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3月15日，上证指数狂泻159.56点，跌幅高达4.95%。不少投资者纷纷表示想起了2015年的至暗时刻。

3月16日，上证指数开盘继续下探，最低跌到3023.3点。不过，随着午间高层的发言，午后市场信心大振，A股终于企稳。但是不少投资者仍然对未来充满担忧，对此，小编个人认为无需过度恐慌。

景顺长城杨锐文近日表示几乎满仓了自己的基金；睿远基金也发文称将用不低于1.5亿的资金申购自家旗下的基金。作为散户的我们又何必过度恐慌呢。

造成今年市场疲软的原因主要有三：

1、新能源、芯片等前两年火热的板块估值过高，有调整需求；

2、北向资金受地缘政治的影响，近期大幅流出；

3、人尽皆知的疫情影响。

后两个原因大家都比较了解，我们主要谈一下第一个原因。

1、自2020年起，新能源汽车经过两年的快速发展，已经成为A股最引人注目的板块。高估值、高盈利、高成长成为其独树一帜的标签。

电池板块龙头“宁王”宁德时代（300750），从2020年1月的100元/股，最高涨到了2021年12月的692元/股。新能源汽车龙头比亚迪（002594），从2020年1月的50元/股，最高涨至2021年11月的333.33元/股。

以宁德时代为例，尽管市场竞争不断，时不时流传出车企培养其竞争对手的传闻。但财报上显示，宁德时代的发展势头并未减弱。而得益于公司的业务模式，公司账面的资金雄厚，项目储备也较为丰富。

2、银行+地产+基建板块。

2月11日，银保监会发布了2021年四季度银行业主要监管指标。商业银行全年净利润同比增速12.6%。在稳增长的背景下，去年四季度及今年一季度，商业银行信贷投放维持高度景气。

而地产端，政策不断释放出松动的信号。去年12月下旬，监管层鼓励金融机构做好重点房地产企业风险处置项目并购的金融支持和服务，支持优质项目并购，推动风险化解。另外，各地方针对“限购限售”红线也不断做出松动调整。

通过观察货币政策及银行间同业拆借利率，我们看到市场的货币供应似乎没有什么问题。

综上所述，很多人都预期2022年开启新牛市的时候，市场的回调幅度和持续性都超乎大家的想象。

我们使用板块配对相关性和板块估值价差来做初步分析，经过模型测算。我们发现市场更倾向以板块为划分指标选择持仓，同时板块估值价差来回震荡。这充分印证了去年很多大咖对2022年的市场展望：2022年会是新牛市的起点，不过，是“结构性牛市”而非“疯牛”。所以，今后的市场几乎不会再出现一荣俱荣一损俱损的景象，股市的走向更为健康。

而新能源汽车板块在2021年底处于历史高位。虽然各公司数据没有走坏，但还是不免面临资金获利离场的压力。从市场表现来看，1月上旬新能源板块下跌放量，说明市场仍有一定的做多情绪。而地产板块的上涨并不连续，且资金多来源于北向资金。内部资金并未完全切换赛道。板块的轮动会影响指数的涨跌，此外，当板块估值差价较大时，即资金抱团时，指数上冲。

通过模型测算，我们得知北向交易盘资金是本次板块轮动的推动力量。这主要是因为中美货币政策反向吸引大量北向资金配置A股套利。而代表内资的融资资金主要在1月大幅减持。

前几日，国家发展改革委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》。主要由三个方面推进构建现代能源体系：

1、增强能源供应链安全性和稳定性；

2、推动能源生产消费方式绿色低碳变革；

3、提升能源产业链现代化水平。

长期来看，小编不改变对强势板块的预期。造成板块回调的原因小编也做出解读，而近期的住主要原因就是地缘的风险因素。另外还有一点需要注意的是，新能源不只是新能源汽车、也不只是电池。投资者在选择标的时要注意挖掘细分领域的好公司，切不可盲目追高。

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