国际宏观  【非农若表现强劲，美元指数将继续上涨】由于酒店业招聘激增，6月私营部门就业人数增长速度快于预期，美国6月ADP就业人数增69.2万人，强于60万的预期，前值则修正为88.6万人。受强劲的ADP数据支撑，美指涨0.29%至92.35，为6月18日以来最大涨幅。7月2日将会公布美国6月非农数据，如果美国6月份非农就业表现全面向好，美联储在下半年开始缩减QE的前景将得到进一步确认，而美债收益率将会受到提振上涨，那么美元指数将会持续反弹。美国6月消费信心指数数据显示美国雇主提供的就业岗位数量进一步增加，而之后的ISM指数就业分项指标亦说明就业强劲复苏，这令各方对6月非农就业增幅的预期再度达到了70万人的高位水平。如果实际就业增幅比此预期更高达到80万人以上，那么美联储在7-9月释放缩减QE预期基本就将成为定局。当然，如果数据表现不好，美元指数将会短期回调，但是不会改变下半年的整体趋势，依然可以逢低做多思路。我们倾向于认为非农数据表现强劲可能性大，美指将会进一步上涨，黄金则会承压。
【美联储逆回购需求量在季末升至近1万亿美元，继续刷新纪录新高】自6月中旬美联储将隔夜逆回购利率从0%提高至0.05%以来，因美国货币市场流动性泛滥，逆回购需求激增；纽约联储数据显示，90家参与者周三通过隔夜逆回购工具向美联储存放了总计9920亿美元资金，刷新周二创下的8412亿美元前纪录高位。这部分是因为美联储购买资产及财政部收缩现金账户所致。此外，一些交易商在季度末前夕减少资金市场活动以巩固资产负债表，进一步压缩了存放闲置资金的空间。与此同时，美联储官员继续发表鹰派言论，达拉斯联储主席卡普兰表示，美联储应当宜早不宜迟地减码QE；人们留意到美联储即将开始减码QE，那只是时间问题而已；美联储应当渐进式地完成减码QE。美联储理事沃勒指出，失业率必须大幅下降或通胀保持高位，才能在2022年加息。缩减购债可能比最初预想的更早；现在开始考虑撤回部分刺激措施是合适的。美联储将会更加重视就业的表现，我们维持之前的货币政策转向预期不变，关注本周的非农数据。

海运   【市场情况】
6月30日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为39元/吨，较昨日下跌1.8元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为30.7元/吨，较昨日下跌1.4元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为12.672美元/吨，较昨日下跌0.324美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为27.879美元/吨，较昨日下跌0.449美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为13.72美元/吨，较昨日上涨0.055美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为66.828美元/吨，较昨日上涨0.845美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为21.106美元/吨，较昨日上涨0.095美元/吨。
【重要资讯】
1、随着航运市场行情预期向好，HMM、万海航运、塞斯潘近期都宣布了最新造船计划。近日HMM向韩国大宇造船和韩国现代重工共订造12艘13000TEU型船，HMM现有运力共80艘，合计842192TEU，排名全球第8位，一旦新船全部下水将使船队规模提升至100万TEU。万海航运同样在近日向日本造船公司Nihon Shipyard与Japan Marine United Corporation订造12艘3055TEU型船，这些新船将从2023年7月底开始交付。塞斯潘最最近再次下了新船订单，将该公司半年内的新造船数量升至45艘。
2、今年一季度，越南共出资7480万美元用于购买24.7万吨印度大米，总价升至去年同期的554倍，进口量更是同比增长了3249倍。新冠疫情是促使越南开始囤积大米的重要原因。越南去年宣布将储备27万吨大米，以确保在新冠病毒导致全球供应链中断情况下的粮食供应。预计这样的保供政策将在疫情阶段持续存在，今年越南粮食进口量将大幅增加。

股指   【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市主要指数涨跌互现，标普500指数上涨0.13%。欧洲市场全面下错。A50指数则反上涨0.21%。美元指数明显走升，人民币汇率维持震荡。【重要资讯】消息面上看，美联储理事支持优先缩减购买MBS，而美联储隔夜逆回购需求量升至近1万亿美元的纪录新高。OPEC+会议推迟到周四，将决定产量政策，目前对于是否增产仍存分歧，该事件对全球通胀仍有影响。国内方面，今日是建党百年庆典，关注国家领导人是否有关于经济政策讲话，可能影响市场情绪。此外，香港今天休市。隔夜消息面对市场影响有限。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。【交易策略】技术面上看，上证指数震荡反弹，主要技术指标变动不一，继续关注上方3600点至3630点之间的位置的压力，支撑则仍在下方3502点缺口，预计短期震荡走势延续。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货继续走高，其中T2109上涨0.13%，TF2109上涨0.09%，TS2109上涨0.04%，国内PMI数据印证经济增速边际下行判断，利率债受到提振，现券市场国债活跃券收益率普遍走低，短端下行幅度较大。
【重要资讯】
宏观方面，昨日国家统计局公布数据显示，中国6月制造业PMI为50.9，预期50.4，前值51；6月综合PMI产出指数为52.9，前值54.2；6月非制造业PMI为53.5，前值55.2，数据整体低于前值，尤其是非制造业扩张力度有所减弱。公开市场，月末央行公开市场延续300亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，公开市场净投放200亿元。一级市场，农发行1年、10年、30年期固息增发债中标收益率分别为2.2829%、3.5079%、3.8477%，全场倍数分别为5.3、3.06、7.19，中标收益率低于中债估值。财政部6月28日印发《地方政府专项债券项目资金绩效管理办法》按照评价与结果应用主体相统一的原则，财政部在分配新增地方政府专项债务限额时，将财政部绩效评价结果及各地监管局抽查结果等作为分配调整因素，专项债发行与管理进一步趋严。
【交易策略】
近期国债期货呈现波动上行的态势，市场利多因素正在逐步兑现，我们对国债期货价格继续保持乐观。一是经济层面增长放缓迹象逐步显现。二是大宗商品价格上涨引发的工业品端通胀逐步见顶。三是央行稳定资金面的意图更加明确。在专项债发行与管理进一步趋严的情况下，我们对于政府债券发行压力并不担心。交易上继续建议以配置思路逢低买入，长期持有。

股票期权  【行情复盘】
6月30日，沪深300指数涨0.65%，报5224.04点；上证50指数涨0.46%，报3498.65；股指短期维持区间震荡。
【重要资讯】
央行网站消息，为维护半年末流动性平稳，6月30日人民银行以利率招标方式开展了300亿元7天期逆回购操作，中标利率2.2%，保持不变。
据商务部，今年1-5月，我国服务贸易进出口总值19380.6亿元，同比增长3.7%；其中服务出口9117.8亿元，增长20.1%；进口10262.8亿元，下降7.5%。与2019年同期相比，服务进出口下降11.5%，两年平均下降5.9%，其中出口增长17.3%，两年平均增长8.3%；进口下降27.3%，两年平均下降14.8%。
美元/人民币报6.4601，上调（人民币贬值）34点； 欧元/人民币报7.6862，下调133点；港元/人民币报0.83208，上调2.4点。
【交易策略】
总体来看，沪深300指数短期反弹，但近期指数仍在区间震荡，关注上方5300附近压力。期权方面，沪深300指数期权隐含波动率持续维持低位，短期继续回落，回到18%附近，波动率连续下挫，期权操作上短期可以卖出认购期权。
沪深300指数期权：卖出7月购5500；
上证50ETF期权：卖出7月购3.8；
沪深300ETF期权（510300）：卖出7月购5.5；
沪深300ETF期权（159919）：卖出7月购5.5。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品涨跌不一。期权市场方面，商品期权成交量整体回落，PTA、豆粕期权跌幅靠前。目前铁矿、LPG、动力煤认沽合约成交最为活跃。而棉花、PTA、甲醇、橡胶等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，铁矿石、玉米、动力煤、LPG等处于高位。白糖、橡胶、黄金、PTA等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，各个品种期权隐波整体均有所回落，后续或仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，经济数据显示美国房价与消费者信心指数强劲上涨，4月房价创下30多年来最大涨幅。美6月ADP就业人数增69.2万。关注即将公布的6月非农就业报告。在疫情方面，全球新冠病例又有所反弹，delta毒株或引起全球范围内的第三波疫情，部分国家和地区形势仍十分严峻，经济复苏前景或有反复。国内方面，中国6月PMI数据略低于预期。央行表示要灵活精准实施货币政策，推动实际贷款利率进一步降低。
【交易策略】
操作策略上，短线仍是建议多Gamma。方向性投资者则建议构建价差策略，降低Vega 风险，重点关注化工、有色、黑色的期权品种。另外，近期棉花、橡胶、PTA等认购虚值期权异常活跃，可关注相关标的的投资机会。

贵金属 【行情复盘】当前市场对即将发布的美国就业数据持谨慎态度，周三现货黄金区间偏强震荡调整，收报1770.11美元/盎司；白银收涨1.44%至26.12美元/盎司。在美联储转鹰美元随之上涨的情况下，现货黄金本月累计跌逾7%，现货白银累积下跌6.7%，均创2016年11月以来最大月度跌幅。美联储鹰派转向，坐实了对美联储将很快收缩刺激力度的担忧，美联储整体偏鹰派的表现表明货币政策转向已经来临，贵金属的强势行情亦发生逆转。2021年以来，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数成为金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美联储维持基准利率及购债计划不变，点阵图预测2023年末之前将有两次加息，政策紧缩速度料快于先前预期。委员们将开始讨论缩减购债计划。②受强劲的ADP数据支撑，美指涨0.29%至92.35，为6月18日以来最大涨幅。7月2日将会公布美国6月非农数据，如果美国6月份非农就业表现全面向好，美联储在下半年开始缩减QE的前景将得到进一步确认，而美债收益率将会受到提振上涨，那么美元指数将会持续反弹。③纽约联储数据显示，90家参与者周三通过隔夜逆回购工具向美联储存放了总计9920亿美元资金，刷新周二创下的8412亿美元前纪录高位。④截至6月16日至6月22日当周，黄金投机性净多头减少25822手至166214手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净多头减少12193手至39871手合约，表明投资者看多白银的意愿降温。
【交易策略】美联储鹰派表态强化货币政策转向预期，美债美元指数上涨使得贵金属进入弱势行情，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势，特别是美元指数反弹强势行情将会持续，贵金属的趋势性走弱亦会持续。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金弱势行情未发生变化，跌破1800美元/盎司的关键位置后将会维持弱势，跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；上方第一阻力位1800美元/盎司；在美联储释放明显的货币政策调整信号前，黄金运行区间预计为1720-1800美元/盎司或360-380元/克。当前，即使出现行情反弹不改变整体的弱势趋势，风险偏好者可继续逢高沽空。对于白银而言，亦进入趋势性弱势阶段，虽然在有色板块提振下出现反弹趋势，但是趋势性弱势仍未发生变化，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间；下半年或跌至22-24美元/盎司区间，亦建议逢高沽空。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，这将会对贵金属短期走势产生影响，本周关注美国非农数据。

铜 【行情复盘】隔夜铜价小幅走高，沪铜2108合约收于68710元/吨，上涨0.67%，LME三个月期铜回到9300美元/吨之上，上海电解铜现货对当月合约报于升水10~升水70元/吨，均价升水40元/吨，较前一日跌5元/吨，月末最后一天，市场以观望居多，成交较少。
【重要资讯】宏观方面，美联储继续传递收紧货币政策信号，世界银行预计今年中国经济增长将达到8.5%。供给方面，官方确认抛储，第一批将抛售2万吨，铜精矿TC价格报39.4美元/吨，环比增加1.54美元/吨，拐点完全确立，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，智利5月铜产量同比下降0.4%至49.342万吨，俄罗斯经济部长Reshetnikov提议从8月1日起对铜征收出口关税，基本税率为 15%，具体出口关税预计为每吨 1,226 美元，秘鲁当选总统经济顾问表示铜有一定空间提升税收。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，精铜杆消费很难出现明显的好转，空调行业将逐步迈入淡季，国内龙头空调企业排产计划已经出现下降，线缆订单不旺，且下游线缆厂仍有较强的观望情绪，采购以刚需为主。库存方面，国内社会库存持续温和去化，海外LME库存再度增加。
【交易策略】尽管前期连续的下跌已经消化了部分流动性收紧的预期，但宏观压力下铜价反弹乏力，美国基建计划迟迟无法落地，市场也很难有新的热点再去炒作，资金持续流出，基本面国储第一批抛售2万吨，数量较少，但国内库存处于历史高位，又缓解了现货市场的紧张和下游实体企业的压力，国内需求进入淡季，炼厂在检修结束后将进行增产，累库可能又将来临，南美铜矿开采恢复不及预期对铜价形成一定支撑，预计短期以震荡为主，建议暂时观望。

锌 【行情复盘】隔夜锌价继续反弹，沪锌2108合约上涨0.98%至22180元/吨，伦锌突破2950美元/吨，上海0#锌主流成交于22120~22180元/吨，双燕成交于22280~22320元/吨；0#锌普通对2107合约报升水140元/吨左右，双燕对2107合约报升水280~300元/吨。
【重要资讯】美联储理事继续向市场传递加息提前信息。基本面，国储局第一批抛储3万吨锌，向终端加工企业直接售出，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨 100元/吨至4000元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，云南地区炼厂限电陆续结束，企业已经恢复生产。罗平锌电开始检修，矿需求量不大，暂无采购需求，蒙自及云铜库存量较高，采购意愿不强。冶炼厂生产利润小幅提高，议价能力提升，驰宏永昌产量恢复正常，金鼎锌业本周复产，兴安铜锌产量正常，白银两系统轮修两个月，影响持续到7月，其他企业基本正常运行。需求方面，镀锌企业开工低迷，锌锭逢低补库刚需采买。镀锌结构件企业整体接单表现依然较差，企业以生产原有订单为主，后续订单动力不足，预计6月镀锌开工率为71.56%，环比下降1.63 个百分点。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢。国内社会库存再度小幅去化，节奏稍有放缓，期货仓单数量处于低位。
【操作建议】锌价短期受到铅价大涨带动小幅反弹，主要受到南美矿山生产恢复不及预期的影响，锌矿供给干扰仍存，是目前价格最大的支撑，国储确认抛售，第一批3万吨锌锭，在本身供给增加预期下进一步施压，云南限电解除，炼厂生产基本恢复，需求进入淡季，尤其是汽车市场受芯片短缺影响较大，锌锭供需两端都难以刺激锌价大幅反弹，但期货仓单数量较少存在挤仓基础，预计短期以震荡为主，期货市场暂时观望，下方21300元/吨支撑较强。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2108高开低走，全天震荡偏弱，报收于18800元/吨，下跌0.11%。夜盘高开低走，横盘整理；隔夜伦铝高位小幅回调。长江有色A00铝锭现货价格下跌40元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水收窄到-40元/吨。
【重要资讯】氧化铝供应方面，据SMM消息，东方希望晋中氧化铝厂近日受附近水库缺水影响，停产一条生产线，涉及年产能100万吨/年，复产时间待定；除此之外，近期动力煤等价格大涨对氧化铝厂成本抬升有较大影响，关注高成本边际产能可能出现的减产。运输方面，山西、河南及山东部分地区汽运要求6月30日至7月1日两天使用国六以下车辆运输，个别地区如晋北地区汽运于6月29日至7月1日汽运完全暂停，短期氧化铝厂的物料进出效率受到影响。另外昨日铝棒主流市场加工费涨跌互现，其中华南市场加工费多数走弱，持货方出货积极，而华东市场加工费早间微涨， 午间成交不佳后便有所下调20-30元/吨，整日市场整体交投氛围不佳，据市场反馈或与贸易商年中回笼资金需求关联较大，多数企业按兵不动，采购需求下降。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。社会库存周度维持去库走势，支撑铝价高位运行。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，而随着云南地区减产将在月底恢复，供应端紧张预期也将在7月有所改变。操作上建议可适量逢高布局空单，整体盘面短期将维持高位震荡格局，08合约下方支撑位18000。

锡 【行情复盘】沪锡夜盘维持强势，开盘一度刷新历史新高至21.499万元，随后收窄涨幅，夜盘尾盘小涨0.06%至21.15万元。昨天沪锡继续偏强走势，尾盘拉涨至21.46万元，涨幅达到1.81%，强势行情仍在持续。锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，均增加锡供应趋紧预期，供需矛盾的影响依然存在；锡强势行情仍将持续，行情走势符合我们的近期观点。伦锡方面，伦锡由涨转跌，跌0.91%至3.11万美元，依然稳定在3.1万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3万的伦锡对应的到岸价格为24.79万元，2.9万的伦锡对应的到岸价格为24万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，上海期货交易所指定交割仓库期货仓单连续下跌后，小幅增加26吨至3083吨，上期所库存仍处于低位，消费旺季去库趋势将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存减少至2040吨，上周库存增加对伦锡价格形成一定的利空，然当前库存依然处于低位，亦对锡价影响相对有限。国内，5月份锡精矿进口量环比下降加剧供应紧张预期，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，5月锡锭表观消费量大幅下降，这均利好锡价。国内云南限电政策使当地部分锡冶炼厂多数停产，虽然情况有所改善，但仍未恢复正常电力负荷，云锡亦部分停产检修，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产计划于6月28日开始，预计停产时间不超过45天。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云南限电和云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面没有发生变化。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持逢低做多思路，上方将会不断刷历史新高（不排除涨至24万的可能），下方支撑位为20万关口。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。

镍 【行情复盘】镍价下跌，收于135180跌0.92%。镍冲高回落，高位震荡。
【重要资讯】美元指数92上方偏强，我国PMI数据基本符合预期，美国小非农数据超预期。俄罗斯提议镍出口加征15%关税有可能实施，诺里尔斯克预计可能带来5亿美元税收损失，近期仍可能会因为国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品预期7月会形成中间品供应回流国内，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投依然平淡，升水有下调。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚，LME库存仍处于消耗之中，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格35250元，继续上涨，中间品供应依然较为紧张，价格非常坚挺偏强。不锈钢现货市场现货价格较为坚挺，成交略平淡，规格不全，不锈钢期价表现震荡回落。6月延续较高排产，初步的7月排产数据显示300系继续排产增加。不锈钢仓单继续回落。
【交易策略】沪镍高位整理反复，135000元反复考验支撑，前高附近再回落，后续仍存在下探134000，以及132000附近的可能。下游需求表现分化，但未来供应预期仍在逐渐变化。美元指数存在回升可能性，注意宏观信息进一步导向。本周关注美国就业数据传递的信息。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢回升，ss2108收至16745涨0.3%。现货坚挺，期货冲高回落。
【重要资讯】现货市场整体成交相对冷清，无锡不锈钢市场方面甬金、宏旺、德龙正常到货为主，市场酒钢、太钢天管、浦项资源少量供给。午后调整方面以304民营冷热轧卷板报价调降50元/吨为主要特色，其中304冷轧主流成交走至16800元/吨毛边基价，热轧五尺毛边基价走至16200元/吨，平板窄幅倒挂50-100元/吨。昨日起华南大厂代理商户均开始进行平板接单，预计7月份整体市场流通量依旧紧俏。而华东厂期货订单及欠缴也奔向10月市场整体拿货成本高企。后期需要注意下游需求落地及国内不锈钢出口需求缓慢回落的情况。持续的高排产和不锈钢利润改善，近期不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升，有个别高价成交产生。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达24570，降185吨，期货库存下降。在高利润下6月300系高排产，初步预期7月继续300系增加排产。华东依然有检修停产消息，预计影响不锈钢产量3-4万吨。618大促，家电销售整体一般。关注后续需求端变化，尤其是出口相关需求。
【交易策略】不锈钢基差有所收窄，仓单回落，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约走势反复，16500元上方为多头防御，若失守则可能要调整，注意其它黑色有色品种的共振变化带动影响，暂时可能整理反复，突破前高后走升意愿显不足。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘上涨0.21%，收于5158元/吨。
现货市场：现货北京地区主流报价河钢敬业4760-4810、鑫达4780-4790。上海地区价格较昨日上涨10-20，目前中天4830-4840、永钢4840-4860、三线4730-4830。全国建材成交增加至17万吨。
【重要资讯】
马钢计划于9月开始对1号4000m³的高炉检修100天，预计影响铁水总产量90万吨左右。
武钢有限计划于6月29日开始对6#高炉进行检修150天，预计影响日均铁水产量约0.7万吨，影响成材品种会根据市场情况做相应调整。
中国6月制造业PMI 50.9，预期50.8，前值51。中国6月非制造业PMI为53.5，前值55.2。
乘联会：2021年6月前四周乘用车零售量总体同比下降5%，预计7月开始的芯片供给明显改善，8月就应该有明显的生产端体现。9月随着更多产能的释放，芯片问题应该基本解决。
【交易策略】
各地区减产消息再次出现，包括安徽控制全年粗钢产量，马钢和武钢后期部分高炉较长时间的检修，因此螺纹处于减产预期再次增强的状态下，同时近期限产对于河北高炉开工也造成较大影响，现货需求依然较差，但需求预期存在分歧，在形成一致性的需求下行观点前，盘面利润回升将会持续。6月制造业PMI略超预期，建筑业PMI环比持平，表现尚可，需求持稳预期增强，但仍需关注地产、基建的表现。7月需求有改善预期，不过受季节性影响，幅度可能有限。因此，目前盘面继续交易旺季需求转好及粗钢去产量的预期，低位反弹过后，在升水状态下，追涨仍有一定风险，但减产预期再次发酵且目前看幅度较大，同时结合PMI数据看，多利润的策略仍可关注，同时01合约中长期多配可以考虑逢低减仓。10合约建议关注5200元压力，当前状态下继续大涨仍有难度，因此多单注意止盈。

热卷   【行情复盘】期货市场：6月份制造业PMI报50.9，基本符合预期，制造业仍处于扩张区间，热卷受此影响小幅上涨，热卷2110合约收盘价5428元/吨，涨1.12%。现货市场：今日各地现货价格小幅上涨，上海4.75热卷价格涨70至5470元/吨。
【重要资讯】1、乘联会：2021年6月前四周乘用车零售量总体同比下降5%，预计7月开始的芯片供给明显改善，8月就应该有明显的生产端体现。9月随着更多产能的释放，芯片问题应该基本解决。
2、Mysteel:湖南部分钢厂有收到限产通知，后期可能存在减少废钢投入压产计划。相关政策和限产情况有待进一步跟踪。
【交易策略】制造业PMI报50.9，仍处于扩张区间，宏观面利好叠加各地环保限产以及压减粗钢产量消息影响，成材持续走强，盘面利润连续回升，但下游需求较弱叠加库存压力较大，导致盘面仍处于震荡区间内。从基本面数据来看，热卷需求延续季节性淡季，短期受环保限产影响，钢厂检修增加，热卷产量或将有所回落；需求延续季节性走弱，目前热卷总库存386万吨左右，同比高于2020年40万吨，库存压力逐渐增加，供需依旧偏弱。短期受供给端去粗钢产量消息影响，热卷或将维持偏强走势，但需求偏弱或将限制上涨空间，关注前期高点5600附近压力情况。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：铁矿昨夜盘小幅上行，主力合约上涨1.13%，收于1166.5.
现货市场：进口矿现货价格昨日集体回落。6月30日，青岛港PB粉现货报1482元/吨，环比下跌21元/吨，卡粉报1799元/吨，环比下跌21元/吨，杨迪粉报1167元/吨，环比下跌32元/吨，低品矿日间跌幅居前，高基差有所修复。6月29日，普氏62%Fe指数报214.1美金，环比下降5.95美金。
【基本面及重要资讯】
俄罗斯为抑制本国通胀风险，将于8月1日对铝以及部分黑色金属征收15%左右的临时出口关税，或将对全球钢铁价格造成短期影响。
安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
唐山地区钢企从6月29日零时至7月1日18时参照红色预警执行。山西钢厂烧结于6月29日至7月1日全部停产，高炉将焖炉3天，预计将影响建筑钢材产量39.8万吨。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
昨日午后多单再度入场，铁矿盘面出现探底回升，夜盘涨势放缓，再度转入盘整。周初以来铁矿价格的回落一方面是受焦炭价格下跌的影响，但更主要的原因还是由于铁矿需求端出现短期走弱。周初以来多地钢厂限产进一步趋严，当前北方主产区高炉基本以焖炉为主。同时北方主要港口装卸受限，影响铁矿的短期疏港。安徽省近日制定粗钢产量压减任务分解表，市场对下半年钢厂减产力度增强的预期再度发酵。南方10个省市即将迎来新一轮强降雨，将对终端用钢需求造成影响，下游当前对成材补库意愿不强，成材消费的淡季特征愈发明显，近期建材日成交量明显下降。预计本周成材库存将进一步累库，高炉铁水产量将进一步下降。而供应方面，最近一期澳巴矿发运量环比增加354.1万吨至2772.3万吨，其中澳矿发运环比增加152.4万吨至1981.2万吨，发往中国的量环比增加80.5万吨至1560.3万吨。巴西矿本期发运激增201.7万吨至791.1万吨。在冲财报的驱动下，本期主流矿的发运节奏明显加快。外矿到港量后续将进一步回升，港口库存短期将进入累库模式。铁矿供需短期将边际宽松，暂无法对价格形成上行驱动。当前多数长流程钢厂已转入亏损，钢厂的低利润将限制铁矿价格短期的上行空间。但当前贸易商对后续铁矿价格仍维持乐观预期，挺价意愿较强，且当前品种间结构性矛盾犹存，基差仍处于高位水平。随着淡季结束后钢厂利润空间的逐步修复，铁矿价格中期有再度走强的预期。
【交易策略】
受近期需求走弱的影响，铁矿价格短期承压，但进入7月后基差修复行情即将开启，盘面有望开启新一轮上行，当前可逐步逢低布局多单。

锰硅   行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面围绕5日均线窄幅整理，主力合约下幅下跌0.18%收于7614。
现货市场：钢招临近，现货市场信心较强，周初以来各主产区价格分别小幅上调。6月30日，内蒙主产区价格报 7450元/吨，环比持平前一日，湖南主产区价格报 7375 元/吨，环比上涨25元/吨，锰硅南北主产区现货价格呈现北高南低的格局。
【重要资讯】
安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
唐山地区钢企从6月29日零时至7月1日18时参照红色预警执行。山西钢厂烧结于6月29日至7月1日全部停产，高炉将焖炉3天，预计将影响建筑钢材产量39.8万吨。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度）。
昨日间锰硅盘面围绕5日均线窄幅整理，收十字星，前期反弹暂告一段落，逐步转入盘整。市场短期关注焦点集中在7月钢招。从当前报出的部分华东和华南地区的钢厂7月锰硅招标价来看，仍维持在高位水平，支撑短期现货市场信心。但本轮采量预计将环比下降。当前成材消费的淡季特征愈发明显，近期建材日成交量明显下降，预计本周成材库存将进一步累库。周初以来多地钢厂限产进一步趋严，当前北方主产区高炉基本以焖炉为主，五大钢种产量本周预计将进一步下降，锰硅短期需求走弱。安徽省近日制定粗钢产量压减任务分解表，市场对下半年钢厂减产力度增强的预期再度发酵。中期来看锰硅需求曲线将逐步向下。供应方面，随着南方主产区电力资源紧张的局面得到缓解，当地合金厂家开工逐步恢复，上周全国锰硅产量出现止跌回升。虽然近期宁夏平罗地区决定对部分超能耗进度的重点企业实施限产措施。但中期来看，锰硅供应端收缩预期对盘面的提振作用将边际减弱。锰矿方面，近期港口库存压力持续缓解，但总量矛盾仍较为突出。随着外矿对华8月报盘再度上调，海运价格处于高位，港口锰矿现货成本将继续上移。部分贸易商在内外价格倒挂的情况下后续挺价意愿将较强，锰矿价格后续下行空间不大，但成本端对锰硅价格短期也较难形成明显的上行驱动。
【交易策略】
钢招临近，市场观望情绪渐浓，合金厂家短期挺价意愿仍较强。但随着供应端扰动的逐步减弱，下游需求的逐步走弱，锰硅中期供需平衡表将逐步宽松。操作上谨慎追高，可尝试布局多锰硅空硅铁的品种间套利。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面小幅走强，主力合约全天上涨0.80%，收于8358。
现货市场：钢招临近，市场观望情绪渐浓。周初以来各主产区价格均维持稳定。6月30日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，宁夏银川现货价格报8150元/吨，环比持平于上一交易日。
【重要资讯】
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
安徽省近日召开粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年的目标。
唐山地区钢企从6月29日零时至7月1日18时参照红色预警执行。山西钢厂烧结于6月29日至7月1日全部停产，高炉将焖炉3天，预计将影响建筑钢材产量39.8万吨。
河钢敲定7月钢招采价，环比上调200元/吨至8700元/吨，较首轮询盘上调100元/吨，提振市场信心，昨日盘面小幅走强。但本轮采量出现明显下降，环比减少1506吨至2060吨。虽然当前钢厂厂内硅铁库存可用天数低于去年同期，但考虑到后续仍有限产预期，钢厂现阶段对铁合金的主动补库意愿并不强。当前成材消费的淡季特征愈发明显，近期建材日成交量明显下降，预计本周成材库存将进一步累库。周初以来多地钢厂限产进一步趋严，当前北方主产区高炉基本以焖炉为主，五大钢种产量本周预计将进一步下降，硅铁短期需求回落。安徽省近日制定粗钢产量压减任务分解表，市场对下半年钢厂减产力度增强的预期再度发酵。中期来看硅铁钢厂端需求将逐步下降。供应方面，5月全国硅铁产量再创高值，上周周度产量虽有所回落，但南方主产区用电紧张局面逐步得到缓解，内蒙主产区硅铁产量后续也有望进一步回升，供应端对盘面的上行驱动已近强弩之末。后续即便再出现区域性质的限产，其对硅铁整体供应的影响也将较为有限。加之社会库存较高，硅铁产量压力下半年将逐步回归。成本方面，近期煤炭价格从高位回落，兰炭价格短期承压，成本端对硅铁现货价格的支撑作用减弱。中期来看，硅铁供需平衡表将逐步边际宽松，对硅铁价格后期上涨的持续性和空间应保持谨慎。
【交易策略】
短期受钢招价格的支撑，硅铁现货价格仍可维持高位。但硅铁需求开始出现回落，随着供应端扰动的逐渐弱化，硅铁供需平衡表将逐步宽松，追高需谨慎，中期以逢高沽空思路应对，当前可尝试布局多锰硅空硅铁的品种间套利操作。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡上行，主力09合约涨0.78%收于2831元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内浮法玻璃市场整体交投尚可，价格稳中局部上调。华北主流走稳，沙河部分厚度小板市场价格略涨，安全计划周四调涨；华南市场价格暂无调整，厂家整体走货一般，部分优惠政策持续到月底；华东出货尚可，多数厂产销可达平衡，安徽凤阳周三上调2元/重量箱；华中整体产销尚可，少数厂家零星上调，部分近期有调涨计划，下游加工厂刚需补货为主；西南部分厂出货略缓，库存增加；东北销略大于产，营口信义计划周四涨2元/重量箱，凌源中玻计划7月2日上调1元/重量箱，黑龙江佳星二线将于近日出玻璃；西北出货未见起色，多数厂成交存政策。
上周重点监测省份生产企业库存总量为2021万重量箱，较前一周增加101万重量箱，增幅5.26%。浮法玻璃企业库存增速放缓，部分前期持观望态度的加工厂开始刚需补货，此外，部分区域企业为刺激出货推出了一定政策优惠。
【交易策略】
玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，上周生产企业累库速度放缓，需求方的紧迫感和厌恶风险特征将再度带动需求端主动补库存。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素。建议2750元一线新入场多头头寸继续持有。

原油   【行情复盘】
隔夜内外盘原油小幅反弹，国内SC原油窄幅震荡，主力合约跌0.13 %。有消息称产油国减产协议将延长至明年4月，市场情绪受到提振，同时机构仍看涨油价。
【重要资讯】
1、两名OPEC+消息人士周三表示，预计OPEC+将讨论将其削减石油供应的协议延长至2022年4月以后，此前该组织成立的一个小组警告称，明年存在“重大的不确定性”和石油供应过剩的风险。
2、花旗：即便欧佩克增产100万桶/日，市场仍将处于深度短缺状态。花旗分析师表示，即使考虑欧佩克+增产，到第三季末市场仍将处于超过300万桶/日的深度短缺状态，布伦特油价有很高可能性触及85美元左右。
3、高盛预测，到2021年底，石油需求将再增加220万桶/日，造成500万桶/日的供应缺口。
4、EIA原油库存连续第六周下降。数据显示，美国至6月25日当周EIA原油库存减少671.8万桶，预期减少468.6万桶，前值减少761.4万桶，汽油库存增加152万桶，精炼油库存减少87万桶。
【交易策略】
原油高位震荡，在产油国会议影响下，盘面近期波动将加大，建议多单做好利润保护，也可做多原油期权波动率。

沥青   【行情复盘】
期货市场：沥青期货夜盘窄幅震荡，主力合约跌0.23%。
现货市场：昨日国内沥青现货价格整体持稳，河北部分地区价格小涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3500 元/吨，山东3285 元/吨，华南3340 元/吨，西北3350 元/吨，东北3275 元/吨，华北3190 元/吨，西南3650 元/吨。
【重要资讯】
1.供给：近期国内沥青炼厂装置开工率环比小幅下降，市场供应保持充裕。最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为43.60，环比变化-0.7 %；上周有120万吨沥青产能停产检修，结束时间未定。
2.需求：当前国内沥青实际需求整体仍然维持低迷，全国范围内降雨明显增多，南方地区降雨持续，沥青刚性需求受阻，北方地区需求也相对有限，下游大多按需采购，炼厂出货难度增加。预计在8月中下旬雨季结束之前，沥青需求难有起色。
3.库存：近期国内沥青炼厂库存及社会库存环比均出现增长，尤其是炼厂库存水平远高于往年同期。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为115.12万吨，环比变化2.9%，国内33家主要沥青社会库存为91.64万吨，环比变化1.4%。
【交易策略】
成本端涨势放缓压制沥青，且沥青供需面仍然偏弱，南北方需求整体表现低迷，沥青库存仍处在相对高位，对沥青价格形成一定压制。建议多单做好利润保护，同时关注成本指引。
 

高低硫燃料油 【行情复盘】
夜盘高低硫燃料油价格延续回调走势，FU2109合约上涨-21元/吨，涨幅-0.78%，LU2109合约上涨-11元/吨，涨幅-0.32%。
【基本面及重要资讯】
1. 据隆众资讯统计：2021年1-6月内贸船用重质燃料油批发出库量为228.3万吨，同比去年同期增加了38.4万吨，增幅20%，增量显著。
2. 欧佩克+代表表示，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议将从周三推迟至周四，以此争取更多时间解决各方的分歧。
3. API公布的数据显示，截至6月25日当周，美国原油库存骤降820万桶，远超预期的446万桶。
4. 根据IES最新数据，新加坡燃料油库存在截至6月23日当周录得2340.3万桶，环比前一周减少57.4万桶，降幅2.4%。从贸易数据来看，新加坡本周进口燃料油79.6万吨，出口47.3万吨，净进口量32.3万吨环比上周减少17.4万吨。
【交易策略】
供给端炼厂开工率变动不大，受环保及安全检查影响，本周淄博、东营等部分炼厂仍有降量，国内燃料油供给端小幅变化; 需求方面对于高硫燃料油来说，南亚及中东地区季节性发电需求预期开始逐步兑现，目前亚太地区天然气市场趋紧或也在一定程度上促进高硫燃料油需求。对于低硫燃料油来说，航运指数景气度持续，船燃需求刚需维持。库存方面富查伊拉地区燃料油库存小幅上升，此次库存增加主要来自伊朗以及印度，新加坡地区库存继续延续降库表现。 原油方面:供给端JTC会议建议保持7月增产措施，但沙特以及俄罗斯均考虑是否在未来几个月进一步增产，供给端扰动开始显现，密切关注近期举行的产油国会议，会议临近，观望情绪浓厚。需求方面：近期由于高传染性新冠变种病毒Delta的新疫情在全球引发新的行动限制，从而市场担忧能源需求增长放缓，API最新公布数据显示，原油库存继续超预期下降。综合分析:受库存超预期下降影响，现实需求依然偏强，关注病毒扩散对后市需求影响，而产油国会议推迟一天，关注燃料油价格运行节奏扰动，在会议落地之前维持燃料油震荡走势判断。建议投资者多单做部分盈利保护。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场：夜盘L/PP期货价格继续上涨，LLDPE2109合约上涨-85元/吨，涨幅1.04%，PP2109合约上涨38元/吨，涨幅0.45%。
【基本面及重要资讯】
1.截至6月30日，主要生产商库存水平在61万吨，较前一工作日下降0.5万吨，降幅在0.81%，去年同期库存大致在69万吨。
2. 据卓创资讯统计，2021年6月国内PE石化企业检修装置涉及年产能在549.5万吨，检修损失量在19.18万吨，总量较5月减少4.48万吨。2021年7月PE检修损失量预计在15.66万吨，总量较6月份减少3.52万吨。随着检修损失量的减少，7月份国产供应预计将有所增加。
3.2021年5月份我国塑料制品产量为694.5万吨，同比增长7.1%，受气温、限电等因素影响，7月份塑料制品产量或环比有所下滑。
【交易策略】
6月30日，PE/PP现货市场价格涨跌互现，总体PE以小幅下跌为主，PP价格较昨日价格持平。供给端PE/PP随着检修损失量减少以及投产增加，预计产量边际增加，季节性需求开始边际回升，5月份公布高压进口量不及预期，近期传闻6、7月份高压进口量依然有减少预期，近期高压品现货价格稳定运行，而从周度库存表现来看，高压库存在各大港区占比最少，且成本驱动支撑，从而短期内带动聚烯烃价格继续反弹，但受到二三季度PE/PP投产预期影响，中长期价格依然承压，建议PE/PP维持观望，卖保企业耐心等待做空时机，着重关注7月份下游制品企业限电影响。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇窄幅波动，EG2109合约收于4944，涨幅0.22%。
现货市场：基差略有走强，目前近月升水09合约35-40。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，国产量增加，7月进口环比下降，整体供应压力仍趋增加。国内方面，内蒙古建元24万吨/年的乙二醇装置目前因原料气供应不足，再度停车，重启时间待定。该装置目前处于投料试车状态，尚未平稳运行计入产能基数，暂时影响不大，中期关注其量产运行时间。黔希30万吨/年的乙二醇装置锅炉已点火了预计7月上旬有成品产出。进口方面，7月份进口量目前存下降预期，但5-6月份卫星180万吨、浙石化80万吨、湖北三宁60万吨的乙二醇新装置均实现量产，国产增量抵消进口量下降预期，整体供应压力仍显增加。
（2）从需求端来看，上周聚酯开工率为92.8%。终端目前仍处传统淡季，等待旺季订单中。江浙织机开工率为77%，整体呈缓慢下降状态，但仍高于过去两年同期水平。聚酯工厂目前库存压力有所缓和，预计7月份聚酯将延续高开工率，乙二醇整体刚需较佳。
（3）从库存端来看，截至6月28日（周一），华东主港库存为65.1万吨（+5.5万吨）。近期乙二醇基差持续为正，下游拿货积极性一般，港口发货速度缓慢，目前来看港口延续缓慢累库状态。
【交易策略】
近期，石脑油制和煤制乙二醇均亏损严重，乙二醇成本端支撑显著，但随着国内新装置的投产，终端淡季之下，供需面压力较大，主港正缓慢累库。因此，多空交织之下，预计乙二醇将以区间宽幅震荡为主，绝对价格将跟随煤、油变动，4800-5100区间高抛低吸，重点关注成本端煤、油价格波动节奏。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA窄幅波动，TA2109合约收于5072，跌幅0.47%。
现货市场：基差走弱，7月初货源09贴水50成交，7月底货源09贴水40成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，临近OPEC+会议，短线国际油价高位回调；后续关注7月1日OPEC+会议增产幅度是否超出市场预期（50-100万桶/日），由于原油需求亦在增长，若供应温和有序增长，则油价中期上行趋势仍将延续。目前PX-NAP已回落至255美元/吨，较前期270美元/吨的高价差有所修正。后续PX绝对价格仍将跟随原油方向，但涨势将不及原油。
（2）从供应端来看，目前PTA开工率为83.1%。听闻逸盛新材料360万吨/年的装置近期在调试中，关注后续出品和量产时间。此外，随着新装置的投产，逸盛宁波65万吨/年的装置宣布长停，后续关注逸盛大化225万吨/年的装置是否会在逸盛新材料量产后停车检修，以及行业其他装置是否会有检修跟进，从而对冲该套新装置给市场带来的压力。
（3）从需求端来看，上周聚酯开工率为92.8%。终端目前仍处传统淡季，等待旺季订单中。江浙织机开工率为77%，整体呈缓慢下降状态，但仍高于过去两年同期水平。聚酯工厂目前库存压力有所缓和，预计7月份聚酯将延续90%的高开工率，PTA整体刚需较佳。
（4）从库存端来看，截至6月25日，PTA社会库存为321.09万吨（+1.36万吨）。我们预计6月份PTA供需紧平衡，7月份紧平衡或去库，去库程度取决于装置检修兑现程度。
【交易策略】
短期，受OPEC+会议影响，国际油价高位回调，市场较为谨慎，暂时观望；若此次会议温和增产，则预计油价重心仍将重回上行趋势，届时PTA可逐逢低布局多单，波段持有。

短纤   【行情复盘】
期货市场：隔夜，短纤窄幅震荡，PF2109收于7196，跌0.28%。
现货市场：现货价格持稳，下游抵触高价，成交低迷，江苏基准价7000（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）工厂产销率17.55%（-4.89%），产销清淡。（2）装置方面，三房巷20万吨和华西20万吨装置7月仍存检修计划，但6月检修装置将重启，7月产量变化不大。（3）截至6月25日，涤纶短纤开工率92.5%（-1.4%）装置检修，开工率下降；工厂库存1.9天（-2.2天），供应减量，产销好转，库存快速回落。（4）截至6月25日，下游涤纱厂原料库存24天（-0.4天），原料库存持稳；涤纱开机率为72%（-1%），高温天气下游开机率下滑，但秋冬订单提前到来，出口略好于前期。（5）终端库存，截至6月25日，纱线库存12.7天（-0.1天），坯布库存25.5天（+0.9天），消费淡季，运费高企，终端缓慢累库。（6）成本端，原油偏强震荡； PTA大厂缩减7月合约供应量，装置检修或将对冲新装置带来的增量，期价预计震荡偏强；乙二醇供需偏弱，但有成本支撑，期价预计区间震荡。
【交易策略】
短纤低加工费成本支撑强及装置集中检修供给收缩，短纤下方支撑坚挺。但是消费淡季，下游需求偏弱，对短纤价格有压制。当前成本主导价格走势，偏强震荡。7-8月份，国内外秋冬订单有望陆续下达，且在成本支撑下，价格总体趋势震荡回升。建议逢低做多，关注7400压力位。风险提示，成本高位回调。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：隔夜，苯乙烯继续上涨，EB2108收于9275，涨1.48%。
现货市场：华东纯苯价格小幅回落，苯乙烯企业和现货价格上涨200元/吨左右，江苏现货9220/9300， 7月下9210/9250，8月下9130/9150，逢高出货增多。
【重要资讯】
（1）装置方面，唐山旭阳30万吨/年装置6月28日开始降负停车，计划检修7-10天；山东玉皇25万吨/年装置计划6月27日前停车，检修25天；安徽嘉玺35万吨/年装置6月28日已加热升温，正在重启；中化泉州40万吨/年装置已于6月27日重启，提负中；河北盛腾8万吨/年和常州东昊20万吨/年计划本周重启；新装置古雷石化60万吨/年装置计划7月10日开车；装置将陆续重启，供应预计回升。（2）库存，隆众数据，截至6月27日江苏社会库存5.77（-0.73）万吨，商品量库存3.47（-1.48）万吨，上周到货延期，导致库存小幅下降，延期船货本周到港，预计下周库存回升。（3）下游，PS暂稳，成交一般；EPS上涨，成交好转；ABS暂稳；截至6月25日，EPS开工率58.34%（-0.08%），安徽嘉玺和蓝山屯河等检修装置将在6月底7月初重启，产量或将回升，但终端需求仍偏弱；PS开工率78.21%（+1.5%），中信国安仍在检修，但部分装置重启或提负，开工率将回升；ABS开工率81.97%（-11.72%），吉林石化全线停车检修，宁波台化、山东海江等装置降负检修中，后续辽通化工20万吨/年装置计划7月15日开始检修35天，终端处于淡季需求偏弱。（4）成本端，原油基本面较好，偏强震荡；纯苯月底补空结束价格有小幅回调预期，7月进口增加，但新装置投产预期延后至月底，整体供应仍偏紧，价格仍将坚挺。
【交易策略】
综上所述，当前在负利润下，苯乙烯价格由成本主导，维持震荡偏强走势，但纯苯补空结束后有回调预期，建议多单谨慎持有，保护好盈利。7月，虽然供需偏弱，但在低加工费下，成本端纯苯指引苯乙烯价格走势，苯乙烯价格或偏强震荡，建议逢低做多。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG08合约小幅走高，截止至收盘，期价收于4828元/吨，上涨74元/吨，涨幅1.56%。
【重要资讯】
原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至6月25日当周，EIA原油库存为4.52342亿桶，较上周下降671.8万桶。短期市场对8月份OPEC+增产预期有所担忧，市场预期OPEC+此次增产在50-100万桶/日左右，目前需密切关注原油走势。CP方面：2021年6月29日，8月份的CP预期，丙烷612美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨；丁烷612美元/吨，较上一交易日跌9美元/吨。现货方面：30日现货市场较为稳定，广州石化民用气出厂价稳定在4168元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4030元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在4400元/吨。供应端：短期装置平稳运行，供应端较为稳定。卓创资讯数据显示，6月24日当周我国液化石油气平均产量74170吨/日，环比上期增加144吨/日，增加幅度0.19%。需求端：当前工业需求较为稳定。6月24日当周MTBE装置开工率为51.41%，较上周增加0.76%，烷基化油装置开工率为48.5%，较上期下降1.32%。随着气温的转暖，民用气需求将阶段性下滑。船期方面：按照6月24日卓创统计的数据显示，6月下旬，华南7船冷冻货到港，合计22.9万吨，华东14船冷冻货到港，合计36.1万吨。短期到港量略有回升，港口库存难以大幅下降。
【交易策略】
短期液化气走势跟随原油变动，在OPEC+会议前夕，油价短期面临较大的不确定性，为规避风险，低位多单部分止盈。目前期现价差不断扩大，对于可以注册仓单的生产企业，4800元/吨上方，仍可以在盘面做部分卖保。

焦煤   【行情复盘】
夜盘，焦煤09合约窄幅震荡，当前期价在20日均线附近震荡，截止至收盘，期价收于1941.5元/吨，期价下跌7元/吨，跌幅0.36%，从盘面走势上看，短期期价走弱。
【重要资讯】
当前关于迎七一空气质量保障措施已发布，煤焦钢多数企业29号-1号处于管控阶段。主产地多数矿井已执行相应停限产措施。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本开工率为54.24%较上期值降16.74%；日均产量45.85万吨降13.33万吨；短期主焦煤供应明显收紧，预计下周原煤产量仍将大幅下降。但随着时间的推移，七一之后，煤矿供应将逐步恢复，供应端的压力将有所缓解。需求方面：目前山西地区运城、临汾、吕梁等地多数焦化延长结焦时间，停止运输车辆进出，河北、山东地区焦化企业也实行不同程度限产，短期需求端有所回落。进口煤方面：29日，甘其毛都口岸和策克口岸合计通关车辆仅138车，蒙煤进口量依旧偏低。
【交易策略】
当前煤矿安监趋严，蒙煤通关受限，主焦煤供应偏紧短期难以缓解，短期焦煤仍将偏强运行，随着时间的推移，“七一”之后，煤矿安监将减弱，供应端将有所放量，期价继续上涨的逻辑将不复存在，目前市场开始提前交易后期供应增加的预期，低位多单止盈离场，短期下方关注关注1900元/吨的支撑。

焦炭   【行情复盘】
夜盘，焦炭09合约窄幅震荡，截止至收盘，期价收于2639.5元/吨，期价上涨8元/吨，涨幅0.3%，从盘面走势上看，期价在20日均线下方运行，短期走势转弱。
【重要资讯】
目前山西地区运城、临汾、吕梁等地多数焦化延长结焦时间，停止运输车辆进出，河北、山东地区焦化企业也实行不同程度限产，短期供应端将有所收紧。需求方面：目前唐山、邯郸等地钢厂均实现不同程度限产，需求阶段性下滑。近期安徽省粗钢产量压减工作座谈会，要求参会钢厂对比2020年上报给统计局的产量数据，制定粗钢产量压减任务分解表，同时对参会企业提出2021年实际产量不得超过2020年。若按此要求，测算6月份产量后，预计2021年7-12月粗钢产量同比需压减约350万吨，日均减1.9万吨。
【交易策略】
当前焦炭处于供需双降的局面。目前下游钢厂利润维持低位，在钢厂低利润的情况下，并不支撑焦炭价格持续走高。七一之后，焦煤供应将逐步恢复，届时成本支撑将减弱，同时随着各地出台粗钢压减政策，焦炭需求将大幅下降，焦炭中期上涨动能将逐步减弱。目前焦炭09合约2800元/吨上方空单可继续持有，后期重点将回到需求端。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货高开高走，重心积极拉升，增仓上行，上破2600关口，最高触及2630，但盘面快速冲高回落，跌至五日均线附近，录得长上影线，表明上涨阻力仍较大。隔夜夜盘，期价窄幅波动。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场稳中走弱，价格窄幅松动，气氛一般。上游煤炭市场高位调整，甲醇企业生产压力有所缓解，但成本依旧居于高位。西北主产区企业报价小幅下调，内蒙古北线地区商谈2080-2120元/吨，南线地区部分商谈2050-2100元/吨。甲醇厂家签单情况不及前期，出货为主，暂无挺价意向。由于多套装置停车检修，甲醇行业开工率降低，货源供应阶段性收紧，整体维持充裕态势，供应端依旧难有支撑。近期部分地区装车受限，甲醇现货市场实际成交平平。进口船货陆续抵港卸货，部分进入下游工厂，原料库存累积中，多消化固有库存为主。市场买气不足，持货商心态谨慎，刚需成交偏少。沿海地区库存低位回升，后期将进入缓慢累库阶段，短期压力暂时不大。
【交易策略】
甲醇基本面变动有限，虽然装置检修增加，但需求处于季节性淡季，市场利好刺激仍匮乏，期价上行承压，或反复测试2600关口。

PVC 【行情复盘】
PVC期货窄幅高开，重心震荡上移，最高触及8770，上方40日均线处承压，盘面有所回落，录得十字星，表现略显僵持，市场参与者心态较为谨慎。和爷爷盘，期价围绕8700关口徘徊。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛平稳，各地区主流价格变动有限，少数区域价格仍窄幅拉高。西北主产区企业心态尚可，由于库存水平不高，且部分仍存在预售订单，出厂报价相对坚挺，少数报价调涨。装置检修计划偏少，PVC行业开工水平回升，货源供应跟随增加。最新统计数据显示，6月份PVC产量增加至193.16万吨，环比上涨4.38万吨，大幅高于去年同期水平。后期PVC产量继续稳步增加，货源供应偏紧态势将得到缓解。贸易商报价跟随小幅上调，但下游对高价货源抵触情绪明显，实际成交欠佳，随着期货回落，存在降价让利行为。市场追涨热情并不高，业者多谨慎观望为主，点价货源优势消失。PVC现货市场价格居高不下，长期深度升水，下游成本压力凸显。高温淡季，PVC刚需预期缩减，市场进入博弈状态。原料电石价格维稳，虽然产量尚未恢复，但价格变动相对理性。
【交易策略】
PVC基本面压力不大，高基差下，主力合约仍有冲高可能，短期关注8800关口附近阻力。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2109平开高走，全天震荡整理并有所反弹，报收于793元/吨，上涨1.67%。夜盘高开低走，震荡偏弱。现货方面，动力煤坑口现货价格环比微幅走弱。曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平小幅上升，锚地船舶数量小幅减少。产地方面，临近“七一”，陕蒙地区停产煤矿数量又有增多，在产煤矿产量缩减，整体煤炭供应明显减少。同时，榆林市自今日起到7月1日中午12时实行临时交通管制，所有拉煤车辆一律不得途经榆林市进入山西境内，其他省市及主产区多有不同程度的限行，榆林、鄂尔多斯地区煤价均以稳为主。港口方面，部分港口暂停作业，铁路运量大幅减少，昨日呼局批车9列，港口调入调出量均明显回落，库存小幅回升。下游继续推迟采购，等待价格回落，贸易商报价虽有回落，但在用煤旺季下后市仍不悲观，现5500K报价970-980元/吨，5000K报价870-880元/吨。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力空头增仓较多。临近7月最后关头，各方环节收紧，动力煤基本面偏多，但是下游电厂库存有所上升，未来进入7月供应端或将有所好转，盘面也将转空。建议7月前继续逢高布局空单，09合约下方支撑位700。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡调整，主力09合约涨0.27%收于2217元。
【重要资讯】
现货方面，周三国内纯碱市场持续向好，市场成交重心上移。近期纯碱纯碱厂家提高重碱生产比例，压缩轻碱生产比例，轻碱供应量减少，中东部地区轻碱货源偏紧，厂家新单价格明显上调。浮法玻璃对重碱需求增加，7月份重碱新单报价上调150元/吨左右。
华北地区纯碱市场持续上涨，河北地区轻碱主流出厂价格在1900元/吨左右，部分外埠货源送到价格在1900-1950元/吨，重碱主流送到终端价格在2120-2200元/吨。山东地区纯碱价格适度上涨，当地厂家轻碱新单出厂报价在1900-1930元/吨，重碱主流送到终端价格在2200元/吨左右。
上周国内纯碱厂家库存总量为55-56万吨，环比下降9.1%，同比下降59.6%，累计第七周库存下降。其中重碱库存22-23万吨，纯碱厂家本月订单充足，出货情况较为顺畅。
【交易策略】
纯碱供应稳中有变，联碱装置开工率下降显著；后期高温天气期间纯碱生产装置检修将逐步增多；需求方面，光伏玻璃产能跨越式发展、日用玻璃需求恢复性增长及浮法玻璃在产产能稳步提升都有利于纯碱需求的持续向好。我们认为，纯碱企业连续七周去库，后市有库存持续下降预期，基本面向好态势不变。回调提供了更好的多单介入机会；现货库存持续下降有利于近月合约走好，跨期套利方面推荐9-1正套继续持有；跨品种套利方面空玻璃多纯碱头寸继续持有。

尿素   【行情复盘】
周三尿素期货盘面延续上行，其中近月07合约继续向现货靠拢修复贴水，主力09合约亦涨3.3%收于2315元。
【重要资讯】
国内尿素市场主流仍延续涨势为主，个别灵活微调。受消息面影响，部分业者采购趋于谨慎，对高价货源采购积极性略有减弱。局部地区装置减负荷以及部分区域限制发运，整体供应仍显紧俏。预计短期国内尿素市场高位区间整理，继续关注消息面动态。不过，短期从厂家角度来看，新单虽然成交减少，但多有几日的待发订单，现货发运仍是偏紧张状态，因而短时报价多会坚挺，并且仍有继续调涨可能，而市场在这种氛围下，趋于僵持盘整的概率较大。
【交易策略】
尿素运行遵循国内供需逻辑。低库存，高成本，下游工业品高利润三大支撑驱动现货价格迭创新高。今后一段时期，后两项支撑力度有所减弱，生产企业低库存趋近于零后向累库转化已经在路上。从往年尿素现货价格的季节性走势看，7-8月现货价格多呈回落态势，这一变化趋势体现着农业需求集中释放后市场支撑力度下滑。近期期货盘面抢跑，基差大幅走强，建议避免追空，尿素需求方可逢低多单参与；9月合约基差修复行情值得期待，建议期货买入套保多头头寸继续持有。

豆粕   【行情复盘】
期货市场：CBOT大豆主力11合约拉涨6.15%；连粕主力09合约小幅震荡整理。
现货市场：30日油厂豆粕报价较昨日整体上调0-20元/吨，其中沿海区域油厂豆粕主流报价在3400-3480元/吨，广东3420平，江苏3410涨20，山东3400涨20，天津3480涨20。
【重要资讯】
1、6月30日消息：贸易商称，伊朗国有进口商SLAL举行国际招标，寻购玉米、饲料大麦和豆粕，船期为8月和9月份，数量均为6万吨。此次招标将在6月30日结束。
2、未来6到10天气展望显示，7月4日到8日期间，美国北部和西部天气炎热，但是南部平原到东南部地区的气温低于正常。美国东南部地区降雨接近或高于正常，但是西北部地区以及大西洋沿海地区的降雨低于正常。
【交易策略】
USDA作物播种面积和季度谷物库存报告落地，播种面积方面，美国大豆种植面积预估为8755.6万英亩，低于分析师预期的8895.5万英亩，3月末预估8760万英亩；季度库存报告数据显示，截至6月1日当季大豆库存为六年最低的7.67亿蒲式耳，低于市场预期的7.87亿蒲式耳，报告层面表现利多，叠加即将到来的天气市，市场情绪升温令美豆大幅拉涨。国内豆粕市场来看，油厂豆粕成交清淡，豆粕库存高位，油厂豆粕胀库停机现象存在，也将制约现货基差走势，但连粕市场短期走势较为坚挺，一是美国天气形势干旱持续，大豆优良率低位，单产形势担忧仍存，二是6月份巴西大豆发运量同比下降，7-8月之后供应压力逐渐缓解，三是生猪存栏连续2个月环比上升，出栏均重高位可能修复部分因出栏增加带来的饲料需求的下降。
综合来看，未来在美豆超低库存背景下，市场对美豆单产要求较高，7-8月份是美豆关键的灌浆期，一旦出现不利天气，将助推内外盘价格联动上涨，连粕主力09合约今日有望受外盘拉动高开走势，支撑3300元/吨，中期天气题材有望提供利多，叠加未来生猪市场存栏恢复在饲料端将体现，三季度豆粕市场存波段反弹预期，回调参与反弹思路。期权方面，重要报告出台后价格波动率将提高，前期建议的做多01合约波动率期权策略持有。

油脂   【行情复盘】
期货市场：周三夜盘国内植物油价格波动不大，主力P2109合约报收7254点，上涨24点或0.33%；Y2109合约报收8308点，上涨26点或0.31%；OI2109合约报收9932点，下跌26点或0.26%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格升幅明显，当地市场主流棕榈油报价8390元/吨-8450元/吨，较上一交易日上午盘面大涨220元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+1200左右。广东豆油价格小幅抬升，当地市场主流豆油报价8790元/吨-8850元/吨，较上一交易日上午盘面小涨80元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在09+600-650元左右。江苏张家港菜油价格稳中略涨，当地市场主流菜油报价10250元/吨-10310元/吨，较上一交易日上午盘面小涨80元/吨；四级菜油预售基差报价集中在09+300元左右。
【重要资讯】
周三美国农业部将在美国东部时间中午发布6月1日的季度库存报告。分析师预计这份报告将会显示2021年6月1日的美国大豆库存为7.95亿蒲式耳，预测区间7.40到9.52亿蒲式耳，这要低于去年6月1日的13.82亿蒲式耳，同比降幅为42.5%；也低于今年3月1日的15.64亿蒲式耳。
周三美国农业部将在美国东部时间中午发布2021年的最终播种面积报告。分析师预计这份报告将会显示2021年美国大豆播种面积达到8915万英亩，预测区间8790到9060万英亩，这要高于今年3月31日公布的播种意向面积8760万英亩，也高于2020年的播种面积8308.4万英亩。
【交易策略】
周四凌晨美国农业部公布了种植面积报告和季度库存报告，报告显示美豆2021年种植面积为8755.5万英亩，基本和3月预期的8760万英亩保持一致；2021年6月1日的美国大豆库存为7.67亿蒲式耳。这其中美豆库存数据基本在市场预期范围之内，但是美豆种植面积数据大幅低于市场预期，使得CBOT大豆价格大幅走高，主力合约价格一路攀升至1400美分/蒲式耳左右。预计本日开盘后国内植物油价格亦会高开高走，前期空单可以考虑适当减持，短期内在美国干旱天气的炒作下，美豆价格还会保持在高位震荡调整。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生10合约周三延续震荡走势，收涨0.29%至9122元/吨。
现货市场：国内花生价格维持平稳偏弱运行。市场需求仍然偏弱，大部分贸易商普遍反应出货困难。持货商心态不一，根据目前质量情况报价出货，冷库挺价心理不坚定，高报低走的情况较多。需求方拿货较为谨慎，挺价心理较为抵触，实际成交多以质论价。山东产区大花生通货收购价4.0-4.3元/斤，7个筛4.60元/斤，8个筛4.70元/斤，临沂莒南地区价格偏弱，8个筛报价4.5元/斤。河南驻马店地区白沙通货米报价4.20-4.30元/斤。7个筛均价4.70元/斤，8个筛报价4.80元/斤。南阳地区白沙通货米4.45-4.5元/斤，7个筛均价4.70元/斤，8个筛报价4.80元/斤。辽宁产区花育23通货米4.5-4.55元/斤，7个筛4.80元/斤，8个筛4.90元/斤。主力油厂几乎全部停收，其他中小型企业随行就市，零星收货。石家庄嘉里暂停收购，青岛、兖州嘉里控制到货量，益海嘉里收购价格8300元/吨，收购质量不变，严格把控质量指标，超标拒收。多以收前期进口米合同为主。襄阳鲁花、开封龙大、正阳、新乡鲁花暂停收购，鲁花其他油厂收购价格7600-8000元/吨。油厂收购意向逐步减退，不断给产区施压。
经历前期大幅下跌后目前花生期货升水大幅减少，下跌动能转弱，本周花生期价跟随大宗油脂小幅反弹。基本面上，供给端冷库外流通货源较少，但进口米至7月初仍将有到港，预计本年度结转库存同比偏高。需求端截至6月24日，20/21年度样本点油厂花生收购量151万吨，同比去年同期增长104%，相比去年去年增长92%。目前大部分油厂已完成年度收购任务，部分大厂已宣布停收，仅剩小型油厂仍在收购，现货阶段性供大于求，短期现货仍将弱势运行。新季花生种植面积预计减少3-5%左右，由于去年花生受天气影响单产降低，如若本年度无异常天气，产量同比未必减少。后期重点关注产区天气。短期看，花生期价在产区天气较好的情况下缺乏利多驱动，仍将承压运行。
【重要资讯】
1、6月油厂开工率逐渐走低，平均开工率维持在42.41%，环比走低20.11个百分点，同比走低5.42个百分点。进入6月份，中上旬开始，部分油厂原料花生到货陆续收尾停收，下旬仍收购中的油厂多执行前期合同，部分油厂停收原料后陆续停机。花生油出货缓慢，积累库存中。随着原料收购的普遍走低，预计开工率或维持下滑状态。
2、周三油厂到货情况汇总：兖州嘉里今日无货，合同基本完成。青岛嘉里今日约有15车到货。前期合同，近期指标控制严格，限量到货。石家庄花生今日暂无到货。山东兴泉油脂到货不多，花生日均到货50多吨，近期质量不理想，成交低位。深州鲁花今日花生到货约10车，主要为进口米，严控质量。
【交易策略】
已有空单继续持有，从开秤价预期及旧作仓单成本看，下方8500一线支撑预计较强，8500-8600附近空单建议止盈。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕09合约昨夜小幅回调，收跌17点或0.58%至2903元/吨。
现货市场：周三我国菜粕现货价格稳中偏强。江苏南通贸易商国产加籽粕价格稳中略涨，当地市场主流国产加籽粕报价2990元/吨，较昨日小涨10元/吨；福建厦门贸易商国产加籽粕价格小幅上扬，当地市场主流国产加籽粕报价2840元/吨，较昨日小涨10元/吨；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2109+0；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2109-110~-100。目前菜粕油厂福建地区一家油厂日均出货1000吨；广西地区两家油厂日均出货1700吨，广东地区日均出货1100吨。油厂出货情况良好，预计第三季度菜粕供应偏紧。
周四凌晨，USDA公布的大豆种植面积报告和季度库存均低于市场预期，报告显著利多大豆期价，具体数据方面，美国2021年大豆种植面积显著低于市场预期，为8755.5万英亩，市场此前预估为8895.5万英亩，USDA3月预估为8308.4万英亩。截至6月1日当季大豆库存为近六年最低的7.67亿蒲，市场此前预估为7.87亿蒲，去年同期为13.81亿蒲.从供需上看，美豆供给仍旧处于偏紧的格局，偏低的库存水平将使得美豆对天气的容错率极低，截至6月22日当周，有大约高达36%的美豆产区处于干旱环境中，如果后续降雨未能有效缓解产区干旱现象，美豆优良率恐将继续下调，美豆单产也很难达到趋势单产，美豆期价短期将延续强势，从成本端利多国内菜粕期价。国内近期进口菜籽榨利持续修复，进口菜籽榨利在经历3个月的持续亏损后濒临转正，但前期长时间榨利亏损大概率影响油厂后期进口菜籽采购行为，导致菜籽供给偏紧。需求端目前豆菜粕价差较为合理，有利于菜粕消费；9月前水产养殖将持续趋于旺盛，近期菜粕提货情况较好，菜粕整体呈去库存态势，预计三季度菜粕库存或将见底。综上，菜粕后续价格较为看好。
【重要资讯】
1、 美国政府发布的气象预报显示，在美国中西部的大豆玉米种植带，从密西西比下游河谷道大湖区，持续出现阵雨天气。截至到6月27日，表层土壤墒情过剩比例至少占到30%的州包括：密歇根38%，伊利诺伊32%，密苏里30%。一些州报告农田被淹，洼地出现洪水。相比之下，表层土壤墒情依然严重不足的州包括南达科塔90%，明尼苏达75%，北达科他66%。
2、 加拿大统计局周二称，今年油菜籽播种面积达到2248万英亩，高于4月份预测的2153万英亩，并且创下历史次高纪录，仅低于四年前的2301万英亩，比上年面积提高170万英亩。
【交易策略】
前期多单继续持有，下方支撑2800一线，未入场逢低尝试布局多单；巴西豆集中到港，豆粕进入季节性类库阶段，品种间套利方面可考虑多菜粕空豆粕；空菜粕19价差止赢离场。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内震荡整理，跌幅0.31%；CBOT 玉米受报告利多带动，主力合约上涨7.69%；
现货市场：昨日玉米现货价格以稳为主。中国汇易网数据显示，锦州新粮集港报价2630-2660元/吨，较周二持平；广东蛇口新粮散船2800-2820元，集装箱玉米报价2830-2850元/吨，较周二持平；北深加工玉米企业收购价格偏弱，黑龙江深加工主流收购2580-2700元/吨，吉林深加工主流收购2550-2750元/吨，内蒙古主流收购2660-2720元/吨；华北深加工玉米价格小幅走软，山东收购区间2810-2960元/吨，河南2820-2940元/吨，河北2760-2860元/吨。
【重要资讯】
（1）USDA将于7月1日凌晨公布种植面积报告，报告显示玉米种植面积为9270万英亩，高于3月底意向种植面积9114.4万英亩，低于市场预期，分析师对于美玉米种植面积的平均预期为9381.8万英亩，预测区间9200到9580万英亩，2020年的播种面积9081.9万英亩，报告影响利多。
（2）截至6月25日，主产区小麦累计收购1938.8万吨，其中：江苏收购531.5万吨；河南收购487.2万吨；安徽收购306.2万吨；山东收购282.1万吨；河北收购103.5万吨；湖北收购59.6万吨。主产区油菜籽累计收购30.8万吨。
（3）7月2日中储粮继续进口玉米拍卖，其中包括3.15万吨乌克兰玉米，12.4万吨美国玉米。
（4）市场点评：美玉米种植面积报告低于市场预期，报告利多，带动CBOT 玉米大幅上涨，此外中西部干旱抬头以及优良率下滑，同样为价格提供支撑目前对于外盘维持震荡偏强判断。国内市场来看，新麦上市、进口玉米投放以及期货价格的回落，使得部分贸易商出货意愿增加，施压现货价格，不过天气不确定性以及各方成本支撑仍在的情况下，期价继续向下空间有限，整体继续维持高位区间判断。
【交易策略】
玉米09合约日内或跟随外盘上扬，操作方面建议低位做多思路为主。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力09合约日内跟随玉米震荡整理，跌幅0.56%；
现货市场：昨日国内玉米淀粉价格稳中下滑。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3150元/吨，较周二持平；吉林长春玉米淀粉现货报价为3200元/吨，较周二持平；河北宁晋玉米淀粉报价为3380元/吨，较周二持平；山东诸城玉米淀粉报价为3390元/吨，较周二下跌10元/吨。
【重要资讯】
（1）行业开机率：我的农产品网信息显示， 2021年第25周（6月17日-6月23日）全国玉米加工总量为51.41万吨，开机率为54.43%；较上周开机率下降2.91%。周度全国玉米淀粉产量为26.88万吨，较上周产量减少1.17万吨。
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截止6月30日玉米淀粉企业淀粉库存总量105.2万吨，较上周增加3.9万吨，增幅3.9%；月环比增幅12.58%；年同比增幅31.32%。
（3）市场点评：下游消费表现不佳给玉米淀粉市场带来压力，不过考虑原料玉米期价有所企稳，对其形成支撑。
【交易策略】
淀粉09合约短期或继续跟随玉米偏强震荡，操作方面建议关注低位短多机会。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：沪胶周三夜盘继续走低， RU主力合约最低下探12710元，跌幅0.66%。20号胶主力合约最低见10240元，下跌1.25%。
【重要资讯】
截止6月27日，中国天然橡胶社会库存周环比降低3.41%，同比降低24.34%，同环比跌幅有所扩大。
【交易策略】
近来沪胶走势偏弱，万三关口再次失守之后做多热情受到挫伤。6月30日海南胶水价格一次性下调400-600元，泰国天胶原料价格也有下跌。东南亚部分国家疫情严重，封锁措施愈加严格。此外，国内传闻部分轮胎企业将在“七一”期间停产，涉及产能占全国的13%-21%，预计在7月5日后开工基本恢复。尽管新胶上市将进入旺季，而国内汽车及轮胎生产相对疲软，且东南亚地区疫情严重影响下游企业开工，供需形势较为偏空。但是，与上年相比，全球经济正在恢复中，预计橡胶产量及消费量会双双增长。与原油、铜等重要商品相比，天胶估值较低，制胶成本对胶价构成一定支持。不过，胶价尚未完全脱离弱势格局，中长期低位做多为主。

白糖   【行情复盘】
昨日外盘偏强震荡运行，尾盘强势拉涨，纽约原糖10月合约上涨 2.05%收于17.9美分/磅，伦敦白砂糖上涨3.75%收于448.5美元/吨，郑糖主力SR2109上涨0.48%收于5613元/吨，SR2201上涨0.17%收于5806元/吨。
【重要资讯】
巴西2021/22榨季食糖主产区产量预估下调至3410万吨。食糖贸易商和供应链服务供应商Czarnikow周二发布的报告中称，巴西 2021/22 年食糖主产区产糖量从4月份预测的3560万吨下调至3410万吨，主要受到干旱气候影响了甘蔗的产量。巴西今年1- 6月份的降雨量比正常水平低 43%，这导致迄今为止甘蔗田的农业产量减少了12%左右。Czarnikow 表示，产量减少将导致巴西原糖出口减少。预计最大的影响将出现在2022年一季度。
【交易策略】
作为近期唯一的正在集中开榨生产的最大的食糖生产国和出口 国，巴西 6 月上旬食糖产量低于市场预期，市场情绪转 向乐观，原糖后期仍然震荡偏强运行为主，关注南美近期霜冻天气的 发展。郑糖近半年来主要受进口量大幅增加、国内食糖库存压力较大 影响，整体价格中枢上移，趋势上跟随原糖但弱于原糖。国内方面， 食糖进口成本已经上涨至 5700元/吨，进口利润倒挂有利于后期食 糖库存压力释放，关注近期 6 月食糖产销数据的发布。在国内基本 面无明显变化前，郑糖跟随外盘意愿较强。策略方面，我们继续推荐 逢低买入 SR22O1 合约多单并长线持有，短线投资者可在 [5500- 5900]区间高抛低吸为主进行操作。

棉花、棉纱   【行情复盘】
6月30日，郑棉主力合约涨0.22%，报16060；棉纱主力合约跌0.21%，报23735.
棉花棉纱短期维持震荡，16300附近存在一定压力，下方15500存在支撑。
【重要资讯】
新疆棉花生长进程过半，5月下旬至6月上旬气温回升较快，部分棉区长势恢复，但6月中旬开始气温偏低，南疆进度推迟7-10天。目前亩产尚难预估，大概率低于去年。（棉花信息网）
据USDA统计，至6月27日全美现蕾率和结铃率总体较往期略微落后，其中得州基本持平。从棉株整体生长情况来看，正常比例以及优良率领先去年同期。（棉花信息网）
纯棉纱市场仍稳，销售趋淡后纱厂采购原料观望。贸易商、纱厂以出货为主，成交以32S、40S为主。下游织厂需求不足，开工不全。纱价以稳为主。
【交易策略】
期货：整体来看，棉花棉纱短期维持震荡，16300附近存在一定压力，下方15500存在支撑。中长期料仍将维持震荡上行走势。09合约多单持有，逢回调可以买入2201合约，棉纱09合约多单持有。预计后期棉花棉纱仍将震荡上涨。
期权：短期波动率维持22%附近波动，短期波动率继续大涨概率不大，可以卖出15300以下认沽期权收取权利金，或者卖出宽跨式策略做空波动率。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘下跌0.19%，收于6176元/吨。
现货市场：进口针叶浆现货价格较为混乱，一单一谈，银星6200-6400元/吨，北木6600元/吨，凯利普6500元/吨，月亮6300-6350元/吨。
【重要资讯】
本周国内青岛港、常熟港、天津港、保定地区、高栏港纸浆库存较上周增加0.2%。
由于产品出货不畅，部分纸厂及经销商的报价一降再降。据卓创资讯监测数据显示，当前主流品牌白卡纸市场价格为6500-7500元/吨，与巅峰时期的价格相比，下降了逾40%。
广东东莞玖龙纸业，白废纸下调30元/吨。广东东莞理文纸图片业，白废下调30元/吨。广东东莞旭丰纸业，部分价格下调。广东东莞骏业纸业，纸边、纸皮下调30元/吨。广东中山永发纸业，下调20元/吨。广东中山联合鸿兴纸业，下调20元/吨。
【交易策略】
估值修复及旺季预期依然是当前纸浆交易的主要逻辑。不考虑其他费用，纸浆期货与最近一轮美元报价的价差在-450到-600元/吨之间，比6月初大幅收窄。工业品整体近期有所反弹，但美元再次走强，商品压力相应增加。成品纸旺季预期仍存在，6月消费品制造业PMI升至近5个月以来的高点，为52.2％，表现较好，但当前原生纸种需求依然低迷，中小纸厂利润较低，特别是在木浆价格上涨后，纸厂开机率短期预计仍难回升，纸浆需求难以快速改善，港口库存继续小幅增加，供需维持宽松局面，若旺季终端需求能够改善，纸厂存在木浆补库需求，但目前还处于待验证状态。因此，建议关注成品纸需求及价格表现，在出现好转前，纸浆当前价格下做多仍有风险，建议单边观望，可以进行买10卖08的反套。

生猪   【行情复盘】
6 月 30 日，今日 LH2109 偏强震荡，最终收于 19370 元/吨，较前一交 易日上涨0.68%，申万农林牧渔指数下跌0.37 %。当日成交量24653 手(- 4012 )，持仓量 32583 手(-1023 )。
【重要资讯】
6月30日，全国外三元生猪出栏均价16.18 元/公斤，较昨日上涨1.95%， 较前一周上涨28.51%;15公斤外三元仔猪价格32.61 元/公斤，较前一日下 跌 6.16%，较前一周下跌 14.27%。
【交易策略】
北方市场月底月初出栏量减少，叠加散户抵触心理强，屠企收购困难， 价格相稳中偏强。南方市场肥猪充裕，整体生猪供应量大于需求量，终端 消费市场消化进度缓慢，价格持续偏弱。伴随南北价差缩小，南方猪价后 期有望逐渐企稳。
肥猪消化速度尽管缓慢，但从未停止。预计 7 月中下旬开始生猪出栏 体重将会出现较为明显的下降，集团场出栏压力逐月递减，年内现货的低 点已经显现，三季度现货行情略好于二季度。但需要提示的是，在整体产 能恢复同比仍然明显高于去年同期水平的背景下，我们认为现货暂时不具 备大涨大跌的条件。对于盘面来说，9 月合约跟随现货波动的趋势更为明 显，我们反复强调在操作的过程中密切关注每日猪价的变化和基差的收敛 情况，现货不反弹或是反弹力度弱的情况下，期货大概率向下回归，期现 价差最终收敛在±1000 元/吨以内，建议短多长空，短线抄底的客户应当 在现货止涨后及时平仓离场，前方关注 20000 元/吨一线压力。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力10合约昨日震荡整理，跌幅0.13%；
现货价格：山东地区2021年6月份纸袋富士80#以上一二级货源交易加权平均价格2.29元/斤，较上月上涨0.11元/斤，环比上涨5.05%，较2020年6月价格低0.26元/斤，同比低10.20%；2021年6月份纸袋富士70#以上货源交易加权平均价格2.12元/斤，较上月上涨0.05元/斤，环比上涨2.42%，较2020年6月价格低0.39元/斤，同比低15.54%。
【重要资讯】
（1）库存情况：卓创资讯数据显示，截至6月24日，全国苹果库存为315.65万吨，高于去年同期的302.24万吨，其中山东地区库存为170.32万吨，陕西地区库存为51.06万吨。
（2）周度消耗量情况：卓创资讯的数据来看，6月24日当周，全国苹果库存消耗量为25.15万吨，环比下降1.92万吨，为近五年历史同期最高值，山东地区库存消耗量为8.32万吨，陕西地区库存消耗量为8.6万吨。
（3）市场点评：早熟苹果开始上市，价格稳定，时令水果供应增加，对苹果消费有一定冲击，苹果库存消耗量有一定下滑，不过仍然好于历史同期，好货价格呈现稳中偏强波动。山东地区套袋量同比预期下滑，为市场提供支撑，近期产区天气干扰有所增加，进一步提振市场情绪，不过在没有大范围影响产量的情况下，期价继续上行的压力也将有所增加，目前对于10合约继续维持6000-7000区间反复波动。
【交易策略】
市场情况相对稳定，缺乏有效矛盾点，短期期价延续区间反复波动，操作方面建议以逢高做空思路为主。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场:鸡蛋主力 09 合约开盘拉涨后高位震荡整理，日涨 幅 1.75%，延续 4600-5000 元/500kg 区间震荡行情。
鸡蛋现货市场:28 日鸡蛋走货正常，短线蛋价稳中向好，主 产区鸡蛋均价 3.92 元/斤，较昨日持平。主销区鸡蛋均价 4.10 元 /斤，较昨日小涨 0.01 元/斤。
【重要资讯】
1、日内全国主产区淘汰鸡价格部分稳定，部分上涨，主产区 淘汰鸡均价 5.45 元/斤，较昨日价格涨 0.10 元/斤。养殖户压栏 惜售，淘汰鸡供应量略少，消化基本正常。
2、5 月份在产蛋鸡存栏预 11.84 亿只，环比-0.4%，同比 -10.04%。
3、博亚和讯数据显示，5 月商品代 1 日龄雏鸡销量为 8420 万羽，环比下降 9.41%，同比下降 21.79%。
【交易策略】
近几日蛋价趋稳向好，养殖端多等待中秋前后淘汰，19 年 4 季度老鸡基本淘汰，三季度可淘老鸡多为 20 年 5 月之前的蛋鸡， 淘汰量将大于新开产量，也将支撑鸡蛋市场价格重心抬升，而反 弹高度将取决于淘鸡节奏及后市场走货情况，预计 7 月之后蛋价 也将逐渐好转，目前养殖微利也将不利于淘汰加速，因此蛋价大 概率呈现缓慢上涨态势。
08、09 合约对应夏季高温将令 7 月-8 份的淘汰量加大，且为 传统消费旺季，这也是盘面表现高升水的主要因素，短期跟随现 货市场波动，期现回归阶段，中期不过分看反弹高度，09 合约短 期支撑 4600 元/500kg，压力 5000 元/500kg，区间震荡思路对待。
01 合约对应中秋节前后高淘汰，叠加前期换羽鸡淘汰，上半 年补栏不积极，供应或快速下降，比较看好远月行情，可逢低逐 步布局长线多单。

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