编辑：宁证期货房俊

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铁矿石

6月20日—6月26日，中国45港铁矿石到港总量2175.7万吨，环比减少211.8万吨；北方六港铁矿石到港总量为1048.6万吨，环比减少14.0万吨。评：需求方面，因终端需求未有实质改善，钢厂利润持续收窄，高炉检修明显增多，铁水产量止增转降。库存方面，因到港增多但疏港回落，港口库存降幅明显收窄。整体来看，铁矿的供需转弱逻辑仍然存在，暴跌后的反弹处于情理之中，当前以反弹思路对待，谨慎追多。

螺纹钢

6月28日，国内钢材市场价格震荡偏强，唐山迁安普方坯出厂价涨50报4010元/吨。国内3家钢厂上调建筑钢材出厂价10-90元/吨，2家钢厂下调20-40元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4339元/吨，较上个交易日上涨20元/吨。评：我国重点地区疫情得到有效管控，复工复产加快推进，但也面临着淡季高温多雨天气，居民消费和企业投资意愿不足，房地产市场恢复缓慢，以及全球经济面临滞涨风险等偏空因素，当前钢材需求恢复速度依旧偏慢。不过，供给收缩和成本偏高对钢价形成支撑。随着钢厂、焦企因亏损继续扩大检修减产范围，供需处于再平衡过程，短期钢价或震荡偏强。

生猪

据农业农村部监测，6月28日“农产品批发价格200指数”为114.87，上升0.22个点，“菜篮子”产品批发价格指数为114.53，上升0.26个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.87元/公斤，上升2.1%。评：现货市场供给仍相对充裕，前期市场高价刺激下，养殖情绪乐观，去产能积极性下降，猪周期磨底的时间将进一步拉长。长期内猪价整体重心上移趋势不改，目前供应端持续偏紧，养殖端在博弈中占据优势。短期猪价延续偏强上涨局面，产业户可择机锁定养殖利润。

棕榈油

周二国内天津地区24度棕榈油现货下跌40元/吨，广州地区24度棕榈油现货价格下跌40元/吨，江苏地区24度棕榈油现货价格下跌40元/吨。评：目前印尼持续加速出口许可证签发，相应政策的连续发布一方面增加全球棕榈油供应，另一方面持续压制市场心态。同马来西亚一些棕榈油加工企业在印尼加速出口及食用油价格连续下跌下，暂停生产。这对马棕出口将造成一定压力。盘面前期超卖明显，快速大幅下跌有超跌反弹需求，关注反弹力度。

沪铜

秘鲁卡车司机因燃料上涨罢工，秘鲁重型卡车司机工会与秘鲁政府就燃料价格上涨问题未能达成协议，卡车司机工会从周一开始无限期罢工。秘鲁财政部长Oscar Graham在新闻发布会上表示经过三天的谈判仍尚未与货运工会达成协议，政府的最新补偿提议为补贴通行费和承诺稳定燃油价格60天，但未与工会达成一致。评：南美再次出现供应不确定性，叠加中国经济活动逐步恢复，需求逐步恢复稳增长的政策持续发力，前期宏观风险已被充分交易，铜价或有超跌反弹可能。周四即将公布美5月核心PCE物价指数，市场交易宏观预期的方向或有所改变。交易方面，短期多单持有。

沪镍

力勤印尼OBI镍钴项目三期湿法冶炼项目开工，该项目年产能规划6万金属吨，计划于2023年9月投产。据了解，OBI岛湿法项目一期产能为3.7万镍金属吨/年，已于2021年10月投产，二期产能为1.8万镍金属吨/年，计划于2022年Q3投产。乘联会发布公告表示上海汽车恢复至疫情大爆发前正常水平。评：近期经济数据显示海外经济衰退压力减缓，美国经济仍有较强韧性，市场整体的宏观预期或发生改变，此前充分交易的宏观压力或有所释放，叠加中国需求的逐步改善，短期镍价或伴随整体有色板块反弹，但逼仓事件逐步淡出后，镍价重心逐渐下移的趋势不改，短线可参与反弹，长线空单调整持仓成本。

黄金

据CME“美联储观察”：美联储到7月份加息50个基点的概率为13.3%，加息75个基点的概率为86.7%；到9月份累计加息50、75个基点的概率均为0%，累计加息100个基点的概率为9.1%，累计加息125个基点的概率为64%，累计加息150个基点的概率为26.9%。评：美联储是否能够通过强加息控制通胀预期，拭目以待。加息带来的美国经济衰退预期及其他主体的经济动荡以及地缘政治的持续性对黄金均有支撑，在通胀预期未有效控制前，黄金很难走出趋势性行情，整体为震荡偏空走势。

国债

1—5月份，规模以上工业企业实现营业收入53.16万亿元，同比增长9.1%；发生营业成本44.88万亿元，增长10.2%；营业收入利润率为6.47%，同比下降0.52个百分点。评：虽然经济复苏在途，但是通胀削弱了企业的部分利润，企业投资受限。经济依然较为脆弱，稳健略宽松的货币政策依然需要，国债期货下跌速度不会失控，行情或有反复，重在把握节奏，十年期国债震荡偏空。十债下方支撑位99.5.

美国石油学会数据显示，截止6月24日当周，美国商业原油库存4.049亿桶，比前周减少379.9万桶，汽油库存增加285.2万桶；拜登下月将与沙特王储会面施压增产，G7会议上，马克龙向拜登提及阿联酋产能到极限，沙特无能力增产，引发市场对能否增产产生担忧。评：对沙特和阿联酋增产能力质疑以及厄瓜多尔和利比亚生产中断的担忧，国际油价连续第三天上涨。整体上，最近几个月俄罗斯石油因制裁损失的产量比预期少很多，多家机构已经上调了俄罗斯原油产量预期,供需两端看法均有所改变。阶段性提防OPEC会议及拜登访问沙特等可能的冲击。短期低位做反弹过渡。

PTA

恒力石化250万吨PTA5#计划于7月2日起停车技改检修，预计时间20天；恒力石化220万吨PTA3#提前年度检修，计划7月23日开始，预计时间14天；福海创450万吨装置计划7月中停车检修，预计维持1个月。评：聚酯进入7月预计库存走平，但偏高。PTA有检修存在的背景下，加工费预期维持300-400元/吨。目前主要的驱动来源于原油。PTA高位空单谨慎持有，今日低位技术做反弹思路。

甲醇

江苏太仓甲醇市场价2595元/吨，上升45元/吨；同煤广发60万吨/年甲醇装置近期检修结束，西北煤制甲醇利润-795元/吨，亏损持续，甲醇开工80.2%，周上升1.4%；华东MTO利润-680元/吨；甲醇港口库存104.2万吨，周上升1.8万吨;甲醇样本生产企业库存41.6万吨，周上升2万吨。评：6月国内检修恢复产能远多于检修产能，供应充裕。下游开工周度持续回升，甲醇下游企业进入需求淡季，多数刚需采购为主，MTO利润亏损较大制约烯烃开工提升幅度，预计甲醇近期下游开工较稳。企业库存连续5周增加，订单下降，甲醇进口到港量预期维持高位。预计短期甲醇价格震荡偏强，09合约下方支撑2550一线，建议观望或回调短线做多。

沥青

6月28日，华北报4430元/吨，华东5050元/吨，西南5055元/吨，山东报4395元/吨;根据百川资讯最新数据，截至上周国内沥青炼厂库存率35.44%，环比前一周下降0.78%；与此同时国内沥青社会库存率录得39.4%，环比下降1%。评:沥青库存仍持续去化，整体市场压力有限。但考虑到沥青当下主要的驱动来自于成本和供应端，阶段性原油反弹，短期沥青低位跟随原油做反弹。

燃料油

6月27日，新加坡380CST报571美元/吨，180CST报612美元/吨；根据百川资讯最新数据，截至上周国内沥青炼厂库存率录得35.44%，环比前一周下降0.78%；与此同时国内沥青社会库存率录得39.4%，环比下降1%。评：高低硫基本面的强弱态势在短期难以逆转，如果俄罗斯货物持续流向亚洲地区，叠加全球炼厂开工继续提升，高硫燃料油虽然估值存在一定修复空间，但市场整体过剩的格局或将延续，发电厂消费端的增长可以边际缓解供应压力但很难完全对冲。低硫油方面，海外汽柴油的紧张格局仍未得到缓解，低硫燃料油市场将持续受到支撑,整体依然是“低硫强于高硫”的格局。单边驱动依赖于原油。

华东轻碱主流价3000元/吨，价格较稳;全国浮法玻璃生产线共计302条，日熔量共计175725吨，周增加800吨；全国浮法玻璃样本企业总库存7925.7万重箱，周增加0.5%；纯碱整体开工率为86.7%，周下调3.42%；国内纯碱厂家总库存39.8万吨，周减少4.4万吨。评：供应端纯碱利润较好，检修季纯碱开工高位下降。光伏玻璃月末部分点火计划延迟，浮法玻璃刚需采购，新签订单较少，倾向于低价的交割库资源，纯碱企业库存持续下降。消费淡季浮法玻璃企业库存压力持续增加，下游中小型企业订单仍显不足。预计09合约短期震荡偏强，下方支撑2770一线，建议观望或短线做多。