有很多人问我上海医药的目标价，其实很多机构都已经给了短期的目标价，比如说中金公司给予A股是26.17的目标价，但这个目标价是基于过去每年10%左右的净利润增速的。从2021年第一季度报来看，显然上海医药从2021年开始已经开始加速了，净利润增速100%+，扣非净利润则是达到20%+。不出意外的话，2021年全年的扣非净利润增速会达到20%+，净利润增速大概率会超过50%，半年报净利润增速大概率是100%+。（考虑到第二季度还会有正大青春宝卖地收益和新冠疫苗配送收益）

我们再来看目前上海医药的市值，21.58的A股股价对应的是613.32亿（A+H）市值，动态市盈率为7.23.

2020年上海医药的营收位居A股医药上市公司的榜首，净利润则是位居前五的位置，净利润前五的其他几家的市值均超过了千亿。

毋庸置疑，上海医药目前是被低估的，即使只考虑它的医药商业板块，也是低估的，更不要说它还有排名行业前五的医药工业，排名全国第一的进口药品和进口疫苗代理板块。再加上2021年和康希诺合作新冠疫苗带来的增量收入和利润。还有股权激励加持。其研发投入也已经位居行业前三。

对后续上海医药的目标价，保守估计2021年会突破中金公司给予的目标价26.17，在这个价位上，上海医药员工的股权激励（行权价18.41）获利比例为42%。这个获利相对其他医药上市公司其实并不高。对应的上海医药的市值为743.8亿，对应的动态市盈率为8.77。仅从市盈率和员工获利比例来看，这个目标价太容易了。对于员工股权激励，对于优质的医药上市公司获利100%是非常常见的。如果我们按照员工股权激励行权价的一倍来计算，股价为36.82，对应的市值为1046亿，动态市盈率为12.33.从市盈率来看，也符合一般对于医药商业个股的估值范围。

从以上分析来看，百年上药，千亿市值的目标是相对来说比较靠谱的，预期在2021年能够看的到。千亿市值对应的目标价为35.19，动态市盈率为11.79，对应当前股价21.58的预期还有63%的涨幅。