一、钢材总结：地产及社融回落超预期，钢材需求端隐忧加剧
螺纹方面，上周螺纹周产量回升3.09万吨，总库存减少5.77万吨，表观消费量回升28万吨至326.85万吨，同比减少46.45万吨。螺纹周产量在连降三周后转升，仍处于较低水平，总库存再次下降，表需明显回升。数据显示螺纹需求环比有所改善，不过整体仍处于低位。7月社会融资规模增量为1.06万亿元，新增人民币贷款10800亿元，M2同比增长8.3%，金融数据整体表现不及预期。7月当月房地产投资同比增长1.37%，商品房销售面积同比下降8.54%，房屋新开工面积同比下降21.5%，施工同比下降27.11%，竣工同比增长25.66%，土地购置面积同比增长2.84%，投资、销售、新开工、施工等数据表现均弱于预期。7月基建投资（不含电力）投资同比下降10.5%，较1-6月降幅扩大9.04个百分点。地产、基建投资增速均大幅回落，使得市场对需求预期减弱。供应方面，7月份国内粗钢、生铁和钢材产量分别为8679万吨、7285万吨和11100万吨，同比分别下降8.4%、8.9%和6.6%。7月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为279.97万吨，235万吨和358.06万吨，环比6月分别回落10.53%、6.97%和11.02%。近期唐山、山西等地压减产量政策出台，2021年唐山市粗钢产量同比压减1237万吨，河北省将压减粗钢产量2171万吨，山西省压减粗钢产量146万吨，供应端仍存在较强的收缩预期。整体看当前螺纹市场处于供需双弱局面，盘面走势反复震荡为主。

热卷方面，上周热卷产量回升6.8万吨，总库存回落1.4万吨，表需环比回升2.5万吨至328.59万吨，同比回落11.2万吨。热卷产量继续小幅回升，总库存小幅回落，表需小幅回升但处于低位，数据表现一般。7月份汽车、挖掘机、重卡销量同比均继续大幅回落，家电产量增速也明显回落，热卷下游需求有所弱化。而近日有关热卷出口将加征关税的传闻再起，对市场情绪形成一定影响，热卷盘面走势整体表现也弱于螺纹。不过当前各地粗钢产量压减工作仍在稳步推进，热卷供应端有较强的收缩预期。预计短期热卷盘面以高位震荡为主。
二、铁矿石：供需格局持续宽松，价格延续跌势
供应方面，分国别来看，上周澳洲发运量减量较大，环比下降422万吨至1505万吨，巴西发运量环比增加132万吨至771万吨。分矿山来看，力拓发运量减量较大。内矿产能利用率、铁精粉产量持续下降，遵化地区受到矿山透水事件影响全部停产进行安全检查。
需求方面，上周日均铁水产量是在持续一个月下降后首次回升，但增量有限，日均铁水产量228.63万吨，环比增加0.45万吨，同比下降24.67万吨。新增3座高炉复产，247家钢厂高炉开工率75%，环比增加0.39%，高炉炼铁产能利用率85.89%，环比增加0.17%。分区域来看，铁水增量主要来自于华北、华东地区。其他地区部分钢厂仍受限产影响，产量有所下降。国内需求端预期与现实双重减弱，各地压产政策陆续出台，需求走弱预期不断兑现。在此前基础上，上周一市场上流传关于唐山市冬奥会限产文件，该文件要求唐山地区同比压减1237万吨，那么河北其他地区需要再压减934万吨压力还是比较大的。且目前压产政策执行力度是较为严格的，部分钢厂高炉投产计划不断推迟，铁水产量也是维持低位水平。疏港方面，日均疏港量大幅回升至299万吨，周环比增14.80万吨，但成交量仍处于低位。从下游钢材端数据来看，目前受到疫情等因素的影响，钢材处于淡季，需求还是偏弱。
库存方面，上周中国45港铁矿石库存总量12628.30万吨，周环比降库11万吨，但压港较为严重，在港船舶数199条增7条。上周钢厂提货增多，疏港回升明显，库存小幅下降。且由于个别港口检疫时间加长导致压港情况更加严重，在港船舶数再创新高。
综合来看，目前铁矿石供应端澳洲力拓发运不及预期，其他发运水平较为正常，45港港口库存维持在中高位置且压港隐性库存创新高，而需求端海外需求见顶回落，国内需求受到限产、压产政策的影响，部分地区限产仍较严，虽铁水产量有所增加，但整体增量有限。各地区的压产政策也相继出台，涉及的省市范围也逐步扩大，后期限产政策的执行预计仍会严格，叠加钢材仍处于淡季需求偏弱，铁矿石需求受此影响持续走弱。在铁矿石基本面供需进一步宽松的情况下，预计短期铁矿石盘面将偏弱震荡，但目前八月中旬是下游钢材需求启动淡旺季转换的节点，若疫情好转叠加钢材需求的集中爆发，铁矿石价格可能会企稳反弹，要持续关注关于限产和压产政策的进展、海外供应端突发状况的发生如疫情影响、下游成材端需求启动情况等因素。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。