编辑：宁证期货房俊

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铁矿石

Mysteel澳巴19港铁矿发运总量2464.0万吨，环比减少127.9万吨；澳洲发运量1830.7万吨，环比增加27.5万吨；其中澳洲发往中国的量1458.4万吨，环比增加7.7万吨；巴西发运量633.3万吨，环比减少155.4万吨。评：供应端，巴西发运继续上行动力不足；澳洲发运增量有限。目前到往中国的海飘量处于高位水平。现钢厂铁矿石库存处于正常水平，维持按需采购原则，加之目前港口库存较为充裕，对矿价形成一定压制，预计短期铁矿价格震荡偏弱运行，建议区间操作为主。

螺纹钢

据Mysteel，截至5月12日当周，螺纹产量310.14万吨，较上周增加2.63万吨，增幅0.86%；厂库361.07万吨，较上周增加20.68万吨，增幅6.08%；社库861.17万吨，较上周减少37.79万吨，降幅4.2%；表需327.25万吨，较上周增加25.24万吨，增幅8.36%。评：螺纹市场仍处于供需双弱局面，表需已连续八周同比降幅超过20%，相对于供给，需求下降更为明显。螺纹库存从上周开始已经超过去年同期水平。发改委日前向各地下发2022年粗钢产量压减考核基数核对工作通知，后期钢厂或将再次出现减产，对市场情绪形成一定提振。不过当前疫情对需求和物流的影响依然明显，整体需求仍难乐观，预计短期螺纹盘面仍有调整压力。

沪铜

矿商安托法加斯塔（Antofagasta PLC）表示，预计铜需求将继续保持强劲，其中很大一部分增长来自中国以外的地区。评：全球经济目前仍面临较大下行压力，俄乌冲突的负面影响开始显现，IEA以及欧佩克均下调2022年原油需求增速，全球经济活动放缓，叠加中国疫情仍较严重，疫情对经济的冲击仍为消退。铜价仍维持弱势，后期需等待中国疫情拐点，经济活动恢复正常后，稳增长的货币政策以及对地产基建的支撑政策仍将持续，需求向好的预期不变。短期内铜价或继续寻底，等待底部震荡或反弹短多机会。

沪镍

Mysteel预计2022年印尼镍产品镍金属产量合计152万吨，同比增加57%。镍产品包含镍铁（镍生铁及FENI）、镍锍（高冰镍）以及氢氧化镍（MHP）。评：受经济活动放缓影响，有色金属普遍下跌，需求方面，高镍价将继续抑制需求释放，传统终端需求依然疲软，国内不锈钢厂减产压力仍在，短期对镍料需求维持疲弱。在上海未全面解封前，镍价或仍维持弱势。

甲醇

甲醇装置开工77.1%，周下降2.6%；需求方面，下游甲醇制烯烃开工89.3%，周度下降1.5%，醋酸开工72.3%，下降5%，甲醇港口库存78.7万吨，周下降4.3万吨；甲醇样本生产企业库存43.1万吨，周下降4.2万吨。评：供应端产能利用率下降，需求端开工有所下滑，烯烃装置有降负检修预期，港口库存止增转降，周期内进口船货抵港密度不大，江苏主流区域提货良好，同时在烯烃刚需消耗下，华东区域去库明显，内地企业库存下降，内地企业订单待发量小幅下降。预计短期甲醇价格震荡偏强，09合约下方支撑2670，建议观望或短线做多。

纯碱

截至5月12日，纯碱企业产量周度下降5.8%；全国浮法玻璃容量119.9万吨，周度持平；纯碱企业库存87.7万吨，同比下降13.6%；浮法玻璃样本企业总库存7233.8万重箱，环比上升1%。评：供应端，纯碱近期开工下降，后期有夏季检修预期，纯碱企业库存持续下降。纯碱下游需求较稳，刚需采购为主，浮法玻璃样本企业库存持续垒库，玻璃生产线有集中冷修预期，下游深加工企业陆续复工，但多数深加工企业订单不足，国内浮法玻璃现货市场整体偏弱，纯碱下游光伏本月有投产预期。预计09合约短期震荡运行，上方压力2860一线，建议观望或反弹做空。

欧佩克月报，4月份欧佩克日产量2865万桶，比3月份日均增加15.3万桶；IEA月报：俄罗斯4月份石油产量下降了96万桶/日 ,5月和6月的供应量将分别减少160万桶/日和200万桶/日,预计从7月起，俄罗斯石油供应损失可能扩大到300万桶/日左右。评：OPEC月报和IEA月报均预测全球石油供应与需求都在减缓，疫情防控和高油价抑制需求增长，地缘政治紧张导致供应紧缺。整体看，油价仍处在多空因素交织的氛围下，地缘因素及供应忧虑可能随时刺激市场，整体市场风险偏好降温对油价也随时可能进行压制，会让市场情绪有起伏，也增加了对行情节奏把握的难度，投资者在区间内操作时应耐心选择机会，等待机会明朗。

PTA

PX CFR中国价格收涨至1240美元/吨;PTA开工负荷提升至71.66%;下游聚酯负荷提升至80.96%。评：供需均增，但聚酯增幅相对较小，在产业链各环节库存均偏高背景下，供需驱动仍偏压制。PTA的上涨驱动来自于低估值（大亏）背景下的成本驱动。成本端，PXN扩大自330美元/吨，因二季度PX集中检修期，亚洲地区PX装置负荷依旧处于低位,而欧美国家出行需求增加导致成品油消费旺盛，调油需求上升带来混合二甲苯的需求增加。关注PXN价差变化，因PX产能过剩，错配期也不可过分看高价差。

沥青

5月12日重交沥青现货结算价：东北，4080元/吨；山东，4185元/吨；华南，4565元/吨；华东4710元/吨；截止2022年5月11日，国内27家样本厂库库存为83.7万吨，环比减少1.5%；33家社会库存为71.1万吨，环比减少0.2%；11日日国内沥青总产量共计5.33万吨，环比下降0.58万吨或9.81%。大连西太转产以及江阴阿尔法停产，带动整体产量下降明显。评：供应端来看，利润缩窄和需求不佳等因素限制了开工率的提升，炼厂开工积极性不佳，维持低开工水平，供应量维持低位；需求端来看，需求恢复缓慢，部分地区刚需稳定，需求增加不及预期。整体上，沥青观望过渡为佳。

5月11日，新加坡380CST594美元/吨，180CST639美元/吨；5月11日S&P Global Commodity Insights提供的港口数据显示，截至5月9日，库存总量为1,831.6万桶，较上周增长8.5%，仍较上年同期低24%。Kpler数据显示，4月富查伊拉地区的产品出口平均为45.9万桶/日，低于3月的59.9万桶/日。评：就市场结构而言，当前低硫燃料油表现更为坚挺，在高硫油紧张态势由于俄罗斯供应回升而有所缓解的同时，低硫燃料油背后的支撑因素仍然较强。尤其是海外汽柴油市场维持强势，对低硫燃料油溢价处在历史高位区间，从而抑制了低硫油的供应增长。燃料油仍有支撑，但不宜过度追涨。

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