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成本方面：周内全球天然气低库存继续推升价格，国际能源署上调需求预测，美国库欣地区库存创6月以来最大降幅等利好因素共振，国际油价再次刷新年内高点。后期来看，美国冬季天然气需求上升叠加欧洲市场天然气结构矛盾突出，天然气价格高企继续支撑原油替代需求，同时随着全球疫情缓解放松出行限制，成品油利润向好或进一步刺激炼厂加工需求，基本面利好延续，预计原油仍将维持偏强走势。
  供需关系：供应方面，华北地区河北鑫海大装置转产渣油，山东地区个别炼厂间歇生产，华东地区个别主营炼厂间歇停产，东北地区中海油营口供应下降，国内炼厂开工率环比下降。Wind统计数据显示，截至10月13日当周，沥青装置开工率42.9%，环比前一周减少2.9个百分点。后期来看，华东个别主营炼厂间歇生产为主，其余炼厂基本维持正常，预计下周沥青产量或小幅下降。需求方面，山东地区受市场氛围影响，实际成交情况一般，业者多谨慎按需采购；华南地区受台风“圆规”影响，炼厂以及贸易商出货受阻，终端需求消耗有限，市场整体成交一般；东北地区随着天气逐渐变凉，终端施工逐步收尾，道路方向随季节性需求减弱。后期来看，北方地区随着天气变冷，道路需求将逐渐转淡；南方地区，受台风以资金等因素影响，整体刚需支撑有限。综合分析，供需存下降预期，短期基本面或表现平淡。
  库存分析：道路刚需支撑，沥青厂库与社会库小幅下降。厂库方面，沥青供应下降明显且受刚需带动，炼厂库存环比下降；社会库方面，终端需求刚需支撑，且随着多地天气变冷，贸易商主动去库明显。Wind统计数据显示，截至10月13日当周，国内沥青厂库111.9万吨，环比减少1.3万吨，社会库存76.44万吨，环比减少2.21万吨。后期来看，部分地区限电导致炼厂间歇生产，国内沥青供应或环比下降，但需求受台风及资金影响边际转弱，短期沥青去库力度表现疲软。
  综合分析，原油对天然气替代潜在需求仍存叠加基本面利好延续，短期原油维持偏强走势；基本面来看，短期供需表现平淡，高库存对沥青价格形成一定压制。成本端与基本面多空博弈，预计后期沥青整体或维持区间震荡走势。
  策略
  操作建议：BU2112关注下方3100-3200元/吨区间支撑，上方关注3400-3500元/吨区间压力
  不确定风险：国际原油价格大幅波动，需求整体改善不及预期

  一

  行情回顾

  二

  价格影响因素分析

  1.供需分析

  1.1沥青供给

  1.1.1、沥青开工率与沥青产量情况

  1.1.2、沥青炼厂检修情况

  1.1.3、沥青社会库存

  1.1.4、沥青炼厂库存

  1.2、沥青利润和焦化价格对比

  1.3、沥青需求情况