货供需稳定，多地价格回升，优质优价较明显。农业农村部预计2022年中国大豆种植面积9933千公顷，同比增加18.3%，预计产量将达到1948万吨，同比增加18.8%，其中食用大豆消费量预计增加至1432万吨。盘面来看，豆一目前已经接近前高的位置，关注其压力的情况。

豆二
隔夜豆二上涨了-2.51%，美国农业部网站7月25日消息，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2022年7月24日当周，美国大豆生长优良率为59%，分析师平均预估为60%，前一周为61%，去年同期为58%。大豆开花率为64%，前一周为48%，去年同期为74%，五年均值为69%。大豆结荚率为26%，前一周为14%，去年同期为39%，五年均值为34%。美豆的优良率继续下调，限制美豆的产量。盘面来看，豆二高位有所回落，持仓有所下降，关注是否有多头获利离场的动作。

豆粕

周一美豆上涨了-4.05%，美豆粕上涨了-4.16%，隔夜豆粕上涨了-2.06%，获利了解，美豆走软，加上国际油价下挫，以及印尼政府允许出口发运九倍于他们国内销售的数量，原来是七倍，压制棕榈油的价格。总体消息面偏弱。从豆粕基本面来看，据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截止到2022年7月22日当周(第29周)，国内饲料企业豆粕库存天数(物理库存天数)为9.17天，较上一周小幅减少0.03天，减幅0.35%。8月为美豆生长关键期，国内粕类市场反弹高度取决于美豆主产区旱情持续的时间和美豆减产幅度，天气市运行环境下粕类市场对利多题材更为敏感。盘面来看，豆粕有所走弱，短期天气升水影响美豆及豆粕价格，不过天气炒作时间越来越短，后期天气是否兑现需持续关注，豆粕暂时观望。

豆油

周一美豆上涨了-4.05%，美豆油上涨了-3.94%，隔夜豆油上涨了-2%，获利了解，美豆走软，加上国际油价下挫，以及印尼政府允许出口发运九倍于他们国内销售的数量，原来是七倍，压制棕榈油的价格。总体消息面偏弱。从油脂基本面来看，监测显示，7月18日，全国主要油厂豆油库存89万吨，比上周同期减少3万吨，月环比减少6万吨，与上年同期基本持平，比近三年同期均值减少20万吨。本周大豆压榨量维持在170万吨左右，豆油需求有所好转，预计豆油库存继续下滑。盘面来看，豆油有所走弱，基本面的影响依旧，关注反弹力度。

棕榈油

周一马盘棕榈油上涨-5.41%，隔夜棕榈油上涨了-2.66%。从基本面来看，据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2022年7月1-20日马来西亚棕榈油单产下滑7.55%，出油率增加0.36%，产量下降5.82%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为878,879吨，较6月同期出口的990,958吨下滑11.3%。马棕受劳动力不足的问题的影响，产量继续下降，部分抵消了出口继续回落的利空影响。国内基本面来看，近期棕榈油到港量不大，库存小幅下降。7月27日，沿海地区食用棕榈油库存22万吨(加上工棕31万吨)，比上周同期减少2万吨，月环比增加9万吨，同比减少8万吨。其中天津6万吨，江苏张家港6万吨，广东4万吨。近期国内棕榈油现货供应仍然偏紧，买船进度偏慢。印尼政府允许出口发运九倍于他们国内销售的数量，原来是七倍，压制棕榈油的价格。盘面来看，棕榈油高位有所回落，后期反弹动力仍需关注。

生猪

消费端依然疲软，对于高企的猪价，下游接受度一般，屠宰企业开工率不高，限制生猪的消费。从供应端来看，虽然短期有错配，不过长期来看，目前生猪的供应仍高于正常保有量，加上前期压栏和二次育肥的生猪也需要出栏，增加市场的供应。不过随着猪价的下跌，养殖户惜售挺价的心态再度抬头，支撑生猪的价格。期货盘面来看，猪价在21000附近有所争夺，暂时观望。

白糖

洲际期货交易所(ICE)原糖期货周一下探回升，盘中触及一年新低后有所回升，宏观经济信号改善，短期投机者可能会回补头寸，交投最活跃的ICE10月原糖期货合约上涨0.06或0.30%，结算价每磅17.60美分。据Unica数据显示，7月上半月，巴西中南部甘蔗压榨量为4634万吨，同比增加0.48%;产糖量为297万吨，好于市场预期，同比下降0.12%，7月上半月巴西中南部食糖产量有所提升，且高于去年同期，市场预计巴西将增加糖产量的预期被验证，数据利空于糖市。国内糖市:截止目前全国食糖产糖量仍低于去年，本年度食糖供应减少基本成定局。加之中秋备货需求开启，加之国内外糖价差有所缩窄，对国内白糖现货价格支撑作用增强。不过近日部分产区产销数据公布，截至2022年7月31日，云南省累计销糖109.26万吨，同比减少30.91万吨。7月份单月销糖11.59万吨，同比减少11.96万吨。本年度云南产糖量同比减少，但7月份云南省单月销糖量处于历年相对低位，本月销糖数据欠佳。操作上，建议郑糖2209合约短期在5620-5900元/吨区间高抛低吸。

棉花
洲际交易所(ICE)棉花期货周一重挫3%，受中国需求担忧打压，同时受到其他商品疲软的拖累，交投最活跃的ICE12月期棉下跌2.68美分或3.0%，结算价报94.06美分/磅。国内市场来看，商业库存仍处近五年相对高位，市场供应仍显宽松。新棉长势良好，业者对单产预期较好，当下棉花供应仍显偏空局面。需求方面，下游终端消费仍处于传统淡季，纱企采购原料意愿不高，多以谨慎且以刚需为主，加之订单未见好转，产成品累库速度加快。另外近期不断传出对收储变更问题，仍需等待官网公告为准，美联储加息鞋子落地，但后续紧货币政策预期，市场仍难言可观，预计棉价弱势整理为主。操作上，建议郑棉2209合约短期在13800-15700元/吨区间高抛低吸。棉纱期货2209合约短期观望为主。

苹果
陕西部分产区早熟纸袋嘎啦陆续上市，开秤价格较去年同期高1元/斤左右，创历年来高价，个头普遍小于往年同期，预计至8月下旬，陕西产区早熟果仍以嘎啦为主。截止到2022年07月28日当周全国苹果冷库出库量约为11.46万吨，环比上周走货放缓。山东产区库容比8.49%，相比上周减少0.94%;陕西产区库容比3.91%，相比上周减少0.75%。周内山东产区看货客商尚可，冷库走货主要集中在相对低价货源，以客商包装货源为主;陕西产区苹果剩余货源以客商自存为主，本周成交自发市场，无主流成交价。整体上，受高温影响，商超、批发市场苹果成交量明显放缓，不过部分地区开始为后期中秋备货做准备，关注节日需求效应带来的影响。操作上，建议苹果2210合约短期暂且观望。

红枣
据Mysteel农产品调研数据统计，截止2022年7月28日当周36家红枣样本点物理库存在8175吨，较上周减少308吨，环比减少3.63%，本周库存小幅减少。目前多数贸易商代办对新季红枣开秤价格预期不强，部分囤货加工厂按需调整出货节奏，个别样本点客商手中货源销售完毕，对于后期补货预期不强。不过随着中秋备货需求的到来，预计红枣去库速度有所加快。操作上，建议郑枣短期暂且观望。

玉米
芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收低，因乌克兰出口恢复及经济衰退忧虑升温。隔夜玉米2209合约收涨-0.19%。美国玉米优良率继续保持61%，好于市场预估的60%，且首艘载有乌克兰谷物的船只离开乌克兰港口，给玉米市场带来压力。不过，天气预报显示，8月初中西部地区转为炎热干燥。美国农业气象专家布莱斯·安德森表示，基于对历史气象数据以及单产的分析，2022年美国玉米单产以及产量很可能低于上年水平，给玉米市场带来支撑。国内方面，近期主产区高温湿热考验持粮主体储粮能力，出货积极性增加，深加工企业开工率整体低迷，饲养企业以替代为主，下游采购需求疲软，现货价格表现不佳。不过，有消息显示，吉林中储粮率先开启轮换收购，虽然数量不是很大，但对市场价格仍有一定提振作用。预计价格进一步下跌空间有限，对盘面有所支撑。盘面来看，近期玉米市场止跌回升，短期以反弹思路对待。

淀粉
隔夜淀粉2209合约收涨-0.39%。据Mysteel农产品调查数据显示，截至7月27日玉米淀粉企业淀粉库存总量115.9万吨，较上周降低0.7万吨，降幅0.6%，月增幅3.34%;年同比增幅17.37%，库存仍处于同期最高位，且目前下游行业需求整体一般，加之近期下游行业补货情绪仍处于观望状态，港口贸易商以及厂家有降价促签单的意愿，淀粉价格有所回落。不过，市场普遍预期玉米价格有阶段性反弹需求，且随着后期下游行业刚需补货节点的临近，预计玉米淀粉的市场价格将会止跌企稳，对盘面价格有所支撑。盘面来看，淀粉期价随玉米低位反弹，短期以反弹思路对待，暂且观望。

鸡蛋

近来玉米、豆粕期价止跌回升，蛋鸡养殖成本支撑仍在。且随着节前备货逐步启动，部分食品企业已开始零星生产，市场需求面逐渐好转，或对蛋价有所提振。不过，在产蛋鸡存栏继续稳步增加，且鸡蛋现货价格步入季节性上涨周期，养殖利润较好，养殖户延淘情绪较高，淘汰量持续较低。另外，9月合约市场交易的是交割逻辑，反应的是节后，现货价格下跌的预期。故而，期现呈现强现实弱预期的格局。盘面来看，鸡蛋再度下跌，整体仍处于偏弱氛围，暂且观望。

菜粕
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一急挫约4%，受累于大宗商品普遍疲软，以及对中美关系恶化的担忧。隔夜菜粕2301合约收涨-2.93%。加拿大农业及农业食品部发布的最新供需报告显示，2022/23年度的油菜籽产量为1840万吨，比上月预测值高出45万吨，也远远高于去年的1259.5万吨。加拿大西部大草原地区天气条件相对良好，有助于油菜籽作物生长，加籽新季供应预期增加的概率大幅增强，对油菜籽价格有所牵制。同时，美豆压榨及出口也表现不佳，且美豆优良率意外回升至60%，高于分析师预估值58%，对美豆价格亦有所牵制。不过，天气预报显示8月初美国中西部地区将出现炎热天气，不利于大豆作物的生长，天气升水预期仍存，对美豆有所支撑。国内方面，6月油菜籽进口总量仅5.4万吨，进口菜籽压榨持续偏低，菜粕产出较少，不过国内市场通过直接进口菜粕来弥补其供应缺口，菜粕直接进口量持续处于同期高位。且下游采购仍不积极，库存水平仍然处于同期高位。盘面来看，受美豆下挫影响，隔夜菜粕低开低走，暂且观望。

菜油
洲际交易所(ICE)油菜籽期货周一休市。隔夜菜油2209合约收涨-0.67%。加拿大农业及农业食品部发布的最新供需报告显示，2022/23年度的油菜籽产量为1840万吨，比上月预测值高出45万吨，也远远高于去年的1259.5万吨。加拿大西部大草原地区天气条件相对良好，有助于油菜籽作物生长，加籽新季供应预期增加的概率大幅增强，对油菜籽价格有所牵制。同时，印尼正在考虑取消棕榈油出口的国内销售规定，使得油脂市场再度承压。不过，鲍威尔在政策声明后的评论被视为鸽派，市场宏观压力暂时减轻，外围油脂反弹，提振国内市场。国内市场方面，油菜籽及菜籽油进口量持续维持最低水平，菜油供应压力有限，沿海地区菜油库存处于近年来最低位，库存压力较小。且油脂公司菜籽油拍卖成交情况较为乐观，对期货市场有所提振。总的来看，在新季加籽上市前，国内菜油供应持续低于往年同期，对菜油价格有所支撑。盘面来看，菜油期价反弹力度有所减弱，前期多单可择机减仓。

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