编辑：宁证期货房俊

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焦炭

随着华东、华北主流钢厂对焦炭采购价格提降200元/吨，焦价第二轮提降全面落地执行，截止目前累降400元/吨。评：焦企前期焦化利润修复，产地开工多提升至高位，焦炭供应相对有保证，即产即销。钢厂方面，钢厂开工仍在高位，刚需仍在，钢厂多有意控制到货节奏。焦煤方面，前期降价后出货仍不佳，部分煤矿库存累积，昨日山西焦煤价格下跌100-250元/吨，焦炭成本支撑开始下行，预计短期焦炭市场震荡运行为主，建议区间操作。

螺纹钢

据钢谷网消息，全国建材社库1139.47万吨，较上周减少42.07万吨，下降3.56%；厂库553.22万吨，较上周增加17.74万吨，上升3.31%；产量460.80万吨，较上周增加6.87吨，上升1.51%。评：当前钢市供需压力加大，旺季库存去化受阻，主流钢厂开始被迫降价，考虑到部分钢厂已出现亏损，降价空间或也不大。近日黑色期货市场回调幅度明显大于现货市场，期货出现超跌反弹，但难言反转。悲观情绪宣泄过后，短期钢价涨跌空间或有限，中期走势取决于下游企业复工复产进度，进而带来的需求恢复速度。建议区间操作为主，螺矿比多单续持。

生猪

据农业农村部监测，5月11日“农产品批发价格200指数”为124.31，下降0.22个点，“菜篮子”产品批发价格指数为125.57，下降0.26个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.29元/公斤，上升0.3%。评：国内生猪出现供需错配，导致猪价出现久违的飘红，短期市场乐观氛围浓厚，但仍需防范回落风险。生猪养殖利润好转，产能恢复至正常区间水平，但市场二次育肥压栏增长行为。近日猪价快涨过后，部分养殖企业认价出栏，短期行情承压回稳偏弱运行，产业户逢高锁定养殖利润。

棕榈油

周三国内天津地区24度棕榈油现货价格上涨20元/吨，广州地区24度棕榈油现货价格上涨140元/吨，江苏地区24度棕榈油现货价格上涨140元/吨。评：国内现货资源收紧，市场消耗存货资源为主，成交较难。马棕4月产量及出口数据符合市场预期，利空相对有限。叠加印尼出口政策存在多变可能，短期棕榈油市场跌后修复，存在小幅反弹空间。

沪镍

澳大利亚资源公司杰沃斯矿业将从其美国爱达荷州钴矿公司(ICO)生产首批钴和铜精矿，并将于7-9月完成对巴西Sao Miguel Paulista (SMP)镍/钴精炼厂的收购。根据可行性研究，SMP精炼厂在第一阶段可以生产1万吨/年的金属镍和2000吨/年的金属钴，预计在2023年实现初步商业化生产。评：俄乌冲突陷入持久战，市场情绪开始回落，市场价格逐步回归正常，前期镍下游加工亏损严重，高价抑制需求，叠加中国疫情影响，需求边际下滑，但上海疫情取得阶段性进展，待内外盘镍价恢复理性，进口窗口打开，需求端恢复存在乐观预期。技术分析方面，沪镍下方仍有一定支撑，在基本面格局未发生大幅扭转前，或仍维持高位震荡。

沪铜

美国4月未季调CPI年率录得8.3%，较前值8.50%有所回落，但仍高于市场预期的预期8.10%，美国通胀仍处在高位水平。评：美4月CPI回落速度不及市场预期，通胀问题仍未得到解决，后期或引发美联储更加激进的收紧货币政策，但需要留意美国一季度GDP出现负增长，美联储仍需要在保证市场平稳以及解决通胀之间作出选择。需求方面，近期中国疫情防控取得一定进展，并且中国为应对经济下行压力，稳增长的货币政策以及对地产基建的支撑政策仍将持续，需求向好的预期不变。短期内铜价或继续寻底，等待底部震荡或反弹短多机会。

EIA数据：美国原油商业库存增加840万桶，库欣库存减少60万桶，汽油库存减少360万桶，美国原油产量日度下滑10万桶，美国炼厂开工率上升1.6%至90%；伊拉克，该国4月原油产量为443万桶/日，环比增加28.2万桶/日，超过了配额1.6万桶/日；乌克兰国有天然气管网运营商GTSOU 5月10日在公司网站宣布发生不可抗力，导致无法通过Sokhranivka天然气连接点和Novopskov边境压缩站进一步运输天然气，从俄罗斯输送往欧洲的近三分之一天然气通过该压缩站中转。评：尽管美国原油库存增加，然上海5月10日社会面再次清零，市场预估上海离解封不远，叠加乌克兰停止了俄罗斯一条天然气出口管道，原油上涨。整体上，阶段性观望过渡为主。

聚酯市场整体库存集中在27-30天；具体产品方面，其中POY库存至26-32天，FDY库存至22-27天附近，而DTY库存则至25-28天左右;PX CFR中国价格收涨至1240美元/吨。评：供需均增，但聚酯增幅相对较小。整体上，PTA因加工费极度低位，隔夜大涨修复。后续逻辑仍依赖成本端变化，考虑原油的强势未必能持久延续下去。操作上，不建议高位追多，见好就收或观望过渡为佳。

甲醇

甲醇港口样本库存量78.7万吨，周下降4.3万吨；甲醇样本生产企业库存43.1万吨，周下降4.2万吨，样本企业订单待发25.4万吨，下降0.9万吨；江苏太仓甲醇市场价2695元/吨，上升40元/吨。评：供应端产能利用率提升，需求端开工有所下滑，烯烃装置有降负检修预期，港口库存止增转降，周期内进口船货抵港密度不大，船货抵港多集中江苏以及福建区域，由于江苏主流区域提货良好，同时在烯烃刚需消耗下，华东区域去库明显，内地企业库存下降，内地企业订单待发量小幅下降。预计短期甲醇价格震荡偏强，09合约下方支撑2650，建议观望或短线做多。

沥青

5月11日重交沥青现货结算价：东北，4250元/吨；山东，4172元/吨；华南，4482元/吨；华东4602元/吨；截至5月4日当周27家样本沥青厂家库存为84.97万吨，环比下降2.2万吨，降幅为2.5%，33家样本沥青社会库存为71.21万吨，环比下降0.8万吨，降幅为1.1%；据隆众对94家企业跟踪，5月国内沥青总计划排产量为196.7万吨，环比下降29.7万吨，降幅13.12%；同比下降32.2%。评：供应端来看，利润缩窄和需求不佳等因素限制了开工率的提升，炼厂开工积极性不佳，维持低开工水平，供应量维持低位；需求端来看，需求恢复缓慢，部分地区刚需稳定，需求增加不及预期。整体上，沥青观望过渡为佳。

纯碱基差145元/吨，下降77元/吨；华北重碱3000元/吨，价格较稳；玻璃生产线条数258条，上升2条；国内浮法玻璃样本企业总库存7159.6万重箱，环比上涨2.9%。评：供应端，纯碱近期开工提升，后期有夏季检修预期，纯碱企业库存持续下降。纯碱下游需求较稳，刚需采购为主，浮法玻璃样本企业库存压力较大，玻璃生产线有集中冷修预期，下游深加工企业陆续复工，国内浮法玻璃现货市场整体偏弱，下游光伏本月有投产预期。预计09合约短期震荡运行，上方压力2930一线，建议观望。

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