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 后市观点

  对市场不断涌现的供应层面的消息，投资者谨慎的观察市场。一方面俄罗斯原油面对制裁却放出让市场吃惊的船期安排，这是放烟雾弹？还是俄罗斯面对制裁强硬的应对？毕竟乌拉尔原油贴水30多美元的价格对犹豫的买家实在是太有诱惑力，伊朗是否回归市场也云雾缭绕，也门胡塞武装突然单方面挺火，是被打怕了，还是这个停火是接到背后东家的指令？中国金融中心上海防控措施升级引发的需求担忧等等，总之周末开始市场不断冒出的一系列消息让原油市场明显降温了，WTI比布伦特跌幅更深，国际能源署及美国方面都在考虑新一轮战略储备投放计划对美国市场影响更为直接，通过实货市场窗口贴水持续回落的表现也可以看出，3月炒作俄罗斯原油带来的供应紧张题材在降温，虽然市场供应紧张是客观事实，但看起来市场的供应缺口似乎也并没有那么大，众多的扰动因素下，油价的波动更多的是体现投资者在情绪层面的摇摆。

  油价盘中跳跃式的波动可以看出，面对如此复杂的局面，迫使投资者离场，进一步造成了原油市场流动性缺失，这很容易造成盘中突然的大幅波动，这是一种典型的恶性反馈，投资者越不敢参与流动性越差，流动性越差价格就越容易极端波动，价格越极端波动就越不敢参与。有消息称美国页岩生产商执行套期保值的人士表示，随着期货市场的流动性萎缩，交易放缓，如果情况不改善，最终可能扰乱现实世界的交付，对冲石油的成本和时间都在增加。一些过去需要四到六周才能完成的套期保值交易，现在需要三个月或更长时间。与此同时，生产者锁定对冲的成本最近飙升了50%，对冲是防止价格突然暴跌的保险。这种局面显然大家都注意到了。

  

  从国内的角度来说油价下跌整体是有利于缓解经济压力，近期原油价格受海外地缘因素拉升，国内实体却深受疫情带来的冲击，需求不振导致成品油、化工品价格均难有强势表现，可以看到地炼汽油对主营之间价差已经拉开到了非常夸张的程度，可见消费之疲弱，此轮疫情已经开始对我国经济形成较明显冲击。油价不稳定性更是让市场操作难度加大，我们期待俄乌局势及全球原油供需局面尽可能稳定下来，近期参与市场务必谨慎选择机会。

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  每日动态

  【1】WTI主力原油期货收跌7.94美元，跌幅6.97%，报105.96美元/桶；布伦特主力原油期货收跌7.88美元，跌幅6.71%，报109.49美元/桶；INE原油期货收跌4.22%，报683.6元。

  【2】美元指数涨幅0.35%，报99.15；港交所美元兑人民币涨幅0.14%，报6.4163；美国十年期国债涨幅0.05%，报121.77；道琼斯工业指数涨幅0.27%，报34955.89。

  近期要闻

  【1】阿联酋：OPEC+必须远离政治 俄罗斯是重要成员国；

  ①当地时间周一3月28日，产油国组织OPEC+的重要成员国阿联酋表示，OPEC+必须远离政治。OPEC+部长级会议将于本周四（3月31日）召开。自俄乌冲突升级以来，西方国家对俄罗斯采取了一系列的制裁措施，并且矛头已经指向了俄罗斯的经济支柱能源行业。在欧盟尚处于摇摆不定之际，美国和英国已率先决定禁止进口俄罗斯的石油和天然气；

  ②俄罗斯是OPEC+的两大核心之一，与沙特阿拉伯共同发挥着领导作用。尽管沙特是美国在中东地区的重要盟友，但沙特依旧希望保持与俄罗斯的政治伙伴关系。阿联酋能源部长SuhailAl-Mazrouei周一表示，俄罗斯是OPEC+的重要成员，而OPEC+是一个需要继续存在的联盟；

  ③在OPEC+诸多成员国中，阿联酋内部对增产态度却存在分歧。阿联酋驻美国大使奥泰巴（YousefAl Otaiba）此前曾表示，该国支持更大幅度的增产，并将鼓励OPEC+考虑提高产量，以填补因俄乌冲突造成的供应缺口；

  【2】拜登再次语出惊人，称“普京不能继续掌权”，白宫官员火速澄清

  当地时间3月26日，美国总统拜登在华沙发表了一场激烈的演讲，要求普京下台。但白宫迅速表示，总统并不是这个意思。

  拜登在演讲中称：“看在上帝的份上，这个人不能再继续掌权。”

  随后，一名白宫官员对拜登这番话进行解释，称拜登的言论并不代表华盛顿政策的转变，其目的是让世界为乌克兰问题上的长期冲突做好准备。该官员称，拜登意为“不能允许普京对其邻国或该地区行使权力”，而不是在讨论普京在俄罗斯的权力或俄罗斯的政权更迭问题。

  俄媒指出，尽管拜登此前曾谴责普京是“战犯”和“独裁者”，并对他进行了各种各样的侮辱，但这是他首次公开要求普京下台。对于拜登在华沙发表的针对普京的言论，俄总统新闻秘书佩斯科夫表示，每一次这样的人身攻击，都会缩小现任美国政府领导下美俄两国双边关系的机会之窗。他还回击称，俄罗斯总统由俄罗斯人民选举产生，“这不是由拜登决定的”。

  此外，据多家媒体报道，美国总统拜登正在放弃他“改变美国长期以来核战略”的竞选誓言，转而接受现有政策，即保留美国在“遭到严重非核战略攻击”的情况下首先使用核武器的权力。报道介绍称，在俄乌冲突之际，拜登受到了北约盟国的压力，要求美国不要放弃使用核武器威慑常规攻击的权利。报道称，自冷战以来，美国的政策允许在“极端情况”下首先使用核武器，比如应对常规部队的入侵、或化学和生物攻击。

  【3】俄罗斯准备继续扩大原油出口，印尼国家石油公司 （Pertamina） CEO：本司考虑从俄罗斯购买原油；

  在西方一系列的金融制裁之下，俄罗斯原油出口是否还能保持畅通并吸引到买家，一直是近期大宗商品市场密切聚焦的一个话题。而对此，俄罗斯企业却似乎并不担心：他们笃信如今处于巨大“折扣”价格的乌拉尔原油将并不愁卖！

  据悉，俄罗斯计划在下月将乌拉尔原油的出口规模提高至三年来最高。对于如今正面临每桶120美元高昂油价的欧洲炼厂来说，这无异于是抛出了一根诱人的“胡萝卜”。俄罗斯国有石油管道公司Transneft近期公布的计划显示，其计划在4月份从三个西部港口每天向油轮装载226万桶原油，这将是2019年6月以来的最高水平，与本月相比也将有大幅增加。

  这一计划令许多贸易商大感意外，因为他们中的许多人原本预计俄罗斯可能会保持出口稳定，甚至从3月份开始削减出口。俄罗斯原油出口企业的底气或许在于乌拉尔原油如今相较国际基准的布伦特原油所存在的巨大折价。

  标普全球普氏能源的定价窗口显示，俄罗斯卢克石油公司下属公司LITASCO本周三曾以创纪录的较即期布伦特原油现货价贴水31.35美元的价格，出售了10万吨乌拉尔原油。而根据Petro-Logistics上周发布的一份数据显示，3月份俄罗斯海上原油出口量较2月份增加了35万桶/日，平均达到近300万桶/日，成品油出货量在3月份也超过了200万桶/日。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。