风控系统在整个系统策略中的地位：

我相信，很多人都听人说过交易要做好风控，但是，对于风控的概念仅仅停留在了这句话的层面，那么，风控系统到底在交易系统中占有什么样的地位呢。

传统的交易中，地位最根本的还是交易策略，不管你交易多少个交易品种，都要有对应的策略。策略的类型和模式决定了该策略风险的本质大小。那么，资产管理系统，相当于根据既定的策略对策略的资金分配进行调配。资产管理系统相对于策略系统相对独立的地方在于资产管理系统的根本目标是对各种约束条件的一个独立权衡，因为策略本身管不了这个，那么只能够通过资产管理的方式去做，无论是里面的资金分配，盈利模式的划定，包括对风控系统的影响都和资金管理系统有着千丝万缕的联系。

所以，为什么我们无论是发行私募产品还是就是简单的代客理财，都喜欢叫做资管产品原因就在这里：这不像我们自己的资金那么随心所欲，任何一块这样的资金都会有一个产品要素，这个里面有预期收益，在不同的净值范围内允许的不同的隔夜和日内持仓标准，盈利分配标准等一系列的指标。我们的交易要在这个框架之内。我们所做的资产管理系统，就是要将我们的整个交易策略装到这个盒子里面，解决持仓约束下的预期收益问题。所以，对于这样的资金，资产管理系统会有一个比较核心的地位，自己做交易，相当于可以随意发挥，代客理财或者做资管产品，却相当于给了你一个“箱子”，所有的东西都必须装到这个箱子里面去。当然，虽然对于自己的资金资管系统可有可无，但是设立资产管理系统对于自己资金的操作也会有很多的好处，其体现在策略性和自律性上，虽然减少了操作的自由度，但是对交易的可控性把握得很好。

所以，资管系统虽然不是传统产品的盈利核心，确实另加在策略系统之上的，决定了策略系统的具体的运行模式。

那么风控系统，其实解决的产品要素表里面预警线，风控线和利润允许的最大回撤的问题。因为资金管理，并不是以策略为大，而是资金管理的目标为大的。那么，预警线，风控线，利润允许的最大回测，就相当于以自己的标准定义“病了”这个概念。而且，能够达到这三个标准的都是大病。作为一个资管产品，资金方不可能给你限制的太死，所以，对于小病你是要自己定义的。

所以，要素表中的概念，是系统的风控，而你所要的风控系统，是自身的风控，这个风控的目的就是要保证在预期收益可以达到的情况之下尽量保证系统的风控被达成的概率最小。因此，风控系统从亏损的角度和利润回撤的角度会比较直观的约束策略系统，相当于可以定于出策略的底线在哪里，但是风控系统又是服从于并服务于策略系统的，因为其保证的是风控条件下策略系统的可执行性。同时，风控系统服从于资产管理系统，为资管系统设置的资管目标服务，尽可能减少交易策略产生的风险和资管系统的冲突，如果实在那已解决，在通过风控系统和资管系统包括策略系统进行协调，方能成为一整套系统。

当然，一般情况下，不会有一个完整的系统一成不变的贯穿始终，因为行情的特征会变，导致策略会变，风险会变，当变化超过一个范围的时候，也会对整个系统进行一个整体的调整。

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多品种策略风险的对比与衡量：

一般，在资产管理方案全部拿出来之后，才会考虑风险的度量问题。但是，对于波动率来讲，是无论风控还是资管系统都能够用到的，因为做资管管理方案最总要的一环就是测定每个策略的仓位，这个一方面，要针对每个策略的特征和品种特征进行考察。策略特征上面，考察的是策略的盈利点的匹配程度，策略的互补性等。在这些基本测算到一定程度的时候（行情是不确定的，不能够要求精确），就要测算波动率进一步对比了。这里波动率的问题反正要讲，所以干脆就讲透吧，这样讲资管系统的时候争取一篇就能够讲完。

对于同质化品种的选择上，要知道，每个品种对应的波动率不一样，保证金不一样，所对应的风险不一样。比如在一个灵活测策略当中，我们要加一个黑色系的品种，螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的走势都有很多相似的地方，但是品种在特定的时间内会表现得有强有弱。那么，假设我们可以在这个里面可以有选择权，我们可以以此为参考；对于部分就是做一个产业的资管产品而言，去了解其中的关系，也有助于对于产品进行分类。

这里我们还是拿去年整个12月份的15分钟行情为例。整个月里面，螺纹钢保证金是9%，铁矿石是10%，焦炭和焦煤都是15%。对于螺纹钢晚上23：00收盘而其他品种23:30收盘的情况，自动将23:00以后的数据删除。因为同质化的品种里面，其他品种多换来的半个小时，螺纹钢第二天基本会跳空，或者在第一根K线对这些行情进行消化。其他品种23:00以后的两根K线不算进去，第二天也就相当于经历了跳空，所以，数据的一致性是好的。我们做的是对比衡量，这是一种横向测量，考察的是品种之间的相对关系，不是绝对关系，所以这个时候删除这些数据不会造成行情上的误解。

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