金融类

股指

昨日指数小涨小跌，医药生物与银行行业涨幅较大，汽车与钢铁行业跌幅相对较大，北上资金小幅净流出。消息面，欧美市场整体收涨，纳指涨幅相对较大。上周指数分化，中证500与中证1000收涨，上证50与沪深300跌幅相对较大，前进入业绩披露密集期，许多标杆类个股，特别是前期估值相对较高的机构重仓类个股对市场情绪有较大影响，我们认为机构资金的调仓仍在进行当中，个股层面大幅波动短期仍将持续，但指数下跌空间有限，指数有望在当前底部位置进行缩量盘整，直至后期市场在进一步缩量后出现新的持续性热点，我们认为行业估值相对偏低中型市值品种有望成为未来市场资金持续关注的品种。之前两日市场成交量出现较为明显放大，昨日成交量较前日回落，应关注成交量水平放大能否延续。

国债

国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.04%。昨日央行进行100亿元人民币7天期逆回购操作，因有100亿元逆回购到期，当日实现零投放和零回笼。隔夜SHIBOR报1.8640%，上涨1.00个基点。7天SHIBOR报2.1330%，下跌6.30个基点。3个月SHIBOR报2.6000%，与昨日持平。本周来看，4月20日为纳税申报截止日，同时本周国债、地方债发行3710亿元，为年初以来单周最高，资金面干扰加大，关注本周央行如何对冲税期和政府债发行。

贵金属

隔夜黄金再创反弹以来的新高。尽管存在鲍威尔缩减购债的鹰派言论，但盘面来看对黄金的利空有所减弱，影响均偏短线；美元的连续走弱以及美长债收益率下跌，也为黄金反弹提供了很多助力。另外，从信息面来看，黄金的回暖使得市场信心再度积聚。不过，全球黄金ETF持仓仍以流出为主，机构对黄金持仓信心继续下降，说明实际利率抬升预期对黄金利空主逻辑未得到改变，中长期疲软依然是市场共识，所以在黄金二季度初显反弹之际，黄金ETF持仓增减就很重要，若资金持仓信心回归，则黄金反弹可能会比较坚定，也会比较持久，否则便是昙花一现。

有色金属类

铜

隔夜铜震荡偏强。宏观面，近期市场关注日本印度疫情加重信息，或对美元形成间接提振；发改委与工信部接连对大宗商品上涨之势出来表态，言及不具备长期上涨的基础，政府连续表态或对部分品种上涨产生一定负面影响，但在无相关政策（比如抑制投机）推出之前，影响力实质偏弱。基本面方面，5月为检修高峰期，预计影响总量约15万吨左右，本轮上涨或也是对检修提振供求面的提前反馈。不过，从铜社库持续增加以及铜升贴水情况也可以看出，当前铜现货交易偏萎靡，这与下游谨慎采购以及不及预期相互验证，另外废铜的替代性也在增加。整体来看，资金对铜供求预期极度看好与当下基本面无超预期表现形成博弈，国内铜价或维系高位震荡运行，不过盘面增仓上行或继续带动短线做多投机情绪，特别是LME价格与此前高点再度接近下，关注铜价在高位的表现。

镍

隔夜镍宽幅震荡。基本面来看，上周菲律宾欲放开镍矿投资，对镍矿形成利空，继续拖累整个市场情绪。菲律宾雨季结束，镍矿供应上升，意味着镍铁供给将趋于稳定。硫酸镍和镍矿的价格均有所下调，镍铁与不锈钢报价也偏弱，表明此前市场因镍价暴跌导致硫酸镍高利润而看好镍价的逻辑立不住，镍产业链定价中心依然在LME镍和沪镍，电解镍价塌陷下存在着产业链估值体系的重塑。从资金对有色的态度上可以看出，投资者更加关注品种的边际影响，比如受碳中和影响的铝明显强于供求有预期利空的镍。但当下镍-不锈钢对产业链支撑较为强劲，不锈钢需求存在超市场预期的可能性，因此从这方面来说镍价存在一定支撑，结合镍铁转产成本支撑，排除情绪性影响，10到12万之间或是较好的逢低布局区间。另外，铜铝对有色其他品种带动作用不强，要关注铜铝若向上突破发力，其他品种是否存在补涨动力。

铝

沪铝震荡走高，现货市场报价与下游加工费均有回调，部分市场有清货情绪。当前电解铝企利润随价格飙升至5000元/吨上，进一步压缩上下游利润空间，市场进入供求两旺的紧平衡状态。未来关注社会库存去化速度对基本盘面的边际推动。本周铝锭社会库存为116.1万吨，较上周减少2.2万吨，去库速度有所加快，但仍不及往年同期，若后期去库速度持续放缓，基本面将拖累铝价持续走高，铝价或处于高位区间震荡；若后期去库速度有所加快，则需求增速会拉动盘面上移，铝价或站稳18000线后继续有充分上行动力。此外当前市场政策端的引导和消息端炒作成为资金介入市场与实体经济博弈的导火线，短期直接决定铝价波动走向，长期看好基本盘面支撑价格稳定震荡偏强。

锡

海关数据显示，1季度国内锡矿进口4.17万吨，同比增长7%。3月单月进口量环比上月增长两倍有余，同比增加48%，缅甸进口量回升明显。据当地贸易商称4月进口量环比基本持平，推测当地财政储备已开始出售。国内因环保近期冶炼开工不足，月底至下月初，环保组将陆续撤出，国内精锡产量将有较强的回升预期，国内市场上涨动力不足。海外市场供应扰动较大，印尼和马来西亚两个冶炼厂因为不同原因纷纷减产，虽然秘鲁一季度矿产恢复速度较快，但是在短期内也很难弥补这两个冶炼厂的减量对市场造成的供给缺口，海外供需缺口有进一步扩大的可能性，外盘推涨的意愿更强。3月，国内出口939吨，进口102吨，后续出口窗口有望再次打开。策略上，单边操作暂时退出观望，关注内外反套。

锌

海外矿加工费再度下滑，但是从下滑空间来看，冶炼厂的接受度已经十分有限，加工费或将进入一个磨底的过程。短期锌锭社会库存已经连续5周去库，并且产业链库存处在低位，对于价格的下限支撑很强。但是从近两周的社会库存去库幅度来看，强度均不及往年，并不能很好的支撑价格上涨。从现货升贴水报价来看，下游对于后续供应仍有信心，囤货心态较弱，后续价格或将继续呈现高位震荡。

钢矿煤焦类

螺纹钢

昨日螺纹盘面延续涨势，截止日盘螺纹2110合约收盘价格为5188元/吨，较上一交易日收盘价格上涨23元/吨，涨幅0.45%，持仓大幅增加6.35万手。现货价格稳中有涨，成交回落，唐山地区钢坯价格持平为4940元/吨，杭州市场中天资源价格上涨10元/吨至5090元/吨，我的钢铁监测的全国建材成交量为24.89万吨。昨日找钢网公布数据，本周建材社库688.26万吨，环比减少42.52万吨；厂库380.69万吨，环比减少21.78万吨；产量424.62万吨，环比增加11.38万吨。产量连续第二周大幅回升，库存降幅趋缓，表需环比回落，显示当前终端需求释放有所放缓。昨日邯郸发布《2021年二季度重点行业生产调控方案》的通知，要求各钢厂以“邯郸标准”为限值，自行组织停限产方案，对颗粒物、二氧化硫等排放总量管控半月统计半月考核，超出部分核算到天于下月降低相应负荷。近期来自供应端的扰动题材不断，对市场形成较强提振。预计短期螺纹盘面仍将偏强震荡。

铁矿石

昨日，铁矿石期货主力合约i2109呈现窄幅震荡走势，最终收盘于1100.5元/吨，较上一日收盘价上涨0.5元/吨，幅度为0.05%，减仓6487手。日照港PB粉价格上涨3元/吨为1237元/吨，金布巴粉价格上涨10元为1195元/吨。普氏铁矿石指数62%下跌2美元至185.76美元，月均价175.06美元。据点钢网数据显示，本周(20210415-202104021)，北方六港库存共计7595.82万吨，环比增加97.13万吨。其中贸易矿占比71.32%，非贸易矿占比28.68%。北方九港库存共计8462.44万吨，环比增加196.96万吨。其中贸易矿占比71.65%，非贸易矿占比28.35%。近期供应端到港量有所下降，需求端钢厂利润处于高位，非限产地区钢厂生产积极性较强，钢厂对于主流中高品资源较为偏好，港口现货成交量也有明显增量，对铁矿石价格支撑较强，但唐山地区减排限产仍较严，丰润区11家调坯带钢企业将今晚停产，邯郸市印发限产通知，确定了二季度生产调控方案，需求继续受到限产压制，预计近期铁矿石价格将进行高位整理。

焦煤

昨日，焦煤主力合约地位震荡，截止日盘，JM2109合约报收1710.5元/吨，较上一交易日收盘下跌29元/吨，持仓11.1万手。供应方面，煤矿开工回升，洗煤厂开工率小幅上升。进口方面，蒙古国炼焦煤价格涨后回稳，资源偏少上涨趋势仍强，蒙古受疫情影响，口岸通关保持低位，策克口岸闭关，甘其毛都口岸通关50车以内。疫情影响下后期通关恢复仍要关注蒙古国疫情情况。需求方面，焦化厂限产，需求下降。库存方面，钢厂焦化厂开工率基本稳定。因此下游按需补库，焦化厂焦煤库存上升，钢厂焦化厂焦煤库存小幅下降。港口库存持平。短期来看，供应增量有限，需求回升，短期焦煤偏强运行。

焦炭

 昨日，焦炭主力合约震荡走势，截止日盘，J2109合约报收2578.5元/吨，较上一交易日收盘价下跌7元/吨，持仓14万手。现货方面焦钢博弈，焦化厂提涨情绪较强，焦炭第一轮提涨落地。焦炭盘面大幅拉涨，主要是由于供应端影响。产能方面，有消息称采暖季结束后的淘汰落后继续进行中，上半年仍有部分产能陆续退出。同时环保限产也有影响，山西环保在一个月的基础上顺延。因此环保限产影响下，山西焦化厂开工率持续下降。因此供应减少情况下推动焦炭不断上行。需求方面，唐山环保限产稳定，限产常态化，部分钢厂有恢复，高炉开工率环比小幅上升。钢厂焦炭补库加之部分库存移至港口及其他，焦化厂焦炭库存大幅下降，钢厂焦炭库存下降。焦炭总库存也有下降。同时焦煤成本支撑下焦炭价格不断拉涨。后期来看，盘面目前升水现货，短期内或将主要体现现货提涨盘面震荡格局。

动力煤

产地销售情况良好，港口价格维持高位，但上涨情绪有所缓和，5500大卡报价780元/吨，5000大卡报价690元/吨。电厂日耗环比有所下降，但仍好于往年同期，终端库存偏低，近期缓慢补库，但高价势必影响补库进度。未来随着日耗缓慢回落，水电渐渐发力，供应紧张局面有望暂时缓解。近期市场对于政策担忧加剧，密切关注。主力完成换月，近期波动加大，有调整需求，考虑到留给终端补库的时间较短，预计下方空间有限。

能源化工类

原油

周三油价再度下跌，其中WTI新换6月合约收盘下跌1.32美元至61.35美元/桶，跌幅为1.88%。布伦特6月合约收盘下跌1.25美元至65.32美元/桶，跌幅为2.11%。SC2106以395.7元/桶收盘，下跌9.7元/桶，跌幅2.39%。库存数据方面，对价格的影响偏空，EIA公布的数据显示，截至4月16日当周美国除却战略储备的商业原油库存意外超预期，精炼油库存降幅不及预期，汽油库存不及预期。具体数据显示，美国截至4月16日当周EIA原油库存变动实际公布增加59.40万桶，预期减少355万桶，前值减少589万桶。此外，美国截至4月16日当周EIA汽油库存实际公布增加8.50万桶，预期增加100万桶，前值增加30.9万桶；美国截至4月16日当周EIA精炼油库存实际公布减少107.30万桶，预期减少170万桶，前值减少208.3万桶。关于美伊谈判的进展方面，伊朗总统哈桑·鲁哈尼表示，有关恢复2015年核协议的谈判已经完成了60%-70%，如果美国有诚意的拿出实际行动，问题可以很快解决。伊朗方面偏乐观的舆论预期不排除是为接下来的竞选争取选票。从价格端来看，近期多重利空对油价的冲击较大，油价回吐上周涨幅。

沥青

昨日沥青高位震荡，截止日盘收盘主力合约2106收于2952元/吨，较前一交易日下跌38元/吨。隆众统计显示，沥青上周综合开工率为46.7%，环比下降1.7个百分点；27家样本沥青厂家库存为103.75万吨，环比下降1.05%；社会样本库存83.47万吨，周环比增加0.38%。得益于沥青后市的需求高预期以及生产利润持续为负，近期盘面大幅上涨更多是对沥青相对低估值的修复，同时成本端油价止跌反弹，带动沥青盘面低位反弹，短期来看，沥青的进一步上涨需要需求端的跟进，关注终端需求恢复情况。

乙二醇

昨日华东乙二醇价格4850元/吨，较前一交易日跌170元/吨。成本端油价近日表现弱势，对化工品支撑减弱。浙石化二期已出乙烯丙烯，卫星石化新装置开始向市场供应乙二醇产品，加之近日港口库存略有累积，受供应增加预期影响乙二醇表现弱势。综合来看，远期合约的供需矛盾更为确定，建议逢高做空09合约。

聚烯烃

昨日华东PP拉丝8650元/吨，较前一日跌150元/吨；华北LLDPE价格8200元/吨，较前一日持平。成本端油价近日表现弱势，对化工品支撑减弱。浙石化二期已出乙烯丙烯产品，受供应增加预期影响聚烯烃表现弱势。近期聚烯烃检修较多，供应端短期存缩减预期，但下游采购积极性仍显一般，供应端货源消耗受阻，生产企业库存累积，远端也存在新增供应压力。需求端来看，下游刚需仍存，但后期存在转弱预期，同时目前聚烯烃出口热潮接近尾声。综合来看，远期价格受供需矛盾不断累积影响偏弱运行概率较大。

甲醇

现货方面内地整体表现强于港口，华南亦强于华东，内地上游低库、烯烃采购以及下游节前备货等利好支撑导致内地自西向东强势推涨。下游国内冰醋酸市场周初大幅上扬，其中江苏地区价格上涨至7550～7700元/吨，企业现货仍紧缺，周末及周初竞拍价格持续高位，但基于当前价格已经为十多年来的新高甲醇期价来看，窄幅收涨，其中2109主力合约夜盘收盘在2453元/吨。近期供应面环保题材重新驱动甲醇价格上行，整体来看，价格走势偏强，逢回调可尝试多单。

尿素

昨日尿素期货完成移仓换月，主力07合约整体走势先抑后扬，收盘价2052元/吨，小幅上涨0.39%。现货市场继续小幅上扬，河南、河北、山西、安徽、江苏等主产地区价格小幅上调10~20元/吨，山东地区价格上调40元/吨。近期尿素企业装置短停后逐步恢复，尿素日产小幅回升，企业库存处于低位，厂家待发订单充足，提升企业提价心态。需求方面仍以工业为主，下游板材行业、复合肥行业原料库存不断消耗，存补库需求，农业需求零星采购为主，市场整体成交回暖，日成交量提升至12.583万吨。整体来看，尿素日产、采购均有提升趋势，后期供需增速将博弈，当前局部地区货源仍紧张，尿素价格易涨难跌，期价短期仍以震荡偏强思路对待，关注后期印度国际尿素招标消息、国内装置复产步伐等动态。

纯碱

昨日纯碱期货价格震荡走弱，主力09合约收盘价1935元/吨，跌幅1.88%，夜盘震荡走高。现货市场报价稳定为主。供应端因前期检修企业负荷提升，行业整体开机率提升至83.84%的高位，部分企业存在累库现象，另有部分企业发运顺利库存下降。需求端暂无新增亮点，尽管有部分玻璃生产线点火，但下游企业原料库存相对充足，且目前对高价纯碱存在一定抵触心态，备货积极性偏弱。整体来看，纯碱现货市场基本稳定，后期供应或存在提升预期，期货市场依旧存在仓单压力、套利资金压力等多方限制，同时也受到宏观环境及大宗商品良好氛围支撑。预计短期纯碱期货价格继续以供需博弈、宽幅震荡为主，关注主力09合约前期低点1853元/吨支撑位，上方2010元/吨左右压力位。

农产品类

豆类

周三，CBOT大豆收高，因美玉米强势及周边市场上涨。现货坚挺继续支撑市场。国内方面，豆粕现货基差疲软，期货继续震荡。本周油厂开工率一般，生猪价格走高，豆粕需求或不及预期将拖累市场。豆粕基本面不好，期价虚高，空单参与。

棕榈油

周三，BMD棕油收高，因出口数据利好周边市场上涨。美豆油收高，震荡运行。全球油脂库存紧张，供需边际改善。缺乏新的题材，市场进入无序震荡中。国内方面，油脂跟随外盘震荡。现货油脂供应仍显紧张，豆油库存下降，菜油低位，棕榈油下降。油脂缺乏新的指引题材，价格跟随周边市场起起伏伏，重塑高位区间。短线参与。

鸡蛋

周三，近月合约跟随现货反弹，2105合约日收涨2.74%；2109合约震荡收涨0.24%。现货方面，天下粮仓数据显示，昨日全国平均鸡蛋价格在4.10元/斤，较前日0.06元/斤，涨幅1.49%。其中，山东地区红蛋价格在4.03-4.18元/斤，较前日跌0.05-0.10元/斤；东北地区大码价格在3.80-4.00元/斤，较前日涨0.07-0.10元/斤；主产区鸡蛋价格4.07元/斤，较前日涨0.06元/斤，主销区平均价格在4.21元/斤，较前日涨0.02元/斤。短期来看，基本面变化不大，临近五一假期，需求得到一定提振；同时，养殖户盼涨再次对鸡蛋现货价格形成提振。鸡蛋现货价格延续小幅反弹，近月合约跟随现货价格延续反弹。中长期受到前期补栏低位导致新增开产量下降影响，供给下降对价格形成利多。中秋节前是鸡蛋的需求季节性旺季，需求支撑下，预计现货价格大概率达到全年最高点。但养殖成本支撑作用正在逐渐减弱，未来梅雨季对现货价格的利空作用也将对价格产生利空影响。近期9月合约震荡表现。操作建议，2109合约多单谨慎持有，关注未来淘汰量以及现货价格，警惕回调风险。

生猪

周三，现货回调，期货延续震荡，2109合约收涨0.22%。现货方面，卓创数据显示，昨日全国各省生猪均价11.79元/斤，较前一交易日下降0.01元/斤，河南猪价11.78元/斤，较上一交易日下降0.06元/斤。猪价低位区间，养殖各环节抄底，提振短期市场需求，但压栏大猪尚未出清，对短期猪价形成一定压制。近期出栏环比增加，短期猪价反弹空间有限。关注近期大猪出清后，对现货及期货价格的利多。中长期来看，南方地区接下来的猪瘟疫情成为市场关注焦点。若未来南方地区大面积发生猪瘟疫情，短期集中出栏利空猪价，但产能下降将利多中长期猪价。短期基本面变化不大，未来南方地区猪瘟疫情存在较大不确定性，期货价格维持区间震荡概率较大。未来持续关注春季南方地区可能发生的猪瘟疫情情况。

白糖

巴西压榨进度慢于预期，印度出口形势良好，泰国下榨季产量恢复，原糖主力期价收于16.88美分/磅。国内目前国内产区现货报价5400～5420元/吨，随着气温回升，预计5月销售将有明显好转。进口方面，目前无新的许可发放，后期静待政策后续消息。短期市场逐渐消化利空跟随原糖反弹，在5500元/吨附近产生分歧，中期郑糖09合约仍难摆脱区间格局，下方成本支撑依然有效，上方5500元/吨压力位。关注销售进度。

免责声明

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“期货交易”，可获得关于期货交易的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注