[早盘策略] 贵金属

【市场分析】：昨日，COMEX黄金期货收涨0.82%，国际油价集体上涨，美国道指继续创新高，欧洲股指集体上涨，2年期美债收益率跌0.79个基点报0.772%，10年期美债收益率涨1.88个基点报1.652%，美元指数收涨。数据方面，美国2021年12月ISM制造业PMI走弱，不及预期和前值，不过还是维持高位，就业分项还是取得增长，支付价格和发货则创20年11月以来新低。叠加同时公布的JOLTS数据，通胀的二次效应隐约可见，或继续支撑金价。当前短期黄金价格还是维持震荡偏强看法。

【投资策略】：观望

[早盘策略] 焦煤焦炭

【市场分析】：【焦煤方面】 现货情况：现货市场继续偏强运行。唐山主焦煤2305元/吨，持平；淮北主焦煤2200元/吨，持平；安泽主焦煤2500元/吨，持平；乌海1/3焦煤1900元/吨，上涨50元/吨；淮南1/3焦煤1970元/吨，持平；邢台1/3焦煤2250元/吨，持平；长治瘦煤2550元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦煤主力收盘价2337元/吨，涨跌幅5.67%，成交量3.74万手，持仓量4.35万手，持仓增加541手； 焦煤观点：供应方面，山西开展安全生产百日攻坚行动，煤矿产量不同程度减少；陕西亦开展安全会议，打击盗采，焦煤供应继续收紧。进口方面，印尼突然禁止1月份煤炭出口，作为我国电煤进口占比较大国家，对国内电煤供应造成较大影响，预计情绪上会影响焦煤价格，有支撑。需求方面，焦钢企业焦煤库存偏低，采购积极性较好，且部分企业有补库需要，需求尚可。综合来看，供应收紧，需求尚可，进口煤偏低，总体焦煤易涨难跌。 【焦炭方面】 现货情况：现货市场多家焦企提涨120元/吨，基本落地。河北地区焦炭主流价2920元/吨，持平；山东地区焦炭主流价2920元/吨，持平；河南地区焦炭主流价2720元/吨，持平；天津港一级冶金焦平仓价2810元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦炭主力收盘价3047元/吨，涨跌幅4.82%，成交量2.75万手，持仓量3.08万手，持仓增加831手； 焦炭观点：供应方面，焦企开工低位稳定运行，部分焦企因环保检查，有限产情况，供应比较偏紧，且焦企厂内库存下滑至低位水平。需求方面，近期钢厂有复产预期，考虑到供应较为紧张，部分钢厂加量采购；但焦企心态乐观有惜售心理。综合来看，需求有好转预期，库存下降；且产地环保检查频繁下，焦企执行不同程度的限产，焦炭供应量或减少，焦价支撑较强，焦企有提涨意愿。需要关注限产政策变化及原料煤价格走势。

【投资策略】：焦煤JM2205：多单介入； 焦炭J2205 ：多单介入。

[早盘策略] 铜

【市场分析】：昨日沪铜主力跌0.56%报69730，消息面：美国12月ISM制造业PMI录得58.7，为去年1月来新低，主要由于交付时间下降和价格支付指数大跌所致。宏观面主要驱动因素或已交易充分，暂时缺乏方向性指引。Las Bambas铜矿与当地社区谈判落地即将复产，国内供应有趋松预期，累库态势或延续，价格将表现或偏弱。

【投资策略】：建议空单参与

[早盘策略] 股指

【市场分析】：新年首个交易日A股未能实现开门红，迈瑞医疗下挫逾10%，宁德时代跌超3%，拖累创业板指。截至收盘，上证指数报3632.33点，跌0.2%。银行间资金面整体向好。沪深交易所就完善上市公司破产重整等事项公开征求意见，防范忽悠式重整。隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.59%报36799.65点，刷新历史新高。美国2021年12月ISM制造业PMI跌至58.7，创去年1月以来的最低。关注经济动能恢复情况。

【投资策略】：震荡思路对待，可逢低布局多单

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】：1月4日，国内玉米现货价稳中有涨。南方港口价格暂稳，北方港口价格稳中有涨15元/吨。南美天气炒作，美玉米偏强运行。国内玉米隔夜主力C2205维稳报2695。近期国内玉米供过于求，下游需求不振致使期价反弹空间有限。关注新粮上市节奏、市场情绪和疫情等情况对玉米行情的影响。

【投资策略】：05合约逢高布局空单

[早盘策略] 白糖

【市场分析】：机构数据显示21/22年度前三个月印度糖厂供产糖1156万吨，同比增加4.3%，当前亚洲主产国新糖陆续上市，巴西降雨提振产量，食糖供应宽松，ICE糖预计震荡为主。国内新糖供应充裕，而市场需求疲软，贸易商观望情绪较浓，现货价格持稳，短期震荡走势。

【投资策略】：SR205日内短线操作

[早盘策略] 油脂

【市场分析】：巴西帕拉纳州农业部宣布进入干旱紧急状态，旱情会导致800万吨大豆的损失，支撑CBOT大豆走高。SPPOMA数据显示12月马棕油产量环比下降8.5%，而印度调低精炼棕榈油的基础关税，提振棕榈油需求。近两周大豆压榨量小幅下滑，豆油库存处于低位，随着春节前油脂备货陆续启动，油厂走货略有转好，对豆油价格产生一定支撑。

【投资策略】：y2205、p2205偏多参与

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】：截至1月4日收盘，螺纹钢2205收4395元/吨，涨2.19%；热卷2205收4499元/吨，涨1.83%；铁矿石2205收689元/吨，涨2.23%。南方部分地区施工处于收尾阶段，需求依旧处于下降状态。随着冬储政策的发布,价格难有上涨的动力，短期内将维持着窄幅震荡的状态。目前钢厂有复产迹象，铁矿在预期向好背景下，将跟随成材维持震荡走势，短线于670-720区间高抛低买。

【投资策略】：日内看多

[早盘策略] 国债

【市场分析】：昨日国债期货涨跌不一，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约持平，2年期主力合约接近持平。 公开市场方面，央行1月4日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。今日2700亿元逆回购到期，因此当日净回笼2600亿元。 资金面宽松，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行20.4bp报1.925%，7天期下行17.2bp报2.099%，14天期下行87.6bp报2.112%，1个月期下行0.2bp报2.429%。

【投资策略】：谨慎看多

[早盘策略] 原油

【市场分析】：目前SC02合约在500人民币，外盘布油合约在80美元的价位小幅震荡运行。油价正静待今日的第24次OPEC+部长级会议给出方向性指引，市场普遍预计OPEC+继续维持40万桶/日的小幅增产是大概率事件；建议投资者保持观望，等待会议结果的指引。

【投资策略】：建议投资者等待并观望OPEC+会议结果的指引。

[早盘策略] 生猪

【市场分析】：元旦小长假屠宰企业少量备货，加之养殖企业年度出栏计划基本结束，出栏量有所下降，猪价出现小幅反弹行情。虽然殖场户压栏逐步减少，对后期猪价有一定利好，但春节前集中出栏的养殖场户将明显增加，同时，节前也是冻品出库高峰期，冻品流通量也将明显增加。1月份猪价预计依旧呈偏弱震荡走势为主。

【投资策略】：观望为主，前期套保空单可继续持有

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】：巴西南部干旱天气发酵，巴拉那州因干旱宣布进入紧急状态，天气波动较大，市场对大豆产量担忧再起，提振美豆走高。国内油厂大豆库存大幅下滑，因部分地区断豆停机，国内油厂开机率略降，但因需求清淡，豆粕库存继续环比增加。不过春节前备货即将启动，考虑到当前新冠疫情严峻，或将提振备货需求。短期豆粕价格随外盘偏强震荡为主，但走势或将弱于美豆。

【投资策略】：短多参与

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】：元旦过后第一个交易日，郑棉主力合约小幅微涨。RCEP于1月1日正式生效，对于扩大对外贸易和双向投资具有重要意义，市场多头人气继续回暖。一口价资源报价持续增多，部分地区报价上调100元/吨，成交尚未放量，市场走货积极性不高。临近年底，部分纱厂刚需采购及贸易企业主动移库，新疆棉出疆运输量略有上升。下游棉纱市场行情延续弱势整理，年关将至，纱企并未大规模接单，库存压力依旧偏大。短期内因01合约临近交割，期现回归逻辑主导棉价走势，郑棉上涨动力仍存；但长期来看，需求表现不佳成为棉价增长的主要阻碍因素。

【投资策略】：CF2205合约可尝试短多，长期偏空。

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】：甲醇期货05随着动力煤上涨反弹，成本端支撑下出现较为坚韧的底部区域。交易端市场主要集中在原料动力煤价格高位带来的成本支撑。气头限产导致的供应减少已逐步兑现，MTO多数重启或对下游需求存在一定支撑。此外，市场暂未出现新的利多驱动，1月累库预期观察兑现。

【投资策略】：震荡为主，但下行空间有限。

[早盘策略] 尿素

【市场分析】：尿素期货跟随动力煤反弹，日本车规级尿素供应链受损刺激出口预期。上游成本下降锚定尿素合理价格区间，合理估值重塑基本确定。天然气价格的相对较强对气头装置运行带来明显负面影响。随着冬季保暖保供进一步推进，气头供应缩减或将有所压制尿素供应；前期印度招标略显不顺，化肥商储和复合肥需求边际向好，整体来看以目前价位宽幅震荡为主，寻找新驱动力。

【投资策略】：观望为主，多单若有逢高止盈

[早盘策略] PVC

【市场分析】：PVC期货跟随动力煤反弹，现货相对坚挺，电石外采PVC企业接近随着电石价格坍塌而利润增厚，去年投放电石法产能集中在4季度后又延续预期，近期实际PVC开工率上行至78.94%，供应恢复过快恐压制PVC后期反弹价格。下游补库基本完成，需求面临季节性走弱的拐点，继续提升的空间和时间都相对有限。

【投资策略】：05多单逢高止盈

[早盘策略] PP

【市场分析】：节后煤炭价格支撑偏强，或牵动化工品市场情绪。整体社会库存较高，新装置投产顺利，供给压力较 PE 偏强。下游新单跟进不足，厂家补货积极性不高，预计节后 PP 价格偏弱维持。

【投资策略】：PP2205合约价格处于震荡区间偏上震荡靠近顶部，8300是关键阻力位，关注供需基本面情况变化，震荡思路为主

[早盘策略] 塑料

【市场分析】：节后煤炭价格支撑偏强，或牵动化工品市场情绪。假期两油库存有所累积，且一月镇海炼化 60 万吨低压装置计划投产，情绪影响大于实质，预计节后 PE 价格震荡偏强。

【投资策略】：预计短期L2205合约上方8600-8700压制较强，短线波动区间在8250-8700，建议投资者逢低做多为主

备注：

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