钢铁对政策的敏感性比较大，源于产能以及产量的双过剩。中游压制产量或者产能的过程就是吃产业链利润的时刻。碳中和是钢铁最大的故事，中国长期面临的是需求增速下滑的逻辑：

2020年12月份中央经济工作会议：

我国二氧化碳排放力争2030年达峰值，力争2060年前实现碳中和。

2021年3月政府工作报告：

扎实做好碳达峰，碳中和各项工作，制定2030前碳排放达峰行动方案。

2021年4月政治局会议：

有序推进碳达峰，碳中和工作，积极发展新能源。

工信部：

钢铁行业产能置换实施办法，自6月1日起施行，大气污染防治重点区域严禁增加钢铁产能总量，长江经济带地区禁止在合规园区外新建、扩建钢铁冶炼项目。

发改委：无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动

中长期的逻辑：

需求：库存周期

供给：

1. 限制产能，产能置换，类似电解铝的逻辑；

2. 鼓励兼并重组，做大做强，降低资源供应压力，尤其是铁矿石；

3. 政策影响大于真实的需求——16年开始演绎逻辑；

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