国际宏观  【非农新增人口超预期利好，却被失业率和时薪表现所拖累】美国6月季调后非农就业人口录得增加85万人，好于市场预期，增幅创去年8月以来新高。然而失业率和时薪表现比较差，抵消了非农数据的利好影响。失业率反弹，显示消化剩余劳动力任务仍任重道远。失业率回升0.3个百分点至5.9%，显示随着此前各项失业金补贴措施的陆续到期，美国民众求职意愿开始回升，这对于经济中长期前景仍是乐观信号；但劳动参与率仍然处于低位的状况却显示就业促进行动仍然任重而道远，这遏制了市场进一步乐观情绪。虽然非农数据表现超预期，但是失业率回升至5.9%高位的状况使得美联储在年内继续维持QE力度的决心有所加强，货币政策转向的紧迫性有所下降，现货黄金价格在美国6月非农就业数据出炉后短暂触及1793美元高位，但现货金价仍面临较强的阻力位，市场会把目标重新投向全球疫情前景，并尤为关注此后G20会议决议的指引。本次数据关注度太高，市场期待用一次数据表现看明白未来政策，这本身存在问题，数据的全面大幅好转才会推高美元，否则反身性就会出现，市场就会出现反向变动，这就是本次数据对市场对直接的影响。
【其他资讯与分析】①欧洲央行行长拉加德表示，2021年通胀预期在2%左右，预计2022年和2023年通胀将分别放缓至1.5%和1.4%；中期通胀将稳定在央行目标之下；复苏仍在进行但仍脆弱，还没有实现可持续复苏。②国际货币基金组织（IMF）表示，鉴于未来几年美国通胀率将持续高于2%的目标，美联储可能需要从2022年年底或2023年年初开始加息。预计美国经济2021年增长7%，美联储2022年上半年开始缩减购债。③美国旧金山联储主席戴利表示，考虑今年晚些时候或明年初缩减资产购买规模是合适的；经济正在能够开始越来越多地自行运转，这意味着我们可以撤回一些宽松。④OPEC+连续第二晚没有打破该组织内部的僵局，从而增加了其不采取行动可能导致油价飙升并刺激通胀的风险。周五的部长级会议没有达成协议，因阿联酋依然阻止增加供应的提议通过。谈判将在下周一继续进行。

海运   【市场情况】
7月2日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为39.6元/吨，较1日上涨0.5元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为31.3元/吨，较1日上涨0.6元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为11.227美元/吨，较1日下跌0.435美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为26.42美元/吨，较1日下跌0.459美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.82美元/吨，较1日上涨0.02美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为68.35美元/吨，较1日上涨0.442美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为21.117美元/吨，与1日上涨0.011美元/吨。
【重要资讯】
1、今年船舶周转率极低，港口拥堵严重，其中一个很重要的原因就是内陆供应链系统紊乱。为解决这一问题，达飞集团在本周以2500万欧元的价格入股西班牙铁路运营商Continental rail。达飞此举旨在加强自身的物流服务，为客户提供一系列全面、快速和个性化服务，作为现有远洋和近洋业务的补充，实现海铁联运无缝对接，支持其供应链集成解决方案。
2、马士基也加入到了跨境电商领域，将于8 月份在跨太平洋航线上推出两条全新的高端服务航线。和以往不同，这次马士基不打算跟包括 MSC和以星在内的任何合作伙伴合作，而是以独家运营的模式，单独运作即将到来的快船航线。这两条航线服务分别是TPX和TP20。

股指   【行情复盘】上周五晚间，美国股市上涨，标普500指数涨幅为0.75%。欧洲股市变动不一，德国股市上涨，英国、法国下挫。A50指数上涨0.5%。美元指数冲高回落，人民币汇率继续震荡。【重要资讯】消息面上看，美国周五公布的数据显示，新增非农就业人口超预期，对外盘影响偏多，但失业率和薪资增速偏低，减小就业数据的总体利好影响。OPEC依然存在分期，如果持续没有增产计划出台，油价上涨将加速通胀上行。总体上看，周五晚间以来海外消息面和外盘变动小幅利多国内市场。继续关注本周公布的国内通胀数据。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数周K线总体大幅下挫，主要技术指标高位走弱，3600点至3630点之间的压力带依然强大，短线调整目标或在下方3502点缺口附近，继续关注该位置，预计偏弱震荡不变。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
上周国债期货探底回升，市场情绪保持乐观，但技术上前高附近阻力仍然较强，其中T2109周涨0.09%，TF2109周涨0.02%，TS2109周涨0.01%。
【重要资讯】
从基本面上来看，月初制造业先行指数显示国内经济增速仍处于边际下行过程中，其中，6月官方制造业PMI为50.9，预期50.4，前值51；6月官方综合PMI产出指数为52.9，前值54.2；6月官方非制造业PMI为53.5，前值55.2，数据整体低于前值，尤其是非制造业扩张力度有所减弱。6月财新中国制造业PMI降至51.3，低于5月0.7个百分点，为三个月以来的低点，走势与官方PMI数据一致，经济边际增速下滑对债市形成利多。资金面上，央行公开市场在短暂开展300亿元逆回购度过年中时点后迅速回归百亿规模，说明货币政策依然保持较强的克制，这对市场心态形成一定的压力。月初货币市场资金面宽松，主要期限资金利率全面回落。政策上，央行二季度货币政策例会强调，要加强国际宏观经济政策协调，防范外部冲击，搞好跨周期政策设计。本次例会对经济的表述更加积极，货币政策立场仍然以稳为主。从政府债券发行上来看，财政部6月28日印发《地方政府专项债券项目资金绩效管理办法》按照评价与结果应用主体相统一的原则，财政部在分配新增地方政府专项债务限额时，将财政部绩效评价结果及各地监管局抽查结果等作为分配调整因素。在专项债发行与管理进一步趋严的情况下，我们对于政府债券发行压力并不担心。
【交易策略】
我们认为，随着经济层面增长放缓迹象逐步显现；大宗商品价格上涨引发的工业品端通胀逐步见顶；央行稳定资金面的意图更加明确，利率债总体仍可保持乐观。市场前期担忧的货币政策空间收窄，财政政策作为主要对冲手段，以及政府债券发行增量等因素对市场的影响较低。交易上，我们建议耐心持券或者通过国债期货进行多头替代，交易型资金则需要紧跟波段逢低买入。

股票期权  【行情复盘】
6月28日至7月2日，沪深300指数跌3.03%，报5081.12点；上证50指数跌3.59%，报3408.24；股指短期维持区间震荡。
【重要资讯】
6月财新中国制造业PMI微降至51.3，低于5月0.7个百分点，为三个月以来的低点，显示受疫情反复和供应链受阻影响，6月中国制造业增长势头减弱。
央行7月2日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日300亿元逆回购到期，当日净回笼200亿元。
人民币兑美元中间价报6.4709，调贬108个基点。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数短期回落，但近期指数仍在区间震荡，关注上方5000附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期走高，回到20%附近，波动率低位震荡，期权操作上短期可以卖出认购期权。
沪深300指数期权：卖出7月购5500；
上证50ETF期权：卖出7月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：卖出7月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：卖出7月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权  【行情复盘】
上周大宗商品多数上涨，农产品表现最为强势，多个标的涨幅超9%，动力煤则逆市下挫7%。期权市场方面，周五商品期权成交量略有回落。目前铁矿、动力煤、LPG认沽合约成交最为活跃。而PTA、甲醇、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、玉米、动力煤、LPG等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波整体均有所回落，后续或仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，美国七名共和党参议员日前致信白宫，要求拜登结束前任总统特朗普发起的针对中国和欧洲盟友的“自残型”贸易战。此外，经济数据显示美国房价与消费者信心指数强劲上涨，4月房价创下30多年来最大涨幅。美6月ADP就业人数增69.2万，非农就业人数增加85万高于预期，显示经济增长稳健，但又不会促使美联储改变政策路径。美国会预算办公室上调经济增长预期。美股不断创历史新高。此外，由于阿联酋反对，OPEC+未能如期达成协议，油价连续第六周上涨。在疫情方面，全球新冠病例又有所反弹，delta毒株或引起全球范围内的第三波疫情，部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。国内方面，中国6月PMI数据略低于预期。央行表示要灵活精准实施货币政策，推动实际贷款利率进一步降低。财政部、农业农村部发文表示将继续实施玉米和大豆生产者补贴等政策。
【交易策略】
操作策略上，短线仍是建议多Gamma。方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点关注化工、黑色、农产品的期权品种。另外，近期白糖、甲醇、PTA、橡胶等认购虚值期权异常活跃，可关注相关标的的投资机会。

贵金属 【行情复盘】本次数据关注度太高，市场期待用一次数据表现看明白未来政策，这本身存在问题，数据的全面大幅好转才会推高美元，否则反身性就会出现，市场就会出现反向变动，一旦不是全面向好，美元指数美债收益率将会下降，贵金属就会反弹。现货黄金周五涨逾10美元，收报1787.30美元/盎司，盘中一度触及1795.17美元，为6月18日以来最高水平；现货白银亦涨1.73%至26.46美元/盎司。上周初，欧洲旅行限制以及市场担忧美联储将比预期更早收紧货币政策，美元走强亦使得贵金属承压，现货黄金震荡走弱；随后，对德尔塔变种病毒的担忧增加黄金避险需求，但美元走强引发的谨慎情绪限制了金价的上涨。2021年以来，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数成为金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储维持基准利率及购债计划不变，点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期。委员们将开始讨论缩减购债计划。②美国6月季调后非农就业人口录得增加85万人，好于市场预期，增幅创去年8月以来新高。然而失业率和时薪表现比较差，抵消了非农数据的利好影响。③国际货币基金组织（IMF）表示，鉴于未来几年美国通胀率将持续高于2%的目标，美联储可能需要从2022年年底或2023年年初开始加息。预计美国经济2021年增长7%，美联储2022年上半年开始缩减购债。④截至6月23日至6月29日当周，黄金投机性净多头减少3988手至162226手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头增加1606手至41477手合约，表明投资者看多白银的意愿又有所升温。
【交易策略】非农整体表现一般短期利好黄金，然而美联储鹰派表态强化货币政策转向预期，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金弱势行情未发生变化，1800美元/盎司的关键位置下方仍将会维持弱势，若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；上方第一阻力位1800美元/盎司；在美联储释放明显的货币政策调整信号前，黄金运行区间预计为1720-1800美元/盎司或360-380元/克。当前，即使出现行情反弹不改变整体的弱势趋势，风险偏好者可继续逢高沽空。对于白银而言，亦进入趋势性弱势阶段，虽然在有色板块提振下出现反弹趋势，但是趋势性弱势仍未发生变化，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间，突破上限则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间，亦建议逢高沽空。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，这将会对贵金属短期走势产生影响。继续关注美元指数和美债收益率的走势。

铜 【行情复盘】上周五夜盘铜价维持震荡，沪铜2108合约收于68580元/吨，上涨0.35%，LME三个月期铜维持在9300美元/吨附近，上海电解铜现货对当月合约报于升水100~升水150元/吨，均价升水125元/吨，较前一日上升40元/吨，市场成交活跃，买方意愿较强，升水走高。
【重要资讯】宏观方面，美国6月非农就业岗位增加85万个，5月为增加58.3万个。但是失业率从5月份的5.8%上升到了5.9%。美联储继续传递收紧货币政策信号，世界银行预计今年中国经济增长将达到8.5%。供给方面，官方确认抛储，第一批将抛售2万吨，铜精矿TC价格报46.25美元/吨，环比大涨6.85美元/吨，增长幅度大幅增加，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，智利5月铜产量同比下降0.4%至49.342万吨，俄罗斯经济部长Reshetnikov提议从8月1日起对铜征收出口关税，基本税率为 15%，具体出口关税预计为每吨 1,226 美元，秘鲁当选总统经济顾问表示铜有一定空间提升税收。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，精铜杆消费很难出现明显的好转，空调行业将逐步迈入淡季，国内龙头空调企业排产计划已经出现下降，线缆订单不旺，下游线缆厂仍有较强的观望情绪，采购以刚需为主。库存方面，国内社会库存持续温和去化，海外LME库存小幅下降。
【交易策略】尽管前期连续的下跌已经消化了部分流动性收紧的预期，但宏观压力下铜价反弹乏力，美国就业数据喜忧参半，很难影响美联储政策，美国基建计划迟迟无法落地，市场也很难有新的热点再去炒作，资金持续流出，国储第一批抛售2万吨，按照此节奏总共抛储12万吨，低于预期，但国内库存处于历史高位，抛储实际影响较大，目前国内需求进入淡季，炼厂在检修结束后将进行增产，累库可能又将来临，南美铜矿开采恢复不及预期对铜价形成一定支撑，预计短期以震荡为主，期货端建议暂时观望，可卖出72000元/吨的看涨期权。

锌 【行情复盘】上周五夜盘锌价维持震荡，沪锌2108合约上涨0.25%至22105元/吨，伦锌跌破2950美元/吨，上海0#锌主流成交于22150~22220元/吨，双燕成交于22210~22300元/吨；0#锌普通对2108合约报升水170~190元/吨左右，双燕对2108合约报升水250元/吨，现货市场活跃度提升，升水逐步走高。
【重要资讯】美联储继续向市场传递加息提前预期，国内制造业PMI环比回落。基本面，国储局第一批抛储3万吨锌，向终端加工企业直接售出，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨 100元/吨至4000元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，云南地区，驰宏永昌产量恢复正常，金鼎锌业复产满产湘西地区冶炼厂全部满产，兴安铜锌产量正常。白银7月已全面复产。万里锌业本月有检修，影响一半产量，铜冠本月计划中修，汉中锌业本月满产。上月云南限电取消后，大部分企业追赶产量，实际减产量较少。需求方面，镀锌企业开工低迷，北方受环保影响企业短期停工较多。镀锌结构件企业整体接单表现依然较差，企业以生产原有订单为主，叠加出口税费政策影响，后续订单下降明显。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢。国内社会库存再度小幅去化至10.88万吨，交易所库存和仓单持续下降处于历史低位。
【操作建议】锌价短期反弹有所阻碍，目前来看宏观和供给压力仍然较大，尽管南美矿山生产恢复较差，叠加秘鲁矿业税政策影响，锌矿供给干扰仍存，但长期看锌矿供给仍将过剩，若按照国储第一批3万吨节奏抛售总共会有21万吨的抛储，在云南限电解除的情况下锌锭供给压力明显增加，需求进入淡季，镀锌和锌合金订单均明显走低，基本面难有较大刺激，但期货仓单数量较少存在挤仓基础，预计短期以震荡为主，期货市场暂时观望，期权市场可卖出23500的看涨期权。

铝 【行情复盘】周五沪铝主力合约AL2108平开高走，早盘开始强势反弹，报收于18880元/吨，上涨1.42%。夜盘高开高走，继续震荡走强；周五伦铝大幅上涨。长江有色A00铝锭现货价格下跌50元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨20元/吨，A00铝锭现货平均升贴水收窄到-20元/吨。
【重要资讯】7月1日，SMM统计国内电解铝社会库存87.6万吨，周度小累0.2万吨，无锡、上海地区持续去库，南海地区因到货增多叠加出库环比转弱，库存较前一周表现增加；铝棒库存环比增加1.4万吨至11.12万吨，增幅14.35%，转为累库。本周五地均表现累库，其中佛山地区增加数量最大，库存环比增加了0.42万吨，湖州地区增幅最大，环比上周增加了37.5%。本周铝下游加工龙头企业开工率较上周小幅下降0.3个百分点到73.1%。传统消费淡季的到来，使得下游加工企业订单饱和度降低，进而降低开工负荷。该变化较为明显的体现于地产、交通、耐用品等多数行业。预计随着淡季的深入，下游加工企业开工率继续走弱。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头增仓较多。社会库存周度小幅累积，铝价支撑明显减弱。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，而随着云南地区恢复正常生产，供应端紧张预期也将在7月有所改变。操作上建议可逐步逢高布局空单，整体盘面将震荡偏弱，08合约上方压力位19200。

锡 【行情复盘】非农数据表现一般，数据的全面大幅好转才会推高美元，否则反身性就会出现，市场就会出现反向变动，一旦不是全面向好，美元指数美债收益率将会下降，有色金属则会偏强运行。沪锡夜盘震荡走强，截止尾盘涨1.04%至21.38万元，强势行情仍在持续。锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，增加锡供应趋紧等因素对锡价的影响依然存在，强势行情仍在持续。伦锡方面，伦锡由跌转涨，涨0.72%至3.15万美元，周涨幅接近2.5%，依然稳定在3.1万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.52万元，2.9万的伦锡对应的到岸价格为23.74万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上期所库存仍在下降，消费旺季去库趋势将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存本周维持在2000吨左右，当前库存依然处于低位，亦对锡价影响相对有限。国内，5月份锡精矿进口量环比下降加剧供应紧张预期，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，5月锡锭表观消费量大幅下降，这均利好锡价。国内云南限电政策使当地部分锡冶炼厂多数停产，虽然情况有所改善，但仍未恢复正常电力负荷，云锡亦部分停产检修，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产于6月28日开始，预计停产时间不超过45天。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云南限电和云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面没有发生变化。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持逢低做多思路，上方将会不断刷历史新高（不排除涨至24万的可能），下方支撑位为20万关口。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。

镍 【行情复盘】镍价反弹，收于13600涨0.97%。镍震荡反弹，高位整理。
【重要资讯】美元指数92上方震荡偏强，美国非农就业数据预期较好，市场对美联储渐进释放收缩流动性预期支持美元偏强，关注预期差变化，如果数据超预期，美元料会延续偏强继续施压有色，反正符合或不及，则有色可能会有修复反弹。俄罗斯提议镍出口加征15%关税有可能实施，俄罗斯诺里尔斯克公司预计可能带来5亿美元税收损失，近期仍可能会因为国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品预期7月会形成中间品供应回流国内，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投依然平淡，升水有下调。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚，LME库存仍处于消耗之中，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格35250元，中间品供应依然较为紧张，价格非常坚挺偏强。不锈钢现货市场现货价格较为坚挺，成交平淡，规格不全，不锈钢期价表现继续回落。初步的7月排产数据显示300系继续排产增加。不锈钢仓单继续回升。
【交易策略】沪镍高位反复，前高附近138000元依然易承压。关注宏观信息进一步导向，美国就业数据传递的信息引发美元走软，有色整理但力度不强。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢回落，ss2108收至16465，涨0.03%。现货下调，期价修复反弹。
【重要资讯】无锡市场300系价格弱稳运行，本周德龙分货相对正常，目前但目前欠缴订单交期或多已延迟至10月份，市场整体拿货成本较高，预计7月份整体市场流通量依旧紧俏。华南大厂旗下代理统一，以平板销售为主。由于连续多日成交情况不理想，商家为促成交纷纷下调价格，冷轧方面今天有部分商家小幅下调50元/吨，整体观望为主。热轧方面继续下调50-100元/吨。当前，民营304冷轧主流成交价至16750-16850元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至16100-16200元/吨。近期不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升，成交价显著上移，但在短期放量后供需转淡。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达25283，升541吨，期货库存回升。在较高利润下6月300系高排产，初步预期7月继续300系增加排产。关注后续需求端进一步变化，持续成交转淡不利价格，尤其是出口相关需求，近期海外报价较高但已经稳定超过一周以上关注后续变化。
【交易策略】不锈钢基差有所走扩，仓单升，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约走势反复，前高被刷新后但上涨动力仍显一般，甚至显现较为显著的震荡回调，若反弹收复16500依然乏力可能会进一步震荡下寻16200附近支撑，甚至进一步调整。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约周五隔夜盘上涨0.63%，收于5147元/吨。
现货市场：北京地区上周五上周10-20，河钢敬业4770-4830、鑫达4780-4800。上海地区下跌30，中天4810-4840、永钢4830-4850、三线4710-4800，整体成交差。上周全国成交维持在20万吨以下。
【重要资讯】
甘肃省要求所有粗钢生产企业确保2021年粗钢产量同比不增加，安徽省对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年。
中天钢铁7月1日起对1条工业线材大盘卷进行改造，预计维持6个月，武钢有限计划于6月29日开始对6#高炉进行检修150天，马钢计划9月开始对1号4000m³的高炉检修100天。
年内首轮22个试点城市集中供地全部结束。土地总成交宗数为825宗，总计土地成交金额约10622亿元，总计成交面积7344万㎡，整体平均溢价率也有提升。
央行已将“三道红线”试点房企商票数据纳入其监控范围，要求相关房企将商票数据每月上报。
【交易策略】
粗钢去产量预期再次成为市场交易重点，由于PPI可能见顶回落，因此相比上半年，粗钢减产对通胀及下游企业利润的影响会减弱，使减产落地概率提升，但幅度及时间尚难确定。现货需求较差，最近三周表观消费量低于2019年，由于去年淡季需求也明显回落，因此是否为周期性下行，仍要通过后期的地产和基建数据进行验证，目前22个热点城市首轮集中供地已结束，成交较好，对后期新开工或有提振，不过当前市场仍反馈地产、基建项目资金依然紧张。本周现货供需预计均有改善，但需求仍受淡季影响，螺纹盘面利润回升至6月初的水平，伴随钢厂复产，若去产量政策仍停留在预期层面，利润面临回落压力。整体看，粗钢减产预期和热点城市土地成交较好，预计螺纹存在旺季供需改善后价格有走强可能，01合约从中期看可以尝试在淡季逢低买入或买保的机会，并关注月中公布的二季度数据。
短期，现货较弱，10合约升水后，进一步走强仍需基本面改善，5200元附近仍有压力，在此附近谨慎追涨。

热卷   【行情复盘】期货市场：周五夜盘热卷窄幅震荡，热卷2110合约收盘价5413元/吨，涨幅0.09%。现货市场：周末期间唐山迁安钢坯出厂价维稳，报4870元/吨，唐山带钢价格涨20至5270元/吨。
【重要资讯】钢银库存显示，本周城市总库存量为1145.38万吨，较上周环比增加25.34万吨（+2.26%）；热卷库存总量为243.52万吨，较上周环比增加3.58万吨（+1.49%）
【交易策略】上周受宏观面利好叠加各地环保限产以及压减粗钢产量消息影响，成材连续走强，盘面利润回升，但下游需求较弱叠加库存压力较大，导致盘面仍处于震荡区间内。从上周公布的产量库存数据来看，近期钢厂检修增加，热卷产量受到一定影响，需求延续季节性走弱，上周表需下降至320万吨以下，属于历史低位，库存继续增加，目前热卷总库存395万吨左右，同比高于2020年40万吨，库存压力较大，供需依旧偏弱。短期受供给端去粗钢产量消息影响，热卷涨至前期高点附近后，若无进一步供给端利好刺激，在需求偏弱的影响下，盘面或将回落，下方支撑5100元/吨，上方压力5550元/吨。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：上周五夜盘铁矿主力合约高开高走，上涨1.72%，收于1181.
现货市场：进口矿现货价格近期整体稳中有升。7月2日，青岛港PB粉现货报1495元/吨，周度环比上涨20元/吨，卡粉报1829元/吨，周度环比上涨19元/吨，杨迪粉报1175元/吨，周度环比上涨1元/吨。中品矿溢价再度走强。
【基本面及重要资讯】
Cleveland-Cliffs公司将在9月关闭其位于美国印第安纳港东钢厂的7号高炉，以延长维修时间。该高炉年产420万吨，预计将从9月开始停产至少45天。这次停产检修可能意味着在第三季度末和第四季度初之间至少有57.1万吨铁水产量受到影响，该高炉的日均铁水产量约为1.27万吨。
印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
近期铁矿价格呈现探底回升走势。从基本面来看，铁矿近期确出现明显走弱。需求方面，上周北方主产区高炉基本以焖炉为主，247家钢厂炼铁产能利用率环比下降10.16%，日均铁水产量环比大幅下降27.05万吨至215.63万吨，铁矿日耗出现明显下降。而供应方面，外矿在冲财报预期的驱动下近期发运量激增。但当前铁矿库存总量矛盾和品种间结构性矛盾犹在。虽然由于上周疏港受限，日均疏港量出现明显回落，使得港口库存进一步累库，但当前库存水平仍处于近年同期偏低水平。另外近期MNPJ粉库存水平持续回落，当前已降至年初以来的最低水平附近。钢厂虽然当前已无利润空间，但暂未大规模调整入炉配比，对中高品澳粉的需求仍较为旺盛。近期焦炭的提涨更进一步加强了钢厂对MNPJ的采购意愿。随着钢厂利润空间后续的改善，品种间结构性矛盾将进一步凸显，当前贸易商挺价意愿坚挺。进入7月后，铁矿供需将逐步改善。外矿发运在冲年报结束后将转入短期低迷，钢厂方面由于近期减产幅度较大，随着唐山地区高炉开工的逐步恢复，后续铁水产量将有一定的回补。近期部分地区开始制定下半年的粗钢具体压产计划，长流程钢厂利润空间三季度将逐步改善，将对铁矿价格形成新一轮的正向反馈。09合约在基差修复的驱动下近期有望开启新一轮上涨。
【交易策略】
当前已进入7月，I2109合约基差修复行情将逐步开启，盘面有望开启新一轮上行，当前可逐步逢低布局多单。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：近日锰硅盘面跌幅明显，上周主力合约累计下跌4.60%收于7268。
现货市场：随着盘面出现大幅回调，加之北方主流大厂钢招迟迟未开启，动摇锰硅现货市场信心，部分主产区现货价格近期小幅回调。7月2日，内蒙主产区价格报 7425元/吨，环比持平上周末。广西主产区价格报7400 元/吨，周度环比下降25元/吨，湖南主产区价格报7375元/吨，环比上涨25元/吨。
【重要资讯】
6月全国锰硅产量环比下降2.4%至915269吨，综合开工率环比下降1.9个百分点至59.3%。
安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度）。
近期锰硅盘面出现明显回调，主力合约回落至下方半年线附近。叠加北方主流大厂钢招迟迟未开启，也在一定程度上动摇了现货市场信心，部分主产区现货价格出现小幅下跌。期现价格近期的回调主要是由于市场开始交易需求走弱的逻辑。由于终端用钢需求逐步转入淡季，以及近期钢厂限产再度趋严，上周五大钢种产量降幅明显，环比下降超过50万吨，对锰硅的周度需求量环比下降5.2%至160276吨。部分省份近日已制定粗钢产量压减任务分解表，下半年粗钢压产预期仍较强，锰硅需求曲线将不断下移。供应方面，6月锰硅全国产量环比下降，但随着南方主产区电力资源紧张的局面得到缓解，锰硅周度产量近期已经逐步企稳，上周环比小幅下降0.24%至206710吨。年初以来各主产区的能耗双控预期已现后落地，后续即便再出现区域性质的限产，其对铁合金整体供应的影响预计也将较为有限。中期来看，锰硅供需平衡表有逐步走扩的预期。锰矿方面，近期港口库存压力持续缓解，但总量矛盾仍较为突出。随着外矿对华8月报盘再度上调，海运价格处于高位，港口锰矿现货成本将继续上移。部分贸易商在内外价格倒挂的情况下后续挺价意愿将较强，锰矿价格后续下行空间不大，但成本端对锰硅价格短期也较难形成明显的上行驱动。
【交易策略】
上周五大钢种产量降幅明显，盘面开始交易锰硅需求走弱的逻辑。随着供应端扰动的逐步减弱，锰硅中期供需平衡表将逐步宽松。操作上短期可背靠下方半年线进行轻仓试多，中期依旧维持逢高沽空的策略。品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：近期硅铁价格明显回调，上周硅铁主力合约累计下跌4.63%，收于7998。
现货市场：受7月钢招上调的支撑，当前现货市场挺价信心仍较强，近期各主产区价格稳中有升。7月2日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，环比持平于上周末，宁夏银川报8200元/吨，环比上涨50元/吨，宁夏石嘴山报8050元/吨，环比上涨50元/吨。
【重要资讯】
6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
近日硅铁盘面跟随锰硅大幅回落，一方面是由于7月钢招价格落地后利多出尽，盘面估值再度回归。另一方面，上周下游钢厂的限产使得五大钢种产量下降明显，对硅铁的周度需求环比下降5.23%至28046吨。盘面交易需求走弱逻辑。部分省份近日已制定粗钢产量压减任务分解表，下半年粗钢压产预期仍较强，中期来看，硅铁需求曲线将不断下移。供应方面，6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨。但随着南方主产区用电紧张局面逐步得到缓解，以及内蒙主产区产量的回升，硅铁产量的下行斜率较缓。上周样本硅铁厂家开工率环比下降0.97%至51.35%，日均产量环比下降105吨至16660吨，供给端收缩预期对盘面的提振作用已至强弩之末。考虑到当前较高的社会库存，供给端压力后续将逐步回归。中期来看硅铁供应端有边际宽松的预期。河钢7月硅铁钢招采量降幅明显，环比减少1506吨至2060吨。钢厂基于后续减产预期，对铁合金采购意愿将逐步走弱。中期来看，硅铁供需平衡表将逐步边际宽松。成本方面，近期煤炭价格从高位回落，兰炭价格短期承压，成本端对硅铁现货价格的支撑作用减弱。
【交易策略】
上周五大钢种产量降幅明显，盘面开始交易硅铁需求走弱的逻辑。随着供应端扰动的逐步减弱，硅铁中期供需平衡表将逐步宽松。操作上维持逢高沽空的策略，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。

玻璃   【行情复盘】
上周五晚间玻璃期货盘面高开后震荡回落，主力09合约涨0.25%收于2809元。
【重要资讯】
现货方面，上周五国内浮法玻璃市场价格局部维持零星上涨，华北天津中玻上调1元/重量箱；华东安徽凤阳价格上调2元/重量箱，多数厂稳价出货，整体产销尚可；华中醴陵旗滨白玻价格上调2元/重量箱，其他多数稳价操作，下游按需采购，多数厂家产销可达平衡；华南个别厂报价较前期有所松动，多数维持稳价观望态度，产销一般；西北近期产销仍较一般，宁夏金晶白玻回调1元/重量箱，其余暂稳；东北凌源中玻上调1元/重量箱。上周国内浮法玻璃市场稳中有涨。社会库存得到一定消化后，市场具备刚性补货需求，多数区域价格仍有零星上涨，华南等少部分区域月底成交存在一定促量政策，7月初部分优惠政策结束。
重点监测省份生产企业库存总量为2057万重量箱，较前一周增加36万重量箱，增幅1.78%。累计第六周库存增长。浮法玻璃企业库存稍有增加，区域走货有一定差异。企业整体库存压力不大，原片价格高位且有进一步试探上涨预期，终端价格传导较慢，部分终端订单出现推迟，但经过持续去社库后社会库存已处于低位水平，后期刚需及备货性需求均存增加预期，企业库存增速预期将得到进一步控制。分区域看，华北周内个别厂涨价提振作用相对有限，整体成交相对平稳，沙河厂家、贸易商库存均有小幅下降；华东周内多数厂产销恢复良好，库存稍有削减，但降幅不大；华中周初下游加工厂部分刚需补货，企业出货好转，库存小幅减少，而多数备货仍显谨慎，整体降幅相对有限；华南多数企业产销平衡或以下，库存上升，但当前库存压力不大。
【交易策略】
玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，最近两周生产企业累库速度持续放缓，需求方的紧迫感和厌恶风险特征将再度带动需求端主动补库存。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。建议2750元一线新入场多头头寸继续持有。

原油   【行情复盘】
上周原油整体震荡偏强，国内SC原油主力合约收于468.1元/桶，周涨0.39%%。市场关注的OPEC+会议因分歧仍未就产量政策达成一致，会议推迟至周一（7月5日），OPEC+联合部长级监督委员会建议该组织在8月至12月间每个月增产40万桶/天，同时建议减产协议的到期时间从2022年4月推迟到12月，阿联酋表示反对，希望提高该国的产量基线。
【重要资讯】
1、上周五的部长级会议没有达成协议，谈判将在周一继续进行。与会代表称，虽然多数欧佩克+成员支持8月-12月期间每月增加40万桶/日产量的提议，同时将更广泛的供应协议期限延长，但阿联酋仍坚决反对，阿联酋支持从8月开始每月增产40万桶/日，但拒绝欧佩克+减产协议延长至2022年底的提议
2、阿联酋同意放松石油减产（即实际增产），但表示该国支持延长协议的条件是欧佩克+同意修改阿联酋的基线产量。伊朗油长赞加内：在这次会议上，我们谈到了伊朗重返原油市场的问题。任何欧佩克+做出的决定都不会影响伊朗的意愿，即一旦制裁解除，我们将在尽可能短的时间内重返市场。欧佩克+将于周一维也纳当地时间下午3点（北京时间晚上9点）继续谈判。
3、美国能源信息署数据显示，截止6月25日当周，美国原油库存量4.52342亿桶，比前一周下降672万桶，为连续六周减少；美国汽油库存总量2.41572亿桶，比前一周增长152万桶；馏分油库存量为1.37076亿桶，比前一周下降87万桶。炼油厂开工率92.9%，比前一周增长0.7个百分点。美国原油日均产量1110万桶，与前周日均产量持平。
4、花旗：即便美、布两油价差已大幅收窄，但WTI原油价格不太可能反超布油，就算反超了也不会长期持续。随着美国页岩油产量即将在2021年底回升，2022年同比料将增产130万桶/日，WTI原油价格应该会承压。
【交易策略】
产油国会议因分歧仍未达成一致，会议再度被推迟至周一，油价高位震荡等待会议结果落地，盘面短线走势仍面临不确定性，建议结合期权做好多单利润保护。

沥青   【行情复盘】
期货市场：上周沥青期货整体维持高位震荡，主力合约收于3488元/吨，周跌1.25%。
现货市场：上周中石化主营炼厂沥青价格上调，上调幅度在80-200元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3500 元/吨，山东3285 元/吨，华南3380 元/吨，西北3400 元/吨，东北3275 元/吨，华北3250 元/吨，西南3675 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降，市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为43.60，环比变化-0.7 %；上周有120万吨沥青产能停产检修，结束时间未定。
2.需求：当前国内沥青需求整体仍然维持低迷，华南地区降雨有所减少，沥青刚需有所恢复，但长江中下游地区降雨仍相对集中，沥青刚性需求受阻，北方地区需求也相对有限，下游大多按需采购。预计在8月中下旬雨季结束之前，沥青需求难有起色。
3.库存：近期国内沥青炼厂库存及社会库存环比均出现增长，尤其是炼厂库存水平远高于往年同期。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为115.12万吨，环比变化2.9%，国内33家主要沥青社会库存为91.64万吨，环比变化1.4%。
【交易策略】
成本端偏强运行支撑沥青走势，但沥青供需面仍然偏弱，南北方需求整体表现低迷，沥青库存仍处在相对高位，对沥青价格形成一定压制。由于原油端波动存在不确定性，沥青短线走势方向不明，建议多单做好利润保护，同时关注成本指引。

高低硫燃料油 【行情复盘】
周五夜盘高低硫燃料油价格窄幅波动，FU2109合约上涨8元/吨，涨幅0.30%，LU2109合约上涨10元/吨，涨幅0.23%。
【基本面及重要资讯】
1. 据卓创资讯预测：2021年第二批低硫燃料油配额下放，共计300万吨。最终结果以官方公开文件为主。其中：中石油低硫船用燃料油出口配额45万吨；中石化低硫船用燃料油出口配额210万吨；中海油、中化以及浙江石化合计船用燃料油出口配额45万吨。
2. 阿联酋在欧佩克即将达成增产协议之际阻止了该协议达成。欧佩克+商议产油政策的会议因此推迟到本周五举行。欧佩克+的部长级监督委员会建议今年后五个月循序渐进增产，8月到12月每月增产40万桶/日，低于此前媒体消息暗示的每月增产50万桶/日，并将减产协议从明年4月延后至12月。
3. 根据普氏最新数据，富查伊拉燃料油库存在截至6月28日当周录得1186.1万桶，环比前一周下滑108.3万桶，降幅8.37%。
4. 根据IES最新数据，新加坡燃料油库存截至2021年6月30日，本周期新加坡燃料油库存2395.0万桶，比上周期增加54.7万桶。
【交易策略】
夜盘高低硫燃料油价格窄幅波动，从燃料油库存数据来看，富查伊拉地区燃料油库存减少，新加坡地区库存量小幅增加，使得燃料油库存总体处于去库状态，从侧面表现出现全球需求边际回升，着重关注库存持续边际变化情况。 原油方面：近期由于高传染性新冠变种病毒Delta的新疫情在全球引发新的行动限制，从而市场担忧能源需求增长放缓，但从今年前几次变异病毒出现以后对需求影响来看，本次变种病毒传播依然视为短期扰动，对原油后市需求乐观预期影响不大，EIA最新公布数据显示，原油库存继续超预期下降，也表现出原油现实需求强劲，在需求如此强劲表现下，只有供给端大量释放产量才能有效抑制未来几个月的供需缺口，欧佩克+的部长级监督委员会建议今年后五个月循序渐进增产，8月到12月每月增产40万桶/日，低于此前媒体消息暗示的每月增产50万桶/日，并将减产协议从明年4月延后至12月。阿联酋在欧佩克即将达成增产协议之际阻止了该协议达成。欧佩克+商议产油政策的会议继续推迟。综合分析:原油现实需求偏强，从现有信息透露来看，产油国增产仍趋于保守克制，原油成本端驱动依然维持偏强预期，对燃料油提振作用明显，关注价格运行节奏，多单轻仓持有。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：周五夜盘L/PP期货价格继续偏强运行，LLDPE2109合约上涨60元/吨，涨幅0.73%，PP2109合约上涨71元/吨，涨幅0.83%。
【基本面及重要资讯】
1.截至7月2日，主要生产商库存水平在63万吨，较前一工作日下降1万吨，降幅在1.56%，去年同期库存大致在67万吨。
2. 阿联酋在欧佩克即将达成增产协议之际阻止了该协议达成。欧佩克+商议产油政策的会议因此继续推迟举行，欧佩克+的部长级监督委员会建议今年后五个月循序渐进增产，8月到12月每月增产40万桶/日，低于此前媒体消息暗示的每月增产50万桶/日，并将减产协议从明年4月延后至12月。
3.2021年5月份我国塑料制品产量为694.5万吨，同比增长7.1%，受气温、限电等因素影响，7月份塑料制品产量或环比有所下滑。
【交易策略】
7月2日LLDPE现货市场以小幅上涨为主，各区涨幅为20-50元/吨，PP现货市场以窄幅波动为主，国内LLDPE的主流价格在8120-8550元/吨，PP现货市场价格在8450-8800元/吨。供给端PE/PP随着检修损失量减少以及投产增加，预计产量边际增加；季节性需求开始边际回升，5月份公布高压进口量不及预期，近期传闻6、7月份高压进口量依然有减少预期，近期高压品现货价格稳定运行，而从周度库存表现来看，高压库存在各大港区占比最少，原油方面依然维持供需紧平衡态势，成本驱动以及高压品减少结构性问题支撑，使得聚烯烃价格近期走势偏强，但受到二三季度PE/PP投产预期影响，中长期价格依然承压，建议PE/PP维持观望，多看少做为宜。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：周五夜盘，乙二醇增仓上行，09合约收于5112，涨幅1.87%。
现货市场：基差走弱，近月升水09合约15-20。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，7月国内外总供应压力环比仍将提升。国内方面，新疆天业60万吨/年的乙二醇装置近期停车检修，预计时长1个月，煤制乙二醇开工率下降至42%。但黔希30万吨/年的乙二醇装置或在7月上出品，同时卫星石化180万吨、浙石化80万吨、湖北三宁60万吨的新乙二醇装置近期已实现量产，国产总量仍趋增加。进口方面，考虑5-6月份海外装置开工率下降，预计7月份乙二醇进口量环比将有所下降。整体来看，国产增量抵消进口缩量，供应压力仍稳中有升。
（2）从需求端来看，需求触底逐渐回升。近期，终端订单局部有所好转，坯布出货较好。江浙织机开工率迅速回升至84%（+7%）。对聚酯工厂而言，随着聚酯原料上涨和订单逐步跟进，在刚需和投机需求之下，聚酯工厂库存下降，7月其开工率有望维持高位。且据悉下周新凤鸣30万吨和恒逸25万吨的聚酯装置即将投产，乙二醇需求端有增量，需求整体向好。
（3）从库存端来看，截至6月28日（周一），华东主港乙二醇库存为65万吨（+5.5万吨）。近期港口发货速度依旧缓慢，但考虑到上周到港预报量偏低，预计周一库存数据将显示去库。
 【交易策略】
近期盘面资金博弈加剧，当前乙二醇利好在石脑油制亏损严重，估值偏低，且市场对油价存上涨预期；利空在于乙二醇新增产能陆续释放，供应压力较大，中期主港呈缓慢累库状态。多空交织，预计乙二醇将呈现宽幅震荡。近期盘面多头增仓明显，预计短线延续强势，或试探上方5300整数关口，空单暂时规避。多单继续持有，关注盘面资金流向，压力位附近适当止盈离场。

PTA 【行情复盘】
期货市场：周五夜盘，多头大幅增仓，PTA止跌冲高，TA2109合约收于5232，涨幅2.11%。
现货市场：基差走强，7月底货源贴水09合约30-35元/吨。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，重点关注OPEC+会议结果。目前因OPEC+组织内部对增产幅度存在分歧，OPEC+会议被推迟至7月5日晚9点（北京时间）举行。目前OPEC+联合部长级监督委员会建议该组织在8月至12月间每个月增产40万桶/天，同时建议减产协议的到期时间从2022年4月推迟到12月。由于整体增产幅度不及市场此前预期（50-100万桶/日），同时减产时间也意外延迟，关注该组织能否最终通过该提议，若能，则原油价格仍将继续上行；若不能，关注实际通过的增产幅度是否超出市场预期。
（2）从供应端来看，新装置尚未量产，短期供应压力不大。截至上周五，PTA开工率为79.2%。新装置方面，逸盛新材料360万吨/年的PTA装置自6月下旬投料，目前仍在调试中，后续关注正式量产时间。此外，随着该装置投料，逸盛宁波65万吨/年的PTA装置宣布长停。近期，洛化32.5万吨/年的装置已开始停车检修，预计影响18天；逸盛大化225万吨和375万吨的PTA装置7月2日起碱洗2-3天。台化120万吨的PTA装置计划7月10日开始停车检修20天。在新装置尚未量产前，供应端压力暂时不大。新装置量产后，关注行业是否会有其他装置检修跟进。
（3）从需求端来看，需求触底逐渐回升。近期，终端订单局部有所好转，坯布出货较好。江浙织机开工率迅速回升至84%（+7%）。对聚酯工厂而言，随着聚酯原料上涨和订单逐步跟进，在刚需和投机需求之下，聚酯工厂库存下降，7月其开工率有望维持高位。且据悉下周新凤鸣30万吨和恒逸25万吨的聚酯装置即将投产，PTA需求端有增量，需求整体向好。
（4）从库存端来看，截至7月2日（周五）PTA社会库存为319.45万吨（-1.64万吨）。7月份PTA供需压力不大，存去库预期，但去库幅度取决于装置检修兑现程度。
【交易策略】
7月份PTA供需面压力不大，存在去库预期。同时，近期终端订单有所跟进，市场对秋冬服装订单需求持乐观预期，在国际油价不崩塌的前提下，PTA09合约维持多头思路，逢低买入，不排除后期上探5500整数关口。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤跟随成本上涨，PF2109收于7350，涨1.32%。
现货市场：企业报价稳定，现货价格小涨，下游刚需采购，成交一般，江苏基准价7025（+25）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂周产销率34.67%（-4.39%），产销平平。（2）装置方面，洛阳石化10万吨装置已于6月29日重启，三房巷20万吨和华西20万吨装置7月仍存检修计划，但6月检修装置将重启，7月产量总体回升。（3）截至7月2日，涤纶短纤开工率94.1%（+1.6%）装置重启，开工率回升；工厂库存3.8天（+1.9天），产销回落库存回升，随着检修装置重启，预计库存继续回升。（4）截至7月2日，下游涤纱厂原料库存20.8（-3.2）天，原料库存在20天左右震荡；涤纱开机率为72%（+0%），暂时持稳，高温天开机率有下滑的可能。（5）终端库存，截至7月2日，纱线库存13.1天（+0.4天），坯布库存25.5天（+0天），消费淡季，运费高企，终端缓慢累库。（6）成本端，原油偏强震荡； PTA大厂缩减7月合约供应量，装置检修或将对冲新装置带来的增量，期价预计震荡偏强；乙二醇供需偏弱，但有成本支撑，期价预计区间震荡。
【交易策略】
短纤低加工费下，成本主导价格走势，偏强震荡。7-8月份，国内外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下，价格总体趋势震荡回升。建议逢低做多，关注7400压力位。风险提示，成本高位回调。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，苯乙烯窄幅震荡，EB2108收于9453，涨0.30%。
现货市场：企业和现货上调报价，成交一般。江苏现货9550/9600， 7月下9540/9580，8月下9420/9440。
【重要资讯】
（1）装置方面，唐山旭阳30万吨/年装置6月28日降负停车，计划检修7-10天；山东玉皇25万吨/年装置7月2日停车，检修25天；齐鲁石化20万吨/年装置7月1日开工降至8成，计划8月10日停车检修40天；北方华锦共17.7万吨/年装置计划7月15日停车检修一个月；安徽嘉玺35万吨/年装置6月28日已升温重启；新装置古雷石化60万吨/年装置计划7月10日开车；装置重启、投产和检修互现，产量预计小幅增加。（2）库存，截至6月30日华东港口库存6.87（+0.51）万吨，上周延期船货本周到港，预计下周库存继续回升。（3）下游，截至7月2日，EPS开工率56%（-2%），大庆锡达7月1-4日停车检修，辽宁丽天7月2日重启，安徽嘉玺6月27日已重启，产量将回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率75.10%（-3.11%），中信国安仍在检修，绿安擎峰降负，宝晟短停，辽通化工7月中旬停车检修30-40天；ABS开工率81.84%（-0.13%），吉林石化仍在检修，宁波台化和山东海江分别于7月2日和6日重启，辽通化工计划7月15日开始检修35天，下周开工预期回升，终端处于淡季需求偏弱。（4）成本端，原油基本面较好，偏强震荡；纯苯7月进口增加，但新装置投产延后至，下游刚需较好，整体供应仍偏紧，价格仍将坚挺。
【交易策略】
7月，虽然供需偏弱，但在低加工费下，成本指引价格走势，苯乙烯价格预计偏强震荡，建议多头思路对待，关注成本走势和装置动态。

液化石油气   【行情复盘】
上周五夜盘，PG08合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于4952元/吨，上涨45元/吨，涨幅0.92%。
【重要资讯】
原油方面：周五的部长级会议没有达成协议，因阿联酋依然阻止增加供应的提议通过。谈判将在下周一继续进行，目前需密切关注原油走势。CP方面：1日，8月份的CP预期，丙烷654美元/吨，较上一交易日涨40美元/吨；丁烷654美元/吨，较上一交易日涨40美元/吨。现货方面：2日现货市场稳中有增，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至4318元/吨，上海石化民用气出厂价上涨100元/吨至4130元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨100元/吨至4500元/吨。供应端：短期装置平稳运行，部分炼厂开工率有所提升，供应端稳中有增。卓创资讯数据显示，7月1日当周我国液化石油气平均产量74323吨/日，环比上期增加153吨/日，增加幅度0.21%。需求端：当前工业需求较为稳定。7月1日当周MTBE装置开工率为54.16%，较上周增加2.75%，烷基化油装置开工率为47.23%，较上期下降1.27%。当前民用气需求仍处于淡季，民用气需求短期难以大幅增加。船期方面：按照7月1日卓创统计的数据显示，7月上旬，华南7船冷冻货到港，合计28.6万吨，华东10船冷冻货到港，合计37.4万吨。短期到港量略有回升，港口库存难以大幅下降。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，在OPEC+会议前夕，油价短期面临较大的不确定性，为规避风险，低位多单部分止盈。等待OPEC+会议结束之后较为确定的交易机会。

焦煤   【行情复盘】
上周五夜盘，焦煤09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于1935.5/吨，上涨23.5元/吨，涨幅01.23。从盘面走势上看，短期期价进入震荡。
【重要资讯】
七一之前，煤矿安监较为严格，山西主产地大矿均实现不同程度的限产，部分主流大矿限产幅度在30%左右，供应端局部收紧。汾渭能源统计的数据显示，7月1日当周，53家样本煤矿原煤产量为319.07万吨，较上周下降118.24万吨。原煤供应处于近四年同期低位。需求方面：七一前夕，山西、河北等地焦化企业实现较大幅度的限产，部分端焦化企业限产30-50%，在环保趋严的情况下，焦化企业开工率大幅下滑。本周230家独立焦化企业产能利用率为77.96%，较上期下降9.63%。日均产量55.48万吨，较上期下降7.62万吨。进口煤方面：受蒙古国疫情的影响，本周两口岸日均通关车辆不仅104车，蒙煤通关车辆仍将维持在低位。库存方面：7月2日当周，炼焦煤整体库存为2183.3万吨，较上周下降41.05万吨。
【交易策略】
焦煤当前处于供需双弱的局面。七一之后煤矿供应增加的预期，盘面已提前反应，短期焦煤09合约以偏空头思路为主，关注60日均线附近的支撑。在澳煤通关遥遥无期，蒙煤通关量偏低，即使国内短期提高原煤产量，但主焦煤供应缺口短期仍难以弥补，故焦煤并不具备趋势性下跌的基础，当前的下跌暂以回调看待。

焦炭   【行情复盘】
上周五夜盘，焦炭09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2632.5元/吨，上涨40.5元/吨，涨幅1.56%。从盘面走势上看短期期价走势偏弱。
【重要资讯】
上周焦炭第一轮提涨120/吨已部分落地，但由于下游钢厂利润极低，部分已经处于盈亏平衡的边缘，焦炭一轮提涨暂时搁浅。山西、河北等地焦化企业实现较大幅度的限产，部分端焦化企业限产30-50%，在环保趋严的情况下，焦化企业开工率大幅下滑。上周230家独立焦化企业产能利用率为77.96%，较上期下降9.63%。日均产量55.48万吨，较上期下降7.62万吨。230家独立焦化企业产能利用率为87.59%，较上期下降1.3%。需求端：山西地区钢厂6月29日-7月1日面临高炉焖炉三天，河北地区钢厂高炉开工率受环保限产的影响大幅下滑，故本周高炉开工率骤降。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率57.94%，环比上周下降21.74%，同比去年下降33.07%，日均铁水产量215.63万吨，环比下降27.05万吨，同比下降32.86万吨。库存方面：焦炭整体库存略有增加。2日当周焦炭整体库存为654.49万吨，较上期增加0.24万吨，其中100家独立焦化企业焦炭库存增加至33.48万吨，仍维持低位。
【交易策略】
当前焦炭处于供需双降的局面。目前下游钢厂利润维持低位，在钢厂低利润的情况下，并不支撑焦炭价格持续走高。七一之后，焦煤供应将逐步恢复，届时成本支撑将减弱，同时随着各地出台粗钢压减政策，焦炭需求将大幅下降，焦炭中期上涨动能将逐步减弱。目前焦炭09合约2800元/吨上方空单可继续持有，后期重点将回到需求端。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货陷入僵持整理态势，上周重心窄幅下探后，逐步站稳40日均线支撑，围绕2600关口徘徊，最高触及2630，但未能向上突破，周K线录得小十字星，上涨0.15%。上周五夜盘，主力合约积极拉升。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场稳中窄幅上涨，气氛相对平稳，但实际交投情况欠佳。受到山东地区部分装置检修的影响，甲醇行业开工水平略下滑至71.03%。7月份，多套装置存在检修计划，但同时部分装置恢复正常运行，甲醇装置运行负荷稳中有降，幅度或不大，货源供应阶段性收紧，但充裕态势未改。西北主产区企业报价暂稳整理运行，内蒙古北线地区商谈2080-2120元/吨，南线地区部分商谈2050元/吨。甲醇厂家部分签单顺利，保证出货为主，暂无挺价意向。上游煤炭价格高位松动，成本端支撑力度走弱。下游市场入市采购热情不高，对高价货源接受度一般。甲醇下游市场需求表现分化，煤制烯烃对甲醇刚需稳定，沿海个别MTO负荷略有回升及宁煤两套恢复正常，烯烃开工回升至84.15%，环比提高2.31个百分点。传统需求行业仍面临开工不足问题，除了醋酸装置运行正常外，甲醛、二甲醚和MTBE高温淡季表现更加低迷。沿海地区甲醇库存继续回升，窄幅增加至90.02万吨，环比上涨1.87万吨，大幅低于去年同期水平32.57%。下游工厂原料库存累积中，市场整体可流通货源数量不多。7月中下旬，进口船货到港量相对集中。下游市场需求走弱，加之进口货源增加，甲醇进入缓慢累库阶段。
【交易策略】
从周线看，甲醇期价仍处于震荡上行通道中。短期内，主力合约或反复测试2600关口，由于短期行情趋势性不明显，较为适合波段操作。

PVC 【行情复盘】
PVC期货企稳回升，向上突破8530一线压力位，重心上行至8700关口附近涨势暂缓，呈现横向延伸态势，上行承压，下跌受阻，徘徊整理运行，周度上涨2.23%，录得小阳线。上周五夜盘，期价大幅拉升。
【重要资讯】
国内PVC现货市场维持高位运行态势，各地区主流价格大稳小动为主，低价货源依旧难寻。期货价格震荡走高后，PVC基差有所收敛，但现货市场仍处于深度升水状态。市场整体可流通货源不多，支撑PVC现货价格居于高位。PVC企业开工水平小幅提升，新增检修企业仅山西瑞恒一期装置，部分装置运行负荷提升，行业开工水平增加至85.46%。7月份共有五套装置存在检修计划，多为短停，对行业开工率影响有限，PVC生产装置运行负荷维持在高位。目前，西北主产区企业库存水平不高，虽然近期接单情况不佳，但部分厂家仍存在预售订单，心态相对稳定，出厂报价依旧坚挺。原料电石价格高位维持稳定，变动幅度相对有限。电石产量尚未恢复，货源供应维持偏紧态势。电石产量短期增量有限，下游需求相对稳定，但PVC企业对于电石涨价存在一定抵触情绪。高价成本逐步向下转移，下游制品厂生产利润被明显挤压。正值高温淡季，部分制品厂开工下滑，PVC刚需预期走弱。同时下游对高价货源接受程度不高，逢低适量补货为主，现货交投难以放量。贸易商反应出货欠佳，存在降价让利现象。5月份PVC出口超出市场预期，随着出口套利窗口逐步关闭，后期出口拉动消费力度大幅减弱。市场到货数量偏少，PVC社会库存难以快速累积，低库存提供有力支撑。
【交易策略】
当前市场多空因素交织，业者操作偏谨慎，PVC期价仍有上探可能，但空间不大，8780-8000附近承压，操作上建议维持偏空思路。

动力煤 【行情复盘】周五动力煤主力合约ZC2109高开高走，全天震荡偏强，报收于790.4元/吨，上涨1%。夜盘高开震荡。现货方面，动力煤坑口现货价格环比微幅走弱。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平大幅上升，锚地船舶数量小幅减少。产地方面，重大事件之后陕蒙地区部分煤矿恢复产销，加之月初煤管票较为充足，主产地煤炭供应偏紧局面有所缓解，而下游大多保持刚需性采购，榆林地区煤价以稳为主，鄂尔多斯地区部分矿煤价下调10-30元/吨左右。港口方面，节后港口作业恢复，下游采购需求陆续释放，市场活跃度有所回暖。前期贸易商出货止盈后，市场高卡煤资源较少，叠加发运成本较高，价格继续下行空间有限。现5500K报价970-980元/吨，5000K报价865-875元/吨。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头增仓较多。节日过后，生产逐步恢复。目前下游电厂库存有所上升，但是较往年依然偏低。进入7月供应端或将有所好转，盘面也将转空。建议7月初继续逢高布局空单，09合约下方支撑位700。

纯碱   【行情复盘】
上周五晚间纯碱期货盘面震荡运行，延续前期升势，其中主力09合约涨1.71%收于2265元。
【重要资讯】
现货方面，上周五国内纯碱市场平稳向好，厂家出货较为顺畅。湘渝盐化纯碱装置停车检修，预计持续10天时间，本周中盐昆山、山东海天、山东海化老线有检修计划，市场货源供应或进一步减量。近期纯碱厂家出货情况较好，整体库存持续下降，部分厂家货源偏紧，本月纯碱新单价格稳中上涨。
上周国内轻碱主流出厂价格在1800-1900元/吨，主流送到终端价格1900-2000元/吨，国内轻碱出厂均价在1835.2元/吨，较上周环比上涨2.3%；国内重碱主流送到终端价格在2120-2200元/吨。
上周国内纯碱厂家库存总量为51-52万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比下降7.1%，同比下降59.3%，累计第八周库存下降。其中重碱库存21万吨（含部分厂家港口及外库库存）左右，库存集中度较高，库存主要集中在华东、西北、西南地区。纯碱厂家产量有所增加，订单充足，库存延续下降态势。
纯碱厂家加权平均开工负荷83.2%，较前一周提升2.5个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工85.1%，联碱厂家加权平均开工79.3%，天然碱厂加权平均开工100%。上周纯碱厂家产量在56.3万吨左右。
【交易策略】
纯碱供应近期相对稳定，后期高温天气期间纯碱生产装置检修将逐步增多；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。我们认为，纯碱企业连续八周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。短期盘面调整充分，有利于行情长期走稳；现货库存持续下降有利于近月合约走好，跨期套利方面推荐9-1正套继续持有；跨品种套利方面空玻璃多纯碱头寸继续持有。

尿素   【行情复盘】
上周尿素期货盘面宽幅震荡，主力09合约收出长下影线，周度下跌0.65%收于2303元。
【重要资讯】
现货方面，上周国内尿素市场继续走高，国际招标及环保对于市场影响明显。周末期间印标价格落地，价格大幅高于国内水平，周末期间国内价格涨幅过百，虽国内参与量不大，但无疑国际价格的支撑对于国内信心起到了强劲的作用。周中环保检查严格，部分区域汽运限行，货源失去流向市场成交气氛降温，价格走势趋于稳定，加上前期对于利好消息的逐渐消化，再无强势利好支撑高价，市场走势趋于理性。进入7月份后，一年一季的市场农需将逐渐结束，市场心态逐渐转弱，价格大概率将有所回落。
【交易策略】
此前低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高。今后一段时期，后两项支撑力度有所减弱，生产企业连续低位回升后上周突破10万吨关口。从往年尿素现货价格的季节性走势看，7-8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。现货价格坚挺，基差偏强，建议避免追空，尿素需求方可逢低多单参与；9月合约基差修复行情值得期待，建议期货随现货回落后，买入套保头寸逢低参与。

豆粕   【行情复盘】
期货市场：CBOT大豆主力11合约围绕1400美分/蒲附近震荡整理；连粕主力09合约高开收星。
现货市场：2日沿海区域油厂豆粕报价在3570-3640元/吨，其中广东3600涨50，江苏3570涨30，山东3580涨30，天津3640涨30。
【重要资讯】
1、美国6月30日USDA作物播种面积和季度谷物库存报告落地，美国大豆种植面积预估为8755.6万英亩，低于分析师预期的8895.5万英亩，3月末预估8760万英亩；季度库存报告数据显示，截至6月1日当季大豆库存为六年最低的7.67亿蒲式耳，低于市场预期的7.87亿蒲式耳。
2、6月30日消息：贸易商称，伊朗国有进口商SLAL举行国际招标，寻购玉米、饲料大麦和豆粕，船期为8月和9月份，数量均为6万吨。此次招标将在6月30日结束。
3、截止到2020年6月24日，2020/21年度美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为3504万吨，高于去年同期的1288万吨。 当周美国对中国装运0.95万吨大豆，前一周对中国装运0.49万吨大豆。
【交易策略】
报告层面表现利多，当前干旱形势背景下，留给天气炒作时间窗口还很长，市场情绪升温，美豆有进一步测试前期高点的可能。国内豆粕市场，油厂豆粕成交清淡，豆粕库存高位，油厂豆粕胀库停机现象存在，制约现货基差走势，但连粕单边走势追随美豆，一是美国天气形势干旱持续，大豆优良率低位，单产形势担忧仍存，二是6月份巴西大豆发运量同比下降，7-8月之后供应压力逐渐缓解，三是生猪存栏连续3个月环比上升，出栏均重高位可能修复部分因出栏增加带来的饲料需求的下降。综合来看，未来在美豆超低库存背景下，一旦出现不利天气，将助推内外盘价格联动上涨，连粕主力09合约延续上行趋势，追高需谨慎，支撑3300元/吨，三季度豆粕市场存波段反弹预期，回调参与反弹思路。期权方面，目前09合约在重要报告出台后价格波动率增至高位，可关注做空波动率策略，如卖出虚值看跌期权策略。

油脂   【行情复盘】
期货市场：周五夜盘国内植物油价格继续上行，主力P2109合约报收7678点，上涨70或0.92%；Y2109合约报收8642点，上涨48点或0.56%；OI2109合约报收10454点，上涨140或1.36%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价9050元/吨-9110元/吨，较上一交易日上午盘面小涨30元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+600-650元左右。广东广州棕榈油价格稳中小涨，当地市场主流棕榈油报价8700元/吨-8760元/吨，较上一交易日上午盘面小涨80元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1200左右。 江苏张家港菜油价格稳中略涨，当地市场主流菜油报价10500元/吨-10560元/吨，较上一交易日上午盘面小涨50元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+300元左右。
【重要资讯】
周四美国国家气象局（NWS）气象预报中心(CPC)称，未来五天（7月1日到4日），美国西北部的内陆部分以及北落基山脉将继续出现持续热浪天气，此外，北部平原也将天气炎热。在美国东部，一股冷前锋将缓解东北部、大西洋中部和东南部炎热闷热的天气，当地将出现中到强降雨，同时出现恶劣天气的可能性会增加。
据荷兰合作银行称，由于2020/21年度巴西大豆产量达到创纪录的1.37亿吨，因此巴西大豆出口也有望创下历史最高。荷兰合作银行称，尽管今年前几个月收割耽搁，出口偏低，但是巴西已经打破记录，2021年1月至5月期间出口了4800万吨大豆，同比增加200万吨。2021年巴西大豆出口预计达到8600万吨，比上年增长5%。虽然巴西大豆出口有望增加，但是大豆压榨将稳定在2019/20年度的水平。2021年生物柴油掺混率下降，降低了国内市场豆油需求。荷兰合作银行预计大豆压榨与2019/20年度接近，约为4650万吨。
【交易策略】
周四凌晨美国农业部公布了种植面积报告和季度库存报告，报告显示美豆2021年种植面积为8755.5万英亩，基本和3月预期的8760万英亩保持一致；2021年6月1日的美国大豆库存为7.67亿蒲式耳。这其中美豆库存数据基本在市场预期范围之内，但是美豆种植面积数据大幅低于市场预期，使得CBOT大豆价格大幅走高，主力合约价格一路攀升至1400美分/蒲式耳左右。外盘CBOT大豆和CBOT豆油价格的再度上行使得国内植物油价格也由此拉升，同时近期市场对美国干旱天气的炒作在短期内仍会助涨外盘美豆价格，短期内国内植物油价格呈现出易涨难跌的格局。但是实际上美豆种植面积和3月预估基本一致，美国干旱天气对美豆主产区影响也较为有限，在8月灌浆期降雨正常的情况下，美豆本年度产量仍然大概率保持上行，美豆远期价格仍有望出现回落。短期内在资金和情绪面的影响下，国内豆油价格可能仍会出现上升，但难以突破前期的高点，建议保持观望格局，等待外盘走势出现新的变化再度入场。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约延续震荡走势，周度收涨0.38%至9082元/吨。
现货市场：本周油料花生交易扫尾，商品米价格弱势震荡。商品米方面，上周产区价格偏强后，支撑力度有限，下游市场接受乏力，涨价幅度受限影响产区贸易商心态。目前贸易商心态不一，部分有出库意愿的报价走低，下游采购较少，整体价格混乱偏弱，也有部分库内货源低价惜售。港口花生到货不多，但近期出货不理想，价格弱势运行。油料米方面部分油厂本周结束收购，仍在收购中的油厂多数为前期合同，产区油料实际交易不多。局部大杂、大花生因上量有限，价格继续偏强运行。山东临沂地区油料花生周价8100元/吨，环比无变动；河南地区油料花生周度均价8150元/吨，环比稳定，交易扫尾；河南驻马店地区白沙通货米周度均价8340元/吨，环比回落0.48%。辽宁姜屯地区白沙7个筛上精米周度均价参考9360元/吨，环比走低0.43%。北方港口苏丹精米参考价格8400-8500元/吨，塞内加尔油料参考8100元/吨，走低200元/吨。
经历前期大幅下跌后目前花生期货升水大幅减少，下跌动能转弱，本周花生期价跟随大宗油脂小幅反弹，但由于现货市场较为疲弱，反弹幅度明显偏小。基本面上，供给端冷库外流通货源较少，出于成本角度考虑，冷库内货源贸易商存挺价惜售心理，进口米陆续仍有到港，预计本年度结转库存同比偏高。需求端截至7月1日，20/21年度样本点油厂花生收购量152万吨，同比去年同期增长102%，相比去年去年增长93%。目前大部分油厂已完成年度收购任务，陆续宣布停收，中小型油厂仍在收购，现货阶段性供大于求，短期现货仍将弱势运行。新季花生种植面积预计减少3-5%左右，由于去年花生受天气影响单产降低，如若本年度无异常天气，产量同比未必减少。后期重点关注产区天气和花生长势。短期看，花生期价在产区天气较好的情况下缺乏利多驱动，仍将承压运行。
【重要资讯】
本周花生油厂开工负荷26.43%，较上周下降29.59%。部分统计在内的油厂原料卸货量约9390吨，环比走低50.24%，多数油厂已停收。国内规模型批发市场本周采购量变动不明显，到货量较上周下滑0.85%左右，出货量较上周走低1.48%。
【交易策略】
已有空单继续持有，从开秤价预期及旧作仓单成本看，下方8500一线支撑预计较强，8500-8600附近空单建议止盈。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约上周五夜间小幅震荡，收跌7点或0.23%至3101元/吨。
现货市场：上周我国菜粕现货价格大幅上涨。华东区域菜粕报价2900-3000元/吨，环比上周上涨60-150元/吨、华南区域菜粕报价2850-2950元/吨，环比上周上涨130元/吨；华北区域菜粕报价2900-3000元/吨，环比上周上涨140-150元/吨。目前菜粕油厂福建地区一家油厂日均出货1000吨；广西地区两家油厂日均出货1700吨，广东地区日均出货1100吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
美豆种植面积和季度库存报告超市场预期利多，美豆供给偏紧的基本面得到了进一步的确认和强化，偏低的库存水平将使得美豆对天气的容错率极低，7月份美豆产区天气将成为影响美豆价格的核心因素，目前产区土壤墒情的干旱和7月份降水不均现象也为天气升水的增加提供了较为坚实的支撑。根据干旱监测周报数据显示，截至6月29日仍有33%美豆产区处于干旱环境中；根据NOAA数据，未来一个月高温和干旱将覆盖中北部产区（南达壳他、北达科他、明尼苏达、内布拉斯加合计28%产量）。综上，美豆价格短期仍将易涨难跌，大概率会挑战前期高点。
国内近期进口菜籽榨利持续修复，进口菜籽榨利在经历3个月的持续亏损后濒临转正，但前期长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，菜粕整体呈去库存态势，预计三季度菜粕库存或将见底。综上，对菜粕后续价格较为看好。建议前期多单继续持有，未入场者维持前期逢低做多思路。
【重要资讯】
巴西谷物出口商协会ANEC称，2021年6月份巴西大豆出口量可能达到1025万吨，基本和一周前的预测持平，但是低于去年6月份的1190万吨，也低于今年5月份的1420万吨。
【交易策略】
前期多单继3200压力位附近部分止盈

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约上周五夜盘弱势波动，跌幅0.76%；CBOT 玉米上周五收跌1.74%；
现货市场：上周玉米现货价格稳中下滑。截至周五，锦州新粮集港报价2630-2660元/吨，较前一周五持平；广东蛇口新粮散船2800-2820元，较前一周五下跌40元/吨，集装箱玉米报价2830-2850元/吨，较前一周五下跌40元/吨；东北深加工玉米企业收购价格稳定，黑龙江深加工主流收购2580-2700元/吨，较前一周五持平，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2660-2720元/吨，较前一周五持平；山东收购区间2810-2960元/吨，较前一周五下跌30元/吨，河南2820-2940元/吨，下限较前一周五下跌40元/吨，河北2760-2560元/吨，上限较前一周五下跌40元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）深加工企业库存：截止6月30日加工企业玉米库存总量576.5万吨，较上周下降3.4%。（我的农产品网）
（2）深加工企业消耗量：2021年26周（6月24日-6月30日），全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米84.8万吨，较前一周减少0.3万吨；与去年同比减少16.1万吨，减幅16.0%。（我的农产品网）
（3）美玉米生长情况：6月27日当周美玉米的优良率为64%，低于一周前的65%，也低于去年同期的73%。（USDA）
（4）市场点评：6月面积报告公布之后，面积对于市场的干扰告一段落，市场焦点转向美国天气情况，中西部干旱抬头以及优良率下滑，继续为价格提供支撑，不过没有进一步恶化表现的情况下，期价继续上行动力也有所不足，短期继续维持高位震荡判断。国内市场来看，传言定向小麦、稻谷销售、进口玉米投放等因素影响下，贸易商出货意愿增加，施压现货价格，对盘面短期形成利空，不过天气不确定性以及各方成本对其下方仍有支撑，短期维持震荡偏弱判断。
【交易策略】
玉米09合约短期震荡偏弱，操作方面建议观望为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约上周五夜盘跟随玉米弱势波动，跌幅0.89%；
现货市场：上周国内玉米淀粉价格有所下滑。中国汇易网数据显示，截至周五，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3140元/吨，较前一周五下跌60元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较前一周五持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3380元/吨，较前一周五下跌40元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3380元/吨，较前一周五下跌20元/吨。
【重要资讯】
（1）行业开机率：6月淀粉企业开机率为67.62%，环比5月降低10.44%，同比升高1.59%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止6月30日玉米淀粉企业淀粉库存总量105.2万吨，较上周增加3.9万吨，增幅3.9%；月环比增幅12.58%；年同比增幅31.32%。
（3）市场点评：下游消费表现不佳以及原料玉米表现弱势给玉米淀粉市场带来压力，短期淀粉价格或跟随弱势波动。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续跟随玉米弱势波动，操作方面建议观望为主。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：周五夜盘RU主力合约减仓反弹，回升至13000元附近，涨幅为1.96%。20号胶创下年内新低后反弹，NR2109合约回升接近10600元，升幅2.52%。
【重要资讯】
据统计，本周期（20210625-0701）半钢胎样本厂家开工率为36.36%，环比下跌22.77%，同比下跌31.59%。全钢胎样本厂家开工率为45.69%，环比下跌21.71%，同比下跌25.70%。
【交易策略】
周末夜盘橡胶期货减仓反弹，空头回补仍是重要做多力量。近来轮胎企业开工率降幅为历史同期罕见。“七一”期间部分轮胎企业在停产，涉及产能占全国的13%-21%，预计在7月5日后开工基本恢复。轮胎开工下降对20号胶影响偏大，NR价格破位下跌对RU也有拖累。关注下游企业成品库存消化进度，可能为后期复工埋下伏笔。近期新胶上市将进入旺季，而国内汽车及轮胎生产形势低迷，且东南亚地区疫情严重影响下游企业开工，供需形势较为偏空。但是，与上年相比，全球经济正在恢复中，预计橡胶产量及消费量会双双增长。与原油、铜等重要商品相比，天胶估值较低，制胶成本对胶价构成一定支持。胶价尚未摆脱弱势形态，底部仍需反复夯实，中长期以低位做多为主。

白糖   【行情复盘】
本周伴随外盘价格再度回升，郑糖主力合约 SR2109 周四夜盘最 高触及 5712 元/吨，周五日盘震荡回落，最终收于 5668 元/吨，周 环比上涨 2.33%。ICE 原糖主力合约震荡上涨，周五收于 18.21 美 分/磅，周环比上涨 4.90%。
【重要资讯】
据初步数据显示，巴西 6 月出口糖 275.03 万吨，同比增加 1.61%。 2021 年 4-6 月巴西累计出口糖 735.17 万吨，同比增加 8.15%。
【交易策略】
ICE7 月合约上周到期交割量仅 2587 手，是自 2014 年以来 7 月 合约最低交割量，反映了在远期合约升水较大情况下，卖方向远期 合约转移的意愿。食糖贸易商和供应链服务供应商 Czarnikow 周二 发布的报告中称，巴西 2021/22 年食糖主产区产糖量从 4 月份预测 的 3560 万吨下调至 3410 万吨，主要受到干旱气候影响了甘蔗的产 量。产量减少将导致巴西原糖出口减少。预计最大的影响将出现在 2022 年一季度，另外近期巴西部分地区开始受到霜冻天气影响，整 体来看我们预计原糖后期仍然震荡偏强运行为主。国内方面，关注 近日 6 月食糖产销数据的发布，从购销情况来看，随气温上升食糖 需求有所回暖，产区报价稳中有涨，但库存消化仍然较为缓慢，在 国内基本面无明显变化前，郑糖跟随外盘意愿较强。策略方面，谨 慎投资者可后期逢高部分止盈离场，等待 6 月产销数据指引方向。

棉花、棉纱   【行情复盘】
6月28日至7月2日，郑棉主力合约涨1.69%，报16285；棉纱主力合约涨1.50%，报24070.
棉花棉纱短期维持震荡，16300附近存在一定压力，下方15500存在支撑。
【重要资讯】
周五收盘后棉花抛储消息正式发布，本次抛储60万吨，轮出交易时间为2021年7月5日至2021年9月30日期间的国家法定工作日。每日具体交易时间为15：00开始交易，15：15开始30秒倒计时，15：30开始15秒倒计时，直至闭市。短期抛储对于棉花棉纱期货价格利空。（棉花信息网）
自治区气象台预报，7月2～7日全疆平原大部将有35～40℃高温，局部最高40℃以上，强高温在5～7日。全疆棉花现蕾，南疆部分开花。预计持续高温对部分棉区花铃生长不利。（棉花信息网）
纯棉纱市场持稳。山东部分纱厂32S以下品种小幅降价200-300元，利润仍可观。普梳21支23000-23500，局部降至23000，高配上浮500；气流纺10S在13500-14000。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花棉纱短期维持震荡，16300附近存在一定压力，下方15500存在支撑。中长期料仍将维持震荡上行走势。短期抛储对于棉花棉纱期货价格利空，短期多头减仓或买入认沽期权，预计后期棉花棉纱企稳后中长期仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出16300以上认购期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约周内上涨1.44%，上周五高位运行，收于6184元/吨。
现货市场：新一轮外盘价格下调，国内进口木浆现货市场交投偏刚需，针叶浆含税价，银星6350元/吨，月亮6300元/吨，凯利普6350-6400元/吨，北木6450元/吨。
【重要资讯】
东莞双洲高瓦涨200元/吨，东莞旭丰高瓦涨50元/吨，东莞建航瓦纸涨100元/吨。
5月份美国印刷书写纸的总出货量同比增长了11%。印刷书写纸的总库存水平环比基本持平（+0.3%）。包装纸和特种包装的总出货量同比增加了5%。1-5月总出量同比增加了2%。
【交易策略】
纸浆现货成交改善不明显，成品纸价格仍有下调，淡季持续，需求仍较差，原纸企业发布最低指导价，但市场仍有低价出现。针叶浆新一轮外盘报价下调，银星面价报880美元，马牌报860美元，与期货盘面报价继续收窄，人民币浆价估值也相应抬升，逐步脱离低估的阶段。6月原生木浆纸种开工负荷率环比回升，均出现季节性改善，相对利好木浆需求。旺季预期成为当前盘面主要逻辑，由于当前原生纸种走势依然低迷，中小纸厂利润较低，在近期木浆再次上涨后，纸厂开机率回升的持续性需谨慎看待，港口木浆库存小幅增加0.2%，供需维持宽松局面，若旺季终端需求能够改善，纸厂存在木浆补库需求，但目前还处于待验证状态。因此，建议关注成品纸需求及价格表现，在出现好转前，纸浆当前价格下做多仍有风险，建议单边观望，可尝试逢低买入远月，或进行买10卖08合约反套操作。

生猪   【行情复盘】
上周生猪开盘高开低走，周一最高触及 19800 元/吨，随后高位震荡，20000 元/吨一线压力较大，多头止盈减仓离场，周五再次转跌，最终收于 18580 元/吨，周环比下跌 1.82%。
【重要资讯】
华商中心在华储网公告，2021年第一次中央储备冻猪肉收储竞价交易2万吨，通过华储交易所电子系统以竞价交易方式进行。
【交易策略】
截止至周五，盘面升水现货从上周 4700 元/吨大幅缩小至 2200 元/吨 左右，期现价格联动性进一步提高。从现货市场来看，收储落地，两万吨猪肉储备对供给过剩难言有较大改善。在经过上周末的大幅涨价后，猪价短期内上行的动力明显减弱，周后期呈现稳中震荡的局面。本周预计规模场出栏数量增多，猪价或有小幅走弱可能。7月出栏体重或继续下降，整体供给压力略小于 6 月。
当前位置短线操作难度较 大。7 月转 8月是生猪行情的主要转折点，肥猪存栏见底后，中期猪价有稳中上涨的可能。但远期来看，猪价供给压力仍然不小，若叠加二次育肥的增重效应，即使年底存在季节性需求，反弹高度也将大打折扣，建议产业客户择机逢高卖保。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约上周震荡整理，跌幅为0.93%；
现货价格：山东地区纸袋富士80#以上一二级货源上周成交加权平均价为2.32元/斤，与前一周加权平均相比上涨0.01元/斤，环比上涨0.85%；陕西地区晚熟红富士70#以上半商品货源上周成交加权平均价格为2.21元/斤，与前一周加权平均价相比上涨0.03元/斤，涨幅1.38%。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至7月1日，全国苹果库存为289.09万吨，高于去年同期的276.53万吨，其中山东地区库存为161.29万吨，陕西地区库存为43.6万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，7月1日当周，全国苹果库存消耗量为26.56万吨，环比增加1.41万吨，为近五年历史同期最高值，山东地区库存消耗量为9.03万吨，陕西地区库存消耗量为7.46万吨。
（3）市场点评：现货市场变化不大，早熟苹果逐步上市，价格稳定，时令水果供应增加，部分冲击苹果消费，苹果库存消耗量表现良好，好货价格呈现稳中偏强波动。山东地区套袋量同比预期下滑，为市场提供支撑，近期产区天气干扰有所增加，进一步提振市场情绪，不过在没有大范围影响产量的情况下，期价继续上行的压力也将有所增加，目前对于10合约继续维持6000-7000区间反复波动。
【交易策略】
基本面未出现大的变化，短期期价延续区间反复波动，操作方面整短期建议观望为主。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：周五鸡蛋主力09合约增仓大幅下挫，延续4600-5000元/500kg区间震荡行情。
鸡蛋现货市场：2日主产区鸡蛋均价3.92元/斤，较昨日持平。主销区鸡蛋均价4.10元/斤，较昨日小涨0.01元/斤。
【重要资讯】
1、全国主产区淘汰鸡价格多数稳定，少数小幅调整，主产区淘汰鸡均价5.56元/斤，较昨日价格涨0.01元/斤。淘汰鸡供应量仍显不多，下游略抵触高价。
2、6月份在产蛋鸡存栏预 11.84亿只，环比-0.4%，同比-10.04%。
3、博亚和讯数据显示，6月商品代1日龄雏鸡销量为7514万羽，环比-10.7%，同比增1.97%。
【交易策略】
经过前几日的小幅涨价后，周末期间蛋价一度走弱，目前蛋价整体趋稳为主，周内鸡蛋产区均价3.95元/斤，周比涨0.51%，产蛋鸡存栏正常偏低，且湿热天气影响产蛋率，生产环节余货压力不大，多地区大码蛋货源稍紧，养殖端抵触低价出货，但是，当前高温天气不利于储存，鸡蛋贸易商多积极出货，且下游企业多倾向于维持低位库存，随采随用，涨价受限，短期鸡蛋现货涨价持续性不足制约期货市场行情。中长期来看，随着7月南方出梅后，企业可主动增库存阶段，叠加三季度传统消费旺季，涨价预期较为确定，而能否上涨突破5元/斤以上存疑，反弹高度将取决于淘鸡节奏及涨价后市场走货情况，预计7月中旬之后蛋价将逐渐好转，目前养殖微利，且饲料成本较高，也将不利于淘汰加速，因此蛋价大概率呈现缓慢上涨态势。
期货市场来看，主力09合约短期跟随现货市场波动，期现回归阶段，中期不过分看反弹高度，09合约短期支撑4600元/500kg，压力5000元/500kg，区间震荡思路对待。01合约对应中秋节前后高淘汰，叠加前期换羽鸡淘汰，上半年补栏不积极，供应端降幅将显著，进而支撑远期市场行情，可逢低逐步布局长线多单。

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