交易所引导上市公司加强套期保值，推工业硅期货促定价权“东移”
发布时间：2021-12-17 10:22阅读：705
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12月16日，国家发展改革委新闻发言人孟玮称，国家发展改革委将充分听取社会各方面意见建议，进一步深入研究论证，适时出台针对性政策措施，引导煤炭市场价格在合理区间运行，促进煤、电价格通过市场化方式有效联动，推动上下游协调高质量发展。
今年以来，受全球疫情冲击影响，全球大宗商品价格波动剧烈，这给下游行业特别是中小企业带来一定经营压力。
为更好服务和引领实体经济发展，国内各大商品交易所纷纷采取措施，服务保供稳价大局、防范化解风险隐患。据《华夏时报》了解，近期的新动向包括引导上市公司加强套期保值、加快工业硅期货以及碳排放期货等产品的推出。
引导上市公司加强套期保值
长久以来，中国一直是“制造大国”和“贸易大国”，工农业产值和贸易体量巨大。如何将超大规模市场优势转化为定价和竞争优势，提升我国对重要大宗商品的价格影响力？随着我国实体经济迈向高质量发展，对期市的服务支撑能力提出更高要求，这个问题的迫切性和针对性也更加凸显。
伴随着我国期货市场的发展，中国的期货市场资金总量突破1.2万亿元，比2020年末增长44.5%。2021年1月至11月场内期货期权累计成交量、成交额分别达到69.19亿手和536.46万亿元，同比分别增长28.61%和40.27%，市场容量和深度持续增加。我国商品期货交易量已连续多年位居世界第一。
越来越多产业客户和机构投资者利用期货市场管理风险、配置资产，投资者机构化趋势明显。截止到10月底，期货市场产业和机构投资者客户权益、成交量、持仓量占比分别为68.0%、38.4%和64.9%，同比分别增长7.4个、4.3个和9.5个百分点。
然而，进入2021年，大宗商品价格出现“过山车”走势，我国期货市场坚持守住风险底线，坚持有效市场和有为政府相结合，及时果断出台一系列风险防控措施，坚决抑制交易过热，服务大宗商品保供稳价大局，保证了交易、交割、结算的稳健运行。
作为大宗商品要素市场重要的金融基础设施，上海期货交易所（下称“上期所”）在保供稳价方面做了很多工作，对此，上期所党委书记、理事长姜岩表示，只有保供才能稳价，稳价又有利于保供，这也符合供需决定价格，反过来价格又影响供需的经济学原理。
与此同时，大连商品交易所（下称“大商所”）党委书记、理事长冉华日前表示，上市公司是实体经济的“基本盘”。提高上市公司质量是推动资本市场健康发展并推动国民经济高质量发展的重要内容。当前，我国上市公司参与期货市场的意识和能力已有明显提升，不过，与国际市场相比仍有较大增长空间，需要各方共同努力走出一条期现结合的之路，更好地回报投资者。
“上市公司应坚守套期保值初心，加强套保团队建设，完善套期保值制度和内控机制，科学用好套期保值会计，准确做好套期保值信息披露工作。对于缺少套期保值经验的上市公司，则可以通过场外期权、“保险+期货”、基差贸易等方式在解决风险管理问题的同时提高了市场运行质量，也可以选择与期货风险管理子公司合作套保满足风险管理需求。”冉华称。
此外，冉华表示，“十四五”期间，大商所在产品创新方面将着眼长远、错位发展，推动实现大宗商品与中小宗商品分别定位，传统品种、战略品种与新兴品种共同布局，商品期货、商品期权、指数期货与其他衍生避险产品并行推进，努力形成与国民经济高质量发展相匹配的衍生产品格局。
推工业硅期货促定价权“东移”
自今年1月证监会批准设立广州期货交易所后，今年4月19日广州期货交易所正式宣告成立，广期所的各项进度一直引发业内高度关注。广期所总经理朱丽红曾表示，工业硅是一种主要与新能源光伏发电有关的产品，综合商品指数期货将填补中国期货市场产品的空白，上述两项产品正在进加紧锣密鼓地加快研究。
据记者了解，工业硅又称准金属硅，是本世纪六十年代中期出现的一个商品名称。金属硅是由硅石和碳质还原剂在矿热炉内冶炼成的产品，主成分硅元素的含量在98%左右，其余杂质为铁、铝、钙等。准金属硅的附加产品包括微硅粉，边皮硅，黑皮硅，金属硅渣等，其中微硅粉也称硅灰，它广泛应用于耐火材料和混凝土行业 。
工业硅经一系列工艺提纯后生成多晶硅、单晶硅，供光伏产业及电子工业使用。晶硅电池主要应用于太阳能屋顶电站、商业电站和高土地成本的城市电站，是目前技术最成熟、应用最广泛的太阳能光伏产品，占据世界光伏市场80%以上的份额，其对金属硅的需求增速明显。
据华经产业研究院发布的研报显示，现代化大型集成电路几乎都是用高纯度准金属硅制成的，而且高纯度准金属硅还是生产光纤的主要原料，可以说准金属硅已成为信息时代的基础支柱产业。随着太阳能光伏、汽车、建筑工程、电子信息几个行业的加速发展，也使得硅产品经历了从产能过剩到供不应求的巨变。
中国是全球工业硅产能最高的地区，2020年占据了全球77%的产能，是全世界最大也是最重要的工业硅生产地区。其次为巴西，巴西占据了全球产能的5%，高于美国的4%和挪威的3%，是全世界第二大全球工业硅产地。因此，广期所推出工业硅期货，对于争夺该品种的定价权有很重要的促进作用。
对此，某期货公司高管王经理对《华夏时报》记者表示，围绕绿色可持续发展，广期所还将推动二次能源电力期货，以及与新能源有关的工业硅、多晶硅、锂、稀土、铂和钯等金属品种的上市。在传统的大宗商品领域，中国通常是最主要的进口国，不过，在工业硅、多晶硅、稀土等品种上，我们却是全球最大的生产国，开展这些品种的期货交易，将有利于期货市场提高中国的定价能力和国际影响力。
12月14日，广期所副总经理曹子海在珠江金融论坛上透露，目前广期所的各项筹建工作正在积极推进，根据证监会批复的两年品种计划，广期所计划研发16个品种，涉及4大板块。第一类是服务绿色发展相关品种。如碳排放权、电力、工业硅、铝、铂、钯、稀等；第二类是大宗商品指数类品种。
第三类是具有粤港澳大湾区、“一带一路”沿线国家特色的大宗商品品种；第四类是国际市场互挂类品种，通过与境外交易所产品互挂，推动资本市场更高水平的对外开放。明确的品种定位，也将广期所与其他四家期货交易所形成错位发展关系。其中，对于碳排放权期货的研发上市是广期所的重点。
《粤港澳大湾区发展规划纲要》明确支持广州建设绿色金融改革创新试验区，研究设立以碳排放为首个品种的创新型期货交易所。广期所定位于创新型交易所，对标国际一流综合性期货交易所，仅从计划研发的品种来看，已经与原来的四大期货交易所有着明显区别。
事实上，自“双碳”目标提出以来，全社会都在积极行动，对碳市场，碳排放期货关注也越来越多。曹子海认为，碳期货市场有助于提升碳定价效率、管理企业减排风险。从国际经验看，碳期货市场提供了90%的碳市场流动性。
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今年以来，受全球疫情冲击影响，全球大宗商品价格波动剧烈，这给下游行业特别是中小企业带来一定经营压力。
为更好服务和引领实体经济发展，国内各大商品交易所纷纷采取措施，服务保供稳价大局、防范化解风险隐患。据《华夏时报》了解，近期的新动向包括引导上市公司加强套期保值、加快工业硅期货以及碳排放期货等产品的推出。
引导上市公司加强套期保值
长久以来，中国一直是“制造大国”和“贸易大国”，工农业产值和贸易体量巨大。如何将超大规模市场优势转化为定价和竞争优势，提升我国对重要大宗商品的价格影响力？随着我国实体经济迈向高质量发展，对期市的服务支撑能力提出更高要求，这个问题的迫切性和针对性也更加凸显。
伴随着我国期货市场的发展，中国的期货市场资金总量突破1.2万亿元，比2020年末增长44.5%。2021年1月至11月场内期货期权累计成交量、成交额分别达到69.19亿手和536.46万亿元，同比分别增长28.61%和40.27%，市场容量和深度持续增加。我国商品期货交易量已连续多年位居世界第一。
越来越多产业客户和机构投资者利用期货市场管理风险、配置资产，投资者机构化趋势明显。截止到10月底，期货市场产业和机构投资者客户权益、成交量、持仓量占比分别为68.0%、38.4%和64.9%，同比分别增长7.4个、4.3个和9.5个百分点。
然而，进入2021年，大宗商品价格出现“过山车”走势，我国期货市场坚持守住风险底线，坚持有效市场和有为政府相结合，及时果断出台一系列风险防控措施，坚决抑制交易过热，服务大宗商品保供稳价大局，保证了交易、交割、结算的稳健运行。
作为大宗商品要素市场重要的金融基础设施，上海期货交易所（下称“上期所”）在保供稳价方面做了很多工作，对此，上期所党委书记、理事长姜岩表示，只有保供才能稳价，稳价又有利于保供，这也符合供需决定价格，反过来价格又影响供需的经济学原理。
与此同时，大连商品交易所（下称“大商所”）党委书记、理事长冉华日前表示，上市公司是实体经济的“基本盘”。提高上市公司质量是推动资本市场健康发展并推动国民经济高质量发展的重要内容。当前，我国上市公司参与期货市场的意识和能力已有明显提升，不过，与国际市场相比仍有较大增长空间，需要各方共同努力走出一条期现结合的之路，更好地回报投资者。
“上市公司应坚守套期保值初心，加强套保团队建设，完善套期保值制度和内控机制，科学用好套期保值会计，准确做好套期保值信息披露工作。对于缺少套期保值经验的上市公司，则可以通过场外期权、“保险+期货”、基差贸易等方式在解决风险管理问题的同时提高了市场运行质量，也可以选择与期货风险管理子公司合作套保满足风险管理需求。”冉华称。
此外，冉华表示，“十四五”期间，大商所在产品创新方面将着眼长远、错位发展，推动实现大宗商品与中小宗商品分别定位，传统品种、战略品种与新兴品种共同布局，商品期货、商品期权、指数期货与其他衍生避险产品并行推进，努力形成与国民经济高质量发展相匹配的衍生产品格局。
推工业硅期货促定价权“东移”
自今年1月证监会批准设立广州期货交易所后，今年4月19日广州期货交易所正式宣告成立，广期所的各项进度一直引发业内高度关注。广期所总经理朱丽红曾表示，工业硅是一种主要与新能源光伏发电有关的产品，综合商品指数期货将填补中国期货市场产品的空白，上述两项产品正在进加紧锣密鼓地加快研究。
据记者了解，工业硅又称准金属硅，是本世纪六十年代中期出现的一个商品名称。金属硅是由硅石和碳质还原剂在矿热炉内冶炼成的产品，主成分硅元素的含量在98%左右，其余杂质为铁、铝、钙等。准金属硅的附加产品包括微硅粉，边皮硅，黑皮硅，金属硅渣等，其中微硅粉也称硅灰，它广泛应用于耐火材料和混凝土行业 。
工业硅经一系列工艺提纯后生成多晶硅、单晶硅，供光伏产业及电子工业使用。晶硅电池主要应用于太阳能屋顶电站、商业电站和高土地成本的城市电站，是目前技术最成熟、应用最广泛的太阳能光伏产品，占据世界光伏市场80%以上的份额，其对金属硅的需求增速明显。
据华经产业研究院发布的研报显示，现代化大型集成电路几乎都是用高纯度准金属硅制成的，而且高纯度准金属硅还是生产光纤的主要原料，可以说准金属硅已成为信息时代的基础支柱产业。随着太阳能光伏、汽车、建筑工程、电子信息几个行业的加速发展，也使得硅产品经历了从产能过剩到供不应求的巨变。
中国是全球工业硅产能最高的地区，2020年占据了全球77%的产能，是全世界最大也是最重要的工业硅生产地区。其次为巴西，巴西占据了全球产能的5%，高于美国的4%和挪威的3%，是全世界第二大全球工业硅产地。因此，广期所推出工业硅期货，对于争夺该品种的定价权有很重要的促进作用。
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12月14日，广期所副总经理曹子海在珠江金融论坛上透露，目前广期所的各项筹建工作正在积极推进，根据证监会批复的两年品种计划，广期所计划研发16个品种，涉及4大板块。第一类是服务绿色发展相关品种。如碳排放权、电力、工业硅、铝、铂、钯、稀等；第二类是大宗商品指数类品种。
第三类是具有粤港澳大湾区、“一带一路”沿线国家特色的大宗商品品种；第四类是国际市场互挂类品种，通过与境外交易所产品互挂，推动资本市场更高水平的对外开放。明确的品种定位，也将广期所与其他四家期货交易所形成错位发展关系。其中，对于碳排放权期货的研发上市是广期所的重点。
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事实上，自“双碳”目标提出以来，全社会都在积极行动，对碳市场，碳排放期货关注也越来越多。曹子海认为，碳期货市场有助于提升碳定价效率、管理企业减排风险。从国际经验看，碳期货市场提供了90%的碳市场流动性。
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