玉米（王娜）：美玉米优良率下降 国内现货八月翘尾
1、外盘：周一CBOT玉米受制于技术性卖盘压力，价格震荡下行。巴西冬季玉米收割进展顺利，巴西中南部地区收割率70%，落后于去年同期的77%。部分地区近期的霜冻和潮湿天气对作物品质及产量形成冲击。分析机构预期巴西本年度玉米产量下滑至8220万吨，19/20年为1.026亿吨。8月USDA报告对美国玉米收成预估数据调降幅度大于市场预期，本周交易商密切关注美国中西部作物巡查结果。作物生长报告显示，美国玉米优良率为62%，之前一周为64%，去年同期为69%。
2、国内：东北玉米偏强运行，部分企业担心秋粮上市初期收购难度较大，提前备一部分库存。周初，黑龙江阜丰玉米收购价格2520元，上涨30元。目前产区玉米优质价优行情凸显，贸易商走货情况有所好转。华北玉米价格整体稳中偏强运行，下游深加工企业到货维持相对低位。小麦市场报价维持稳定，部分地区窄幅下调收购报价，前期制粉企业经济补库，现库存充裕，企业开始下调小麦收购报价，试探市场接受程度。面粉价格趋于平稳，随着居民采购热潮过后，面粉市场趋于平淡。
3、期货：1月合约空头主力增仓后价格下行动力并不凸显，多空处于僵持局面。1月期价短期围绕60日均线震荡，空头主力集中增仓后等待9月季节性下跌的机会。
 
鸡蛋（孔海兰）：现货高位回调 期价延续弱势
1、受到鸡蛋交割制度的影响，9月合约含有中秋节后季节性回调行情的预期，期货价格延续弱势，随着2109合约逐渐临近交割月，盘面持仓已向2201合约转移。
2、货源充足，终端需求不佳，各环节清理库存为主。需求提振作用减弱，本周现货高位回调。8月17日，全国鸡蛋均价4.63元/斤，环比下跌0.48元/斤。
3、6、7月育雏鸡补栏延续下降，对应11、12月份新增开产量下降。根据历史周期规律，老鸡淘汰量将进入季节性增加阶段，后期养殖单位淘汰老鸡积极性或将提高。目前养殖利润较为丰厚，但由于饲料成本较高，养殖单位对后市信心不足，补栏意愿不强。商品代蛋用鸡苗价格环比上周持平，预计近期补栏量不高。按此推算，年底在产蛋鸡存栏将小幅下降。在年底，元旦、春节鸡蛋需求提振下，现货价格将有较好表现。在未来季节性回调预期下，期货价格整体表现较弱，建议等待2201合约做多机会，持续关注现货价格走势及老鸡淘汰情况。

油脂油料（候雪玲）：产量炒作高峰 市场坚挺运行
1、美豆聚焦于单产和需求。田间调研开始，东线调研俄亥俄州（6.36%）创纪录的单产潜力，但南达科他（5.41%）情况复杂，北部地区和西部地区干旱，大豆结荚数比20年少约20%，整体状况接近市场预期。需求方面，近弱远好，旧作压榨需求低迷，新作出口持续放量。我们认为远月需求还难以消化产量兑现的压力，只能影响近远月价差，后期美豆高点将逐渐下移。
2、豆粕方面，国内大豆到港量增加，大豆压榨量恢复到190+万吨，豆粕和豆油库存仍在下降，反映终端提货需求较好。疫情下的囤货需求增加及终端需求实质性改善都是原因。随着疫情对运输封锁影响下降，未来国内油粕的囤货需求预计下降，市场库存或将再次攀升。另外，大豆榨利改善、油厂采购四季度大豆等施压下，看弱豆粕基差，豆粕单边维持震荡预期。
3、油脂方面，资金行为影响大于基本面。9月合约退居二线，资金平仓导致下行，但棕油产地紧供给矛盾没有解决，产地近月价格不放价，国内油脂近月难深跌。1月合约一方面多头资金入场，另一方面市场交易新作油脂供给缓解有限及公布的库存均偏低的数据，市场相对偏强。考虑到新作产量兑现预期即将到来，建议油脂多单逐渐离场。
 
生猪（吕品）：基差修复 升水逐步向现实妥协回归
1、现货方面：上周受到新冠疫情、雨水天气及东北牛猪等因素的影响，现货价格走势疲软，但是在国家相关政策的支持下，跌幅有限，本周以来，在疫情稳定后现货价格小幅反弹，目前交割基准地河南现货价格为15.25元/公斤。
2、期货方面：本周以来，生猪2109合约连续下跌，并创出上市以来的新低，最新报收16075元/吨，2201合约走势相对稳定，依然收于18000点以上。9月合约的大幅下挫主要是受到临近交割月基差修复的影响，目前9月基差为-800元/吨，而1月合约基差为-2500元/吨，此基差水平反映出市场对于未来一段时间猪价上涨的预期。
3、农业农村部昨日发布，受到生猪价格下降的影响，7月份全国能繁母猪存栏量环比下降0.5%，结束了连续21个月的增长，养殖结构趋于优化，存栏持续恢复对于市场的压力正在逐步减轻。近期主要是因为部分地区新冠疫情及雨水天气的原因，使得需求恢复未如期而至所导致的猪价弱势。市场认为下半年反弹的原因有三：年初疫情影响下半年产能；6、7月份抛售透支短期供应；需求回暖，拉动价格。但是从存栏、出栏数据来看8月未见减量，从饲料端来看，7月猪饲料量亦继续在增加，而疫情导致需求的减少已不可挽回，但是以上供给端、需求端的预期利好已反映到1月期价之中，多头要注意远月合约升水会不会继续有向现实妥协回归的表现，因此在需求端没有明显恢复利好的前提下，做多亦需谨慎。
 
豆一（吕品）：减仓上行 继续追涨需谨慎
1、本周，在豆类整体走强的影响下，豆一期货价格大幅上涨，各合约期价均突破5800元/吨，但与豆粕、豆油不同的是，豆一期货为减仓上行，本周减仓已超过10%。
2、现货方面，国内大豆现货市场平稳运行，黑龙江毛粮主流收购价格为2.70-2.75元/斤，主产区基层余粮不多，部分出现“红眼”水分过大现象，贸易商收购热情不大。同时各地运费上涨，下游询价积极，但整体成交偏弱。南方部分地区受降水影响，蔬菜价格上涨，支撑食品豆价格。整体来看，供需层面未有明显变化，近期需持续关注主产区国储收储、拍卖情况。
3、操作建议：豆一期价经过两日的连续上涨，已来到区间波动的上沿，在天气未出现明显利多、需求未有效释放的情况下，期价短期难以产生有效突破，不建议继续追涨。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。