螺纹继续回落，现货北方价格暂稳，华东下跌，建材日成交降至11万吨，农历时间明显低于去年，从近两日成交看今年需求降至冰点的时间提前。国内股市和商品下跌，市场情绪转弱。12月经济数据较好，特别是地产韧性依然较强，新开工单月增加6.33%高于前值，全年累计-1.2%，施工及竣工增速也高于11月，土地购置面积在12月大幅增加20.5%，土地成交高增或和前期推出的融资政策有关，但对阶段性的地产开工形成支撑，销售面积同比略低前值但维持在11%之上，全年累计2.6%高于2019年。综合看，地产数据维持高位将支撑春节后螺纹需求，预计节后旺季需求低于去年4-5月水平，但仍有望维持在420万吨之上，考虑到春节时间临近，节前资金过度去交易春节后需求大幅回落预期的概率下降。基建表现一般，全年增速略高于2019年，逆周期政策托底的必要性下降，维持基建持稳的预期，新基建增速可能更好从而利多工业材需求。整体而言，螺纹终端需求预期并未转弱，与金融数据相比，经济数据延续经济复苏的趋势，不过当前时点螺纹累库加速并且在春节前超季节性，原料端呈现期货弱于现货的情况，盘面成本支撑减弱，整体维持节前高位震荡看法，2105合约支撑4100-4200元/吨，空配头寸在此可适当减仓。品种间中期维度仍更看好热卷，卷螺价差大幅收窄后，可尝试逐步配置。

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