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贵金属  【行情复盘】本次数据关注度太高，市场期待用一次数据表现看明白未来政策，这本身存在问题，数据的全面大幅好转才会推高美元，否则反身性就会出现，市场就会出现反向变动，一旦不是全面向好，美元指数美债收益率将会下降，贵金属就会反弹。现货黄金周五涨逾10美元，收报1787.30美元/盎司，盘中一度触及1795.17美元，为6月18日以来最高水平；现货白银亦涨1.73%至26.46美元/盎司。上周初，欧洲旅行限制以及市场担忧美联储将比预期更早收紧货币政策，美元走强亦使得贵金属承压，现货黄金震荡走弱；随后，对德尔塔变种病毒的担忧增加黄金避险需求，但美元走强引发的谨慎情绪限制了金价的上涨。2021年以来，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数成为金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储维持基准利率及购债计划不变，点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期。委员们将开始讨论缩减购债计划。②美国6月季调后非农就业人口录得增加85万人，好于市场预期，增幅创去年8月以来新高。然而失业率和时薪表现比较差，抵消了非农数据的利好影响。③国际货币基金组织（IMF）表示，鉴于未来几年美国通胀率将持续高于2%的目标，美联储可能需要从2022年年底或2023年年初开始加息。预计美国经济2021年增长7%，美联储2022年上半年开始缩减购债。④截至6月23日至6月29日当周，黄金投机性净多头减少3988手至162226手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头增加1606手至41477手合约，表明投资者看多白银的意愿又有所升温。
【交易策略】非农整体表现一般短期利好黄金，然而美联储鹰派表态强化货币政策转向预期，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金弱势行情未发生变化，1800美元/盎司的关键位置下方仍将会维持弱势，若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；上方第一阻力位1800美元/盎司；在美联储释放明显的货币政策调整信号前，黄金运行区间预计为1720-1800美元/盎司或360-380元/克。当前，即使出现行情反弹不改变整体的弱势趋势，风险偏好者可继续逢高沽空。对于白银而言，亦进入趋势性弱势阶段，虽然在有色板块提振下出现反弹趋势，但是趋势性弱势仍未发生变化，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间，突破上限则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间，亦建议逢高沽空。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，这将会对贵金属短期走势产生影响。继续关注美元指数和美债收益率的走势。铜   【行情复盘】上周五夜盘铜价维持震荡，沪铜2108合约收于68580元/吨，上涨0.35%，LME三个月期铜维持在9300美元/吨附近，上海电解铜现货对当月合约报于升水100~升水150元/吨，均价升水125元/吨，较前一日上升40元/吨，市场成交活跃，买方意愿较强，升水走高。
【重要资讯】宏观方面，美国6月非农就业岗位增加85万个，5月为增加58.3万个。但是失业率从5月份的5.8%上升到了5.9%。美联储继续传递收紧货币政策信号，世界银行预计今年中国经济增长将达到8.5%。供给方面，官方确认抛储，第一批将抛售2万吨，铜精矿TC价格报46.25美元/吨，环比大涨6.85美元/吨，增长幅度大幅增加，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，智利5月铜产量同比下降0.4%至49.342万吨，俄罗斯经济部长Reshetnikov提议从8月1日起对铜征收出口关税，基本税率为 15%，具体出口关税预计为每吨 1,226 美元，秘鲁当选总统经济顾问表示铜有一定空间提升税收。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，精铜杆消费很难出现明显的好转，空调行业将逐步迈入淡季，国内龙头空调企业排产计划已经出现下降，线缆订单不旺，下游线缆厂仍有较强的观望情绪，采购以刚需为主。库存方面，国内社会库存持续温和去化，海外LME库存小幅下降。
【交易策略】尽管前期连续的下跌已经消化了部分流动性收紧的预期，但宏观压力下铜价反弹乏力，美国就业数据喜忧参半，很难影响美联储政策，美国基建计划迟迟无法落地，市场也很难有新的热点再去炒作，资金持续流出，国储第一批抛售2万吨，按照此节奏总共抛储12万吨，低于预期，但国内库存处于历史高位，抛储实际影响较大，目前国内需求进入淡季，炼厂在检修结束后将进行增产，累库可能又将来临，南美铜矿开采恢复不及预期对铜价形成一定支撑，预计短期以震荡为主，期货端建议暂时观望，可卖出72000元/吨的看涨期权。锌   【行情复盘】上周五夜盘锌价维持震荡，沪锌2108合约上涨0.25%至22105元/吨，伦锌跌破2950美元/吨，上海0#锌主流成交于22150~22220元/吨，双燕成交于22210~22300元/吨；0#锌普通对2108合约报升水170~190元/吨左右，双燕对2108合约报升水250元/吨，现货市场活跃度提升，升水逐步走高。
【重要资讯】美联储继续向市场传递加息提前预期，国内制造业PMI环比回落。基本面，国储局第一批抛储3万吨锌，向终端加工企业直接售出，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨 100元/吨至4000元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，云南地区，驰宏永昌产量恢复正常，金鼎锌业复产满产湘西地区冶炼厂全部满产，兴安铜锌产量正常。白银7月已全面复产。万里锌业本月有检修，影响一半产量，铜冠本月计划中修，汉中锌业本月满产。上月云南限电取消后，大部分企业追赶产量，实际减产量较少。需求方面，镀锌企业开工低迷，北方受环保影响企业短期停工较多。镀锌结构件企业整体接单表现依然较差，企业以生产原有订单为主，叠加出口税费政策影响，后续订单下降明显。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢。国内社会库存再度小幅去化至10.88万吨，交易所库存和仓单持续下降处于历史低位。
【操作建议】锌价短期反弹有所阻碍，目前来看宏观和供给压力仍然较大，尽管南美矿山生产恢复较差，叠加秘鲁矿业税政策影响，锌矿供给干扰仍存，但长期看锌矿供给仍将过剩，若按照国储第一批3万吨节奏抛售总共会有21万吨的抛储，在云南限电解除的情况下锌锭供给压力明显增加，需求进入淡季，镀锌和锌合金订单均明显走低，基本面难有较大刺激，但期货仓单数量较少存在挤仓基础，预计短期以震荡为主，期货市场暂时观望，期权市场可卖出23500的看涨期权。铝   【行情复盘】周五沪铝主力合约AL2108平开高走，早盘开始强势反弹，报收于18880元/吨，上涨1.42%。夜盘高开高走，继续震荡走强；周五伦铝大幅上涨。长江有色A00铝锭现货价格下跌50元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨20元/吨，A00铝锭现货平均升贴水收窄到-20元/吨。
【重要资讯】7月1日，SMM统计国内电解铝社会库存87.6万吨，周度小累0.2万吨，无锡、上海地区持续去库，南海地区因到货增多叠加出库环比转弱，库存较前一周表现增加；铝棒库存环比增加1.4万吨至11.12万吨，增幅14.35%，转为累库。本周五地均表现累库，其中佛山地区增加数量最大，库存环比增加了0.42万吨，湖州地区增幅最大，环比上周增加了37.5%。本周铝下游加工龙头企业开工率较上周小幅下降0.3个百分点到73.1%。传统消费淡季的到来，使得下游加工企业订单饱和度降低，进而降低开工负荷。该变化较为明显的体现于地产、交通、耐用品等多数行业。预计随着淡季的深入，下游加工企业开工率继续走弱。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头增仓较多。社会库存周度小幅累积，铝价支撑明显减弱。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，而随着云南地区恢复正常生产，供应端紧张预期也将在7月有所改变。操作上建议可逐步逢高布局空单，整体盘面将震荡偏弱，08合约上方压力位19200。锡   【行情复盘】非农数据表现一般，数据的全面大幅好转才会推高美元，否则反身性就会出现，市场就会出现反向变动，一旦不是全面向好，美元指数美债收益率将会下降，有色金属则会偏强运行。沪锡夜盘震荡走强，截止尾盘涨1.04%至21.38万元，强势行情仍在持续。锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，增加锡供应趋紧等因素对锡价的影响依然存在，强势行情仍在持续。伦锡方面，伦锡由跌转涨，涨0.72%至3.15万美元，周涨幅接近2.5%，依然稳定在3.1万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.52万元，2.9万的伦锡对应的到岸价格为23.74万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上期所库存仍在下降，消费旺季去库趋势将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存本周维持在2000吨左右，当前库存依然处于低位，亦对锡价影响相对有限。国内，5月份锡精矿进口量环比下降加剧供应紧张预期，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，5月锡锭表观消费量大幅下降，这均利好锡价。国内云南限电政策使当地部分锡冶炼厂多数停产，虽然情况有所改善，但仍未恢复正常电力负荷，云锡亦部分停产检修，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产于6月28日开始，预计停产时间不超过45天。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云南限电和云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面没有发生变化。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持逢低做多思路，上方将会不断刷历史新高（不排除涨至24万的可能），下方支撑位为20万关口。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。镍   【行情复盘】镍价反弹，收于13600涨0.97%。镍震荡反弹，高位整理。
【重要资讯】美元指数92上方震荡偏强，美国非农就业数据预期较好，市场对美联储渐进释放收缩流动性预期支持美元偏强，关注预期差变化，如果数据超预期，美元料会延续偏强继续施压有色，反正符合或不及，则有色可能会有修复反弹。俄罗斯提议镍出口加征15%关税有可能实施，俄罗斯诺里尔斯克公司预计可能带来5亿美元税收损失，近期仍可能会因为国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品预期7月会形成中间品供应回流国内，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投依然平淡，升水有下调。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚，LME库存仍处于消耗之中，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格35250元，中间品供应依然较为紧张，价格非常坚挺偏强。不锈钢现货市场现货价格较为坚挺，成交平淡，规格不全，不锈钢期价表现继续回落。初步的7月排产数据显示300系继续排产增加。不锈钢仓单继续回升。
【交易策略】沪镍高位反复，前高附近138000元依然易承压。关注宏观信息进一步导向，美国就业数据传递的信息引发美元走软，有色整理但力度不强。不锈钢  【行情复盘】不锈钢回落，ss2108收至16465，涨0.03%。现货下调，期价修复反弹。
【重要资讯】无锡市场300系价格弱稳运行，本周德龙分货相对正常，目前但目前欠缴订单交期或多已延迟至10月份，市场整体拿货成本较高，预计7月份整体市场流通量依旧紧俏。华南大厂旗下代理统一，以平板销售为主。由于连续多日成交情况不理想，商家为促成交纷纷下调价格，冷轧方面今天有部分商家小幅下调50元/吨，整体观望为主。热轧方面继续下调50-100元/吨。当前，民营304冷轧主流成交价至16750-16850元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至16100-16200元/吨。近期不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升，成交价显著上移，但在短期放量后供需转淡。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达25283，升541吨，期货库存回升。在较高利润下6月300系高排产，初步预期7月继续300系增加排产。关注后续需求端进一步变化，持续成交转淡不利价格，尤其是出口相关需求，近期海外报价较高但已经稳定超过一周以上关注后续变化。
【交易策略】不锈钢基差有所走扩，仓单升，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约走势反复，前高被刷新后但上涨动力仍显一般，甚至显现较为显著的震荡回调，若反弹收复16500依然乏力可能会进一步震荡下寻16200附近支撑，甚至进一步调整。螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约周五隔夜盘上涨0.63%，收于5147元/吨。
现货市场：北京地区上周五上周10-20，河钢敬业4770-4830、鑫达4780-4800。上海地区下跌30，中天4810-4840、永钢4830-4850、三线4710-4800，整体成交差。上周全国成交维持在20万吨以下。
【重要资讯】
甘肃省要求所有粗钢生产企业确保2021年粗钢产量同比不增加，安徽省对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年。
中天钢铁7月1日起对1条工业线材大盘卷进行改造，预计维持6个月，武钢有限计划于6月29日开始对6#高炉进行检修150天，马钢计划9月开始对1号4000m³的高炉检修100天。
年内首轮22个试点城市集中供地全部结束。土地总成交宗数为825宗，总计土地成交金额约10622亿元，总计成交面积7344万㎡，整体平均溢价率也有提升。
央行已将“三道红线”试点房企商票数据纳入其监控范围，要求相关房企将商票数据每月上报。
【交易策略】
粗钢去产量预期再次成为市场交易重点，由于PPI可能见顶回落，因此相比上半年，粗钢减产对通胀及下游企业利润的影响会减弱，使减产落地概率提升，但幅度及时间尚难确定。现货需求较差，最近三周表观消费量低于2019年，由于去年淡季需求也明显回落，因此是否为周期性下行，仍要通过后期的地产和基建数据进行验证，目前22个热点城市首轮集中供地已结束，成交较好，对后期新开工或有提振，不过当前市场仍反馈地产、基建项目资金依然紧张。本周现货供需预计均有改善，但需求仍受淡季影响，螺纹盘面利润回升至6月初的水平，伴随钢厂复产，若去产量政策仍停留在预期层面，利润面临回落压力。整体看，粗钢减产预期和热点城市土地成交较好，预计螺纹存在旺季供需改善后价格有走强可能，01合约从中期看可以尝试在淡季逢低买入或买保的机会，并关注月中公布的二季度数据。
短期，现货较弱，10合约升水后，进一步走强仍需基本面改善，5200元附近仍有压力，在此附近谨慎追涨。热卷     【行情复盘】期货市场：周五夜盘热卷窄幅震荡，热卷2110合约收盘价5413元/吨，涨幅0.09%。现货市场：周末期间唐山迁安钢坯出厂价维稳，报4870元/吨，唐山带钢价格涨20至5270元/吨。
【重要资讯】钢银库存显示，本周城市总库存量为1145.38万吨，较上周环比增加25.34万吨（+2.26%）；热卷库存总量为243.52万吨，较上周环比增加3.58万吨（+1.49%）
【交易策略】上周受宏观面利好叠加各地环保限产以及压减粗钢产量消息影响，成材连续走强，盘面利润回升，但下游需求较弱叠加库存压力较大，导致盘面仍处于震荡区间内。从上周公布的产量库存数据来看，近期钢厂检修增加，热卷产量受到一定影响，需求延续季节性走弱，上周表需下降至320万吨以下，属于历史低位，库存继续增加，目前热卷总库存395万吨左右，同比高于2020年40万吨，库存压力较大，供需依旧偏弱。短期受供给端去粗钢产量消息影响，热卷涨至前期高点附近后，若无进一步供给端利好刺激，在需求偏弱的影响下，盘面或将回落，下方支撑5100元/吨，上方压力5550元/吨。铁矿石  【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘铁矿主力合约高开高走，上涨1.72%，收于1181.
现货市场：进口矿现货价格近期整体稳中有升。7月2日，青岛港PB粉现货报1495元/吨，周度环比上涨20元/吨，卡粉报1829元/吨，周度环比上涨19元/吨，杨迪粉报1175元/吨，周度环比上涨1元/吨。中品矿溢价再度走强。
【基本面及重要资讯】
Cleveland-Cliffs公司将在9月关闭其位于美国印第安纳港东钢厂的7号高炉，以延长维修时间。该高炉年产420万吨，预计将从9月开始停产至少45天。这次停产检修可能意味着在第三季度末和第四季度初之间至少有57.1万吨铁水产量受到影响，该高炉的日均铁水产量约为1.27万吨。
印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
近期铁矿价格呈现探底回升走势。从基本面来看，铁矿近期确出现明显走弱。需求方面，上周北方主产区高炉基本以焖炉为主，247家钢厂炼铁产能利用率环比下降10.16%，日均铁水产量环比大幅下降27.05万吨至215.63万吨，铁矿日耗出现明显下降。而供应方面，外矿在冲财报预期的驱动下近期发运量激增。但当前铁矿库存总量矛盾和品种间结构性矛盾犹在。虽然由于上周疏港受限，日均疏港量出现明显回落，使得港口库存进一步累库，但当前库存水平仍处于近年同期偏低水平。另外近期MNPJ粉库存水平持续回落，当前已降至年初以来的最低水平附近。钢厂虽然当前已无利润空间，但暂未大规模调整入炉配比，对中高品澳粉的需求仍较为旺盛。近期焦炭的提涨更进一步加强了钢厂对MNPJ的采购意愿。随着钢厂利润空间后续的改善，品种间结构性矛盾将进一步凸显，当前贸易商挺价意愿坚挺。进入7月后，铁矿供需将逐步改善。外矿发运在冲年报结束后将转入短期低迷，钢厂方面由于近期减产幅度较大，随着唐山地区高炉开工的逐步恢复，后续铁水产量将有一定的回补。近期部分地区开始制定下半年的粗钢具体压产计划，长流程钢厂利润空间三季度将逐步改善，将对铁矿价格形成新一轮的正向反馈。09合约在基差修复的驱动下近期有望开启新一轮上涨。
【交易策略】
当前已进入7月，I2109合约基差修复行情将逐步开启，盘面有望开启新一轮上行，当前可逐步逢低布局多单。锰硅     【行情复盘】
期货市场：近日锰硅盘面跌幅明显，上周主力合约累计下跌4.60%收于7268。
现货市场：随着盘面出现大幅回调，加之北方主流大厂钢招迟迟未开启，动摇锰硅现货市场信心，部分主产区现货价格近期小幅回调。7月2日，内蒙主产区价格报 7425元/吨，环比持平上周末。广西主产区价格报7400 元/吨，周度环比下降25元/吨，湖南主产区价格报7375元/吨，环比上涨25元/吨。
【重要资讯】
6月全国锰硅产量环比下降2.4%至915269吨，综合开工率环比下降1.9个百分点至59.3%。
安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度）。
近期锰硅盘面出现明显回调，主力合约回落至下方半年线附近。叠加北方主流大厂钢招迟迟未开启，也在一定程度上动摇了现货市场信心，部分主产区现货价格出现小幅下跌。期现价格近期的回调主要是由于市场开始交易需求走弱的逻辑。由于终端用钢需求逐步转入淡季，以及近期钢厂限产再度趋严，上周五大钢种产量降幅明显，环比下降超过50万吨，对锰硅的周度需求量环比下降5.2%至160276吨。部分省份近日已制定粗钢产量压减任务分解表，下半年粗钢压产预期仍较强，锰硅需求曲线将不断下移。供应方面，6月锰硅全国产量环比下降，但随着南方主产区电力资源紧张的局面得到缓解，锰硅周度产量近期已经逐步企稳，上周环比小幅下降0.24%至206710吨。年初以来各主产区的能耗双控预期已现后落地，后续即便再出现区域性质的限产，其对铁合金整体供应的影响预计也将较为有限。中期来看，锰硅供需平衡表有逐步走扩的预期。锰矿方面，近期港口库存压力持续缓解，但总量矛盾仍较为突出。随着外矿对华8月报盘再度上调，海运价格处于高位，港口锰矿现货成本将继续上移。部分贸易商在内外价格倒挂的情况下后续挺价意愿将较强，锰矿价格后续下行空间不大，但成本端对锰硅价格短期也较难形成明显的上行驱动。
【交易策略】
上周五大钢种产量降幅明显，盘面开始交易锰硅需求走弱的逻辑。随着供应端扰动的逐步减弱，锰硅中期供需平衡表将逐步宽松。操作上短期可背靠下方半年线进行轻仓试多，中期依旧维持逢高沽空的策略。品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。硅铁     【行情复盘】
期货市场：近期硅铁价格明显回调，上周硅铁主力合约累计下跌4.63%，收于7998。
现货市场：受7月钢招上调的支撑，当前现货市场挺价信心仍较强，近期各主产区价格稳中有升。7月2日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，环比持平于上周末，宁夏银川报8200元/吨，环比上涨50元/吨，宁夏石嘴山报8050元/吨，环比上涨50元/吨。
【重要资讯】
6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
近日硅铁盘面跟随锰硅大幅回落，一方面是由于7月钢招价格落地后利多出尽，盘面估值再度回归。另一方面，上周下游钢厂的限产使得五大钢种产量下降明显，对硅铁的周度需求环比下降5.23%至28046吨。盘面交易需求走弱逻辑。部分省份近日已制定粗钢产量压减任务分解表，下半年粗钢压产预期仍较强，中期来看，硅铁需求曲线将不断下移。供应方面，6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨。但随着南方主产区用电紧张局面逐步得到缓解，以及内蒙主产区产量的回升，硅铁产量的下行斜率较缓。上周样本硅铁厂家开工率环比下降0.97%至51.35%，日均产量环比下降105吨至16660吨，供给端收缩预期对盘面的提振作用已至强弩之末。考虑到当前较高的社会库存，供给端压力后续将逐步回归。中期来看硅铁供应端有边际宽松的预期。河钢7月硅铁钢招采量降幅明显，环比减少1506吨至2060吨。钢厂基于后续减产预期，对铁合金采购意愿将逐步走弱。中期来看，硅铁供需平衡表将逐步边际宽松。成本方面，近期煤炭价格从高位回落，兰炭价格短期承压，成本端对硅铁现货价格的支撑作用减弱。
【交易策略】
上周五大钢种产量降幅明显，盘面开始交易硅铁需求走弱的逻辑。随着供应端扰动的逐步减弱，硅铁中期供需平衡表将逐步宽松。操作上维持逢高沽空的策略，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。玻璃     【行情复盘】
上周五晚间玻璃期货盘面高开后震荡回落，主力09合约涨0.25%收于2809元。
【重要资讯】
现货方面，上周五国内浮法玻璃市场价格局部维持零星上涨，华北天津中玻上调1元/重量箱；华东安徽凤阳价格上调2元/重量箱，多数厂稳价出货，整体产销尚可；华中醴陵旗滨白玻价格上调2元/重量箱，其他多数稳价操作，下游按需采购，多数厂家产销可达平衡；华南个别厂报价较前期有所松动，多数维持稳价观望态度，产销一般；西北近期产销仍较一般，宁夏金晶白玻回调1元/重量箱，其余暂稳；东北凌源中玻上调1元/重量箱。上周国内浮法玻璃市场稳中有涨。社会库存得到一定消化后，市场具备刚性补货需求，多数区域价格仍有零星上涨，华南等少部分区域月底成交存在一定促量政策，7月初部分优惠政策结束。
重点监测省份生产企业库存总量为2057万重量箱，较前一周增加36万重量箱，增幅1.78%。累计第六周库存增长。浮法玻璃企业库存稍有增加，区域走货有一定差异。企业整体库存压力不大，原片价格高位且有进一步试探上涨预期，终端价格传导较慢，部分终端订单出现推迟，但经过持续去社库后社会库存已处于低位水平，后期刚需及备货性需求均存增加预期，企业库存增速预期将得到进一步控制。分区域看，华北周内个别厂涨价提振作用相对有限，整体成交相对平稳，沙河厂家、贸易商库存均有小幅下降；华东周内多数厂产销恢复良好，库存稍有削减，但降幅不大；华中周初下游加工厂部分刚需补货，企业出货好转，库存小幅减少，而多数备货仍显谨慎，整体降幅相对有限；华南多数企业产销平衡或以下，库存上升，但当前库存压力不大。
【交易策略】
玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，最近两周生产企业累库速度持续放缓，需求方的紧迫感和厌恶风险特征将再度带动需求端主动补库存。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。建议2750元一线新入场多头头寸继续持有。

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